公司评级与优势 - 民生证券给予中科信息（300678 SZ）推荐评级 最新股价为36 89元 [2] - 公司是国内领先的人工智能行业信息化整体解决方案提供商 [2] - 多领域布局保证技术领先 AI赋能下公司有望持续受益 [2] 行业发展前景 - 中国人工智能产业规模持续增长 [2] - 政策支持力度大 [2]

投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级，预计2025-2027年PS分别为19X、16X、14X [4] 核心业务与技术优势 - 国内领先的人工智能行业信息化整体解决方案提供商，以高速机器视觉、大数据为核心技术，服务智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧健康四大领域 [1] - 科研团队由张景中院士领衔，承担多项国家重点项目，获200余项科技奖励，拥有1个博士点、5个硕士点 [1][14][15] - 核心竞争力包括"行业专家"品牌、自主研发实力、生态协作能力及全国性客户网络，2024年新增授权专利21项、软件著作权102项 [17][19][24][25] 财务表现与预测 - 2023年营收5.91亿元（复合增速11.43%），2024年回落至5.07亿元（同比-14%），归母净利润从2023年0.38亿元降至2024年0.1亿元（同比-75%）[2][28][31] - 预计2025-2027年营收分别为5.85/6.81/7.99亿元，归母净利润0.29/0.39/0.46亿元，毛利率回升至22.54%/23.34%/23.35% [4][75][77] 重点业务布局 智慧医疗领域 - 与华西医院合作研发智能麻醉机器人（一代），基于自研AI医疗大模型，已通过伦理审查即将进入临床试验 [3][67][69] - 麻醉机器人可实现闭环智能调控，精准控制麻醉剂量，解决麻醉医生紧缺痛点 [67][68] 智慧城市与基建 - 研发智能铺路机器人、智能装载机器人，运用自动驾驶和全自动化技术，节约人工成本30%以上 [63] - 提供基建路面无人化施工整体解决方案，包括自动驾驶技术和全自动化作业流程 [63] 传统优势领域 - 数字会议：连续40年为全国两会提供核心选举设备，市场占有率持续提升 [36][37] - 烟草信息化：覆盖农工商全产业链，国内前三供应商，智能检测设备出口海外 [40][42] - 印钞检测：服务中国印钞造币集团，占据绝大部分市场份额 [44][45] 行业政策环境 - 国家推进"人工智能+"行动，2023年中央经济工作会议强调以科技创新引领新质生产力发展 [56] - 人工智能核心产业规模稳步增长，2023年政策密集出台支持技术研发与应用示范 [55][57][61]

脑机接口板块市场表现 - 脑机接口板块呈现高开态势，创新医疗（002173）以涨停价开盘 [1] - 三博脑科（301293）、际华集团（601718）、中科信息（300678）、翔宇医疗等公司股价跟涨 [1]

核心业务布局 - 主营业务以高速机器视觉与智能分析技术为核心 提供信息化解决方案及产品服务 覆盖现场会议 烟草 印钞检测 油气和政府等领域[2] - 定位国内领先的基于人工智能的行业信息化整体解决方案提供商 业务覆盖四大领域：智慧政务 智能制造 智慧城市 智慧健康[2][3] - 智慧政务包括数字会议系统（连续四十多年服务党和国家重大会议且市场占有率国内领先）及党政机关信息化解决方案[2] - 智能制造覆盖烟草 印钞 油气等行业 提供全产业链数字化解决方案 近期5G+智能制造建设 数字化工厂建设等项目持续推广 烟草检测技术成功复制到食品行业[2] - 公司是全球唯一为钞票印制全生命周期提供检测技术与设备的供应商 联营公司中钞科信承担人民币印制发行保障任务[2] - 智慧城市业务为政府提供经济大脑平台 产业大脑平台等产品 在交通 教育 文旅等领域有相应方案 与四川路桥合作研发智能装载机器人和智能铺路机器人[3] - 智慧健康业务与四川大学华西医院合作研发人工智能麻醉机器人 医学装备物联网监控系统等 构建区域智慧医疗和智慧医院整体解决方案[3] 技术研发进展 - 人工智能麻醉辅助机器人进入临床试验阶段 完成首次临床试验 具备精准决策与实时给药能力 填补国内智慧麻醉技术空白[4] - 机器人两大创新亮点：智能辅助决策提供精准麻醉方案 动态精准给药自动调节三种药剂量以降低手术风险[4] - 未来将开展更高频次标准化临床试验 验证不同手术类型和患者群体的适应性 力争取得三类医疗器械证书[4] - 智能装载机器人（一期）正在现场试用 二期进行功能优化 智能铺路机器人处于测试阶段 未来朝产业化推广方向努力[4] 财务与市场数据 - 2025年一季度主营收入5318.53万元 同比下降39.0% 归母净利润319.0万元 同比下降57.96%[5] - 扣非净利润211.37万元 同比下降60.03% 毛利率38.38% 负债率24.2%[5] - 投资收益504.08万元 财务费用-73.57万元[5] - 近3个月融资净流入1.08亿元 融资余额增加 融券净流出10.54万元 融券余额减少[5] 机构调研参与方 - 2025年8月7日接受南方基金 生命人寿 前海人寿 北京银杏资本 大成基金 华泰保险 彤源基金 民生证券等机构调研[1]

公司产品研发进展 - 智能装载机器人（一期）正在应用现场试用 [1] - 智能装载机器人二期正在进行功能优化和提升 [1] - 智能铺路机器人正处于测试阶段 [1] 公司战略方向 - 公司将朝着产业化推广方向去努力 [1]

主营业务 - 公司主营业务是以高速机器视觉与智能分析技术为核心，为客户提供信息化解决方案及相关产品与服务 [2] - 业务主要覆盖四大领域：智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧健康 [2] 智慧政务 - 数字会议系统连续四十多年服务党和国家重大会议，市场占有率国内领先 [2] - 提供党政机关信息化解决方案与产品 [2] 智能制造 - 为烟草农-工-商全产业链提供数字化解决方案 [3] - 5G+智能制造建设、数字化工厂建设、车间智能化算法研发等项目持续推广 [3] - 生产线智能检测设备、烟标在线监测系统业务拓展顺利 [3] - AI检测技术+成功复制推广到食品行业 [3] - 全球唯一一家能为钞票印制全生命周期提供检测技术与设备的供应商 [3] - 联营公司中钞科信主要承担人民币印制发行保障任务 [3] - 中石油、中石化数字油田建设的重要合作伙伴 [3] - 开展基于大数据、大模型技术的综合管理和调度指挥平台技术研发 [3] - 智能化应急抢险平台、智能视频分析平台等新产品已开始推广应用 [3] 智慧城市 - 为政府提供经济大脑平台、产业大脑平台、智慧统计大数据平台、城市大脑等产品 [4] - 在交通、教育、文旅、纪检、监察领域有相应的产品与方案 [4] - 运用多模态技术与四川路桥合作研发智能装载机器人、智能铺路机器人 [4] - 智能装载机器人获得第十四届财经峰会"2025杰出创新产品"称号 [4] 智慧健康 - 与四川大学华西医院合作研发人工智能麻醉机器人、医学装备物联网动态监控运营系统等 [4][5] - 构建区域智慧医疗和智慧医院整体解决方案 [4] - 人工智能麻醉辅助机器人进入临床试验阶段，完成首次临床试验 [5] - 产品亮点：智能辅助决策、动态精准给药 [5] - 填补国内智慧麻醉技术空白 [5] - 力争取得三类医疗器械证书 [5] 机器人研发进展 - 智能装载机器人（一期）正在应用现场试用，二期进行功能优化和提升 [5] - 智能铺路机器人正处于测试阶段 [5] - 未来将朝着产业化推广方向努力 [5]

行业与公司概述 - 中科信息深耕烟草行业信息化近40年，服务全国13家中烟企业，2023年订单量排名第一[2][5] - 核心技术基于"张杨定理"（1996年解决几何机器证明问题），业务覆盖数字会议、石油、印钞、政府等领域[9] - 2017年上市，前身为1958年成立的中国科学院成都计算机应用研究所[9] 核心业务与技术 **烟草信息化** - 1987年启动四川资阳烟厂自动化改造，现垄断全国印钞厂及配套厂的质量检测业务[5][6] - 机器视觉技术：0.2秒内完成36小张钞票的28个防伪点检测[6] **医疗领域** - **麻醉机器人** - 合作华西医院构建近万例手术数据库，麻醉相关死亡率<1/20万[3][10] - 节约50%麻醉管理时间，通过伦理审批即将进入临床试验[3][11] - 集成脑电双频指数（BIS）监测，目标降低设备成本[17] - **放疗机器人** - AI优化剂量分布，将放疗周期缩短至一周内，2025年推出临床产品[4][12] - **医疗信息化** - 接入华西医院6万台物联网设备，彭州市建设县域智慧健康平台[13] **工程装载机器人** - 与蜀道集团联合研发，精度达国内先进水平，拟推广至西南地区及山东[8][25] 脑机接口技术 - 2021年启动研究，2022年获批四川省脑认知重点实验室[15] - 侵入式技术：光遗传闭环系统用于麻醉机器人，动物实验阶段[16] - 临床规划：100-150例患者双中心试验，周期1-1.5年[19][21] - 商业化预期：8-10年后爆发，国内康复应用领先但芯片技术落后海外[23][24] 财务与商业化 - 麻醉/放疗机器人采用软硬件结合模式，与硬件厂商合作非竞争[22] - 脑机接口收费参考：湖北植入费6000元，四川拟跟进医保定价[21] 风险与挑战 - 脑电信号个体差异需AI算法预处理[18] - 侵入式脑机接口审批严格，非侵入式信号精度待提升[14][16] 未来重点 - 推进麻醉机器人、放疗机器人、工程装载机器人产业化[4][25] - 医疗信息化生态构建（县域平台+物联网）[13]

市场表现 - A股开市后震荡攀升 游戏板块异动明显 创业板软件ETF华夏（159256）持仓股神州泰岳涨幅超8% 其他持仓股软通动力、赛意信息、中科信息等均上涨 [1] - 创业板软件ETF华夏今日上市 盘中成交额突破5000万元 [1] 政策动态 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确大力推动AI在经济社会各领域的规模化、商业化应用 构建创新与应用双轮驱动的发展模式 [1] - 政策强调充分发挥中国在产业体系、应用场景与市场规模方面的综合优势 推进AI与制造、教育、医疗、交通等实体产业深度融合 [1] 行业分析 - 中航证券研报指出 政策明确"AI+"发展主线 叠加通用大模型技术持续突破 形成政策底+能力底共振格局 AI产业即将进入价值释放窗口期 [1] - 2025年下半年将成为"AI应用落地元年" 通用型智能体工具逐步成熟 企业AI助手、自动化工作流与智能内容生成将率先形成高频使用场景 [1] ETF持仓结构 - 创业板软件ETF华夏（159256）跟踪创业软件指数（399264） 聚焦创业板中AI软件类50只优质个股 深度布局AI+ 涉及人工智能应用端的金融科技、AI Agent、AI游戏 [2] - 行业中软件开发+IT服务占比高达70% 权重股包括同花顺、润和软件、软通动力、指南针、昆仑万维、深信服等知名软件类企业 [2]

烟草概念板块表现 - 截至8月1日收盘，烟草概念上涨1.53%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内32股上涨，凯恩股份涨停，慧辰股份、香溢融通、启明星辰分别上涨8.32%、6.01%、4.45% [1] - 跌幅居前的有远望谷、亚香股份、长荣股份，分别下跌4.24%、2.35%、2.11% [1] 资金流动情况 - 今日烟草概念板块获主力资金净流入2.39亿元 [2] - 16股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超千万元 [2] - 启明星辰主力资金净流入1.37亿元，中科信息、凯恩股份、慧辰股份分别净流入1.15亿元、5914.25万元、1884.82万元 [2] 个股资金流入比率 - 凯恩股份、中科信息、冠豪高新的主力资金净流入率分别为32.04%、13.49%、13.09% [3] - 香溢融通、集友股份、永吉股份的主力资金净流入率分别为2.81%、5.53%、6.03% [3][4] 资金流出个股 - 劲嘉股份、苏大维格、新化股份主力资金净流出较多，分别流出960.16万元、1992.20万元、2108.83万元 [5] - 先进数通、金城医药主力资金净流出较大，分别流出2393.63万元、2473.44万元 [5]

行业政策与市场动态 - 国家医保局新增100多项医疗新技术价格项目 包括脑机接口置入费和适配费 支持新技术进入临床并收费 [2] - 脑机接口技术成熟获批后可快速进入临床应用并收费 形成价格立项与技术创新并行格局 [2] - 全球脑机接口严肃医疗应用潜在规模150-850亿美元 消费医疗应用潜在规模250-600亿美元 [3] - 中国脑机接口产业累计专利超2000项 专利申请数量呈波动上升态势 [3] 技术进展与临床突破 - 全球首例介入式脑机接口辅助人体患肢运动功能修复试验完成 成功帮助偏瘫患者实现运动功能修复 [3] - 介入式脑机接口技术在精准控制 神经重建和智能康复领域迈出关键一步 [3] - 脑机接口正处于由基础研究向临床应用转化的重要阶段 [1][3] 公司业务与市场表现 - 汉威科技控股子公司苏州能斯达研发新型脑机接口微纳传感器 采用非侵入式类脑交互方式 年内股价上涨111.82% [3] - 北陆药业参股公司深圳医未医疗为国家级专精特新小巨人企业 是中国唯一全面覆盖脑部疾病全流程的脑科学医疗AI企业 [4] - 深圳医未医疗在神经退行性疾病及脑血管疾病双领域均获批NMPA三类证 [4] - 三博脑科月内获22家机构调研 [3] 资金流向与个股表现 - 7月31日脑机接口概念股获主力资金净流入 昆仑万维净流入3.64亿元 科大讯飞净流入2.26亿元 创新医疗净流入1.16亿元 [4] - 乐普医疗主力资金净流入0.63亿元 冠昊生物净流入0.37亿元 爱朋医疗净流入0.35亿元 [4][5] - 脑机接口概念股年内平均上涨29.66% 显著强于大盘 [3] - 创新医疗年内涨幅92.71% 爱朋医疗上涨78.52% 乐普医疗上涨38.61% [5] - 长城军工涨停创新高 北方长龙涨17.22% [1]