行业环境与政策 - 公司处于主要服务煤炭行业的智能矿山行业，受国家宏观经济环境、煤炭行业周期及政策波动影响较大，2025年我国煤炭产量仍有增长空间[1] - 国家出台一系列鼓励智能矿山行业发展的政策，拉动了领域内对相关产品需求的不断增长[3] - 近年来智能矿山行业发展迅速，竞争对手数量增加，行业竞争愈加激烈[3] - 2023年原煤产量为47.1亿吨，同比增长3.4% [22] - 2023年煤及褐煤进口量47,442万吨，同比增长61.8% [22] - 到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%，煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%，全国矿山井下人员减少10%以上[23] - 2024 - 2026年河南省累计建成25处省级智能化煤矿、100个以上智能化采煤工作面、170个以上智能化掘进工作面，建设300个以上智能化子系统[23] - 到2026年河南省智能化煤矿产能占比不低于60%，与2023年相比全省煤矿减少用工人数1.5万人，采煤、掘进工效提升15%[23] - 到2025年推动100项以上煤矿智能化国家标准和行业标准制修订[23] - 《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024 - 2026年）》提出矿山井下人员减少10%以上[23] - 2023年山西省180万吨/年及以上生产煤矿智能化改造全部开工，再建成80座智能化矿井[23] - 2024年山西省120万吨/年及以上和灾害严重生产煤矿智能化改造全部开工，再建成150座智能化矿井[23] - 2025年山西省其他各类生产煤矿智能化改造全部开工，大型和灾害严重煤矿及其他具备条件煤矿基本实现智能化[23] - 2027年山西省各类煤矿基本实现智能化[23] - 2023年陕西省灾害严重矿井、生产能力120万吨/年及以上煤矿、咸阳市所属生产能力90万吨/年及以上矿井应全部实现智能化建设[23] - 国家规定煤矿安全改造单个项目中央预算内投资补助比例不超25%，额度最高3000万元[24] - 力争到2026年完成全国所有在册煤矿、2400座重点非煤矿山重大灾害风险防控项目建设[24] - 《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024 - 2026年）》提出矿山井下人员减少10%以上[24] - 2023年应急管理部对全国近7000家危化品重大危险源企业全覆盖检查[25] - 《“工业互联网 + 危化安全生产”试点建设方案》提出实施规划三个阶段[25] - 25个省份出台财税等支持保障措施，推动煤矿企业智慧矿山资本开支提升[39] - 2021年矿区无人驾驶行业规模不足4亿元，2019至2023年均复合增长率达89.6% [43] - 矿内物流自动驾驶目标市场规模可达220亿/年[43] 公司基本信息 - 公司股票简称北路智控，代码301195，上市于深圳证券交易所[11] - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上年同期为2023年1月1日至2023年6月30日[8] - 公司聚焦煤矿信息化、智能化建设及机器人应用领域，提供“软硬件一体”综合解决方案[26] - 公司主要产品为智能矿山信息系统，应用于多种煤矿生产作业场景[27] - 智能矿山相关信息系统整体架构分设备感知层、网络传输层、生产执行层、平台应用层四大层级[27] - 公司依托技术优势在危险化工品生产和非煤矿山领域拓展业务[27] - 公司拥有智能矿山通信、监控、集控、装备配套及“其他”五大类产品[27] - 煤矿井下一体化通信系统可实现煤矿井上、井下语音通信等功能[27] - 人员精确定位系统能实时监控井下人员、车辆位置等信息[27] - 煤矿安全监控系统可实时监测井下环境参数和设备运行状态[27] - 全矿井图像监控系统可在恶劣环境中实现高质量视频监控[27] - 智能辅助运输可实现车辆全程精确定位等功能[27] - 公司产品涵盖监控系统、矿用打钻管理系统等多种矿山集控系统及智能矿山装备配套[28] - 矿山集控系统包括矿用煤流智能集控系统、矿用排水智能集控系统等，可实现智能启停、集中控制等功能[28] - 智能矿山装备配套有采煤工作面智能化配套和掘进工作面智能化配套，能协助实现视频监控等功能[28] - 化工立体融合精确定位系统可实现自主安全考试、全厂区室内外三维立体高精度定位等功能[29] - 化工智能化应急广播系统具备高可靠性、易维护特质及基本功能，还能解决融合调度通信等问题[29] - 矿用智能化巡检机器人系统可根据巡检预案启动任务，实现皮带跑偏检测等各类检测[29] - 矿用智能搬运机器人系统可在井下精准定位、自主导航，完成运输任务循环，支持多种控制模式[29] - 公司采取直销、经销相结合并以直销为主的销售模式，通过市场招投标开拓业务，业务体量稳健提升[31] - 公司根据原材料通用性不同采取差异化采购模式，制订完备采购流程管理规定实施质量控制[32] - 公司采用订单式生产为主、备货式生产为辅的生产模式，部分非核心生产环节外协加工[33] - 公司矿山智能设备生产线建设项目3号楼已完成建设并投入使用，增强生产能力[33] - 公司构建产品全生命管理系统，实现生产管理系统与其他重要信息系统深度融合和互通[34] - 公司研发工作分为自驱型和响应型，积极申请专利和软件著作权保护科研成果[35] - 2023年9月公司在“煤炭行业信息技术产业——其他信息公司营业收入前20名名单”中夺得前三[36] - 公司是国内少数产品能覆盖智能矿山三大层级的领先企业，解决方案较为领先[36] - 公司主营业务收入持续增长，受益于下游煤炭客户需求、智能化政策、研发优势和新产业开辟[37] - 公司智能矿山信息系统能满足煤矿生产多种需求，实现产业升级目标[38] - 到2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，到2035年各类煤矿基本实现智能化[39] - 公司根据技术趋势创新，完善产品体系以开拓市场[40] - 公司在全国各煤炭大省设办事处，为客户提供全流程服务支持[41] - 公司与北元集团项目于2023年9月入选陕西北斗系统应用优秀成果和典型案例，并获2023年陕西省北斗创新创业大赛二等奖[42] - 公司凭借煤矿行业经验延拓智能化工产业链，开发适用化工场景系统[42] - 公司智能化工业务报告期取得突破，与一系列客户达成合作意向并签署订单[42] - 公司成功中标陕煤集团“矿井5G + 新能源无人驾驶技术研究与应用”项目，中标金额1485.7万元，预计2024年下半年交付[43] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入497,494,041.00元，较上年同期增长17.14%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润83,149,317.42元，较上年同期下降16.81%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润68,954,925.58元，较上年同期下降25.84%[16] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额62,925,918.66元，较上年同期下降41.66%[16] - 本报告期基本每股收益0.64元/股，较上年同期下降15.79%[16] - 本报告期稀释每股收益0.63元/股，较上年同期下降17.11%[16] - 本报告期加权平均净资产收益率3.62%，较上年同期下降0.96%[16] - 本报告期末总资产2,603,158,896.01元，较上年度末下降0.72%[16] - 计入当期损益的政府补助金额为2,826,536.16元[18] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为8,783,697.24元[18] - 委托他人投资或管理资产的损益为2,404,101.92元[19] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为3,806,482.79元[19] - 债务重组损益为 - 1,353,696.93元[19] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为231,695.91元[19] - 所得税影响额为2,504,425.25元[19] - 非经常性损益合计为14,194,391.84元[19] - 本报告期营业收入497,494,041.00元，上年同期424,686,630.64元，同比增长17.14%；营业成本284,584,310.94元，上年同期224,859,947.33元，同比增长26.56%[62] - 本报告期销售费用52,393,945.24元，上年同期42,157,222.15元，同比增长24.28%[62] - 本报告期管理费用30,156,568.39元，上年同期23,465,251.03元，同比增长28.52%[62] - 本报告期财务费用 -6,687,345.26元，上年同期 -8,159,448.66元，同比增长18.04%[62] - 本报告期所得税费用9,762,589.86元，上年同期11,378,229.47元，同比下降14.20%[62] - 本报告期研发投入68,328,404.06元，上年同期47,221,441.92元，同比增长44.70%[62] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额62,925,918.66元，上年同期107,868,063.76元，同比下降41.66%[62] - 本报告期投资活动产生的现金流量净额 -857,486,940.79元，上年同期 -358,902,610.85元，同比下降138.92%[62] - 本报告期筹资活动产生的现金流量净额 -115,721,604.83元，上年同期 -74,732,789.18元，同比下降54.85%[62] - 主营业务成本中直接材料及服务金额为247,923,990.44元，占比87.12%，同比增25.07%；直接人工金额为20,538,948.87元，占比7.22%，同比增37.28%；制造费用金额为16,121,371.63元，占比5.66%，同比增38.82%[65] - 投资收益为1,045,325.64元，占利润总额比例1.13%；公允价值变动损益为8,783,697.24元，占比9.45%；资产减值为 - 368,310.20元，占比 - 0.40%；营业外收入为2,826,536.16元，占比3.04%；营业外支出为4,225.86元，占比0.00%；其他收益为12,936,044.67元，占比13.92%；信用减值损失为1,761,013.75元，占比1.90%[67] - 货币资金本报告期末金额为110,927,499.28元，占总资产比例4.26%，上年末金额为1,020,944,140.74元，占比38.94%，比重降34.68%[68] - 报告期投资额为1,411,706,111.92元，上年同期投资额为1,013,890,667.47元，变动幅度39.24%[72] - 购买房产本报告期投入金额为7,444,483.20元，截至报告期末累计实际投入金额为77,560,578.00元，资金进度100%，预计收益0%[73] - 以公允价值计量的金融资产初始投资成本合计100,403,489.08元，本期公允价值变动损益合计8,783,697.24元，报告期内购入金额合计1,311,690,000.00元，报告期内售出金额合计460,010,000.00元，累计投资收益2,404,101.92元，其他变动 - 26,769,429.87元，期末金额合计934,097,756.45元[74] - 应收账款本报告期末金额为354,813,636.03元，占总资产比例13.63%，上年末金额为344,857,354.51元，占比13.15%，比重增0.48%[68] - 合同资产本报告期末金额为49,638,709.75元，占总资产比例1.91%，上年末金额为47,305,907.50元，占比1.80%，比重增0.11%[68] - 存货本报告期末金额为287,864,254.34元，占总资产比例11.06%，上年末金额为272,913,802.67元，占比10.41%，比重增0.65%[68] - 固定资产本报告期末金额为195,027,940.04元，占总资产比例7.49%，上年末金额为183,504,161.63元，占比7.00%，比重增0.49%[68] - 募集资金总额为156,006.70万元，净额为143,080.79万元，报告期投入10,275.02万元，累计投入75,450.23万元[76] - 矿山智能设备生产线建设项目募集资金净额26,723.32万元，期末累计投入7,892.92万元，投资进度29.54%，预计2025年12月达预定可使用状态[77] - 矿山智能化研发中心项目募集资金净额17,113.40万元，期末累计投入17,244.02万元，投资进度100.76%，已于2024年02月达预定可使用状态[77] - 补充流动资金项目募集资金净额17,0

证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2024-34 南京北路智控科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、回购股份的基本情况 南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年11月15日召 开第二届董事会第六次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，拟使 用自有资金以集中竞价交易方式回购公司人民币普通股A股股份用于实施员工 持股计划或者股权激励，本次拟用于回购的资金总额为不低于人民币3,000万元 （含本数）且不超过人民币6,000万元（含本数），回购价格为不超过人民币60元 /股，回购股份实施期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 具体内容详见公司于2023年11月16日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露 的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2023-64）。 公司2023年年度权益分派实施完毕后，本次回购股份价格上限由不超过人民 币60.00元/股（含本数）调整至不超过人民币59.33元/股（含本数）。调整回购价 格上 ...

证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2024-31 南京北路智控科技股份有限公司 第二届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十次 会议通知于2024年7月12日以邮件的方式向全体董事发出并送达。本次会议于 2024年7月15日在公司会议室以通讯方式召开。本次会议应出席会议的董事9人， 实际出席会议的董事9人。会议由董事长于胜利先生召集并主持。部分高管列席 会议。 本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）等法律、法规、规范性文件以及《南京北路智控科技股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，会议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，本次会议审议并通过以下议案： 董事会 2024年7月16日 根据《公司法》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市 公司规范运 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于南京北路智控科技股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"保荐机构"）作为南京北路智控科 技股份有限公司（以下简称"北路智控"、"公司"）首次公开发行股票并在创 业板上市及进行持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律、法规和规范性文件的要求， 对北路智控拟使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的事项进行了审慎核查， 并出具本核查意见。核查情况如下： 一、募集资金的情况概述 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京北路智控科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕821 号）核准同意，公司向社会 公开发行人民币普通股（A 股）2,192.0290 万股（以下简称"本次发行"），发行 价格为 71.17 元/股，募集资金总额为 156,006.70 万元，扣除与募集资金相关的发 行费用（不含增值税）后，募集资金净额为 143,080.79 万元。中天运会计师事务 所（特 ...

证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2024-32 一、监事会会议召开情况 南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第七次 会议通知于2024年7月12日以邮件的方式向全体监事发出并送达。本次会议于 2024年7月15日在公司会议室以现场和通讯相结合的方式召开。本次会议应出席 会议的监事3人，实际出席会议的监事3人，其中监事张素静女士以通讯方式出席 会议。监事会推举宋秀红女士召集并主持会议，公司董事会秘书赵奎先生列席会 议。 南京北路智控科技股份有限公司 第二届监事会第七次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）等法律、法规、规范性文件以及《南京北路智控科技股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，会议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 会议审议并通过了以下议案： （一）审议通过《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》 根据《公司法》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使 ...

证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2024-33 南京北路智控科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金 进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年7月15日召 开第二届董事会第十次会议和第二届监事会第七次会议，审议通过《关于使用部 分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投 资项目建设和公司正常运营的情况下，使用不超过7.5亿元（含本数）的部分闲置 募集资金（含超募资金）进行现金管理，使用期限为自董事会审议通过之日起十 二个月之内。在上述额度和期限范围内，资金可循环滚动使用。现将相关情况公 告如下： 一、募集资金的情况概述 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京北路智控科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕821 号）核准同意，公司向社会 公开发行人民币普通股（A 股）2,192.0290 万股（以下简称"本次发行"），发 行价格为 71.17 元/股，募集资金总额为 156,006.70 ...

证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2024-30 | 序 | 坐落 | 证书编号 | 建筑面积（平 | | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | 方米） | | 1 | 雨花台区安德门大街55号1 | 苏2024宁雨不动产权第 | 1464.28 | | --- | --- | --- | --- | | | 幢1001室 | 0012029号 | | | 2 | 雨花台区安德门大街55号1 | 苏2024宁雨不动产权第 | 929.39 | | | 幢1002室 | 0012045号 | | | 3 | 雨花台区安德门大街55号1 | 苏2024宁雨不动产权第 | 1464.45 | | | 幢1101室 | 0012031号 | | | 4 | 雨花台区安德门大街55号1 | 苏2024宁雨不动产权第 | 929.57 | | | 幢1102室 | 0012030号 | | | | 合计 | | 4787.69 | 二、备查文件 《中华人民共和国不动产权证书》。 南京北路智控科技股份有限公司 关于公司购买房产的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真 ...

南京北路智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年11月15日召 开第二届董事会第六次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，拟使 用自有资金以集中竞价交易方式回购公司人民币普通股A股股份用于实施员工 持股计划或者股权激励，本次拟用于回购的资金总额为不低于人民币3,000万元 （含本数）且不超过人民币6,000万元（含本数），回购价格为不超过人民币60元 /股，回购股份实施期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 具体内容详见公司于2023年11月16日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露 的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2023-64）。 证券代码：301195 证券简称：北路智控 公告编号：2024-29 南京北路智控科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、回购股份的基本情况 （一）公司未在下列期间回购公司股份： 1、自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生重大影响的重大事项发 生之日或者在决策过程中，至依法披露之日内； 2、中国证监 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市” [1] 报告的核心观点 - 北路智控作为智能矿山整体解决方案提供商，业绩具备良好增长动能，2023年营收和净利润均实现显著增长 [1] - 智能矿山行业具有明显的强政策驱动特征，国家政策推动行业发展，特别是对安全的高要求，对公司稳定发展、扩大营收具有持续推动作用 [3][4] - 公司产品体系齐全，自研水平高，广泛运用于煤矿生产作业场景，能够有效提升煤矿生产的自动化、信息化、智能化水平 [6][7] - 公司正在开拓化工行业，作为第二增长曲线，依托自身技术优势，通过建设研发中心等方式进行技术升级和延伸 [9] - 公司启动回购计划，体现了对业绩增长的信心以及对市值管理的诉求 [11] - 公司股价被低估，预计未来三年业绩持续增长，给予“优于大市”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2023年，公司营收约10.08亿元，同比增长33.37%，归母净利润约为2.25亿元，扣非净利润约为2.11亿元 [1] - 2024年一季度，公司营收约2.25亿元，同比增长24.8%，归母净利润约为3658万元，同比增长-13.64%，扣非净利润约为2774万元，同比增长-28.76% [1] - 2023年，公司综合毛利率约为45.95%，较去年下降约3.7个百分点，主要原因是装备配套和监控产品线的毛利率下降所致 [1] - 销售费用率为9.47%，管理费用率为5.13%，研发费用率为10.69% [1] 行业分析 - 智能矿山行业具有明显的强政策驱动特征，国家政策推动行业发展，特别是对安全的高要求，对公司稳定发展、扩大营收具有持续推动作用 [3][4] - 智能矿山是指以工业物联网为核心，包括人工智能、大数据等在内的新一代信息技术与矿山开发技术、装备进行深度融合，形成全面自主感知、实时高效互联、自主学习、智能分析决策、动态预测预警、精准协同控制的矿山智能系统 [3] 公司产品与技术 - 公司产品体系齐全，自研水平高，广泛运用于煤矿生产作业场景，能够有效提升煤矿生产的自动化、信息化、智能化水平 [6][7] - 公司智能矿山系统主要是以生产执行层的应用场景需求为中心，进行设备感知层和网络传输层的软硬件开发与搭建，并进一步形成相关的智能矿山平台应用 [7] - 公司目前已经拥有智能矿山通信、智能矿山监控、智能矿山集控、智能矿山装备配套及“其他”五大类产品，形成了较为完善的产品体系 [7] 市场拓展 - 公司正在开拓化工行业，作为第二增长曲线，依托自身技术优势，通过建设研发中心等方式进行技术升级和延伸 [9] - 智能矿山的工况比化工行业要复杂的多，相关系统和解决方案在化工行业的可复制性强，是公司拓展非矿山领域的重要市场，有望成为公司未来的第二增长曲线 [10] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为13.11/16.62/20.50亿元，同比增长30.05%/26.81%/23.35%；归母净利润2.48/2.78/3.12亿元，同比增长10.42%/11.79%/12.36%；EPS分别为1.89/2.11/2.37元 [12] - 参考可比公司，结合公司在智能矿山领域的行业地位，给予公司2024年动态25-30倍PE，合理价值区间为47.21-56.66元 [12] 其他 - 公司启动回购计划，拟使用自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分股票，回购资金总额不低于人民币3,000万元且不超过人民币6,000万元，回购期限是自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内，回购用途为用于实施股权激励计划或员工持股计划 [11]

报告公司投资评级 - 公司首次被评为"增持"评级 [3] 报告的核心观点 煤矿信息化领军，多维层级全覆盖 - 公司深耕煤矿信息化,开发了包括智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的产品体系,是国内少有的产品能实现智能矿山感知层、传输层、智能应用与决策层全覆盖的企业 [1][2][3] - 公司秉持"强链+延链"战略,2021年起拓展化工、非煤矿山业务,并积极推出矿井机器人等新产品 [1] - 2023年1Q,公司收入增长24.8%,保持稳健增长态势 [1] 智慧矿山建设方兴未艾,政策+无人化+提质增效三力并举 - 政策加速煤矿智能化部署,大型、高危矿区优先,国家要求至2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60% [2][29][30][36] - 煤矿劳动力老龄化,从业人数整体呈下行趋势,驱动矿山推进智能化、无人化技术应用 [38][39][40] - 煤炭仍是国内能源消费"压舱石",煤企加大智能化投资,矿区大型化将加速智能化改造 [41][42][43][44][45][46] 深耕煤矿信息化,化工、非煤业务打开新增长空间 - 公司具备搭建通信主干网络的通用能力,并深度理解矿山场景技术know-how,产品覆盖面广泛,有望在新一轮智能化升级中获得比较优势 [51][52] - 公司研发"矿井自动驾驶"机器人,已应用于巡检、搬运场景,有望逐步推广至决策、执行场景 [59][60][61] - 公司积极延展智能化工产业链,开发适用化工场景的系统,2023年实现化工领域新突破 [63][64] - 公司技术复用可迁移至非煤矿山,未来有望再造一个"新北路" [65][66] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年实现营业收入13.01、16.71、21.52亿元,归母净利润2.86、3.83、4.95亿元 [67][68] - 对应PE分别为14、11、8倍,给予"增持"评级 [72][73] 风险提示 - 政策支持力度不及预期 [75] - 煤企投资意愿不及预期 [76] - 新市场拓展不及预期 [77]