公司业务转型与二次增长曲线 - 公司正在从消费类存储业务向车规级、工规级和企业级高端存储器领域转型，体现在以下几个方面[2][3] - 在企业级产品领域，公司是国内少数具备"eSSD+RDIMM"产品设计、组合和持续供应能力的企业 - 在主控芯片领域，公司已推出eMMC和SD卡主控芯片，实现了超千万颗的规模化产品应用 - 公司拓展了SLC NAND Flash等小容量存储芯片设计能力，累计出货量已远超5000-750万颗 - 公司将在保持嵌入式存储及移动存储基础业务优势的前提下，加大对高毛利产品的研发和投入，不断优化客户结构，完善产业链布局，实现业务规模和收入的不断增长[2] 车规级存储业务发展 - 新能源汽车和智能驾驶的持续渗透将为车规级存储提供新动力，整体市场规模有望持续增长[2][3] - 随着"车路云一体化"技术的推进，自动驾驶车辆对高性能存储解决方案的需求将显著增加，带动车规级存储市场和相关技术需求的新一轮增长[2] - 公司是业内较早进入车规级存储领域的企业，已服务超过20家中外头部汽车品牌客户，覆盖10余种车载应用，享有超过8年量产服务经验[3] 产品结构调整 - 嵌入式存储业务依然是公司主力，是销量及毛利的主要来源[3] - 移动存储业务将保持稳定占比 - 固态硬盘业务占比将呈现稳步上升趋势，受益于企业级存储产品推出和信创行业复苏[3] - 内存条业务占比预计保持稳中有升 - 未来随着公司在高端存储领域的发力，嵌入式存储业务占比将有所下降[3] 主控芯片和封测业务 - 公司两款自研主控芯片已实现超千万颗的规模化产品导入[4] - 公司具备灵活调整外发和自有封测产能的能力，未来将根据业务发展情况合理分配[4] 存储市场趋势 - 存储价格将呈现结构性分化，服务器等高性能存储产品需求持续旺盛[4] - 云服务、AI终端等领域对高性能计算和存储硬件的需求显著增长[4] - 整体来看，2024年半导体存储行业仍处于上行周期，但不同应用场景的分化趋势将更加明显[4]

证券代码：301308 证券简称：江波龙 公告编号：2024-072 深圳市江波龙电子股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、 本次股东大会不存在否决议案的情形。 2、 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 （三）公司董事、监事、董事会秘书及见证律师出席了会议，公司其他高级 管理人员列席了会议。 一、会议召开情况 (一) 召开时间：2024 年 9 月 11 日（星期三）14:30； (二) 召开地点：深圳市前海深港合作区南山街道听海大道 5059 号鸿荣源 前海金融中心二期 B 座 23 楼； (六) 本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）《深圳证券交易所创业板股票上市规 则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《深圳市江波龙电子股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定。 二、会议出席情况 （一）股东出席的总体情况 参加本次股东大会现场会议和网络投票表决的股东及股东代理人共 27 ...

会议时间 - 2024年8月23日召开第三届董事会第四次会议[6] - 2024年8月27日发出股东大会通知[6] - 2024年9月11日14:30现场召开股东大会[7] 参会情况 - 出席股东及代理人274人，持股319,224,678股，占比76.7401%[8] 议案表决 - 《关于变更公司注册资本等议案》赞成票占99.9705%，中小投资者占99.4337%[12] - 《关于公司2024年半年度利润分配预案的议案》赞成票占99.9746%，中小投资者占99.5131%[15] - 《关于延长可转债决议有效期的议案》赞成票占99.9521%，中小投资者占99.0802%[17] - 《关于延长授权董事会办理可转债事宜有效期的议案》赞成票占99.9524%，中小投资者占99.0875%[19] 会议结论 - 律师认为股东大会合法有效[24]

担保情况 - 公司为子公司担保总额不超90亿元，为中山江波龙担保额度5亿元，占最近一期净资产比例7.37%[3] - 截至公告披露日，公司对外担保总额度90亿元，占最近一期经审计净资产比例149.47%，总担保余额40.48亿元，占比67.23%[11] 子公司情况 - 中山江波龙2024年6月30日资产总额188,476.37万元，负债总额124,192.62万元，净资产64,283.75万元，营业收入94,247.57万元，净利润6,325.75万元[7] 决策相关 - 2024年4月19日、5月13日分别召开会议审议通过《关于公司2024年度担保额度预计的议案》[3] - 授权期限为2023年年度股东大会审议通过之日起至2024年年度股东大会召开之日止[4]

合规情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[1] - 查询公司募集资金专户次数为6次[1] - 发表独立意见次数为7次[1] - 向本所报告次数为0次[2] 培训计划 - 培训次数为0次，拟下半年开展培训[2] 承诺履行 - 首次公开发行时所作承诺已履行[6] 监管处罚与整改 - 2024年1 - 5月中信建投证券多次被监管部门出具函件[6] - 公司积极落实整改提升投行执业能力[6]

公司战略布局 - 公司将持续深耕半导体存储行业,聚焦核心竞争力建设,充分发挥综合优势,保持嵌入式存储及移动存储等基础业务的领先技术和规模优势[1] - 公司将不断进行产品结构的优化,加大对高毛利产品的研发和投入,如企业级、工规级等高端存储器领域,不断优化客户结构,完善产业链布局,实现业务规模和收入的增长[1] 核心竞争优势 - 在核心技术方面,公司在已有的技术储备及丰富的产品品类基础上,持续提升产品研发的深度与广度,在企业级产品、主控芯片、SLC NAND Flash存储芯片设计等领域取得积极成果[2] - 在封测制造方面,公司通过并购元成苏州和Zilia,加强了全球供应链布局,进一步开拓海外市场,形成了全球化产能与国内产能兼顾、自主产能与委外产能并行的制造格局[2] - 在品牌优势方面,公司拥有行业类存储品牌FORESEE和国际高端消费类存储品牌Lexar,在存储行业拥有良好的口碑[2][3] DRAM布局 - 公司内存产品涵盖了LPDDR及DDR内存条等主流产品形态,广泛应用于服务器、移动终端、网络终端等多个领域[3] - 公司推出了LPCAMM 2、CAMM 2、CXL2.0等新型内存拓展模块,为AI时代的大容量与高算力应用提供有力支持[3] 毛利率展望 - 短期来看,受市场价格博弈影响,毛利率有所波动[3] - 长期来看,随着公司业务结构的调整,逐步向综合型半导体存储品牌公司转型,同时通过全方位布局国内、海外双循环供应链体系,公司毛利率将保持在一个相对稳健的水平[3] 存货管理 - 公司存货规模随收入规模增长而相应增加,以更好地匹配收入规模的增长[3] - 公司在多个大客户的拓展上取得突破,调增库存资源以满足大客户需求[3] - 公司正在积极向高端、海外发展,中高端和新兴业务产品的库存占比不断提升,为实现公司战略目标提供了有力支持[3] HBM布局 - 公司子公司元成苏州具备晶圆高堆叠封装(HBM技术涉及的一部分)的量产能力,但目前无法生产HBM[4] - 公司将保持对该技术的持续关注,并在产品应用层面上提前开展相关的研发布局工作[4] 存储价格展望 - 在需求整体增长和供应趋紧的双重作用下,2024年整体来看,半导体存储行业总体还在上行周期,但是不同应用场景的结构性分化将会越来越明显[4] - 相较于消费类存储产品,车规工规以及企业级服务器存储产品为主的高性能存储产品需求持续旺盛[4] - 这一新的产业趋势,为具备高端产品及服务能力等核心竞争力的企业创造了新的增长空间和发展动力[4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [4] 报告的核心观点 - 2Q24 公司营收实现同环比增长,归母净利润和扣非归母净利润均大幅增长 [1] - 消费电子需求温和复苏,企业级SSD需求强劲,公司存货储备主要针对企业级等成长较快的产品 [1] - 公司小容量存储芯片累计出货超5000万颗,企业级存储收入大幅增长,自研主控芯片应用量超千万颗 [1] - 公司收购稳步推进,全球业务持续布局,国内外供应链体系逐步完善 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营收分别为17,505/19,865/20,866百万元,归母净利润分别为11.6/10.7/11.4亿元 [2] - 公司2024-2026年预计PE分别为24/26/24倍 [2] - 公司2024-2026年预计EBIT Margin分别为8.8%/6.9%/6.7% [2] - 公司2024-2026年预计ROE分别为16.6%/13.5%/12.8% [2]

子公司财务数据 - 2024年6月Zilia Semicondutores资产总额68,681.33万巴西雷亚尔（折算12,486.27万美元）[5] - 2024年1 - 6月营业收入50,684.86万巴西雷亚尔（折算9,214.51万美元），净利润527.32万巴西雷亚尔（折算95.87万美元）[5] - 2023年营业收入3,764.69万巴西雷亚尔（折算775.90万美元），净利润 - 272.99万巴西雷亚尔（折算 - 56.26万美元）[5] 子公司其他信息 - 子公司Zilia Semicondutores拟申请不超过1500万美元（或等值外币）备用信用证[2] - 注册资本为383,538,362.00巴西雷亚尔，股东持股比例100.00%[3] 公司担保情况 - 截至公告披露日，对外担保总额度为人民币90亿元，占比149.47%[7] - 总担保余额为人民币38.51亿元，占比63.96%[7] 市场扩张与并购 - 公司收购Zilia Eletrônicos及其子公司Zilia Semicondutores 81%股权，2023年12月1日起纳入合并报表范围[5]

存储价格及需求分析 - 存储价格将呈现结构性分化趋势，服务器等高性能领域需求持续旺盛[2] - 云服务提供商对AI硬件的持续投资推动了高性能计算和存储硬件的强劲需求[2] - 手机、PC等重要下游市场需求在2024年逐步回暖[2] - 整体来看，半导体存储行业总体还在上行周期，但不同应用场景的结构性分化将会越来越明显[2] 企业级存储业务 - 公司企业级存储业务规模增长明显，2024年上半年收入达到2.91亿元，同比增长超2000%[3] - 公司是国内少数具备"eSSD+RDIMM"产品设计、组合以及持续供应能力的企业[3] - 企业级存储具备广阔的市场空间，随着国家政策推动，在公有云和本地化市场将迎来发展[3] 主控芯片业务 - 公司两款自研主控芯片(WM6000、WM5000)已实现规模化产品导入，收到良好效果[3][4] - 具备自研主控芯片的存储企业其毛利率表现一般更为理想[4] - 公司相信不断提升的自研主控芯片能力将持续提升公司盈利能力[4] 存储芯片设计 - 公司持续积极投入存储芯片设计业务，自研SLC NAND Flash芯片已有5款产品实现量产[4] - 公司将以SLC NAND Flash为起点，逐步拓展MLC NAND Flash设计能力[4] 其他业务 - 公司在UFS领域持续投入,自研固件的UFS产品已量产出货[7] - 公司内存条产品线覆盖DDR4及DDR5系列,广泛应用于多个领域[8] - 公司具备灵活调整外发和自有产能的能力[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 年上半年公司业绩高增长,主要归因于四方面:1)全球半导体存储市场进入上升周期,公司凭借规模、技术、供应链等优势推动嵌入式存储、固态硬盘等业务增长[1]; 2)自研战略持续见效,企业级存储业务大幅增长,自研主控芯片应用广泛[1]; 3)巴西 Zilia 与元成苏州的顺利整合,为公司全球供应链布局提供支持[1]; 4)公司持续加大研发投入,实施股权激励计划[1] 公司投资评级总结 1. 投资评级:维持"买入"评级[1] 2. 公司2024/2025年归母净利润预测由8/10.5亿元上调至10.5/11.5亿元,新增26年归母净利润预测13.51亿元[1] 公司业绩总结 1. 2024年上半年公司实现营业收入90.39亿元,同比增长143.83%;归属母公司净利润5.94亿元,同比增长199.64%[1] 2. 公司企业级存储业务大幅增长,收入达2.91亿元,同比增长超2000%[1] 3. 公司收购的Lexar品牌在全球市场份额持续提升,2024年上半年销售收入增长70.55%至16.3亿元[1] 公司技术研发总结 1. 公司累计获专利560项,包括发明专利221项、海外专利104项,软件著作权119项及集成电路布图设计7项[1] 2. 公司自主研发推出WM6000和WM5000两款主控芯片,截至2024年6月均已实现超千万颗规模化出货[1] 3. 公司聚焦小容量存储器设计,自研SLC NAND Flash芯片,已量产5款4xnm至2xnm工艺芯片[1] 4. 公司顺应消费级产品大容量、高性能、低功耗趋势,在eMMC领域创新,推出1TB QLC eMMC[1] 5. 公司车规级产品自研固件,适应极端工况,已与超20家国内外汽车品牌合作[1] 公司全球化布局总结 1. 2023年公司收购巴西存储巨头Zilia,深化海外市场布局,利用其贴近海外客户的优势及自研技术扩大海外市场份额[1] 2. 公司依托Zilia资源,构建了全球化与本土产能并行的制造体系,增强供应链弹性[1] 公司品牌影响力总结 1. FORESEE品牌在存储领域内建立了卓越口碑,多款产品获得行业内权威奖项[1] 2. Lexar品牌频繁获得国际权威媒体和机构的高度赞誉,2024年上半年新品再度获得红点大奖[1]