关于公司2025年半年度利润分配方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：301305 证券简称：朗坤科技 公告编号：2025-067 深圳市朗坤科技股份有限公司 三、2025 年半年度利润分配方案的合理性说明 公司本次利润分配方案符合《公司法》《证券法》《企业会计准则》《上市 公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》等法律法规、规范性文件及《公司章 程》中关于利润分配的相关规定，符合公司的利润分配政策，具备合法性、合规 性和合理性。本次利润分配方案的制定充分考虑了公司实际经营情况、未来发展 的资金需求以及股东投资回报等，符合公司和全体股东的利益。 四、其他说明 本次利润分配方案综合考虑了公司的盈利状况、经营发展、合理回报股东等 情况，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和发展。敬 请广大投资者理性投资，注意投资风险。 一、审议程序 深圳市朗坤科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 22 日召 开第四届董事会第二次会议、第四届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司 2025 年半年度利润分 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为8.55亿元，同比下降4.31%[26] - 归属于上市公司股东的净利润为1.47亿元，同比增长22.36%[26] - 基本每股收益为0.6105元/股，同比增长23.88%[26] - 加权平均净资产收益率为4.04%，同比上升0.57个百分点[26] - 营业总收入从893,359,233.98元下降至854,883,873.22元，减少4.3%[183] - 净利润从125,722,847.23元增长至152,296,702.86元，增幅21.1%[184] - 归属于母公司股东的净利润从119,916,130.62元增至146,733,932.85元，增长22.4%[184] - 基本每股收益从0.4928元提升至0.6105元，增长23.9%[184] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降12.02%至5.48亿元[57] - 财务费用同比上升34.03%至1624万元，主要因汇兑收益变化[57] - 所得税费用同比激增306.78%至2561万元，因计提企业所得税增加[57] - 研发投入同比大幅减少54.42%至2361万元，因部分研发项目结题[57] - 营业成本从623,399,346.35元下降至548,488,270.91元，减少12.0%[183] - 研发费用从51,791,945.91元大幅下降至23,606,732.92元，减少54.4%[183] - 营业成本同比下降64.3%，从1.035亿元降至3693万元[186] - 管理费用同比上升14.7%，从3883万元增至4453万元[186] - 研发费用同比下降49.3%，从1763万元降至894万元[186] - 利息收入同比下降41.0%，从1581万元降至934万元[186] 各条业务线表现 - 运营服务业务营业收入同比增长12.11%至3.14亿元，毛利率42.77%[59] - 生物能源业务营业收入同比增长6.38%至4.74亿元，毛利率33.77%[59] - 公司产品线包括生物柴油，这是一种由动植物油脂或废油脂制成的可再生燃料，可替代化石柴油[18] - 公司通过子公司（如北京华融、深圳华融）布局合成生物学领域，重点产品为母乳低聚糖（HMOs），包括乳糖-N-新四糖（LNnT）和乳糖-N-四糖（LNT）[18] - 公司核心技术聚焦于餐厨废弃物、厨余废弃物、废弃食用油脂及动物固废的资源化处理与厌氧发酵技术[18] - 公司完成低硫生物柴油技术改造可定制化生产10-30PPM硫含量的生物柴油产品[37] - 公司生物柴油目标市场已由欧盟切换为新加坡、香港船燃市场[37] - 公司已完成多批LNnT（乳糖-N-新四糖）30吨发酵生产[39] - 公司LNT和LNnT先后通过Self-GRAS认证获得美国FDA市场准入许可[40] - 公司生产的LNT和LNnT产品纯度达到行业领先水平[50] - 公司实现LNT和LNnT的中试放大且质量达到行业领先标准[50] - 公司与奶粉保健品食品加工企业合作探索HMOs应用[47] - 生物质废弃物处理效率提升30%以上[52] - 沼气产量提高25%以上[52] 各地区表现 - 华南地区营业收入同比增长24.19%至6.84亿元，毛利率37.38%[59] - 公司生物柴油产品已出口至欧洲、新加坡、中国香港等多个市场[35] 管理层讨论和指引 - 公司面临的风险因素及对策详见第三节管理层讨论与分析之第十部分[6] - 国际海事组织批准全球首个覆盖全行业的IMO净零框架预计于2027年生效[36] - 特许经营期限为25-40年[46] - 已运营项目的收运处理单价约每三年可进行一次调增[46] - 公司生产生物柴油的原材料采购价格易受市场供求、宏观经济、政府监管及大宗商品价格联动影响，价格大幅波动将影响经营业绩[105] - 生物柴油销售受市场需求波动影响，下游行业需求萎缩或竞争加剧可能导致产品滞销、售价下降，影响经营效益[105] - 出口业务面临主要出口国政策变动、环保标准提高等贸易壁垒，以及国际市场竞争、汇率波动，可能导致出口量减少、利润空间压缩[105] - 报告期末公司应收账款余额规模逐年增长，若发生无法及时收回情况，将面临流动资金短缺和坏账损失风险[107] - 子公司深圳朗坤、广州朗坤享受的所得税优惠税率将逐渐到期，过渡至基本税率，导致公司所得税费用上升，盈利水平下降[103] 公司项目和运营 - 公司运营多个大型生物质资源再生中心BOT/BOO项目，包括广州、深圳龙岗、北京通州、高州、吴川、中山等核心项目[18] - 公司项目采用多种合作模式，包括BOT（建设-经营-移交）、BOO（建设-拥有-经营）和EPC（设计-采购-施工总承包）[18] - 公司现有35个生物质资源再生中心项目其中21个已投入运营并拥有5个日处理规模1000吨以上的项目[33] - 公司中标深圳市罗湖区餐厨、果蔬垃圾收运服务项目中标金额为2156.712万元[34] - 期末节能环保特许经营类订单未完成投资金额达18.81亿元[59] - 广州生物质资源再生中心项目营业收入为3.63亿元，营业利润为6,539.89万元[60] - 深圳龙岗生物质资源再生中心项目营业收入为1.1亿元，营业利润为6,601.74万元[60] - 中山生物质资源再生中心项目营业收入为8,528.3万元，营业利润为2,909.43万元[60] - 吴川生活垃圾焚烧发电项目营业收入为5,556.36万元，营业利润为2,488.99万元[60] - 北京通州生物质资源再生中心项目累计投入2.85亿元，项目进度23.17%[72] - 北京房山生物质资源再生中心项目累计投入9591.96万元，项目进度17.14%[72] - HMOs一期项目累计投入8636.88万元，项目进度82.18%[72] - 房山区生物质资源再生中心项目实际投入金额14.54亿元，完成计划进度53.3%[81] - 2024年度投入通州区有机垃圾资源化综合处理中心项目130.7091百万元[82] - 本报告期投入通州区项目14.7324百万元，累计投入145.4415百万元[82] 研发和技术 - 公司通过微流控技术高效筛选大量菌株[50] - 利用基因工程技术优化菌株代谢途径提高HMOs生产能力[50] - 公司采用LBD生物酶法技术成本更低得率更高[51] - 公司通过ISO9001、ISO22000、HACCP、FSSC22000认证并取得证书[40] - 国家食品安全风险评估中心完成对公司2'-FL和3-FL的公开意见征求[40] 子公司和投资 - 公司控股子公司包括广州朗坤茂名朗坤湛江朗坤中科朗健玉屏华朗三明朗坤保山朗坤等[16] - 公司全资子公司包括深圳朗坤朗健生物北京朗坤朗坤新能源中山朗坤浏阳达优滨海朗科高州生物等[16] - 公司拥有超过30家全资及控股子公司，覆盖生物质资源循环利用、新能源技术、合成生物等多个领域[17][18] - 公司投资收益为55.36万元，占利润总额0.31%[62] - 报告期投资额5455.69万元，较上年同期1.69亿元下降67.73%[70] - 以公允价值计量的金融资产期末余额5135.21万元，本期公允价值变动收益8.25万元[76] - 报告期内金融资产购入金额1.8亿元，售出金额2亿元[76] - 广州市朗坤环境科技总资产12.64亿元，净资产6.51亿元，营业收入3.63亿元，营业利润0.65亿元，净利润0.59亿元[92] - 深圳市朗坤生物质能源总资产3.47亿元，净资产3.22亿元，营业收入1.10亿元，营业利润0.66亿元，净利润0.56亿元[92] - 湛江市朗坤环保能源总资产6.37亿元，净资产3.26亿元，营业收入0.56亿元，营业利润0.25亿元，净利润0.22亿元[92] - 中山市朗坤环境科技总资产7.68亿元，净资产2.36亿元，营业收入0.85亿元，营业利润0.29亿元，净利润0.26亿元[92] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为2.01亿元，同比下降16.91%[26] - 经营活动现金流量净额同比下降16.91%至2.01亿元[57] - 经营活动现金流量净额同比下降16.9%，从2.424亿元降至2.014亿元[189] - 投资活动现金流量净额改善0.8%，从净流出1.788亿元变为净流出1.774亿元[189] - 筹资活动现金流量净额大幅恶化，从净流入3.034亿元变为净流出3829万元[189] - 期末现金及现金等价物余额同比下降39.6%，从15.79亿元降至9.53亿元[190] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长8.8%至4704.3万元[191] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降29.4%至7839.5万元[191] - 收到其他与经营活动有关的现金同比增长57.3%至4.44亿元[191] - 投资活动产生的现金流量净额由负转正至37.1万元[191] - 现金及现金等价物净增加额同比改善1.98亿元至4857.1万元[192] - 期末现金及现金等价物余额同比下降19.9%至7.39亿元[192] - 支付其他与投资活动有关的现金同比下降34.5%至1.8亿元[191] - 吸收投资收到的现金为877.95万元[191] - 购建固定资产等长期资产支付现金同比增长68.9%至387.5万元[191] - 取得投资收益收到的现金同比下降56.5%至55.7万元[191] 资产和债务 - 报告期末总资产为60.17亿元，较上年度末增长1.35%[26] - 归属于上市公司股东的净资产为37.19亿元，较上年度末增长4.26%[26] - 货币资金期末余额为9.97亿元，占总资产比例16.57%[64] - 长期借款余额为15.24亿元，占总资产比例25.33%[64] - 无形资产期末余额为31.57亿元，占总资产比例52.47%[64] - 受限货币资金为4,377.96万元，受限应收账款为2.93亿元[69] - 信用减值损失为-856.12万元，占利润总额-4.81%[62] - 货币资金期末余额为9.97亿元，较期初10.05亿元下降0.68亿元（降幅6.8%）[176] - 交易性金融资产期末余额为3008.25万元，较期初5000.34万元下降1992.09万元（降幅39.8%）[176] - 应收账款期末余额为5.01亿元，较期初4.52亿元增长0.49亿元（增幅10.8%）[176] - 存货期末余额为8552.77万元，较期初5971.92万元增长2580.85万元（增幅43.2%）[176] - 在建工程期末余额为1.61亿元，较期初1.27亿元增长3367.81万元（增幅26.4%）[177] - 短期借款期末余额为0元，期初同样为0元[177] - 长期借款期末余额为15.24亿元，较期初15.54亿元下降0.3亿元（降幅1.9%）[178] - 未分配利润期末余额为12.66亿元，较期初11.19亿元增长1.47亿元（增幅13.1%）[178] - 公司总资产从3,268,491,870.64元增长至3,303,749,493.95元，增幅1.1%[180] - 货币资金从721,077,118.89元增加至776,866,992.38元，增长7.7%[180] - 应收账款从371,774,000.52元下降至345,463,753.84元，减少7.1%[180] - 长期股权投资从1,544,203,271.14元增长至1,563,789,404.27元，增幅1.3%[180] 募集资金使用 - 募集资金总额15.38亿元，募集资金净额14.25亿元[78] - 报告期投入募集资金1473.24万元[78] - 尚未使用的募集资金总额2.54亿元，其中募集资金本金2.37亿元[78] - 募集资金专户余额1359.32万元，进行现金管理金额2.3亿元[79] - 中山市南部组团垃圾综合处理基地项目募集资金投入65,659.07万元，投资进度96.90%[80] - 研发中心及信息化建设项目募集资金投入26,570.87万元，投资进度0.00%[80] - 补充流动资金项目募集资金投入20,000.00万元，投资进度100.00%[80] - 中山项目剩余资金补充流动资金投入2,038.15万元[80] - 房山区生物质资源再生产品基地建设项目募集资金投入11,000.00万元，投资进度0.00%[80] - 垃圾综合处理项目实现效益2,574.20万元[80] - 研发中心及信息化建设项目报告期实现效益0.00万元[80] - 补充流动资金项目报告期实现效益7,813.38万元[80] - 房山区生物质资源再生产品基地建设项目报告期实现效益0.00万元[80] - 募集资金承诺项目总投资额累计为125,268.09万元[80] - 永久补充流动资金金额为15.57亿元[81] - 超募资金投向小计金额为69.62亿元[81] - 募集资金投资总额为499.56亿元[81] - 研发中心及信息化建设项目变更为房山区生物质资源再生中心项目及永久补充流动资金[81] - 使用闲置募集资金进行现金管理额度不超过2.7亿元[81] - 承诺投资项目小计金额229.94亿元[81] - 超募资金投向实际投入金额44.15亿元[81] - 公司超募资金总额为302.696百万元[82] - 2024年度使用超募资金进行股份回购金额为30百万元[82] - 截至2025年6月30日超募资金余额为138.6414百万元（本金127.2547百万元+利息11.3867百万元）[82] - 超募资金进行现金管理金额为120百万元[82] - 中山项目累计投入636.2092百万元，节余资金21.2956百万元[82] - 补充流动资金项目累计投入200.0675百万元[82] - 中山项目节余资金2129.56万元永久补充流动资金[82] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理金额为230百万元[82] - 研发中心及信息化建设项目募集资金总额为26,570.87万元[84] - 房山区生物质资源再生中心项目投入募集资金0元，进度0.00%[84] - 永久补充流动资金投入募集资金15,570.87万元，进度100.00%[84] - 永久补充流动资金实际金额为16,103.63万元，含利息收入532.76万元[84] - 募集资金变更原因为适应生物质资源再生及合成生物智造领域需求变化[84] 股东和股权结构 - 公司总股本由243,570,700股下降至241,228,204股，减少2,342,496股[158] - 限制性股票激励计划第一个归属期增加流通股份941,000股，其中66,000股为高管锁定股[158] - 有限售条件股份增加66,000股至117,514,750股，占比由48.22%升至48.72%[157] - 无限售条件股份减少2,408,496股至123,713,454股，占比由51.78%降至51.28%[157] - 境内自然人持股增加66,000股至60,054,750股，占比由24.63%升至24.90%[157] - 公司于2025年6月16日完成回购股份注销，减少无限售流通股3,283,496股[158] - 公司董事及高管锁定股增加66,000股，包括周存全30,000股、冷发全15,000股和严武军21,000股[162] - 2023年限制性股票激励计划首次及预留授予部分第一个归属期归属股票数量941,000股，授予价格9.33元/股[163] - 报告期末普通股股东总数21,237户[165] - 持股5%以上股东深圳市建银财富投资控股有限公司持股数量28,800,000股，持股比例11.94%[166] - 持股5%以上股东陈建湘持股数量15,538,000股，持股比例6.44%，报告期内增持100,000股[166] - 持股5%以上股东张丽音持股数量15,300,000股，持股比例6.34%[166] - 持股5%以上股东深圳市朗坤投资合伙企业持股数量14,380,000股，持股比例5.96%[166] - 持股5%以上股东共青城朗坤投资管理合伙企业持股数量14,

招商证券股份有限公司 关于深圳市朗坤科技股份有限公司 使用超募资金向全资子公司增资及借款以实施募投项目的核 查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"保荐机构"）作为深圳市朗 坤科技股份有限公司（以下简称"朗坤科技"、"公司"）首次公开发行股票并在 创业板上市的保荐机构，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》等相关法律、 法规和规范性文件的规定，对朗坤科技使用超募资金向全资子公司增资及借款以实 施募投项目的事项进行了核查，具体核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意深圳市朗坤环境集团股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕519 号）同意注册，公司首次公开发行 人民币普通股（A 股）股票 60,892,700 股，每股发行价格为人民币 25.25 元，募集资 金总额为 1,537,540,675.00 元，扣除发行费用 后，公司本次募集资金净额 为 1,424,995,576.10 元。公司募集资金投资项目承诺投资金额合计为 112,229.94 万元，超 募资金金 ...

公司基本信息 - 朗坤科技股票代码为301305[2] - 公司总股本241,228,204股[30][31] 企业注册资本 - 华迪光大注册资本8600万元[11] - 千灯华迪注册资本4136万元[13] - 六脉资江注册资本3100万元[14] - 资江凯源注册资本3000万元[16] - 贵州享硕注册资本6000万元[17] - 贵州沛硕注册资本为2430万元[19] - 广州盛隆注册资本为10000万元[19] 企业成立时间 - 华迪光大成立于2012年5月17日[11] - 千灯华迪成立于2017年10月13日[12] 股份变动 - 华迪光大等股东计划减持不超过4218116股，占总股本不超过1.75%[27] - 2025年8月18 - 19日，华迪光大等股东集中竞价减持84,000股，占总股本0.03482%[30][31] - 本次权益变动后，信息披露义务人合计持股占比由5.03481%降为4.99998%[29] 各企业减持情况 - 深圳华迪光大减持25,000股，占总股本0.01036%，减持均价19.98元/股[30] - 广东千灯华迪减持15,000股，占总股本0.00622%，减持均价20.00元/股[30] - 广州六脉资江减持29,000股，占总股本0.01202%，减持均价20.27元/股[30] - 广州资江凯源减持15,000股，占总股本0.00622%，减持均价19.99元/股[30] 各企业持股情况 - 深圳华迪光大变动后持股2649350股，占比1.09828%[29] - 广东千灯华迪变动后持股1237920股，占比0.51317%[29] - 广州六脉资江变动后持股1458800股，占比0.60474%[29] - 广州资江凯源变动后持股324700股，占比0.13460%[29] - 贵州享硕持股2900400股，占比1.20235%，变动前后无变化[29] - 贵州沛硕持股1085900股，占比0.45015%，变动前后无变化[29] - 广州盛隆合计持有股份2,404,300股，占比0.99669%[30] 过往减持计划与实施 - 华迪光大等主体2025年3月10 - 6月9日拟减持4201743股，实际减持3972500股[41][42] - 广州盛隆等主体2025年5月16 - 8月15日拟减持3006873股[43] - 华迪光大等主体2025年6月24日起拟合计减持不超4218116股，计划未实施完毕[43] - 2025年7月16 - 8月15日合计减持1404100股，占公司总股本0.5821%[45] 质押情况 - 深圳华迪光大曾质押2,300,000股，2025年8月18日全部解押[33] 其他 - 七家信息披露义务人分别为广东千灯华迪等企业[53] - 权益变动方式为证券交易所的集中交易[54] - 本次权益变动需取得批准且已得到批准[54] - 信息披露义务人签署日期为2025年8月21日[57]

股东减持计划 - 合计持股5%以上股东及其一致行动人计划2025年7 - 10月减持4218116股，占总股本不超1.75%[4] 近期减持情况 - 2025年8月18 - 19日，4家股东集中竞价减持84000股，占总股本0.03482%[5] 权益变动 - 变动前股东合计持股12145370股，占总股本5.03481%[6] - 变动后持股12061370股，占总股本4.99998%，不再是5%以上股东[3][5][6] 影响说明 - 减持在计划内未完毕，不导致控制权变更，不影响经营[3][8]

股东减持计划 - 合计持股5%以上股东及其一致行动人计划2025年5月16日至8月15日减持3,006,873股，占当时总股本不超1.23%[4] 已减持情况 - 广州盛隆等累计减持918,200股，占目前总股本0.3806%[5] - 减持前合计持股13,549,470股，占总股本5.6169%，减持后合计持股12,145,370股，占总股本5.0348%[6] 其他说明 - 本次减持符合法规和承诺，不导致控制权变更[8] - 部分股东减持计划未实施完毕，公司将继续关注披露[9]

股价表现 - 截至2025年8月15日15时，公司股价报19.26元，较前一交易日上涨0.48元，涨幅2.56% [1] - 当日开盘价为18.74元，最高触及19.27元，最低下探18.70元 [1] - 成交量为3.48万手，成交额达0.66亿元 [1] 市值情况 - 公司总市值46.46亿元，流通市值23.83亿元 [1] 资金流向 - 2025年8月15日主力资金净流入325.81万元，占流通市值的0.14% [1] - 近五日主力资金净流出3086.09万元，占流通市值的1.3% [1] 行业与业务 - 公司属于环保行业，业务涉及合成生物、垃圾分类等领域 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价18.78元 单日下跌2.29% 换手率2.61% 成交量3.23万手 成交金额6120.50万元 [1] - 主力资金净流出1058.25万元 占成交额17.29% 其中超大单净流出343.25万元(占比5.61%) 大单净流出715万元(占比11.68%) [1] - 中小单资金流向分化 中单净流出36.19万元(占比0.59%) 小单净流入1022.06万元(占比16.7%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入4.12亿元 同比减少16.47% [1] - 归属净利润7684.30万元 同比增长94.77% 扣非净利润7594.19万元 同比增长102.34% [1] - 流动比率3.735 速动比率3.584 资产负债率37.00% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年 位于深圳市 从事公共设施管理业 [1] - 注册资本24028.7204万人民币 实缴资本5009.36万人民币 法定代表人陈建湘 [1] 企业投资与经营数据 - 对外投资73家企业 参与招投标项目199次 [2] - 拥有商标信息28条 专利信息155条 行政许可30个 [2]

股价及交易表现 - 2025年8月12日收盘价19.26元 单日下跌0.57% [1] - 换手率2.84% 成交量3.52万手 成交金额6782.55万元 [1] - 主力资金净流出1644.67万元 占成交额24.25% 其中超大单净流出850.44万元（占比12.54%）大单净流出794.23万元（占比11.71%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出20.83万元 占成交额0.31% [1] - 小单资金净流入1623.84万元 占成交额23.94% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入4.12亿元 同比减少16.47% [1] - 归属净利润7684.30万元 同比增长94.77% 扣非净利润7594.19万元 同比增长102.34% [1] - 流动比率3.735 速动比率3.584 资产负债率37.00% [1] 企业基本信息 - 成立于2001年 位于深圳市 从事公共设施管理业 [1] - 注册资本24028.7204万人民币 实缴资本5009.36万人民币 [1] - 法定代表人陈建湘 [1] 企业运营与资产 - 对外投资73家企业 参与招投标项目199次 [2] - 拥有商标信息28条 专利信息155条 行政许可30个 [2]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]