并购重组 - 晶晨股份拟以现金3.16亿元收购芯迈微半导体100%股权 标的公司在物联网、车联网、移动智能终端领域拥有技术积累和完整解决方案 [1] - 商络电子计划发行可转债募资不超过10亿元 其中7亿元用于收购立功科技88.79%股权 标的公司主营MCU芯片、驱动芯片和存储芯片等IC产品分销 代理NXP、ISSI、3PEAK等品牌 [2] - 龙建股份拟以现金4万元收购广东知茂建筑工程100%股权 交易完成后标的公司将成为全资子公司 [3] - 新大正筹划发行股份及支付现金收购嘉信立恒设施管理不低于51%股权 并募集配套资金 交易构成重大资产重组 公司股票自2025年9月15日起停牌 [4] 增减持 - 德林海董事孙阳计划减持不超过50.56万股 占总股本0.4474% 减持原因为个人资金需求 [5] - 五洲交通控股股东广西交通投资集团计划增持公司股份 增持金额不低于0.85亿元且不高于1.7亿元 基于对公司发展前景信心和投资价值认可 [6] - 北纬科技董事许建国计划减持不超过507.08万股 占总股本0.91% 减持原因为个人资金需求 [7] - 齐鲁银行部分董监高等人员计划以自有资金共计不低于350万元增持公司股份 基于对公司价值认可和发展前景信心 增持计划在2025年9月16日至12月31日实施 [8][9] 投资签约 - 新莱福拟投资1.5亿元建设年产3万套医用射线无铅防护系列产品及新材料项目 其中固定资产投资不低于1.05亿元 项目位于宁波市奉化区 [10] - 斯莱克签订2.3亿元新能源精密结构件项目投资协议 建设新能源电池壳生产线和极柱生产线 项目位于肥东县 旨在完善新能源电池壳业务产能布局 [11]

项目投资 - 公司计划投资1.5亿元建设年产3万套医用射线无铅防护系列产品及新材料项目 [1] - 固定资产投资不低于1.05亿元 [1] - 项目选址位于宁波市奉化区岳林街道斯张村工业8-2号地块 [1] 合作协议 - 公司与宁波市奉化区人民政府岳林街道办事处签订产业用地建设投资协议 [1] - 协议涉及医用射线无铅防护系列产品及新材料项目的建设用地事宜 [1]

项目投资 - 公司与宁波市奉化区人民政府岳林街道办事处签订产业用地建设投资协议 建设年产3万套医用射线无铅防护系列产品及新材料项目 [1] - 项目拟计划使用自有资金投资1.5亿元人民币 其中固定资产投资不低于1.05亿元人民币 [1] 项目内容 - 项目位于宁波市奉化区岳林街道斯张村工业8-2号地块 [1] - 项目主要产品为医用射线无铅防护系列产品及新材料 [1] 投资规模 - 项目总投资额1.5亿元人民币 [1] - 固定资产投资额不低于1.05亿元人民币 [1]

投资项目 - 拟投资1.5亿建设年产3万套医用射线无铅防护产品及新材料项目[3] - 项目用地14000平方米，性质一类工业，使用年限50年[5][7] 公司要求 - 30个工作日内注册控股子公司，注册资金不少于2000万[12] 风险提示 - 项目用地获取及投资项目收益存在不确定性[13] 投资意义 - 扩大产能、优化布局、拓展市场、提升实力[11]

活动信息 - 公司将参加2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会[2] - 活动采用网络远程方式，可登录“全景路演”网站参与[2] - 活动时间为2025年9月19日15:30 - 17:00[2] 交流安排 - 公司高管将在线就2025年半年度业绩等问题与投资者交流[2]

股东大会信息 - 现场会议于2025年9月11日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席股东67人，代表股份58,449,027股，占比56.4593％[4] 议案表决情况 - 《关于公司2025年度中期利润分配的预案的议案》同意58,444,627股，占比99.9925％[7] - 中小投资者同意591,127股，占比99.2612％[7] 决议合法性 - 广东信达律师认为本次股东大会决议合法有效[10]

会议安排 - 2025年8月23日召开第二届董事会十二次会议，审议召开临时股东大会议案[4] - 8月26日董事会发布召开股东大会通知[4] - 9月11日14:30现场会议召开，9:15 - 15:00网络投票[5] 投票情况 - 现场4名股东代表51,350,227股，占比49.6022%[6] - 网络63名股东代表7,098,800股，占比6.8571%[7] - 共67人持有58,449,027股，占比56.4593%[7] 议案表决 - 《利润分配预案》同意股数58,444,627股，占比99.9925％[10] - 中小投资者同意股数591,127股，占比99.2612%[10] 决议效力 - 信达律师认为股东大会决议合法有效[12]

保荐人情况 - 保荐人查询公司募集资金专户6次[3] - 保荐人发表专项意见7次[4] - 保荐人未及时审阅公司信息披露文件次数为无[3] - 保荐人列席三会及现场检查次数均为0次[3][4] - 保荐人向深交所报告及对上市公司培训次数为无[4] 公司情况 - 报告期为2025年1月1日至6月30日[10] - 2025年6月6日深交所对公司出具监管函[10] - 公司首次公开发行承诺已履行[9] 违规与整改 - 公司担任保荐人时未充分核查相关情况[10] - 公司被采取书面警示自律监管措施[10] - 公司采取整改措施并内部追责[10] - 公司要求投行人员提高执业质量[10]

投资评级 - 维持买入评级 基于公司产品销量提升显著和新材料项目稳步推进 看好长期发展 [1][9] 核心观点 - 防护材料业务增速显著 高能射线防护材料2025H1营收同比+108%至0.65亿元 毛利率59.5% [5] - 新材料项目推进顺利 透明防辐射材料填补国内技术空白 产能提升至50万平方米以上 [7][8] - 收购金南磁材稳步推进 有望实现磁性材料全方位布局 [9] - MIM产品持续放量 2025H1出货量41.727吨 同比+48.41% [5] 财务表现 - 2025H1营业收入4.51亿元 同比+8.3% 归母净利润0.67亿元 同比-8.9% [4] - 2025Q2营业收入2.44亿元 同比+8.0% 环比+18.3% 归母净利润0.37亿元 同比-2.1% 环比+20.6% [4] - 销售毛利率36.00% 同比-2.6个百分点 净利率14.70% 同比-3.14个百分点 [4] - 分板块表现：吸附功能材料营收2.78亿元(-2.4%) 电子陶瓷元件营收0.78亿元(+5.4%) [5] 产能与项目进展 - 高能射线防护材料销量24.82万平方米 单价260.28元/平方米 [12] - 新生产基地已启动建设 现有产能提升至50万平方米以上 [8] - 钐铁氮稀土永磁材料开发取得积极进展 将推进批量化生产 [8] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入10.18/12.83/16.64亿元 归母净利润1.55/1.92/2.44亿元 [9] - 对应PE分别为34/27/22倍 每股收益1.48/1.83/2.33元 [9][10] - 预测营收增长率15%/26%/30% 净利润增长率7%/24%/27% [10] 市场表现 - 当前股价50.08元 总市值5,254.54百万 流通市值3,355.72百万 [3] - 近12个月股价表现+82.4% 显著优于沪深300指数(+38.9%) [3] - 52周价格区间26.57-65.95元 [3]

宏观与策略 - 美国实际平均进口税率较2024年底仅上升6.6个百分点，明显不及市场预期[5] - 若美国实际平均进口税率上升10%，可能推升PCE同比增速至3.1%，核心PCE至3.4%[7] - 国内耐用品内销景气改善，乘用车零售增速回升，空调内销增长14.3%[10] - 建工需求偏弱，钢铁和玻璃价格下滑，但水泥价格因错峰生产加强环比回升[11] - 稀土价格因总量调控政策落地大幅上涨，煤炭价格受反内卷情绪影响持续上行[11] 保险行业 - 2025年1-7月保险行业保费收入42,085亿元，同比增长6.8%，寿险增长9.1%[14] - 25Q2保险行业资金运用余额36.2万亿元，较年初增长8.9%，债券配置提升1.6个百分点至51.1%[17] - 上市险企产品策略向分红险转型，预计利好降低刚性负债成本[20] 钢铁行业 - 2025年1-7月中国粗钢产量5.94亿吨，同比下降3.10%，行业供给收缩[25] - 钢铁行业利润修复预期增强，因铁矿石和焦煤价格趋弱[26] 航空与交通 - 2025年暑运航空客流同比增长超3%，客座率同比上升1个百分点，但国内含油票价同比下降4-5%[29] - 国内港口货物吞吐量环比增长2.6%，集装箱吞吐量环比增长0.3%，出口景气边际回升[12] 人工智能与科技 - DeepSeek-V3.1发布，加强智能体支持，使用针对国产AI芯片设计的UE8M0 FP8 Scale参数精度[37] - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70%[39]