证券日报网讯12月25日，三博脑科（301293）在互动平台回答投资者提问时表示，公司下属院区昆明三 博于今年5月搬迁至新院区，新院区增设了心脏学科，并添置了医用直线加速器、伽玛刀、高压氧舱等 大型医疗设备，医院环境也有大幅改善。运营一段时间后，业务量较老院区有明显提升；西安三博为新 建院区，于今年9月开业运营，现处于爬坡阶段，需要一定时间进行市场培育、患者引流，因此当前患 者就诊量和病房使用率尚未达到满额状态。 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [2] 核心观点 - 国内脑机接口技术实现新突破，产业发展进入加速期 [5] - 国内脑机接口技术领域不断突破，国际认可度持续提升，侵入式脑机接口从“实验室”走向“市场”的注册审批快车道、应用场景拓展 [6] 行业动态与技术进步 - 复旦大学成果转化公司“神复健行”研制的脑脊接口产品，作为首例国内同类医疗器械，进入美国FDA突破性疗法通道 [5] - 该脑脊接口产品属于三类医疗器械，通过微创手术在脑与脊髓间搭建“神经桥”，仅需4小时同步植入电极，术后24小时人工智能辅助下患者即可恢复腿部运动 [5] - 该项目在全球率先实施首批4例通过脑脊接口让瘫痪者重新行走的临床概念验证手术 [5] - 该项目得到了国家重点研发计划颠覆性技术创新重点专项、上海市科技创新行动计划脑机接口专项以及复旦大学相关院系和医院的支持 [5] - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院及相关企业，成功完成第二例侵入式脑机接口临床试验 [5] - 该试验采用高通量无线侵入式脑机接口系统（WRS01），使一位高位截瘫患者能够通过脑电信号稳定操控智能轮椅与机器狗 [5] - 研究团队开发出高压缩比、高保真的神经数据压缩技术，并创新性地融合了“尖峰频段功率”、“相邻脉冲间隔”与“尖峰脉冲计数”几种数据压缩方式 [5] - 该混合解码模型在噪声环境下仍能高效提取有效信号，将脑控性能整体提升15%–20% [5] - 上海阶梯医疗科技有限公司申请的“植入式无线脑机接口系统”，正式进入国家药监局“创新医疗器械特别审查程序”（即“创新绿色通道”） [5] - 这是我国首个进入国家药监局创新特别审查程序的侵入式脑机接口产品 [5] - 明视脑机宣布首次实现了对复杂图形和多种颜色的功能化交互验证，计划于2026年到2028年通过扩大试验范围，在2028年进入注册临床，2030年前后推出首款产品 [5] 投资建议 - 建议关注创新医疗、爱朋医疗、三博脑科等公司 [6]

会议概况 - 王忠诚院士百年诞辰学术会议暨第十八届三博神经科学学术会议在北京举行 由王忠诚医学基金会、北京市神经外科研究所、首都医科大学附属北京天坛医院、首都医科大学三博脑科医院联合主办 [1] - 会议以“传承 创新 使命 共赢”为主题 汇聚国内神经科学领域顶尖专家学者 吸引了近700名专家学者参会 [1] - 会议为期三天 设置十余个分会场 涵盖神经外科、神经内科、脊髓脊柱外科、重症与创伤、麻醉与疼痛、神经护理等多个亚专业领域 [3] 会议主题与前沿议题 - 会议聚焦“神经肿瘤多学科协作诊疗”、“脑血管病介入治疗新进展”、“癫痫外科治疗策略优化”、“脑机接口临床转化”等前沿议题 [3] - 会议通过主旨报告、专题研讨、病例分享、手术直播等形式进行学术交流 [3] - 会议深度聚焦脑机接口与脑科学领域 以临床转化为核心 集中展示了该领域的前沿技术突破与热点应用 体现了国内脑机接口与脑科学研究正在向产业化迈进 [3] 公司战略与平台建设 - 三博脑科董事长张阳表示 未来公司将成立脑机接口与脑科学相关的投资平台、科研平台和临床验证平台 [4] - 公司相信人工智能科学与医疗的深度融合发展 会在“中国方案”带领下走在世界前沿 [4] 学术活动与成果展示 - 会议开幕前一日进行了手术直播 三博脑科医院专家围绕颈静脉瘤、听神经瘤、脊髓髓内肿瘤展开在线讲解与学术探讨 [5] - 会议期间举办了“脊髓电刺激沙龙+三博医联体论坛” 聚焦神经电生理领域的前沿技术与临床应用 并探索区域医疗资源协同模式 [5] - 大会联合主席张亚卓教授指出 会议集中展示了人工智能、脑机接口等前沿技术突破 分享了“国外不能做的我们能做 国外能做的我们能做更好”的中国经验 [6] 行业传承与发展 - 王忠诚院士是中国神经外科事业的开拓者和奠基人 开创了中国脑血管造影技术 攻克脑干肿瘤等手术禁区 创办了北京天坛医院与北京市神经外科研究所 [3] - 三博脑科医院由王忠诚院士弟子创办 始终践行“发展神经外科事业”的嘱托 [6] - 大会联合主席栾国明教授提出 新时代神经科学工作者要勇于创新突破核心技术 加强多学科交叉融合与国际交流 培育人才以提升学科整体水平与国际影响力 [7]

重大资本支出与项目投资 - 四川成渝全资子公司拟以现金24.09亿元收购湖北荆宜高速公路有限公司85%股权，以增加公司控股的高速公路项目 [1] - 青岛港拟投资建设两项码头工程，投资估算合计157亿元，其中集装箱码头一期工程估算90.97亿元，通用码头工程估算66.15亿元 [5] - 氯碱化工全资子公司拟投资29.75亿元建设先进材料配套废盐综合利用项目，项目包括30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置，公司拟对子公司增资8.93亿元 [30] 重大合同与项目中标 - 华电科工及控股子公司与中国华电科工集团签署系列合同，总金额约8.15亿元，涉及辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目的制氢、制醇及储运环节 [2] - 东方电缆及全资子公司中标项目金额合计约31.25亿元，占公司2024年度经审计营业收入的34.37% [3] - 大禹节水子公司作为联合体牵头人预中标海南省琼海市博鳌东海村排水整治项目EPC，预中标金额1.4亿元，其承担份额为40%；同时，公司参与的另一联合体中标广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程，中标金额10亿元 [15] - 继峰股份控股子公司获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点，项目预计自2028年9月开始，生命周期总金额预计为98亿元 [13] - 中国建筑2025年1—11月新签合同总额40408亿元，同比增长0.9% [22] - 佰奥智能与客户签署设备买卖合同，合同金额为2750.21万元 [35] 研发进展与产品获批 - 恒瑞医药子公司收到国家药监局核准签发的关于SHR-2906注射液的《药物临床试验批准通知书》，该药物为公司自主研发的治疗用生物制品，预期用于治疗超重和肥胖 [4] - 康希诺的DTcP-Hib-MCV4联合疫苗正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组，该试验针对2月龄~6岁人群 [14] - 悦康药业子公司获得国家药监局和FDA关于YKYY032注射液用于治疗高脂蛋白(a)血症的临床试验批准 [16][17] - 东方生物全资子公司取得多项医疗器械注册证，国内包括6项细胞因子检测试剂盒及7款激素/炎症标志物检测试剂，国际方面在哥伦比亚和肯尼亚获批多项检测试剂 [11] - ST人福全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展化学1类新药HW252001片用于治疗特发性肺纤维化的临床试验 [32] - 汇宇制药子公司收到意大利和挪威药品管理局核准签发的注射用紫杉醇(白蛋白结合型)上市许可 [39] 产能扩张与项目投产 - 天齐锂业宣布其泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已建设完成并正式投料试车，项目投产后，泰利森锂精矿项目总建成产能将达到214万吨/年 [9] - 南网储能公告其南宁抽水蓄能电站（装机容量4×30万千瓦）1号、2号机组投入考核试运行，3号、4号机组预计年底前投入考核试运行 [23] 业务拓展与战略合作 - 金固股份收到国内某大型乘用车厂商的定点通知，将为其两款出口车型开发并供应“阿凡达低碳车轮”产品，预计分别于2026年2月和4月量产 [6] - 鑫铂股份拟与合作伙伴共同投资设立合金材料研究院，注册资本3000万元，公司出资2460万元，持股82%，研究院将聚焦高强韧铝合金等六大方向，服务于新能源汽车、光伏、航空航天等领域 [8] - 金达莱拟以2.8亿元向云南济慈医疗科技有限公司增资，交易完成后将持有其34%股权，标的公司主营业务为自体细胞技术的研发与应用 [24] - 中原内配控股子公司与宁波普智未来机器人有限公司签署战略合作框架协议，双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向 [28] - 协和电子以自有资金500万元认购“无锡星奇昱正创业投资合伙企业（有限合伙）”2.2936%的合伙份额，该基金总规模2.18亿元，重点投资汽车、半导体和智能制造等硬科技领域 [20] - 三博脑科参与设立的“天津元明海河脑科学创业投资合伙企业（有限合伙）”已完成私募基金备案 [33] 公司治理与股权变动 - *ST新研重整管理人账户已收齐全体重整投资人支付的全部重整投资款，合计22.39亿元，公司及子公司正式进入重整计划执行阶段 [36][37] - 格尔软件终止筹划收购深圳微品致远信息科技有限公司51%以上股权事项，因交易双方未能就关键条款达成一致 [25] - 大龙地产控股子公司决定终止收购北京城竺房地产开发有限公司60%股权事项，因交易双方未能就主要交易条款达成共识 [38] - 宁波富邦已完成对全资子公司宁波富邦精业贸易有限公司的吸收合并 [26][27] - 公元股份将对华东区域业务进行整合，并对全资子公司上海公元全部产线进行搬迁 [29] 其他重要公告 - *ST星光及全资子公司中标设备采购项目，合同金额总计约2295.55万元，占公司2024年度营业收入的11.96% [7] - 秀强股份拟使用不超过5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型产品 [12] - 凤凰光学下属全资子公司收到与收益相关的政府补助470.53万元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的35% [21] - 同有科技拟向北京银行申请7000万元综合授信额度，有效期一年，并以自有房产作为抵押担保 [34] - 迪威尔核心技术人员、技术总监陈昌华因个人原因离职，其间接持股0.02% [18] - 凯因科技核心技术人员、曾任首席科研官的汪涛博士因劳动合同到期不再续签而离职 [31] - 威龙股份控股股东因未履行增持承诺，收到山东证监局责令改正的监管措施决定书，并被记入诚信档案 [19] - 长飞光纤披露股票交易异动公告，称与数据中心相关的新型光纤光缆产品占全球需求总量的比例较小 [10]

基金设立与备案 - 公司作为有限合伙人参与设立天津元明海河脑科学创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 设立基金内容于2025年9月9日在巨潮资讯网披露[1] - 基金于2025年12月18日完成在中国证券投资基金业协会备案，编码为SBJU99[2] 基金信息 - 基金管理人为深圳前海元明资产管理有限公司，托管人为渤海银行股份有限公司[2] 公告信息 - 公告发布日期为2025年12月19日[3]

基金募集 - 合伙企业募集资金9000万元，公司以1000万元认购11.11%份额[3] 期限变更 - 原存续期7年至2032年11月19日，现变更为5.5年[4][6] - 原投资期4年、退出期3年，现变更为2.5年和3年[5][6] 其他说明 - 变更不影响公司份额、权利义务和投资方向[7]

公司股价与估值 - 12月12日收盘价为54.12元，当日上涨1.61% [1] - 滚动市盈率高达132.55倍，总市值为111.48亿元 [1] - 静态市盈率为106.14倍，市净率为4.77倍 [2] 行业比较 - 公司所处的医疗服务行业平均市盈率为49.50倍，行业中值为61.79倍 [1] - 公司滚动市盈率在行业中排名第38位 [1] - 行业平均总市值为189.39亿元，行业中值为73.90亿元 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年三季报，共有8家机构持仓，包括3家基金、2家保险和3家其他机构 [1] - 机构合计持股数为4119.76万股 [1] - 机构持股市值合计为24.08亿元 [1] 公司业务与财务表现 - 主营业务为临床医疗服务，主要产品包括医疗服务、药品、供应链及其他业务 [1] - 2025年三季报实现营业收入12.73亿元，同比增长20.26% [1] - 同期净利润为8362.82万元，同比减少20.01%，销售毛利率为24.87% [1] 同行业公司估值对比 - 在列举的13家医疗服务行业公司中，三博脑科的滚动市盈率最高，为132.55倍 [2] - 行业龙头药明康德滚动市盈率为18.72倍，总市值2806.22亿元 [2] - 其他知名公司如爱尔眼科滚动市盈率为32.19倍，通策医疗为35.01倍 [2]

公司股东减持情况 - 持股5%以上股东TBP3Doctors(HK)Limited于2025年9月11日至12月10日通过集中竞价方式减持公司股份 [1] - 本次累计减持股份数量为100万股 [1] - 减持股份数量占公司剔除回购账户后总股本的比例为0.493% [1] - 此次减持计划已执行完毕 [1]

担保情况 - 公司为下属公司融资担保额度不超92442.83万元，为西安三博两笔分别为5000万和4135.95万[3] - 为西安三博1000万融资提供连带责任保证，5000万额度剩4000万，4135.95万未用[4][6] - 提供担保后公司及子公司担保额度123717.55万元，余额38978.52万元占比16.96%[11] 西安三博业绩 - 2024年营收0，2025年1 - 9月3357.21元[8] - 2024年利润总额 - 7838569.12元，2025年1 - 9月 - 12889582.74元[8] - 2024年净利润 - 7932803.02元，2025年1 - 9月 - 13033720.59元[8] 西安三博财务 - 2024年12月31日资产138020331.77元，2025年9月30日167848669.63元[8] - 2024年12月31日负债60674688.36元，2025年9月30日103536746.81元[8] - 2024年12月31日净资产77345643.41元，2025年9月30日64311922.82元[8]

工业母机板块市场表现 - 工业母机板块指数当日上涨1.29%，收于1754.21点 [2] - 板块内多只成分股表现强势，其中国机重装（601399）涨停，涨幅为+9.98%，最新股价4.63元，近5日累计涨幅高达+42.46% [2] - 中国一重（601106）涨停，涨幅为+9.97%，最新股价3.42元，近5日累计涨幅+13.62% [2] - 维宏股份（300508）上涨+9.29%，最新股价38.12元，近5日累计涨幅+10.05% [2] - 宇环数控（002903）上涨+6.70%，最新股价24.54元 [2] - 睿能科技（603933）上涨+5.89%，最新股价30.40元，近5日累计涨幅+31.84% [2] - 力星股份（300421）上涨+5.71%，最新股价25.35元 [2] - 鼎泰高科（301377）上涨+5.55%，最新股价104.16元，近5日累计涨幅+3.72% [2] - 禾川科技（688320）上涨+5.39%，最新股价35.03元，近5日累计涨幅+4.29% [2] 脑机接口板块市场表现 - 脑机接口板块指数当日上涨1.03%，收于1587.10点 [3] - 板块盘中异动拉升，主要受2025脑机接口大会于12月4日至5日在上海举行的消息面驱动 [2] - 狄耐克（300884）领涨，涨幅为+14.34%，最新股价16.82元，近5日累计涨幅+18.09% [3] - 南京熊猫（600775）涨停，涨幅为+9.99%，最新股价12.55元，近5日累计涨幅+13.78% [3] - 诚益通（300430）上涨+3.94%，最新股价18.99元，近5日累计涨幅+2.87% [3] - 倍益康（920199）上涨+3.89%，最新股价34.70元，近5日累计涨幅+1.55% [3] - 创新医疗（002173）上涨+3.05%，最新股价22.29元，近5日累计涨幅+3.48% [3] - 三博脑科（301293）上涨+2.62%，最新股价55.26元，近5日累计涨幅+1.41% [3] - 爱朋医疗（300753）上涨+2.62%，最新股价27.46元，近5日累计涨幅+3.12% [3]