股本变动 - 公司2025年4月29日完成特定对象发行6,419,103股A股，总股本由83,361,040股变更为89,780,143股，后因回购注销减至89,708,143股[2] - 截至核查意见出具日，公司总股本89,708,143股，有限售条件股份44,725,282股，占比49.86%；无限售条件股份44,982,861股，占比50.14%[3] 限售股份解除 - 本次申请解除限售股东承诺自发行股票上市之日起6个月内不转让股份[5] - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年11月10日[7] - 本次解除限售股份数量6,419,103股，占公司股本总额比例为7.16%[8] - 本次解除股份限售股东共计10名，涉及109个证券账户[9] 股东情况 - 于振寰等多位股东所持限售股份本次全部解除限售并可上市流通[12][13][14][15][16][17][18] 变动后比例 - 本次变动后，有限售条件股份数量为38,306,179股，占比42.70%[20] - 本次变动后，无限售流通股数量为51,401,964股，占比57.30%[20] 保荐意见 - 保荐人认为公司本次限售股份上市流通申请符合相关规定[21] - 保荐人对公司本次限售股份解除限售并上市流通事项无异议[22]

行业整体盈利状况 - 光伏行业多个细分赛道正经历业绩重构，设备、逆变器、接线盒、支架四大核心领域集体迎来盈利调整 [1] - 行业利润下滑核心原因是持续压缩光伏装机成本，导致组件及各类辅料价格同步下降，成本压力传导的滞后性影响集中体现在三季度财报中 [1] - 光伏月度新增装机量仍在下滑，后续辅材产能需要经历一轮出清，待市场供需重新平衡后行业利润情况才有望改善 [10] 光伏设备企业 - 捷佳伟创第三季度营业收入47.34亿元，同比减少17.26%，归母净利润8.58亿元，同比增速从2024年的69.18%骤降至7.72% [2] - 捷佳伟创前三季度经营活动现金流量净额为-8.06亿元，同比锐减142.42%，应收账款高达50.25亿元，较年初35.81亿元显著增加 [2] - 晶盛机电第三季度营业收入24.74亿元，同比减少42.87%，归母净利润2.62亿元，同比骤减69.65% [2] - 迈为股份第三季度营业收入19.91亿元，同比下滑31.3%，归母净利润2.69亿元，同比下降9.42%，经营活动现金流量净额为-10.42亿元，同比锐减728.06% [4] - 迈为股份应收账款从2025年年初的39.5亿元增至2025年9月末的45.1亿元 [5] - 奥特维第三季度营业收入12.92亿元，同比减少48.65%，归母净利润5002.54万元，同比降低90.04%，在手订单99.4亿元，同比下降26% [6] 逆变器企业 - 逆变器行业呈现两极分化格局，阳光电源第三季度归母净利润达41.47亿元，同比增长57.04%，固德威归母净利润9771.78万元，同比增幅高达200.83% [7] - 部分逆变器企业业绩承压，锦浪科技归母净利润为2.63亿元，同比下降16.85%，德业股份归母净利润为8.25亿元，同比减少17.84% [7] - 禾望电气和上能电气归母净利润分别为9165.94万元和1.1亿元，同比分别降低6.98%和21.81% [7] 接线盒与支架企业 - 接线盒企业泽润新能第三季度归母净利润亏损约385.61万元，同比下滑115.93%，快可电子归母净利润678.36万元，同比减少64.47% [8] - 光伏支架企业清源股份第三季度归母净利润1284.92万元，同比下降73.94% [8] - 支架龙头中信博前三季度盈利1.31亿元，同比下滑74.49%，第三季度归母净利润为亏损4838.66万元，同比下滑119.76% [8] - 中信博净利润下滑原因包括营业收入下降、低价产品占比提升拉低毛利、海外扩张导致费用增加以及新业务研发投入增加 [9][10]

公司基本情况 - 公司成立于2005年3月23日，于2022年8月4日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是光伏接线盒领域的佼佼者，具备强大的技术研发能力和高效的生产能力 [1] - 公司主要从事光伏接线盒、光伏连接器、配件及其他业务 [1] - 公司控股股东为段正刚，实际控制人为侯艳丽、段正刚，董事长兼总经理段正刚薪酬2024年为92.41万元，同比减少7.8万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为7.99亿元，行业排名17/23，行业平均营收为126.27亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1996.06万元，行业排名6/23，行业平均净利润为-7.44亿元 [2] - 主营业务构成中，接线盒收入3.92亿元占比83.14%，连接器收入5653.58万元占比12.00% [2] - 2025年前三季度营业收入同比增加7.39%，但归母净利润同比减少77.57% [6] - 2025年第三季度单季度营业收入3.28亿元，同比增长66.10%，环比增长35.03% [6] - 2025年第三季度单季度归母净利润678.36万元，同比减少64.47%，但环比增长136.01% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为9.03%，高于行业平均的1.80%，但低于去年同期的19.23% [3] - 2025年三季度资产负债率为34.20%，低于行业平均的70.17% [3] - 2025年第三季度单季度毛利率改善至10.33%，环比提升5.10个百分点 [6] 运营与财务指标 - 截至2025年三季度，存货为2.25亿元，同比增长113.70% [6] - 截至2025年三季度，合同负债为755.47万元，同比增长76.79% [6] - 2025年第三季度单季度期间费用为0.26亿元，费用率为7.94% [6] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.09万，较上期增加2.54% [5] 机构观点与展望 - 机构指出公司2025年第三季度营收环比增长主要受出口订单较多带动，海外毛利率较高 [6] - 机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.53亿元、0.75亿元，对应同比增速为-69%、+70%、+42% [6] - 机构预计公司2025-2027年市盈率分别为102倍、60倍、42倍 [6]

公司动态 - 快可电子于10月29日晚间发布公告，宣布已完成工商变更登记手续 [2] - 公司已取得由苏州市数据局换发的新《营业执照》 [2]

会议信息 - 公司于2025年8月25日召开第五届董事会第二十一次会议[2] - 公司于2025年9月19日召开2025年第二次临时股东大会[2] 工商变更 - 公司近日完成工商变更登记手续并取得换发的《营业执照》[2] - 公司变更后注册资本为8970.8143万元整[3] 基本信息 - 公司成立日期为2005年03月23日[4]

投资评级 - 报告对快可电子的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩环比改善显著，主要受益于出口订单增多 [1][7] - 2025年第三季度公司实现营业收入3.28亿元，同比增长66.10%，环比增长35.03% [7] - 2025年第三季度归母净利润为678.36万元，同比下降64.47%，但环比大幅增长136.01% [7] - 海外毛利率较高带动公司综合毛利率改善，2025年第三季度毛利率为10.33%，环比提升5.10个百分点 [7] - 尽管行业竞争激烈导致盈利预测下调，但考虑到公司盈利回升及积极开拓海外市场，维持“增持”评级 [7] 财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入7.99亿元，同比增长7.39%；归母净利润0.20亿元，同比下降77.57% [7] - **盈利预测调整**：下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.53亿元、0.75亿元 [1][7] - **盈利预测增速**：预计归母净利润2025年同比下降69%，2026年同比增长70%，2027年同比增长42% [1][7] - **营收预测**：预计营业总收入2025年为9.51亿元（同比增长5.27%），2026年为11.20亿元（同比增长17.79%），2027年为12.91亿元（同比增长15.21%） [1][8] - **估值指标**：对应市盈率（PE）2025E为101.97倍，2026E为60.07倍，2027E为42.29倍 [1][7] 经营状况分析 - **费用情况**：2025年第三季度期间费用为0.26亿元，同比上升61.61%，环比上升88.43%，费用率为7.94% [7] - **研发投入**：费用提升主要系研发费用增加较多 [7] - **资产状况**：截至2025年第三季度，存货为2.25亿元，同比上升113.70%；合同负债为755.47万元，同比上升76.79% [7] - **现金流**：2025年第三季度经营活动现金流有所改善 [7] 市场与行业数据 - **股价表现**：当前收盘价为35.42元，一年内最低价为26.81元，最高价为44.24元 [5] - **市值情况**：流通A股市值为1593.29百万元，总市值为3177.46百万元 [5] - **估值比率**：市净率（PB）为2.23倍 [5]

2025年三季度财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入7.99亿元，同比增长7.39% [1] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1,996.06万元，同比下降77.57% [1] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为927.44万元，同比下降88.22% [1] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-6,420.74万元，上年同期为1.49亿元 [1] 历史财务数据对比 - 2023年公司营业收入为12.85亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.94亿元 [1] - 2024年公司营业收入为9.03亿元，归属于上市公司股东的净利润为9,901.45万元 [1] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.78亿元，2024年为8,297.33万元 [1] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为2.19亿元，2024年为1.46亿元 [1] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2022年8月4日在深交所创业板上市，发行1,600万股，发行价格34.84元/股 [2] - IPO募集资金合计55,744.00万元，扣除发行费用后募集资金净额49,510.26万元 [2] - 最终募集资金净额较原计划多16,371.03万元 [2] - 原计划募集资金33,139.23万元，用于光伏组件智能保护及连接系统扩产项目、研发中心建设及补充流动资金 [2] - IPO发行费用合计6,233.74万元，其中保荐及承销费合计4,732.98万元 [2] 2022年度权益分派 - 2022年年度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），合计派发1,280万元 [3] - 同时以资本公积向全体股东每10股转增3股，共计转增1,920万股，转增后公司股本变更为8,320万股 [3] 2024年度再融资活动 - 2024年度以简易程序向特定对象发行股票6,419,103股，发行价格29.00元/股 [4] - 本次发行募集资金总额为186,153,987.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为183,847,240.97元 [4] - 两次募资（IPO及2024年度发行）金额共计7.44亿元 [4]

机构持股情况 - 截至2025年10月22日，共有6个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为700.74万股，占公司总股本的7.81% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了2.61个百分点 [1] - 机构投资者包括成都富恩德星羽股权投资基金、泰德圣投资泰来1号私募基金、般胜优选9号私募基金、J.P.Morgan Securities PLC自有资金等 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计33个 [1] - 主要涉及的基金包括华夏磐润两年定开混合A、万家国证2000ETF、中证2000、国金中证A500指数增强A、人保中证A500指数增强A等 [1] 外资机构动向 - 本期较上一期持股增加的外资基金为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金，持股增加占比达0.16% [2] - 本期较上一季未再披露的外资机构为BARCLAYS BANK PLC [2]

财务表现 - 前三季度营业收入为7.99亿元人民币，同比增长7.39% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1996万元人民币，同比下降77.57% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为927万元人民币，同比下降88.22% [1]

公司运营 - 公司于2025年10月22日召开第六届第二次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 公司2025年1至6月份营业收入全部来源于制造业，占比为100% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为31亿元 [1] 股票信息 - 公司股票代码为SZ 301278，新闻发布时收盘价为35.1元 [1]