市场整体表现 - 沪指7月9日下跌0 13% [1] - 申万行业中有17个上涨 传媒和农林牧渔涨幅居前 分别上涨1 35%和0 65% [1] - 有色金属和基础化工跌幅居前 分别下跌2 26%和0 85% [1] - 两市主力资金全天净流出385 36亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业仅有3个 传媒行业净流入10 55亿元 商贸零售净流入8 64亿元 建筑装饰净流入4033 97万元 [1] - 主力资金净流出的行业有28个 电子行业净流出规模最大 达77 89亿元 有色金属行业净流出54 12亿元 [1] - 电力设备、基础化工、非银金融等行业净流出资金较多 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业今日上涨0 17% 主力资金净流出45 76亿元 [2] - 行业358只个股中99只上涨 5只涨停 252只下跌 [2] - 87只个股资金净流入 其中8只净流入超5000万元 [2] 电力设备行业资金流入个股 - 宁德时代净流入资金居首 达3 78亿元 涨幅2 84% [2] - 铜冠铜箔净流入2 19亿元 涨幅20 02% [2] - 科陆电子净流入1 78亿元 涨幅10 06% [2] - 新特电气净流入1 33亿元 涨幅19 97% [2] - 泰永长征净流入9628 46万元 涨幅5 14% [2] 电力设备行业资金流出个股 - 融发核电净流出3 27亿元 涨幅0 42% [3] - 阳光电源净流出2 50亿元 跌幅0 57% [3] - 诺德股份净流出2 26亿元 跌幅4 98% [3] - 通威股份净流出2 11亿元 涨幅1 25% [3] - 晶澳科技净流出1 40亿元 跌幅1 74% [3]

星云股份股价表现 - 星云股份连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-5.68% [1] - 公司是专业研发生产锂电池组检测设备、智能制造解决方案、储能变流器及充电桩的高新技术企业 [1] 基金持仓动态 - 信达澳亚基金旗下信澳新能源产业股票A新进成为星云股份前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率3.95%，在同类993只基金中排名595位 [1] 基金经理信息 - 信澳新能源产业股票A基金经理为冯明远 [4] - 冯明远累计任职时间8年又256天，现任基金公司为信达澳亚基金管理有限公司 [5] - 冯明远现任基金资产总规模148.72亿元，任期回报达255.67% [5] - 冯明远目前管理多只基金，包括信澳新能源产业股票基金、信澳研究优选混合基金等 [5] 基金公司背景 - 信达澳亚基金成立于2006年6月，董事长为祝瑞敏，总经理为朱永强 [5] - 公司股东为信达证券股份有限公司(持股54%)和East Topco Limited(持股46%) [5]

公司动态 - 星云股份在互动平台表示公司是锂电池检测技术领先企业 [1] - 公司已针对下游固态电池领域客户的主要路线进行布局 [1] - 公司已完成对头部电池企业的批量交付 [1] 行业布局 - 公司业务涉及固态电池领域 [1] - 下游客户包括头部电池企业 [1]

公司调研信息 - 星云股份2025年第一季度营业收入和利润同比实现增长 [1] - 下游客户景气度复苏 出海节奏加快 [1] - 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新规加强电池检测要求 有助于提高产品质量 促进行业发展 [1] - 公司在固态电池领域已有布局 并对头部电池企业完成批量交付 [1] - 多家车企推行60天账期政策 有助于优化新能源汽车产业链现金流 公司会加强应收账款管理 [1] 机构背景 - 广州雪球投资成立于2013年 2015年取得阳光私募牌照 [2] - 核心人员有丰富的经营实业经验和一级一级半二级市场经验 以实业和股权的方式做投资 [2] - 运营团队由十多名来自国内大型私募/证券公司等专业投资机构组成 [2] - 坚持价值投资理念 投资垄断有护城河的企业 寻找"戴维斯双击"及"事件驱动"机会 [2] - 公司成立以来平均业绩年化达到36% 在排排网排名夏普比率一年期三年期五年期均上榜 [2]

公司业务情况 - 2025年第一季度公司营业收入同比增长，利润同比改善，下游客户景气度复苏，出海节奏加快有望改善行业情况 [2] 行业新规影响 - 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新规加强电池检测要求，提高行业质量标准，促进行业发展 [2] 新技术布局 - 公司作为锂电池检测技术领先企业，已针对下游固态电池领域客户主要路线布局，并对头部电池企业完成批量交付 [2] 车企政策影响 - 下游车企推行60天账期政策若落实，对优化新能源汽车产业链现金流有积极影响，公司将关注行业趋势并加强应收账款管理 [2][3]

资金管理 - 公司同意用不超55000万元闲置募集资金现金管理，期限18个月[1] - 公司新开立3个募集资金现金管理专用结算账户[2] 投资情况 - 公司购买建行、中行、中信等产品，金额共13000万元[6] - 公告日前十二个月内，公司购买招行、兴业产品共18000万元[9] 风险与效益 - 保本型产品收益可能受宏观市场波动影响[5] - 使用闲置资金买短期理财可提高效率获效益[8] 内部审计 - 公司内审部门定期对投资理财资金开展审计[7]

公司变更 - 2025年4月21日和5月14日分别召开董事会和股东会[2] - 审议通过变更注册资本及修订《公司章程》议案[2] - 完成注册资本工商变更及《公司章程》备案登记[2] 公司信息 - 变更后注册资本为壹亿柒仟肆佰贰拾捌万壹仟肆佰圆整[2] - 统一社会信用代码为91350100770663716E[2]

资金管理 - 公司同意用不超55000万元闲置募集资金现金管理，期限18个月[1] - 公司新开立4个募集资金现金管理专用结算账户[2] 投资产品 - 招商银行点金系列273天结构性存款8000万元，预计年化收益率1.20%或1.75%[5] - 招商银行定期存款8000万元，预计年化收益率1.20%[5] - 兴业银行结构性存款产品10000万元，预计年化收益率1.20%或1.80%[5] - 兴业银行7天通知存款10000万元，预计年化收益率0.75%[5] 风险与措施 - 投资风险包括宏观市场波动等[5] - 公司采取额度限制等风险控制措施[6] 影响 - 本次投资不影响募投项目，可提高资金使用效率[7]

股份解除质押 - 本次股东股份解除质押3390000股，占其所持股份8.71%，占总股本1.95%[2] 股东持股与质押 - 李有财和刘作斌分别持股12.69%和9.63%，合计22.32%[3] - 本次股东股份质押展期7728384股，占其所持19.86%，占总股本4.43%[4] - 截至披露日，二人合计持股38906342股，占22.32%，已质押12405384股，占31.89%，占总股本7.12%[6] 限售与冻结情况 - 李有财已质押股份中限售和冻结占41.84%，未质押占86.62%[6] - 刘作斌已质押股份中限售和冻结占46.68%，未质押占93.65%[6] 风险与控制权 - 控股股东等质押股份无平仓或强制过户风险，质押展期不导致控制权变更[7] 备查文件 - 公告备查文件含董监高每日持股变化明细等[8]

核心观点 - 新能源产业链存在独特的"深度绑定"生存法则，各方通过资本互锁和业务协同实现利益共享[2][4] - 星云股份与宁德时代通过资本和业务双重绑定形成紧密合作关系，表面业绩亏损但资本市场表现强劲[5][7][11] - 产业链上下游通过"募资-投资-采购-收益"闭环实现表外增值，设备采购成本转化为股权投资收益[11] 资本互锁关系 - 星云股份定增募资6.37亿元，其中宁德时代关联方晨道新能源认购1.5亿元，前员工关朝余个人投资3000万元，合计占比近30%[7] - 晨道新能源第二大股东为宁德时代全资子公司，持股近30%[7] - 关朝余曾任宁德时代资材部经理，现为晨道投资实控人并担任多家宁德时代参股公司高管[9] - 关朝余以25.1元/股申购价成为定增竞价第二高个人股东，超过晨道新能源的25.05元/股[10] 业务协同情况 - 星云股份2022年前五大客户收入占比74%，其中宁德时代及子公司贡献7.68亿元，占营收60.02%[12] - 双方2019年合资成立时代星云切入"光储充检电站"赛道，星云股份累计投资4000万元持股20%[18] - 宁德时代前高管黄世霖辞任后出任时代星云董事长，间接持股约32%[18] - 时代星云2023年营收达15亿元但仍亏损超2000万元[19] - 星云股份将与宁德时代在固态电池检测领域展开合作[20] 财务与市场表现 - 星云股份2024年扣非亏损9745万元，2025年一季度续亏超1000万元[11] - 定增发行价24.04元/股，一个月后股价涨至35.94元涨幅近50%[11] - 关朝余定增投资浮盈近1500万元[11] - 公司毛利率从2021年45%降至2022年28%，净利润同比下降90%[14] - 应收账款周转天数从2021年130天增至2023年247天[14] 战略转型布局 - 2019年成立星云检测技术公司，与宁德时代签订1亿元服务承包合同[14] - 定增资金用于建设储能系统及电池关键部件制造检测中心，实现客户就近服务[7] - 与赣锋锂业子公司签署固态电池战略合作协议[20] - 新能源汽车新规将动力电池安全检测列为必检项目，创造新业务机会[21]