报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 新能源发电规模持续提升，市场扩容驱动业绩增长 [1] - 传统业务保持稳定增长，多头布局打造全新增长点 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.14/1.53/1.93亿元，对应PE分别为28X、21X、17X [2] 公司投资价值分析 新能源发电装机规模持续提升 - 截至2024年6月底，全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦，同比增长25%，约占我国发电总装机的53.8% [1] - 2024年底，并网风电预计达到5.3亿千瓦、并网光伏发电预计达到7.8亿千瓦，合计装机规模将超过煤电装机 [1] - 新能源利用率目标适度下降，有望提升公司下游市场的景气度 [1] 传统业务保持稳定增长 - 新能源发电功率预测业务2024年上半年实现营业收入1.32亿元，同比增长3.27% [1] - 新能源并网智能控制业务2024年上半年实现营业收入0.53亿元，同比增长43.60% [1] - 电网新能源管理系统业务2024年上半年实现营业收入0.13亿元，同比增长82.43% [1] 创新业务布局 - 在电力交易、储能、虚拟电厂、微电网能源管理产品等领域持续跟踪，深入布局 [1] - 战略投资"萨纳斯智维（青岛）电力有限公司"等公司 [1]

担保额度 - 2024年拟为子公司担保不超4亿，70%以上子公司不超1亿，以下不超3亿[2] - 为全资子公司国能北京能源科技担保2750万[3] 担保情况 - 累计担保额度不超4亿，占权益37.30%[6] - 累计实际对外担保余额8807.96万元，占比8.21%[6] 担保说明 - 担保方式为连带责任保证[5] - 担保期间自债务人履行期限届满之日起三年[5] 其他 - 无逾期、涉诉或败诉担保情形[6] - 担保符合公司及子公司需求，财务风险可控[7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 功率预测业务奠定增长基石 - 公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业,2023年底功率预测服务的新能源电站数量增至3590家,2024H1服务电站规模较期初净增超过200余家,超越往年历史同期水平 [4] - 2024H1公司新能源发电功率预测产品收入1.32亿元,同比+3.27%,占公司整体收入比重59.02%,业务毛利率73.50%,同比+1.61pct [4] 创新业务拓展卓有成效 - 公司积极推进创新类产品线,2024H1创新产品业务收入1592.08万元,同比+172.65%,占整体收入比重7.11% [5] - 公司在电力交易、储能EMS、虚拟电厂等领域取得进展,已实现在多个省份的布局并陆续应用于部分电力交易客户 [5] 财务表现 - 2024H1公司营业收入2.24亿元,同比+18.67%;归母净利润0.35亿元,同比+4.69%;扣非归母净利润0.28亿元,同比+12.23% [2][3] - 股份支付费用和非经损益影响导致归母净利润增速低于扣非归母净利润 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为1.05、1.33、1.67亿元,分别同比+25.17%、+25.71%、+25.86% [6] - 对应PE为31、25、20倍 [6]

功率预测业务保持稳健发展 - 公司新能源发电功率预测产品收入 1.32 亿元，较上年同期增长 3.27%，占公司整体营收 59.02%，业务毛利率 73.50%[2] - 公司在该业务发展中保持了良好的客户稳定性，服务费收入占比有所提升[2] 并网控制类业务快速增长 - 新能源整体行业景气程度持续提升，地面电站新增装机规模同比提升约 26%[3] - 公司 AGC/AVC/快频等传统控制类产品市场景气度较高，并网融合终端覆盖度持续提升[3] - 公司并网智能控制产品实现收入 5,346 万元，较上年同期增长 43.60%，占公司整体营收 23.86%[3] 电网新能源管理系统业务快速增长 - 随着新能源装机容量持续提升，电网公司对新能源的管控力度在持续加强[3] - 公司电网新能源管理系统业务收入 1,304 万元，较上年同期增长 82.43%，占公司整体营收 5.82%[3] 创新业务保持快速发展 - 储能能量管理系统方面，公司开展储能全生命周期的运营管理解决方案[3] - 电力交易方面，公司重点跟进已进入电力交易现货市场的省份[3] - 虚拟电厂方面，公司已获得多个省份电网的聚合商准入资格[8] - 微电网能源管理方面，公司拓展并适配了海外诸多复杂应用场景[3] - 创新产业务收入合计 1,592 万元，较上年同期增长 172.65%，占公司整体营收 7.11%[3] 项目投资运营业务拓展 - 公司全资子公司已在多个省份落地分布式光伏或工商业储能示范项目[8] - 通过公司核心技术的策略赋能，提升项目运营效率和收益率[3] 研发投入持续增加 - 报告期内公司研发投入占营业收入的比例为 21.05%[4] - 公司结合行业前沿发展趋势，进行了垂类气象预测大模型的初步研发[4] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司已累计取得发明专利 93 项，软件著作权 108 项[4]

激励计划审议 - 2022年9 - 10月多会议审议通过激励计划相关议案[1][2][3] - 2023 - 2024年多次会议审议调整授予价格等议案[4] 股票处理 - 2024年8月23日同意作废400股未归属限制性股票[1] - 本次作废不影响公司财务和经营[8]

会议相关 - 公司第三届监事会第四次会议于2024年8月23日召开，审议通过相关议案[2] 激励计划 - 本次拟归属的预留授予部分（第二批次）激励对象为9名[2] - 监事会同意本次激励计划预留授予部分（第二批次）第一个归属期的拟归属激励对象名单[3]

激励计划 - 2022年9 - 10月完成激励计划相关会议审议、公示及草案公告[5][6][7] - 2022年10月股东大会同意实施激励计划[7] - 2023年8月审议通过调整激励计划授予价格及数量议案[7] - 2024年5 - 8月多次审议通过调整授予价格、作废未归属股票及归属条件成就议案[10][11] 业绩数据 - 2023年度净利润84,246,545.40元，剔除费用影响后较2022年增长52.90%[13] 归属情况 - 本次归属涉及9名激励对象，8人100%归属，1人80%归属[14] - 赵楠和啜美娜各可归属0.80万股，占比40%[16] - 7名骨干可归属2.392万股，占比39.34%[16] - 本次归属合计可归属3.992万股，占比39.60%[16] - 授予价格调整后为38.44元/股[17] 其他 - 2024年5月审议通过2023年度利润分配预案并公告权益分派[7][8] - 本次作废限制性股票数量为400股[10]

关联资金往来 - 2024年半年度其他关联资金往来累计发生2566万元[3] - 2024年半年度其他关联资金往来利息0.55万元[3] - 2024年半年度其他关联资金往来偿还660.55万元[3] - 2024年半年度其他关联资金往来期末余额1916万元[3] 子公司应收款 - 2024年半年度江苏公司其他应收款累计发生2250万元，期末余额1600万元[3] - 2024年半年度天津公司其他应收款累计发生316万元，期末余额316万元[3] 应收账款 - 2024年期初及期末北京五洲驭新科技应收账款余额均为10万元[3]

激励计划基本信息 - 本激励计划拟授予限制性股票171.05万股，占公司股本总额2.41%[5] - 首次授予156.05万股，占公司股本总额2.20%，占拟授予权益总额91.23%[5] - 预留15.00万股，占公司股本总额0.21%，占拟授予权益总额8.77%[5] - 授予价格调整前为55元/股，2023年8月4日调整为38.89元/股，2024年5月16日调整为38.44元/股[5][15][16] 归属相关情况 - 本次符合归属条件激励对象9人，拟归属数量3.992万股，归属价格38.44元/股[3] - 首次授予限制性股票三个归属期归属比例分别为40%、30%、30%[7] - 2024年8月23日，因个人绩效考核不达标，1名激励对象400股限制性股票不得归属[16] - 预留（第二批次）第一个归属期为2024年8月5日至2025年8月1日[17] 业绩目标 - 以2022年为基数，2023年净利润增长率目标值为25.00%，触发值为22.50%[8] - 以2022年为基数，2024年净利润增长率目标值为56.25%，触发值为50.60%[8] 时间节点 - 2022年9月29日审议通过股权激励计划相关议案[10] - 2022年10月17日批准实施2022年限制性股票激励计划[11] - 2022年10月24日审议通过授予预留限制性股票（第一批次）议案[12] - 2023年8月4日调整授予价格及数量并授予预留限制性股票（第二批次）[13] - 2024年5月16日调整授予价格、作废部分股票及确认部分归属期条件成就[13] - 2024年8月23日作废部分股票及确认预留授予部分（第二批次）第一个归属期条件成就[14] 业绩数据 - 2023年度净利润为84246545.40元，剔除股份支付费用影响的净利润为102568363.85元，较2022年度增长52.90%[18] 其他 - 董事会秘书赵楠在公告前6个月内买入16700股公司股票，其他参与激励计划的高级管理人员无买卖行为[24] - 本次可归属限制性股票39920股，总股本将由100152794股增加至100192714股[26] - 北京市通商律师事务所认为预留授予部分（第二批次）第一个归属期条件已成就[27] - 独立财务顾问认为公司及拟归属激励对象符合归属条件，需按规定进行信息披露和办理后续手续[29] - 公告包含第三届董事会第四次会议决议、第三届监事会第四次会议决议、2022年限制性股票激励计划相关法律意见书、2022年限制性股票激励计划独立财务顾问报告[30] - 公告发布时间为2024年8月24日[32]

业绩数据 - 2023年度净利润84246545.40元，剔除费用后102568363.85元，较2022年增长52.90%[16] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划预留授予部分（第二批次）第一个归属期为2024年8月5日至2025年8月1日[15] - 归属期对应考核年度2023年，目标值较2022年净利润增长率25.00%，触发值22.50%[16] - 公司层面归属比例80%[16] - 8名激励对象个人层面归属比例100%，1名80%[16] - 本次可归属限制性股票3.992万股，归属人数9人[16][19] - 预留授予（第二批次）价格调整后38.44元/股[19] - 本次可归属数量占获授数量比例39.60%[19] 会议审议 - 2022年9 - 10月多次会议审议通过激励计划相关议案[10][11][12] - 2023年8月4日审议通过授予预留限制性股票（第二批次）议案[13] - 2024年8月23日审议通过归属条件成就议案[14]