企业荣誉 - 公司通过国家级专精特新“小巨人”企业复核并完成公示[3] - 公司收到工信部颁发的国家级专精特新“小巨人”企业证书，有效期3年[3] 影响说明 - 入选国家级专精特新“小巨人”企业利于提高核心竞争力和行业影响力[4] - 入选不会对当期经营业绩产生重大影响[5] 其他信息 - 公告日期为2025年11月26日[8]

财务业绩表现 - 2025年第三季度单季度实现营收2.97亿元，同比减少12.52% [1] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润-0.28亿元，同比增长47.55% [1] - 2025年第三季度单季度实现扣非归母净利润-0.39亿元，同比增长31.85%，利润端明显缩亏 [1] - 年初至今经营性活动现金流净额实现0.87亿元，同比下降49.77% [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为11.91%，同比明显改善提升5.53个百分点 [2] 业务战略调整 - 公司核心业务分为IDC业务和云计算业务，云计算业务包含计算云（GPU）和智算云（GPU） [2] - 对IDC业务进行战略调整，聚焦高功率智算中心建设，强化AIDC业务战略布局 [2] - 策略性缩减低毛利传统IDC业务，以提升整体经营质量，营收端结构逐步向高质量业务主动调整 [1][2] 费用与运营能力 - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.02%、11.34%、5.17%，除销售费用率提升外，研发费用率和管理费用率均较去年同期下降 [1] - 年初至报告期末公司资产处置收益较上年同期增加513.46%，部分批次设备处置价格高于账面净值，彰显优秀的运营和管理能力 [2] - 截至2025年第三季度，公司使用权资产期末1.61亿元，较上年度末增加202.25%，租赁负债期末1.28亿元，较上年度末增加256.06%，主要系通过融资租赁直租式采购的设备增加所致 [2] 基础设施与网络布局 - 公司在怀来、芜湖的数据中心陆续开工，将与门头沟、宿迁、海南智算集群协同构建覆盖华北、华南、西北、长三角的全国一体智算网络 [3] - 公司坚定全球化布局，掌握稀缺节点资源，依托全球云网一体化积淀，强化"国内+海外"算力服务能力 [3] - 2025年9月，公司与广西玉林市政府签署战略合作框架协议，将在建设国产异构算力适配中心、智能算力万卡集群、智算生态、人才培养及算力出海基地等方面开展合作 [3] 未来展望 - 公司基础设施进入加速建设周期，明年基本面有望出现拐点 [2] - 公司将以智算使能者角色，与行业伙伴共拓全球业务、推动异构融合、构建开放生态 [3] - 预计2025-2027年公司实现归母净利润-1.5亿元、-0.7亿元、0.5亿元 [3]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心财务表现 - 2025年第三季度单季度实现营收2.97亿元，同比减少12.52% [2][5] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润-0.28亿元，同比增长47.55% [2][5] - 2025年第三季度单季度实现扣非归母净利润-0.39亿元，同比增长31.85%，利润端明显缩亏 [2][5] - 年初至今经营性活动现金流净额为0.87亿元，同比下降49.77% [2][5] - 第三季度单季度毛利率为11.91%，同比显著改善提升5.53个百分点 [12] - 销售/管理/研发费用率分别为6.02%/11.34%/5.17%，除销售费用率提升外，研发和管理费用率均下降 [5] - 预计2025-2027年公司实现归母净利润-1.5亿元/-0.7亿元/0.5亿元 [12] 运营质量与资产动态 - 营收端结构正逐步向高质量业务主动调整 [2][5] - 截至2025年三季度，公司使用权资产期末为1.61亿元，较上年度末增加202.25% [12] - 截至2025年三季度，租赁负债期末为1.28亿元，较上年度末增加256.06%，主要系通过融资租赁直租式采购的设备增加所致，彰显基础设施进入加速建设周期 [12] - 年初至报告期末公司资产处置收益较上年同期增加513.46%，主要系部分批次设备处置价格高于账面净值所致，体现优秀的运营管理能力 [12] 战略布局与未来发展 - 公司主营业务是为千行百业提供包括通用计算和智算在内的云服务、通信网络服务、IDC服务以及综合解决方案 [2] - 公司对IDC业务进行战略调整，聚焦高功率智算中心建设，强化AIDC业务战略布局，同时策略性缩减低毛利传统IDC业务 [12] - 公司在怀来、芜湖的数据中心陆续开工，将与门头沟、宿迁、海南智算集群协同构建覆盖华北、华南、西北、长三角的全国一体智算网络 [12] - 公司坚定全球化布局，依托全球云网一体化积淀，强化“国内+海外”算力服务能力 [12] - 2025年9月，公司与广西玉林市政府签署战略合作框架协议，将在建设国产异构算力适配中心、智能算力万卡集群等方面开展合作 [12] - 公司将以智算使能者角色，与行业伙伴共拓全球业务、推动异构融合、构建开放生态 [12]

公司AI基础设施平台技术架构 - 公司AI Infra平台是基于Kubernetes构建的企业级推理系统项目 [2] - 平台核心能力包括优化资源调度和实现自适应扩缩容 [2] - 平台旨在为企业级大模型大规模部署提供高效、低成本、可扩展的解决方案 [2] 公司AI基础设施平台运营能力 - 目前该平台已具备支撑近万卡级别推理任务调度的能力 [2]

股价表现与资金流向 - 11月20日盘中股价上涨2.06%，报20.84元/股，成交额1.95亿元，换手率2.43%，总市值104.80亿元 [1] - 主力资金净流出308.28万元，特大单买入543.38万元（占比2.78%），卖出990.65万元（占比5.07%），大单买入3876.74万元（占比19.83%），卖出3737.75万元（占比19.12%） [1] - 今年以来股价上涨49.82%，近5个交易日上涨0.63%，近20日下跌3.43%，近60日下跌5.87% [2] - 今年以来16次登上龙虎榜，最近一次为3月25日，龙虎榜净买入-1.74亿元，买入总计2.19亿元（占总成交额5.58%），卖出总计3.93亿元（占总成交额10.02%） [2] 公司基本情况 - 公司全称为北京首都在线科技股份有限公司，成立于2005年7月13日，于2020年7月1日上市 [2] - 主营业务为高性能IDC服务及云服务等信息技术服务，收入构成：云主机及相关服务49.89%，IDC服务45.83%，其他收入4.28% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括AI训练、一体机概念、AI模型、元宇宙概念、DeepSeek概念等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入9.26亿元，同比减少12.05%，归母净利润-9941.30万元，同比增长32.11% [2] - A股上市后累计派现2056.58万元，近三年累计派现0.00元 [3] - 截至9月30日股东户数6.57万，较上期减少25.68%，人均流通股5961股，较上期增加34.76% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股825.44万股，较上期增加471.51万股，财通资管数字经济混合发起式A为新进第三大股东，持股678.89万股 [3]

公司业务定位 - 公司主营业务是为千行百业提供包括通用计算和智算在内的云服务、通信网络服务、IDC服务以及综合解决方案 [1] - 公司业务旨在满足不同行业在数字化转型过程中对算力和网络的服务需求 [1] 业务范围澄清 - 公司业务目前暂不涉及太空算力相关领域 [1]

公司主营业务 - 公司主营业务是为千行百业提供包括通用计算和智算在内的云服务、通信网络服务、IDC服务以及综合解决方案 [1] - 公司业务满足不同行业在数字化转型过程中对算力和网络的服务需求 [1] 业务范围澄清 - 公司业务目前暂不涉及太空算力相关领域 [1]

交易概述 - 天阳科技以现金方式协议受让首都在线控股股东曲宁持有的24,815,140股股份，占首都在线总股本的4.93%，转让价格为每股17.60元，转让总价为人民币436,746,464.00元 [1] - 天阳科技同时受让首都在线股东南京云之拓创业投资合伙企业持有的392,430股股份，占首都在线总股本的0.08%，转让价格为每股17.60元，转让总价为人民币6,906,768.00元 [1] - 本次协议受让股份合计占首都在线总股本的5.01%，总交易对价为人民币443,653,232.00元 [1] 交易审批与执行 - 天阳科技于2025年9月18日召开第三届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于协议受让北京首都在线科技股份有限公司部分股份的议案》 [1] - 公司于同日与转让方曲宁和南京云之拓创业投资合伙企业签署了《股份转让协议》 [1] - 公司已于2025年11月14日完成股份过户登记手续，并收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》 [1]

股份转让 - 曲宁和南京云之拓向天阳宏业转让25,207,570股，占总股本5.01%，金额443,653,232元[2][4] - 曲宁转让24,815,140股，占4.93%，金额436,746,464元[2][4] - 南京云之拓转让392,430股，占0.08%，金额6,906,768元[2][4] 权益变动 - 曲宁变动后持股96,188,277股，占19.13%[6] - 南京云之拓变动后持股374,000股，占0.07%[6] - 天阳宏业变动后持股25,207,570股，占5.01%[7] 其他信息 - 股份转让协议2025年9月18日签署，过户登记11月17日完成[2][4][5] - 天阳宏业承诺12个月内不减持受让股份[3][8] - 本次转让不触及要约收购等，不导致控股权变更[3][8] - 公司总股本为502,896,016股[7]

股份转让协议核心信息 - 控股股东曲宁及股东南京云之拓与天阳宏业签署股份转让协议，合计转让2520.76万股公司无限售条件流通股，占公司总股本5.01% [1] - 股份转让价格为17.6元/股，交易总金额为4.44亿元 [1] 转让方具体细节 - 控股股东曲宁转让2481.51万股，占公司总股本4.93%，交易金额为4.37亿元 [1] - 股东南京云之拓转让39.24万股，占公司总股本0.08%，交易金额为690.68万元 [1] 受让方承诺 - 受让方天阳宏业承诺在协议转让完成后的12个月内不减持本次交易所受让的公司股份 [1]