回购计划 - 公司拟用2000万至4000万元自有资金回购股份[2] - 回购价格上限调整后不超过43.55元/股[2][3] - 回购实施期限自2024年2月7日起不超12个月[2] 回购进展 - 截至2024年8月31日，总股本8000万股[3] - 累计回购85.13万股，占总股本1.06%[3] - 最高成交价30.2998元/股，最低26.02元/股[3] - 成交总金额2327.448945万元[3]

人事变动 - 公司2024年8月28日同意聘任单泳诗为证券事务代表[2] - 单泳诗1993年生，暨南大学金融硕士，2024年5月加入公司[5] - 截至公告披露日，单泳诗未持股，与大股东无关联关系[5]

项目决策 - 暂停墨西哥生产基地项目并调整资金安排，需提交股东大会审议[3][4] - 投资建设马来西亚生产基地项目，需提交股东大会审议[6][8] 人事变动 - 聘任单泳诗为公司证券事务代表，任期至第二届董事会届满[9] 授权事项 - 提请授权管理层办理马来西亚项目相关事项[7] - 同意开立募集资金专户，授权办理相关事项[8]

会议情况 - 聚胶新材料第二届监事会第十一次会议于2024年8月28日召开，应出席3人，实际出席3人[2] 项目决策 - 审议通过暂停墨西哥生产基地项目并调整资金安排议案，需提交2024年第二次临时股东大会审议[3][4] - 审议通过使用超募及自有资金投资建设马来西亚生产基地项目议案，需提交2024年第二次临时股东大会审议[5][6]

募资情况 - 公司首次公开发行2000万股，每股发行价52.69元，募资总额105380万元，净额96220.43万元[3] - 超募资金为48150.16万元[5] 项目投资 - 拟用超募17321万元、自有2784万元投墨西哥生产基地项目首期[6] - 年产12万吨卫生用品高分子新材料项目总投资29125万元，拟用募资24439.83万元[5] - 卫材热熔胶波兰生产基地项目总投资16630.44万元，拟用募资16630.44万元[5] - 补充营运资金项目总投资7000万元，拟用募资7000万元[5] 项目调整 - 2024年8月28日审议通过暂停墨西哥项目并调整资金安排议案[3] - 该议案尚需2024年第二次临时股东大会审议批准[11] - 保荐机构对暂停墨西哥项目并调整资金安排无异议[13]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会定于9月9日14:30召开[2][19] - 股权登记日为9月2日[5] - 登记时间为9月4日9:00 - 11:00、13:00 - 16:00[11] 投票信息 - 网络投票起止时间为9月9日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（交易系统）和9:15 - 15:00（互联网系统）[4] - 网络投票代码为351283，简称聚胶投票[24] 审议事项 - 审议使用部分超募资金永久补充流动资金等三项议案[7][19] 股权情况 - 陈曙光直接持股6,726,878股，占总股本8.41%[3] 其他信息 - 登记地点为广州市增城区宁西街创强路97号公司证券部[11] - 会务联系人廖燕桃，电话020 - 82469190等[12]

资金募集与使用 - 公司首次公开发行2,000万股，每股发行价52.69元，募集资金总额105,380.00万元，净额96,220.43万元[5] - 公司超募资金为48,150.16万元[6] - 2022年9月公司使用7,800万元超募资金偿还银行贷款[8] - 2023年1月公司使用4,881.75万元超募资金对波兰项目增资，使用6,600万元超募资金永久补充流动资金[9] - 2024年8月公司拟使用12,837.92万元超募资金及利息永久补充流动资金，议案待审议[11] - 截至2024年7月31日，未投入项目的超募资金总额（含利息）为30,158.92万元，其中专户余额1,158.92万元，现金管理余额29,000.00万元[13] 项目投资 - 年产12万吨卫生用品高分子新材料制造及研发总部项目总投资29,125.00万元，拟使用募集资金24,439.83万元[7] - 卫材热熔胶产品波兰生产基地建设项目总投资21,512.19万元，拟使用募集资金16,630.44万元[9] - 补充营运资金项目总投资7,000.00万元，拟使用募集资金7,000.00万元[9] - 墨西哥生产基地项目首期预计投资20,105.00万元，拟使用超募资金17,321.00万元，自有资金2,784.00万元，截至公告日未投入[10] - 2024年8月公司暂停墨西哥项目，17,321.00万元超募资金继续存放，议案待审议[12] - 卫材热熔胶产品马来西亚生产基地项目设计产能为6万吨/年，建设周期预计11个月，投资总额预计10,616.84万元[15] - 项目资金拟使用自有资金1,072.76万元支付厂房租金，超募资金9,544.08万元用于项目投建[15] 投资分配与收益 - 厂房租赁投资1,072.76万元，占比10.10%；厂房改造费用1,312.64万元，占比12.36%；设备购置及安装3,481.63万元，占比32.79%；铺底流动资金3,500.00万元，占比32.97%[15][16] - 2024年8 - 12月投资额4,803.00万元，占总投资比例45.24%；2024年12 - 2025年3月投资额2,194.33万元，占比20.67%；2025年4 - 6月投资额2,844.74万元，占比26.79%；2025年7月 - 厂房租期到期日租金774.77万元，占比7.30%[16] - 项目税后投资回收期4.8年（含建设期11个月），税后总投资收益率30.2%[16][25] 业务情况 - 公司2023年海外业务收入占比为55.10%，2024年上半年占比为59.11%[19] - 公司通过全资子公司聚胶新加坡持有聚胶马来西亚100%的股权[19] - 公司2022年在波兰成功投建第一个海外生产基地[23] 项目相关决策 - 2024年8月28日公司召开第二届董事会第十一次会议，审议通过使用超募资金及自有资金投资建设马来西亚生产基地项目的议案[38] - 董事会同意将使用超募资金及自有资金投资建设马来西亚生产基地项目提交2024年第二次临时股东大会审议[38] - 董事会提请股东大会授权公司管理层办理项目相关所有事项，授权期限自股东大会审议通过议案起至事项完成止[39] - 同意聚胶马来西亚在商业银行开立募集资金专户，授权董事长或其授权人士办理相关事项[40] - 2024年8月28日公司召开第二届监事会第十一次会议，审议通过使用超募资金及自有资金投资建设马来西亚生产基地项目的议案[41] - 监事会认为项目及资金支付置换事项不存在损害公司及股东利益情形，决策程序合规[41] - 保荐机构认为项目符合公司中长期战略规划，实施具有合理性、必要性[42] - 保荐机构认为项目履行必要审议程序，符合相关规定，无变相改变募集资金用途等问题[42] - 保荐机构对公司使用超募资金及自有资金投资建设马来西亚生产基地项目事项无异议[42] 其他 - 马来西亚与多个国家或地区签署自由贸易协定，有税收优惠政策[20][22] - 公司投建马来西亚生产基地存在法律、政策、市场、经营、管理等风险[26] - 公司将遵守当地法规，借鉴波兰经验，组建团队应对项目风险[27] - 投建马来西亚生产基地符合公司战略，预计短期不影响财务，对业务有积极影响[28] - 项目资金由公司增资加借款给聚胶马来西亚，借款期限至募投项目完成[29] - 公司将开立超募资金专用账户，与保荐机构和银行签署监管协议[31] - 用自有资金、外汇垫付项目款项再用超募资金等额置换，可提高资金效率、降低成本[32] - 聚胶马来西亚将开立多币种专户，按流程进行资金支付、置换等操作[33][34] - 资金置换有利于提高运营效率、降低成本，不影响募投项目和股东利益[35] - 公司董事会提请股东大会授权管理层办理项目相关事宜[36] - 公告列出备查文件，包括董事会、监事会决议，保荐机构核查意见及项目可行性分析报告[43][44]

募资情况 - 公司首次公开发行2000万股，每股发行价52.69元，募集资金总额105380.00万元，净额96220.43万元[2] - 首次公开发行募集资金净额拟投项目投资总额52755.44万元，拟投入募集资金48070.27万元，超募资金48150.16万元[4][5] 资金使用 - 2022年9月21日累计使用7800万元超募资金偿还银行贷款[6] - 2023年1月5日将4881.75万元超募资金用于波兰生产基地项目，项目总投资额调至21512.19万元[7] - 2023年1月5日将6600万元超募资金用于永久补充流动资金[7] - 拟用12837.92万元超募资金及利息永久补充流动资金，待股东大会审议[10] 项目情况 - 墨西哥生产基地项目首期预计投资20105.00万元，拟用超募资金17321.00万元，自有资金2784.00万元，暂停该项目，资金待后续安排，待股东大会审议[9][11] - 截至2024年7月31日，未投入项目超募资金总额（含利息）30158.92万元，专户1158.92万元，现金管理29000.00万元[12] - 马来西亚生产基地项目设计产能为6万吨/年，建设周期预计11个月，投资总额预计10616.84万元，拟用自有资金1072.76万元支付厂房租金，超募资金9544.08万元投建[15] - 马来西亚生产基地项目2024/8 - 2024/12投资额4803.00万元，占总投资比例45.24%；2024/12 - 2025/3投资额2194.33万元，占比20.67%[16] - 马来西亚生产基地项目税后投资回收期4.8年（含建设期11个月），税后总投资收益率30.2%[16] 业务占比 - 公司2023年海外业务收入占比为55.10%，2024年上半年占比为59.11%[19] 项目审议 - 2024年8月28日董事会、监事会审议通过投资建设马来西亚生产基地项目议案，提交2024年第二次临时股东大会审议[39][42] - 保荐机构对公司使用超募资金及自有资金投资建设马来西亚生产基地项目事项无异议[43]

募资情况 - 公司首次公开发行2000万股A股，募资总额105380.00万元，净额96220.43万元[2] - 超募资金为48150.16万元[5] 项目投资 - 年产12万吨卫生用品高分子新材料项目拟投募集资金24439.83万元[4] - 卫材热熔胶波兰生产基地项目拟投募集资金16630.44万元[5] - 补充营运资金项目拟投募集资金7000.00万元[5] 项目调整 - 2024年8月28日公司董事会、监事会通过暂停墨西哥项目并调整资金议案[11][13] - 保荐机构对暂停墨西哥项目及资金调整无异议[14]

报告公司投资评级 - 买入-B(维持) [1] 报告的核心观点 - 上半年业绩稳定增长，持续拓展海外市场 [2] - 受成本与海运费价格上升影响，二季度业绩略承压 [6] - 持续加强海外专业团队建设，搭建稳固的全球产业链生产基地 [6] 公司近一年市场表现 - 2024年8月19日收盘价为25.03元 [3] - 年内最高价为38.67元，最低价为21.31元 [3] - 流通A股为0.45亿股，总股本为0.80亿股 [3] - 流通A股市值为11.38亿元，总市值为20.02亿元 [3] - 基本每股收益为0.72元，摊薄每股收益为0.72元，每股净资产为18.95元，净资产收益率为3.79% [3] 上半年业绩 - 上半年实现营收9.42亿元，同比增长26.23% [5] - 实现归母净利润0.57亿元，同比增长35.00% [5] - 实现扣非归母净利润0.53亿元，同比增长63.35% [5] - 基本每股收益为0.72元 [5] 二季度业绩 - Q2实现营收4.62亿元，同比增长27.91%，环比减少3.80% [2] - 实现归母净利润2612万元，同比减少4.24%，环比减少16.44% [2] - 基本每股收益为0.33元 [2] 海外市场拓展 - 上半年海外营收5.57亿元，同比增长32.10%，占总营收的59.11% [6] - 国内业务毛利率为13.16%，同比增加1.23个百分点；海外业务毛利率为14.89%，同比增加1.63个百分点 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年EPS分别为1.59元、1.91元、2.42元 [4] - 对应2024-2026年PE分别为15.8倍、13.1倍、10.3倍 [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为20.72亿元、28.28亿元、36.95亿元，同比增长27.3%、36.5%、30.7% [7] - 预计2024-2026年净利润分别为1.27亿元、1.53亿元、1.94亿元，同比增长17.4%、20.6%、26.5% [7] - 预计2024-2026年毛利率分别为14.5%、14.7%、15.1% [7] - 预计2024-2026年净利率分别为6.1%、5.4%、5.2% [7] - 预计2024-2026年ROE分别为7.9%、8.8%、10.1% [7] - 预计2024-2026年P/E分别为15.8倍、13.1倍、10.3倍 [7] - 预计2024-2026年P/B分别为1.2倍、1.1倍、1.0倍 [7] - 预计2024-2026年EV/EBITDA分别为8.1倍、7.2倍、5.6倍 [10]