券商与金融 - 券商权益自营业务规模从2015年的4497亿元下滑至2024年的3992亿元，占投资资产比重仅8%[6] - 24Q3券商权益自营业务在万得全A上涨18%的行情下，对部分券商利润贡献增量超过20%[7] - 2025年第34周新增专项债发行额2392.7亿元，同比上升76.7%，今年以来累计发行额30761.6亿元，同比上升40.5%[21] 新能源与电池技术 - 固态电池短期以氧化物半固态技术为主，长期硫化物路线更适配全固态电池体系[9] - 半固态电池已实现量产装车，全固态电池预计2027年前后规模化量产[10] - 富锂锰基正极材料理论克容量达320mAh/g，成本比三元材料低15-20%[35] 人工智能与计算 - DeepSeek-V3.1模型通过混合推理架构提升思考效率，输出token数减少20%-50%[15] - 模型针对国产AI芯片设计，使用UE8M0 FP8精度，并已在开源平台发布[16] 光伏与能源 - 2025年8月光伏产业链价格保持稳定，N型182组件均价0.685元/W，环比持平[18] - 光伏板块TTM估值20.93倍，相对沪深300估值溢价1.54倍，处于历史较低水平[20] 消费与制造业 - 2025年7月家用空调内销同比增长14%，出口同比下降15%，表现好于排产预期[42] - 小米集团25Q2智能大家电收入同比增长66.2%，空调出货量超540万台，同比增长60%+[42] - 造纸行业废纸系纸价8月上涨110-170元/吨，木浆系外盘9月报价上涨20美元/吨[44]

涉及的行业或公司 * 压缩机铸件、工程机械零部件行业，公司为联德股份[1][2] * 机器人传感器、汽车热管理系统、线控转向系统行业，公司为凌云股份[5] * 吸附功能材料、电子陶瓷元件、辐射防护材料、MIM产品行业，公司为新莱福[5] 核心观点和论据 **联德股份** * 公司是压缩机铸件细分龙头，深度绑定江森自控、卡特彼勒等全球龙头客户，合作年限均在十年以上，2024年前五大客户收入占比达67.9%[2] * 公司具备从铸造到精密机加工的全链条制造能力，拥有13个数控加工车间和159台大型加工中心，产品以机加工成品件为主，带来更高附加值，2017-2019年工程机械零部件均价为26.53元/千克，显著高于同业[2] * 公司历史毛利率基本处于35%-40%之间，在铸件竞争对手中领先优势明显[1][2] * 2024年上半年营收5.87亿元，同比增长1.5%，净利润1.09亿元，同比增长11.7%，业绩有望迎来困境反转，盈利能力有向历史高位修复的趋势[2] * 新业务打开成长空间，大力开拓农业机械、能源设备（包含风电、油气、大马力柴发、燃气轮机等）新品，已实现内燃机零部件量产，燃气轮机零部件也有望快速实现批量化供应，受益全球数据中心建设[1][2][3] **凌云股份** * 公司2024年上半年营收92.61亿元，同比增长3.61%，净利润4.33亿元，同比增长8.46%[5] * 市场开拓成效显著，上半年累计定点新项目526个，其中汽车金属板块定点项目161个，优质客户占比达86.99%，汽车管路系统定点项目365个[5] * 成功开发并获得储能、充电站、数据中心等场景所需液冷产品订单[5] * 在机器人传感器领域，拉压力、扭矩力传感器产品已交付多个小批量订单，六维力传感器已完成设计，力传感器车间已建成专业生产线[5] * 汽车热管理系统方面，北奔重汽热管理系统进入量产准备阶段，成都重汽热管理系统进入样件交付阶段[5] * 汽车线控转向系统业务，公司开展了量产工艺研究、测试能力建设、供应链体系开发，完成了无人物流车转向系统设计，进入样机制造阶段[5] **新莱福** * 公司2024年上半年营收4.5亿元，同比增长8%，净利润0.67亿元，同比下降9%[5] * 吸附功能材料收入2.8亿元，同比下降2.4%，主要受美国"对等关税"等因素影响[5] * 电子陶瓷元件收入0.78亿元[5] * 辐射防护材料收入0.65亿元，同比增长108%，主要系透明防辐射材料研发取得重大突破，成功完成中试，填补了国内技术空白，相关生产线已在新生产基地启动建设[5] * MIM产品收入0.14亿元，同比增长34%，公司致力于MIM工艺与高比重合金的联合技术创新，在钐铁氮稀土永磁材料开发方面取得积极进展[5] 其他重要内容 * 研报来源分别为招商证券（联德股份）、华西证券（凌云股份）和浙商证券（新莱福），发布日期为2025年8月25日或26日[6] * 资讯内容来自持牌证券机构，仅供参考，不构成投资建议，股市有风险[6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.51亿元 同比增长8.27% 第二季度单季收入2.44亿元 同比增长8.0% [1] - 归母净利润6720.39万元 同比下降8.94% 第二季度单季净利润3673.82万元 同比下降2.07% [1] - 扣非净利润6161.43万元 同比下降13.33% [1] - 毛利率36.0% 同比下降6.73个百分点 净利率14.7% 同比下降17.59个百分点 [1] - 每股收益0.65元 同比下降8.45% [1] 资产与负债状况 - 应收账款规模1.98亿元 同比增长4.47% 占最新年报归母净利润比例达136.15% [1][3] - 货币资金3.27亿元 同比下降0.96% [1] - 有息负债586.45万元 同比增长16.51% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] - 每股净资产20.19元 同比增长5.43% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.12元 同比大幅下降62.31% [1] - 三费总额4956.69万元 占营收比例10.99% 同比上升21.07% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为5.75% 资本回报率一般 [1] - 历史中位数ROIC为16.33% 投资回报良好 [1] - 2024年为业绩最低年份 ROIC仅5.75% [1] 机构持仓与预期 - 中邮中小盘灵活配置混合A持有7.62万股 持仓未变动 [4] - 中邮核心科技创新灵活配置混合新进十大持仓 持有3.00万股 [4] - 分析师普遍预期2025年全年业绩1.65亿元 每股收益均值1.57元 [3]

板块整体表现 - 8月26日金属新材料板块整体下跌1.53% [1] - 当日上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 [1] - 板块内个股呈现分化走势 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 金力永磁(300748)涨幅2.86%居首 收盘价37.40元 成交量192.70万手 成交额71.77亿元 [1] - 福达合金(603045)上涨2.27% 收盘价19.79元 成交额1.63亿元 [1] - 隆达股份(688231)上涨2.15% 收盘价22.33元 成交额1.56亿元 [1] - 图南股份(300855)上涨1.62% 收盘价31.39元 成交额3.20亿元 [1] 领跌个股表现 - 新莱福(301323)下跌6.48%领跌 收盘价55.27元 成交额2.90亿元 [2] - 中科磁业(301141)下跌5.50% 收盘价73.86元 成交额9.47亿元 [2] - 正海磁材(300224)下跌5.33% 收盘价18.49元 成交量92.14万手 成交额17.21亿元 [2] - 大地熊(688077)下跌4.70% 收盘价36.47元 成交额4.49亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出21.49亿元 [2] - 游资资金净流入2.99亿元 [2] - 散户资金净流入18.51亿元 [2] - 宁波韵升(600366)成交额达18.60亿元 为板块最高 [2] - 英洛华(000795)成交额10.82亿元 成交量88.35万手 [2]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 10家机构投资者合计持有新莱福A股6931.34万股 占总股本比例66.06% [1] - 前十大机构投资者持股比例达66.06% 较上一季度下降0.25个百分点 [1] - 前十大机构包括宁波新莱福自有资金投资合伙企业 广州易上投资 駿材有限公司 福溢香港有限公司等 [1] 公募基金持仓变化 - 本季度新增披露3只公募基金 分别为交银新生活力灵活配置混合A 中邮核心科技创新灵活配置混合 兴银国证新能源车电池ETF [1] - 中信银行-交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金 中邮中小盘灵活配置混合A 中邮核心科技创新灵活配置混合出现在机构持仓名单中 [1]

会议基本信息 - 公司决定于2025年9月11日14:30召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 会议经第二届董事会第十二次会议审议通过 [1] - 股权登记日为会议前收市时 登记在册的有表决权股东均有权出席 [2] 投票安排 - 现场投票时间为2025年9月11日14:30 [1] - 网络投票通过深交所交易系统时间为9月11日9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 [2] - 互联网投票系统时间为9月11日9:15-15:00 [2] - 股东只能选择现场或网络投票一种方式 重复投票以第一次有效结果为准 [2] 参会人员范围 - 登记在册的有表决权股东 [2] - 公司董事 监事和高级管理人员 [2] - 公司聘请的见证律师 [2] - 根据相关法规应当出席的其他人员 [2] 会议登记方式 - 自然人股东需持股东账户卡 持股凭证及身份证办理登记 [5] - 法人股东需持加盖公章的营业执照复印件等材料办理登记 [5] - 异地股东可采用书面信函或电子邮件登记 不接受电话登记 [5] - 现场登记时间为2025年9月10日9:00-11:00 14:00-17:00 [6] - 电子邮件登记发送至info@kingmagnet.com 需在9月10日17:00前送达 [7] - 书面信函登记邮寄至广州市沧海四路4号 邮编511356 [7] 表决规则 - 对中小投资者表决结果进行单独计票并披露 [5] - 非累积投票提案表决意见分为同意 反对 弃权 [7] - 网络投票操作流程详见附件1 [7]

利润分配方案 - 公司拟以2025年6月30日总股本104,922,890股扣除回购股份1,398,790股后的103,524,100股为基数 向全体股东每10股派发现金股利1元人民币（含税） 共计派发现金股利10,352,410元[2] - 本次利润分配采用孰低原则 实际可供股东分配的利润为母公司累计未分配利润10,521,649.04元[1] - 利润分配不送红股 不进行资本公积金转增股本 剩余未分配利润主要用于补充流动资金或公司发展[2] 财务数据 - 2025年半年度合并报表归属于母公司所有者的净利润为67,203,930.32元 母公司净利润为-4,634,287.70元[1] - 期末合并报表累计未分配利润达508,458,535.00元 母公司累计未分配利润为10,521,649.04元[1] - 利润分配资金来源于自有资金 不会对公司正常运营资金产生影响[2] 实施依据 - 分配方案已通过第二届董事会第十二次会议和第二届监事会第十一次会议审议[1] - 方案符合《上市公司监管指引第3号》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号》及《公司章程》规定[2] - 若总股本因回购、股权激励行权等原因变化 将按现金分红比例不变原则调整分配总额[2]

监事会会议召开情况 - 第二届监事会第十一次会议于2025年8月23日以现场方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月14日通过书面方式送达全体监事 [1] - 会议由监事会主席许涛峰主持 应出席监事3人 实际出席3人 [1] - 董事会秘书许永刚列席会议 会议程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 限制性股票激励计划调整 - 作废部分2024年限制性股票激励计划已授予尚未归属的限制性股票 [1] - 199名激励对象符合第一个归属期条件 将办理66.58万股限制性股票归属 [2] - 因2023年和2024年年度权益分派方案实施完成 调整限制性股票激励计划授予价格 [2] - 所有调整事项均符合《激励计划》规定 未损害公司及股东利益 [1][2] 半年度报告与募集资金管理 - 2025年半年度报告及其摘要真实准确反映公司上半年经营实际情况 [3] - 募集资金存放与使用符合《上市公司监管指引第2号》等法规要求 [3][4] - 未发现违规使用募集资金行为 信息披露及时完整 [4] - 部分募投项目增加实施地点 不会对生产经营产生不利影响 [4] 战略投资与利润分配 - 对外投资设立全资子公司符合公司战略规划需求 [4] - 投资合作协议授权有助于优化业务结构和拓展发展空间 [4] - 2025年度中期利润分配预案符合《上市公司监管指引第3号》规定 [5] - 利润分配方案合法合规 未损害中小股东利益 [5]

股权激励计划执行情况 - 公司2024年限制性股票激励计划第一个归属期有7名激励对象因离职、离世及自愿放弃等原因丧失资格 对应作废未归属限制性股票3.3万股 [1] - 本次符合归属条件的激励对象共199名 其任职资格与激励对象条件符合《公司法》《证券法》及《上市公司股权激励管理办法》等法规要求 [1][2] - 监事会确认激励对象主体资格合法有效且第一个归属期归属条件已成就 [2]

公司股权激励计划调整 - 公司2024年限制性股票激励计划授予价格因2023年度和2024年度权益分派实施而调整，从15.40元/股下调至14.46元/股 [7][8] - 调整依据为《激励计划》中关于资本公积转增股本、派送股票红利等事项对授予价格调整的规定 [7] 第一个归属期条件成就 - 限制性股票第一个归属期为2025年4月23日至2026年4月22日，归属权益数量占授予总量20.00% [8] - 公司2024年度营业收入88,639.26万元，以2023年为基数增长15.00%，达成业绩考核目标 [10] - 199名激励对象符合归属条件，可申请归属限制性股票665,800股 [10] 部分限制性股票作废 - 6名激励对象因个人原因不符合激励资格，包括5名主动辞职和1名非因执行职务身故 [11] - 公司作废其已获授但尚未归属的限制性股票共33,000股 [11] 批准与授权程序 - 公司已通过董事会、监事会及股东大会审议批准本次调整、归属及作废事项 [4][5][6] - 公司于2024年2月23日向206名激励对象授予336.2000万股限制性股票，授予价格为15.40元/股 [6]