北方稀土（600111.SH） - 2024年实现营业收入329.66亿元，同比减少1.58%，归母净利润10.04亿元，同比减少57.64%，业绩下滑主要系稀土产品价格下跌，但主要品种销量均增长 [4] - Q4归母净利润为全年单季最高，2025年生产经营目标利润总额增长53.5%，推进绿色冶炼升级改造项目 [4] - 稀土价格位于底部区间，静待行业反转 [4] 厦门象屿（600057.SH） - 2024年实现营收3667亿元，同比减少20.12%，归母净利润14.19亿元，同比减少9.86%，受大宗商品价格下跌影响，但整体经营货量同比基本持平 [4] - 造船板块快速增长，激励计划彰显长期信心 [4] 震安科技（300767.SZ） - 2024年实现营业收入4.2亿元，归母净利润-1.4亿元，扣非归母净利润-1.4亿元，上年同期为6.9亿元/-0.4亿元/-0.4亿元 [5] - 24Q4实现营业收入1.0亿元，归母净利润-0.8亿元，扣非归母净利润-0.8亿元，上年同期为1.5亿元/-0.6亿元/-0.6亿元 [5] - 经营业绩持续承压，但现金流管控良好 [5] 震裕科技（300953.SZ） - 2024年营收71.29亿元，同比增长18.45%，归母净利润2.54亿元，同比增长493.77%，扣非归母净利润2.31亿元，同比增长2528.14% [5] - 拟每10股派发现金股利2.1元（含税）、转增4股 [5] - 锂电结构件盈利改善持续，人形机器人业务彰显能力 [5] 英威腾（002334.SZ） - 2025Q1实现营业收入8.4亿元，同比减少11%，环比减少29%，归母净利润0.35亿元，同比减少26%，环比减少74% [6] - 扣非归母净利润0.27亿元，同比减少36%，环比减少74% [6] - 营收暂时承压，但毛利率环比有所修复 [6] 匠心家居（301061.SZ） - 2024年实现营收25.5亿元，同比增长32.6%，归母净利润6.8亿元，同比增长67.6%，剔除股份支付费用影响后同比增长66.7% [7] - 4Q2024实现营收7.0亿元，同比增长49.8%，归母净利润2.5亿元，同比增长197.2% [7] - 业绩高速增长，自主品牌建设初见成效 [7] 紫燕食品（603057.SH） - 2024年实现营业收入33.63亿元，同比减少5.28%，归母净利润3.46亿元，同比增长4.50% [8] - 25Q1单季度实现营业收入5.64亿元，同比减少18.86%，归母净利润0.15亿元，同比减少71.80% [8] - 收入降幅有所扩大，门店端压力持续 [8]

财报披露 - 《震安科技股份有限公司2025年第一季度报告》全文于2025年4月24日在指定创业板信息披露网站披露[1] - 巨潮资讯网网址为www.cninfo.com.cn[1]

财务表现 - 2025年一季度基本每股收益为-0.0259元，较2024年同期改善14.24%，但仍处于亏损状态 [1] - 每股净资产为5.91元，同比下降0.67%，延续了2023年以来的下降趋势 [1] - 每股公积金大幅增长29.03%至3.2元，显示公司资本储备有所增强 [1] - 每股未分配利润同比下降33.8%至1.43元，反映公司持续亏损对留存收益的影响 [1] - 营业收入同比下降15.45%至0.93亿元，延续了2023年以来的下滑趋势 [1] - 净利润连续两年一季度亏损0.07亿元，与2023年同期盈利0.04亿元形成对比 [1] - 净资产收益率为-0.44%，较2024年同期改善8.33个百分点 [1] 股东结构 - 前十大流通股东合计持股比例34.57%，较上期增加181.99万股 [1] - 北京华创三鑫为公司第一大股东，持股20.89%且持股数量保持稳定 [2] - 个人股东李涛和施亦珺分别持股4.98%和2.6%，持股数量未发生变化 [2] - 马国斌新进成为第五大股东，持股1.05% [2] - 广发证券减持1.76万股至1.02%的持股比例 [2] - 孙春燕和华商乐享互联灵活配置混合A分别增持20万股和25万股 [2] - 华商新趋势优选灵活配置混合退出前十大股东名单 [2] 分红政策 - 公司本报告期不进行利润分配也不实施资本公积金转增股本 [2]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入93,037,576.11元，较上年同期减少15.26%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -7,148,394.76元，较上年同期增长4.12%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为71,934,614.65元，较上年同期增长7.73%[5] - 本报告期末总资产2,407,080,731.74元，较上年度末减少2.71%[5] - 截至2025年3月31日，公司流动资产合计16.60亿元，较期初17.16亿元有所下降[20] - 截至2025年3月31日，公司非流动资产合计7.47亿元，较期初7.59亿元略有减少[20] - 截至2025年3月31日，公司资产总计24.07亿元，较期初24.74亿元有所降低[20] - 截至2025年3月31日，公司流动负债合计6.34亿元，较期初6.68亿元有所减少[21] - 截至2025年3月31日，公司非流动负债合计1.33亿元，较期初1.59亿元有所下降[21] - 截至2025年3月31日，公司负债合计7.67亿元，较期初8.28亿元有所降低[21] - 本期营业总收入9303.76万元，较上期1.10亿元有所下降[22] - 本期营业总成本1.03亿元，较上期1.25亿元有所减少[22] - 净利润本期为 -6,781,547.89 元，上期为 -7,520,755.40 元[23] - 归属于母公司所有者的净利润本期为 -7,148,394.76 元，上期为 -7,455,260.04 元[23] - 少数股东损益本期为 366,846.87 元，上期为 -65,495.36 元[23] - 基本每股收益本期为 -0.0259 元，上期为 -0.0302 元[23] - 稀释每股收益本期为 -0.0259 元，上期为 -0.0479 元[23] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 71,934,614.65 元，上期为 66,772,169.20 元[24] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -3,150,184.05 元，上期为 -7,973,870.79 元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 -50,784,971.91 元，上期为 25,660,836.68 元[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为 183,045,146.34 元，上期为 187,076,245.97 元[24] - 取得借款收到的现金本期为 46,680,893.85 元，上期为 100,669,743.84 元[24] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计820,711.69元，其中委托他人投资或管理资产的损益为234,750.04元[6] 部分科目数据关键指标变化 - 应收款项融资较上期末减少299,986.89元，减幅39.80%，主要系本期末票据到期所致[7] - 开发支出较上期末增加635,221.24元，增幅675.89%，主要系本期末研发投入的设备尚未转固[7] - 税金及附加较上年同期增加582,583.89元，增幅50.82%，主要系本期应交增值税增加，附加税随之增加[7] - 收到其他与经营活动有关的现金较上年同期增加27,374,789.54元，增幅217.27%，主要系上年末部分受限资金在本期退回[7] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -50,784,971.91元，较上年同期减少76,445,808.59元，减幅297.91%，主要系本期借款金额减少并偿还长短期借款[7] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为22,830 [9] - 前10名股东中，北京华创三鑫投资管理有限公司持股比例18.12%，持股数量50,072,944股；李涛持股比例17.28%，持股数量47,754,030股 [9] - 振华（昆明）投资合伙企业（有限合伙）持有北京华创三鑫投资管理有限公司54.7619%的股权份额，李涛为实际控制人 [10] - 限售股份中，李涛期初和期末限售股数均为35,815,522股，张雪期初和期末限售股数均为778,012股，合计36,593,534股 [12] 可转债相关情况 - 公司于2024年12月25日全额赎回“震安转债”，2025年1月6日起“震安转债”在深交所摘牌 [13] - 公司总股本因“震安转债”转股累计增加至276,291,028股，注册资本由201,600,000元变更为276,291,028元 [14] 项目及资金管理情况 - 公司将“减隔震制品生产线技术改造”及“新建智能化减隔震制品装备制造基地项目”结项，将结余募集资金永久补充流动资金 [15] - 公司于3月28日审议通过议案，同意使用不超5000万元闲置可转债募集资金进行现金管理[18] 审计机构聘任情况 - 公司同意聘任信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为2024年年度内控审计机构 [16] 监管整改情况 - 公司于3月12日收到云南监管局行政监管措施决定书并开展整改[17]

财务表现 - 24年公司实现营业收入4.2亿元，同比下滑39.1%，归母净利润-1.4亿元，同比亏损扩大250% [1] - 24Q4营业收入1.0亿元，同比下滑33.3%，归母净利润-0.8亿元，亏损同比扩大33.3% [1] - 24年隔震产品营收2.7亿元，同比下滑46.6%，减震产品营收1.4亿元，同比下滑24.3% [2] - 24年云南省内营收1.0亿元，同比下滑50.7%，省外营收3.09亿元，同比下滑36.1% [2] 盈利能力 - 24年毛利率31.6%，同比下滑2.91个百分点，净利率-33.8%，同比下滑27.85个百分点 [3] - 隔震产品毛利率27.7%，同比下滑5.8个百分点，减震产品毛利率39.5%，同比提升4.6个百分点 [3] - 销售费用率22.5%，同比上升8.14个百分点，管理费用率12.5%，同比上升3.26个百分点 [3] 现金流与运营 - 24年经营现金流净流入0.96亿元，同比多流入0.18亿元，应收账款较2023年减少 [3] - 公司收紧收款和信用政策，强化现金流管控，加强催收 [2][3] 行业与市场 - 减隔震技术应用领域从传统领域扩展至公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等 [3] - 学校、医院在建筑减隔震市场需求中占比最大达42%，机场和其他公建项目占比23% [4] - 国内多项政策出台强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术 [3] 战略布局 - 公司在西南、华北、华东（南）等重点区域设立销售中心，多个省份设立办事处 [2] - 公司聚焦绿色低碳、智能制造、数字化转型、新质生产力等前沿领域 [4] - 公司积极探索海外市场新机遇，培育新业务增长点 [4]

报告公司投资评级 - 评级为中性（下调）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司经营业绩持续承压，云南省内业务收入降幅较大，毛利率下滑但现金流管控良好 [5][6] - 减隔震市场稳步扩张，应用领域持续扩展，公司积极布局新兴产业并探索海外市场 [7] - 考虑公司业绩持续承压且市场修复需时间，下调2025/2026年归母净利润预测，新增2027年预测，下调评级至中性，随着宏观经济修复公司业绩预期将逐步修复 [8] 公司经营业绩情况 - 2024年公司实现营业收入4.2亿元、归母净利润 -1.4亿元、扣非归母净利润 -1.4亿元，上年同期分别为6.9亿元、 -0.4亿元、 -0.4亿元；2024Q4实现营业收入1.0亿元、归母净利润 -0.8亿元、扣非归母净利润 -0.8亿元，上年同期分别为1.5亿元、 -0.6亿元、 -0.6亿元 [4] - 2024年部分地区地产及基建投资放缓，公共建筑投资建设力度减弱，业主和总包企业资金到位率受影响，公司收紧收款和信用政策，导致营收同比下滑明显；毛利率下降、政府补助减少及减值损失上升，使归母净利润降幅大于收入 [5] - 分产品看，2024年隔震/减震产品营收2.7/1.4亿元，同比 -46.6%/ -24.3%；分区域看，云南省内/省外营收1.0/3.09亿元，同比下滑50.7%/36.1%，公司在重点区域设销售中心和办事处推进省外发展 [5] 公司财务指标情况 盈利能力 - 2024年毛利率/净利率为31.6%/ -33.8%，同比 -2.91/ -27.85pcts；隔震/减震产品毛利率分别为27.7%及39.5%，同比 -5.8/+4.6pcts [6] - 2024 - 2027E毛利率分别为31.6%、30.3%、32.1%、32.5%；EBITDA率分别为6.6%、9.9%、16.1%、24.6%等 [12] 费用率 - 2024年销售/管理/财务/研发费用率为22.5%/12.5%/5.0%/7.8%，同比 +8.14/+3.26/+1.33/+1.76pcts [6] - 2024 - 2027E销售费用率分别为22.47%、16.00%、15.00%、10.00%等 [13] 现金流 - 2024年经营现金流净流入0.96亿元，较上年同期多流入0.18亿元，应收账款较2023年有所减少 [6] 资产负债 - 2023 - 2027E总资产分别为2644、2474、2180、2362、2605百万元；总负债分别为1073、828、583、760、980百万元等 [11] 行业市场情况 - 国内多项政策出台强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术，应用领域从传统特定领域拓展至更广泛场景 [7] - 2024年学校、医院在建筑减隔震市场需求中占比最大达42%，其次是机场和其他公建项目占比23%，剩余为商业、地产及桥梁等领域 [7] 盈利预测情况 - 下调2025/2026年归母净利润至 -0.50/0.05亿元（分别下调1.0/0.5亿元），新增2027年归母净利润预测为0.23亿元 [8] - 2023 - 2027E营业收入分别为694、417、385、401、432百万元；归母净利润分别为 -41、 -141、 -50、5、23百万元等 [9]

资金使用 - 公司可用最高10000万元闲置募集资金现金管理，额度12个月内循环滚动使用[2] 产品投资 - 公司买中信银行3000万元结构性存款，预计年化收益率1.05%-1.90%[2] - 已到期赎回多笔银行产品获投资收益，各有预计年化收益率[9][10] - 尚未到期赎回产品金额共9000万元，未超授权额度[10]

公司基本情况 - 公司是国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理实验室和各类专业生产线，能生产全系列建筑隔震橡胶支座、摩擦摆支座、消能阻尼器等产品 [5] - 主营业务包括建筑减隔震技术咨询、结构分析设计、产品研发生产销售及售后维护等成套解决方案 [5] - 主要产品包括建筑隔震橡胶支座、弹性滑板支座、消能阻尼器、抗震支吊架、核电抗震系列产品、地铁上盖建筑减隔震产品等 [6][7][8][9][10][11] 经营模式 - 采购模式为"以销定采，保持合理库存"，定期对供应商进行考核 [14] - 生产模式为"以销定产，并保持合理库存"，部分通用性较强的加工过程采用委外加工 [15] - 销售模式以直销为主，客户主要为业主方和施工方，部分项目涉及招投标程序 [17] - 收款政策按供货进度分步收款，对重点客户可执行单独信用政策 [18] 行业与市场 - 我国41%的国土处于地震基本烈度7度及以上地区，减隔震技术需求迫切 [20] - 《建设工程抗震管理条例》实施推动高烈度区域学校、医院等公共建筑对减隔震技术需求增加 [22] - 减隔震行业被纳入《产业结构调整指导目录》鼓励类，属于国家重点鼓励发展产业 [24] - 公司已在西南、华北、华东等重点区域设立销售中心，推动业务向全国拓展 [21] 技术与研发 - 公司2014年参与住建部《减隔震工程质量检测研究》项目，推动行业检测规范化 [25] - 减隔震技术能有效提升建筑物抗震能力，同时提高土地利用率，综合经济效益突出 [26] - 公司积极与建设主管部门、设计院开展技术推广活动，提升行业认知度 [28][29] 财务与资本运作 - 2024年可转债转股情况：前三季度累计转股35,833股，剩余可转债金额249,081,200元 [31][32][33] - 2024年8月向下修正"震安转债"转股价格至8.52元/股 [34] - 2024年12月触发有条件赎回条款并全额赎回剩余可转债 [35] - 2024年累计获得政府补助470.7万元，其中384万元与资产相关 [49] 公司治理与人事 - 2024年部分董事、高管辞职，包括独立董事周福霖、董事兼副总经理白云飞等 [45] - 聘任张雪女士为副总经理兼董事会秘书，其已取得相关资格证书 [47] - 控股股东及其一致行动人持股比例因可转债转股被动稀释，从39.56%降至35.41% [48][49] 募投项目与资金管理 - 部分募投项目延期至2025年9月完成 [36] - 授权使用不超过5000万元闲置募集资金进行现金管理，2亿元闲置自有资金购买理财产品 [40] - 2024年向银行申请不超过12亿元综合授信额度，2025年拟申请不超过15亿元 [37][39]

股东分红规划评估 - 公司至少每三年评估《未来三年股东分红回报规划》执行情况并制定新规划提交股东会审议[3] 政策审议表决 - 调整股东回报规划需董事会审议并过半数董事表决通过后提交股东会特别决议通过[3] - 董事会制定利润分配方案需过半数董事及2/3以上独立董事表决通过方可提交股东会审议[7] - 利润分配政策制定须经出席股东会会议股东或股东代表所持表决权2/3以上通过[7] - 独立董事征集投票权需取得全体独立董事二分之一以上同意[9] - 调整利润分配政策议案需董事会全体成员过半数（含2/3以上独立董事）表决通过并提交股东会经2/3以上表决权股东通过[15] 重大投资界定 - 重大投资计划或重大现金支出指未来十二个月内拟对外投资等累计支出达最近一期经审计净资产30%且超5000万元，或达总资产15%[10] 现金分红比例 - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低80%[11] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红比例最低40%[11] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红比例最低20%[11] - 每连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润30%[11] 政策调整条件 - 营业利润连续两年下滑且累计下滑幅度达40%以上，或经营活动现金流量净额连续两年为负时可调整利润分配政策[15] 规划实施与解释 - 本规划自公司2024年年度股东会审议通过之日起实施[16] - 本规划由公司董事会负责解释[16]

业绩与财务 - 2024年预计关联交易金额不超2000万元[11] - 2023年度不进行利润分配符合规定[13] 公司治理 - 2024年监事会召开8次会议，议案均通过[2] - 2024年监事会认为董事会决策等合法合规[4] - 2024年监事会认为财务内控制度健全[5] - 2024年监事会认为募集资金使用合规[6] 整改与管理 - 2025年3月因以前年度募资问题整改[7] - 2024年建立较完善内部控制体系[9] 其他事项 - 2024年未发生收购、出售资产事项[10] - 2024年董事会严格履行信息披露义务[14] - 报告期内按规定执行内幕信息管理[16] - 报告期内未发生内幕交易违规行为[16]