股价及交易表现 - 9月23日股价下跌2.12% 成交额4749.78万元[1] - 当日融资买入499.74万元 融资偿还715.75万元 融资净流出216.01万元[1] - 融资融券余额合计1.01亿元 融资余额占流通市值5.12% 处于近一年20%分位低位水平[1] 融券交易情况 - 9月23日融券偿还300股 融券卖出3700股 卖出金额9.07万元[1] - 融券余量1.57万股 融券余额38.45万元 处于近一年70%分位较高水平[1] 股东结构变化 - 截至9月19日股东户数1.50万户 较上期减少5.99%[2] - 人均流通股5166股 较上期增加6.37%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入8.63亿元 同比减少8.15%[2] - 归母净利润2.30亿元 同比减少32.54%[2] 机构持仓变动 - 华宝中证医疗ETF持股254.87万股 较上期增加65.57万股 位列第二大流通股东[3] - 南方中证1000ETF持股72.17万股 较上期增加28.86万股 位列第五大流通股东[3] - 广发养老指数A新进持股70.60万股 位列第六大流通股东[3] - 华夏中证1000ETF新进持股42.27万股 位列第九大流通股东[3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东[3] 公司基本信息 - 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成立于2017年11月28日 2023年8月1日上市[1] - 主营业务为专业皮肤护理产品研发、生产和销售[1] - 收入构成：化妆品72.39% 医疗器械27.61%[1] 分红情况 - A股上市后累计派现10.00亿元[3]

销售渠道优化进展 - 销售渠道优化工作持续动态开展 上半年取得阶段性进展 [1] - 销售渠道逐渐回归健康状态 进展符合公司预期 [1] 财务业绩表现 - 第二季度营业收入环比增长86.68% 业绩呈现回暖趋势 [1]

产品组合 - 公司产品分为医疗器械类产品和功能性护肤品两大类 [2] - 产品剂型多元丰富 覆盖面膜 水 精华 乳液 喷雾 次抛 眼膜等多剂型 [2]

渠道表现 - 京东平台上半年表现亮眼 [2] - 公司加深与京东合作实现平台较好增长 [2] 合作举措 - 丰富京东平台产品种类 [2] - 增加满赠活动和新品首发等新合作方式 [2]

核心业务进展 - 公司重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维临床试验已完成三轮注射 [2] - 项目处于数据清理与总结报告筹备阶段 [2] - 项目进展顺利且符合公司预期 [2]

公司产品表现 - 乳糖酸面膜上半年销量非常好 符合公司预期 [2]

销售渠道与业绩表现 - 销售渠道优化取得阶段性进展，渠道回归健康 [1] - 第二季度营业收入环比第一季度增长86.68% [1] - 京东平台通过满赠活动和新品首发等合作方式实现较好增长 [2] 产品结构与研发进展 - 产品分为医疗器械类与功能性护肤品两大类，覆盖面膜、水、精华等多剂型 [1] - 重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维临床试验三轮注射已完成，处于数据清理阶段 [2] - 乳糖酸面膜上半年销量表现非常好 [2] - 上海研发中心成立后研发立项和推新节奏加快 [2] - 后续仍有新品推出计划 [2] 投资者与财务信息 - 15家机构17名人员参与本次电话会议 [1][3] - 三季度分红安排需关注公司临时公告 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息 [2]

股东户数与筹码集中度 - 截至9月20日股东户数为15007户 较9月10日减少956户 环比降幅5.99% [2] - 本期筹码集中期间股价累计下跌5.29% 期间出现2次上涨和6次下跌 [2] - 最新两融余额1.01亿元 其中融资余额1.01亿元 筹码集中以来融资余额减少480.14万元 降幅4.55% [2] 财务表现 - 上半年营业收入8.63亿元 同比下降8.15% [2] - 上半年净利润2.30亿元 同比下降32.54% [2] - 基本每股收益0.4400元 加权平均净资产收益率4.02% [2] 机构评级与目标价 - 近一个月获5家机构买入评级 [2] - 中金公司8月22日研报给予最高目标价33.10元 [2]

核心观点 - 价格稳定性是品牌价值的重要体现 频繁或无序的价格波动会侵蚀品牌信任资产 [1] - 公司采用"价值锚定"定价策略 以研发投入、临床数据和原料成本为基础构建价格体系 [1] - 在大促期间价格策略面临挑战 但公司仅在618、双11等大型节点提供有限优惠并快速回调价格 [2] - 价格管理的终极目标是守护品牌价值而非控制数字 需要将价格策略融入品牌建设系统 [3] 定价策略 - 遵循"价值锚定"原则 以产品研发投入、临床试验数据和原料成本等实质性要素为基准 [1] - 结合目标消费群体的核心需求痛点构建科学合理的价格体系 [1] - 明星产品"清痘净肤修护贴"虽经多次配方升级与技术迭代 价格体系始终保持稳定 [1] - 避免因产品更新导致价格断层 让消费者清晰感知"每一分钱对应看得见的功效" [1] 价格管理实践 - 官方旗舰店价格在绝大多数时间极为稳定 [2] - 仅限于618、双11等大型消费节点有限度释放优惠 [2] - 大促结束后产品价格迅速回调恢复原有体系 [2] - 构建清晰的价值坐标系 关键在于消费者认可波动合理性及品牌坚守价值承诺 [2] 品牌价值建设 - 价格成为品牌与消费者沟通价值的重要桥梁 [1] - 通过价格体系稳定塑造可持续的品牌资产 [3] - 不以短期销量牺牲品牌价值 不因市场波动模糊价值主张 [3] - 走"慢即是快"的品牌成长道路 未选择爆发式流量打法 [3]

市场指数与成交表现 - 上证综指报3877.55点，涨幅0.41%，A股总成交额达15619.18亿元 [1] 技术指标异动个股 - 127只A股出现5日均线下穿10日均线形态，中粮科工、久日新材、潜能恒信为偏离幅度前三，分别达-0.92%、-0.86%、-0.77% [1] - 中粮科工（301058）最新价11.42元，5日均线11.41元，较10日均线乖离率-0.87% [1] - 久日新材（688199）最新价27.22元，5日均线27.35元，较10日均线乖离率-1.33% [1] - 潜能恒信（300191）最新价20.40元，5日均线20.44元，较10日均线乖离率-0.94% [1] - 同洲电子（002052）最新价14.27元，较10日均线乖离率-4.30%，为表中最大负乖离 [1] - *ST长药（300391）跌幅2.50%，最新价3.90元，较10日均线乖离率-4.34% [1] - 东百集团（600693）跌幅2.60%，最新价6.38元，较10日均线乖离率-3.58% [1] - 杭州银行（600926）最新价15.44元，5日均线15.66元，较10日均线距离-0.46% [1] - 瀚川智能（688022）逆势上涨1.38%，最新价16.11元，较10日均线呈现正乖离0.50% [1] - 奇正藏药（002287）上涨0.69%，最新价27.59元，5日均线较10日均线距离-0.43% [2] - 天润乳业（600419）下跌1.70%，最新价10.38元，较10日均线乖离率-2.57% [2] - ST香雪（300147）下跌0.57%，最新价10.55元，较10日均线乖离率-2.90% [2] - 金时科技（002951）下跌0.63%，最新价15.71元，较10日均线乖离率-1.84% [2]