公司接待情况 - 投资者关系活动类别为路演活动和现场参观 [2] - 参与投资者 30 名，包括华泰证券、东北证券等 [2] - 活动时间为 2025 年 3 月 21 日 15:00 - 16:00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书谢仕梅 [2] 公司业务布局与优势 运动控制平台 - 自主研发的运动控制器已批量应用于机器人、注塑机等产品 [2] - 2021 年与国创工软合作，基于欧拉操作系统研发新一代 X5 机器人运动控制平台，是具身智能核心部件，能提升智能机器人工作效率和效果 [2] 五轴数控机床 - 五轴联动数控机床自主研发比例约 55%，核心零部件均为自主研发，将推动高端智能装备自主可控和国产替代 [3] 海外业务 - 成立越南北宁分公司、墨西哥办事处、印尼首个技术中心 [3] - 2024 年电动注塑机进入泰国、越南市场，以整厂规划服务为北美家电行业业务拓展奠定基础，助力小型家电客户进军印尼市场，海外市场竞争力逐步提升 [3] 具身智能规划 - 持续与人工智能大模型公司合作，开发面向智能机器人应用场景的行业专属模型 [3] - 基于“云 - 边 - 端”协同体系，开展双臂机器人验证工作，加速具身智能技术在工业场景应用，推动机器人从“能干 活”向“会干活”转变 [3]

会议信息 - [公司于2025年2月20日决议召集股东大会，21日发布通知][6] - [网络投票时间为3月18日，现场会议于同日15:00召开][7] 参会情况 - [现场参会3人，代表股份166,068,732股，占比34.8173％][9] - [网络投票1,358人，代表股份5,498,433股，占比1.1528％][9] 议案表决 - [《关于为控股子公司提供财务资助的议案》同意率98.7561%][12] - [《关于2025年度公司向子公司预计担保额度的议案》同意率98.6654％][12] - [《关于为客户提供买方信贷担保的议案》同意率99.3050％][12] - [《关于向客户提供融资租赁回购担保的议案》同意率98.5710％][13]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会3月18日15:00现场召开，网络投票09:15 - 15:00[5] - 出席股东1361人，代表股份171,567,165股，占比35.9700％[6] - 中小股东出席1359人，代表股份8,793,996股，占比1.8437％[6] 议案表决情况 - 《关于为控股子公司提供财务资助的议案》总表决同意169,432,956股，占比98.7561％[8] - 《关于2025年度公司向子公司预计担保额度的议案》总表决同意169,277,376股，占比98.6654％[11] - 《关于为客户提供买方信贷担保的议案》总表决同意170,374,713股，占比99.3050％[13] - 《关于向客户提供融资租赁回购担保的议案》总表决同意169,115,470股，占比98.5710％[14]

公司基本信息 - 证券代码为 300607，证券简称为拓斯达 [1] - 2025 年 3 月 14 日 10:00 - 11:30 举办路演活动和现场参观，54 名投资者参与，接待人员为副总裁、董事会秘书谢仕梅 [2] 机器人业务优势 - 是广东省战略性新兴产业集群智能机器人领域工业机器人产业链“链主”企业、广东省机器人骨干企业，实现“上游核心零部件 + 中游工业机器人本体 + 下游自动化系统集成应用”全线覆盖 [2] - 布局四轴、六轴、直角坐标等工业机器人本体以及控制器、伺服驱动、视觉系统等核心底层技术 [2] - 自产多关节工业机器人及自动化应用系统业务快速发展，大客户开拓成效明显，从果链客户渗透到非果链客户，客户认可度提升 [2][3] - 可通过“机器人 +”模式与注塑机、数控机床产品业务应用场景联动 [3] - 设立控股子公司矩阵智控，拟开展通用机器人“感 - 算 - 控”一体化高性能运动控制平台研发，暂未产生实际收入 [3] 运动控制布局 - 自主研发的运动控制器已批量应用于机器人、注塑机等产品 [4] - 2021 年起与国创工软合作，基于欧拉操作系统开发新一代 X5 机器人控制平台，该平台是实现具身智能的核心部件 [4] - 2024 年 11 月，X5 平台获“2024 年度 openEuler 领先商业实践”称号，是首批获奖企业中唯一制造业企业 [4] X5 运动控制平台优势 - 采用云边端架构，优化云侧与边侧计算资源协同，为云、边侧决策提供高质量数据支撑，为企业优化生产力和提升运营效率提供支持 [5] - 依托云边侧计算能力为端侧数据赋能，提高端侧设备智能程度 [5] - 可打通具身智能大模型与机器人之间的数据隔阂，实现顺畅数据交互 [5] 与智谱合作情况 - 与北京智谱华章科技有限公司等共同投资设立广东矩阵智拓科技有限公司，经营范围包括人工智能硬件销售、软件开发、智能机器人研发等 [7] - 发挥自身优势推动机器人多方面能力进步，实现“机器人即服务”新模式，加速具身智能机器人场景落地 [7]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期国内外产业端催化密集，入局者增多，国内车企、科技厂商加码具身智能，海外企业加速商业化量产，通用机器人大模型发展助力人形机器人实现具身智能，产业链进入活跃阶段，进入工业场景成确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [8] 相关目录总结 行业动态 - 优必选在极氪开展全球首例多台多场景多任务人形机器人协同实训，推动其从单机自主向群体智能进化 [1] - 中国政府网发布视频《机器人群侠传》，展示我国机器人领域前沿成果 [1] - 深圳发布《具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027年）》，目标到2027年在多方面取得突破，新增培育估值过百亿企业10家以上等，关联产业规模达1000亿元以上 [2] - 北京亦庄将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，与运动员同期举行，有单独赛道和保障措施，设关门时间和评价规则 [3] - 《人形机器人标准化白皮书》发布，为人形机器人标准制定指明方向，助力产业发展 [3] 投资建议 - 建议关注受益的国内零部件厂商，后续关注产业链相关事件催化，如3月英伟达GTC大会等 [8] - T链建议关注总成、传感器、减速器、丝杠、电机、设备等相关企业 [8] - 华为机器人产业链建议关注拓斯达等企业 [8] - 宇树机器人产业链建议关注长盛轴承等企业 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][9][20] 报告的核心观点 - 公司业务处于转型期，聚焦机床、注塑机、机器人三大领域，三大业务版图定位清晰，与国内头部客户建立良好合作，具有较强成长性 [9][20] - 虽当前盈利能力、业绩、现金流短期承压，但看好业务结构优化与高毛利产品产能释放，静待业务转型完成和客户回款改善 [3][9][11] 根据相关目录分别进行总结 聚焦多关节与直角坐标机器人，携手华为拓展人形机器人赛道 - 工业机器人及自动化应用系统聚焦多关节和直角坐标机器人研发应用，加入华为创新中心，有望在人形机器人赛道突破并巩固华为产业链地位 [9][10] - 注塑机相关业务推出新型电动注塑机，对配套设备智能化升级，应用需求增长 [9][10] - 数控机床业务重点发展五轴联动数控机床，突破高端制造领域，订单量增长，还推出智能数控系统 [9][10] Q3业绩短期承压，静待公司完成业务转型 - 2024Q1 - Q3营收22.35亿元，同比降31.0%，归母净利润902万元，同比降93.0%；Q3单季营收5.12亿元，同比降54.9%，环比降29.2%，归母净利润 - 0.27亿元，同环比扭亏 [9][11] - 各业务中，工业机器人及自动化应用系统业务营收5.32亿元，同比降15.7%；注塑机相关业务营收3.49亿元，同比增14.0%；数控机床业务营收1.56亿元，同比降24.1%；智能能源及环境管理系统业务营收1.15亿元，同比降42.5% [9][11] 盈利能力短期承压，看好公司业务结构优化与高毛利产品产能释放 - 2024Q1 - Q3销售毛利率20.31%，同比降0.8pct，销售净利率0.14%，同比降4.0pct，期间费用率18.76%，同比增5.4pct [3][14] - Q3单季毛利率26.86%，同比增6.1pct，环比增7.1pct，销售净利率 - 5.56%，同环比转负 [3][14] Q3单季现金流环比转负，静待业务调整后客户回款改善 - 截至2024Q3末合同负债3.87亿元，同比降35.9%，存货7.72亿元，同比降28.1% [16][19] - 2024Q3经营活动净现金流 - 0.23亿元，环比转负，系客户回款放缓 [16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.50、0.57、0.67亿元，当前股价对应动态PE分别为353、307、263倍 [9][20] - 考虑公司业务情况，维持“增持”评级 [9][20]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][9][20] 报告的核心观点 - 公司业务处于转型期，聚焦机床、注塑机、机器人三大领域，虽短期业绩和盈利能力承压，但三大业务版图定位清晰，与国内头部客户合作良好，具有较强成长性，维持盈利预测和“增持”评级 [9][20] 根据相关目录分别进行总结 聚焦多关节与直角坐标机器人，携手华为拓展人形机器人赛道 - 工业机器人及自动化应用系统聚焦多关节和直角坐标机器人研发应用，加入华为全球具身智能产业创新中心，有望在人形机器人赛道突破并巩固华为产业链优势地位 [9][10] - 注塑机相关业务推出新型电动注塑机，对配套设备智能化升级，应用需求增长 [9][10] - 数控机床业务重点发展五轴联动数控机床，突破高端制造领域，订单量增长，还推出智能数控系统 [9][10] Q3业绩短期承压，静待公司完成业务转型 - 2024Q1 - Q3营收22.35亿元，同比-31.0%，归母净利润902万元，同比-93.0%；Q3单季营收5.12亿元，同比-54.9%，环比-29.2%，归母净利润-0.27亿元，同环比扭亏，主要因业务结构调整和厂房搬迁 [9][11] 盈利能力短期承压，看好公司业务结构优化与高毛利产品产能释放 - 2024Q1 - Q3销售毛利率20.31%，同比-0.8pct，销售净利率0.14%，同比-4.0pct，期间费用率18.76%，同比+5.4pct；Q3单季毛利率26.86%，同比+6.1pct，环比+7.1pct，销售净利率-5.56%，同环比转负 [3][14] Q3单季现金流环比转负，静待业务调整后客户回款改善 - 截至2024Q3末合同负债3.87亿元，同比-35.9%，存货7.72亿元，同比-28.1%；2024Q3经营活动净现金流-0.23亿元，环比转负，因客户回款放缓 [16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.50、0.57、0.67亿元，当前股价对应动态PE分别为353、307、263倍，维持“增持”评级 [9][20]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][9][20] 报告的核心观点 - 公司业务处于转型期，聚焦机床、注塑机、机器人三大领域，三大业务版图定位清晰，与国内头部客户建立良好合作，具有较强成长性 [9][20] - 虽当前盈利能力、业绩、现金流短期承压，但看好业务结构优化与高毛利产品产能释放，待业务调整后客户回款有望改善 [3][9][11] 根据相关目录分别进行总结 聚焦多关节与直角坐标机器人，携手华为拓展人形机器人赛道 - 工业机器人及自动化应用系统聚焦多关节和直角坐标机器人研发应用，加入华为全球具身智能产业创新中心，通过子公司打造运动控制平台，有望在人形机器人赛道突破并巩固华为产业链优势地位 [9][10] - 注塑机相关业务推出新型电动注塑机，对配套设备智能化升级，提升自动化水平和生产效率 [9][10] - 数控机床业务重点发展五轴联动数控机床，突破高端制造领域，订单量增长，加大智能化技术研发投入 [9][10] Q3业绩短期承压，静待公司完成业务转型 - 2024Q1 - Q3营收22.35亿元，同比-31.0%，归母净利润0.09亿元，同比-93.0%；Q3单季营收5.12亿元，同比-54.9%，环比-29.2%，归母净利润-0.27亿元，同环比扭亏 [11] - 各业务中，工业机器人及自动化应用系统业务营收5.32亿元，同比-15.7%；注塑机相关业务营收3.49亿元，同比+14.0%；数控机床业务营收1.56亿元，同比-24.1%；智能能源及环境管理系统业务营收1.15亿元，同比-42.5% [11] 盈利能力短期承压，看好公司业务结构优化与高毛利产品产能释放 - 2024Q1 - Q3销售毛利率20.31%，同比-0.8pct，销售净利率0.14%，同比-4.0pct，期间费用率18.76%，同比+5.4pct [3][14] - Q3单季毛利率26.86%，同比+6.1pct，环比+7.1pct，销售净利率-5.56%，同环比转负 [3][14] Q3单季现金流环比转负，静待业务调整后客户回款改善 - 截至2024Q3末合同负债3.87亿元，同比-35.9%，存货7.72亿元，同比-28.1% [16][19] - 2024Q3经营活动净现金流-0.23亿元，环比转负，系客户回款放缓 [16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.50、0.57、0.67亿元，当前股价对应动态PE分别为353、307、263倍 [9][20] - 考虑公司业务情况，维持“增持”评级 [9][20]

项目贷款 - 2022年6月10日审议通过不超138000万元额度申请项目贷款议案，期限12年[2] - 2022年6月与中国银行东莞分行签138000万元《固定资产借款合同》[4] 土地与产权 - 2022年7月竞得增资扩产项目第二宗约123.73亩国有建设用地使用权[3] - 2022年9月获增资扩产项目第二宗用地《不动产权证书》[4] - 2025年2月获增资扩产项目第二宗用地房屋所有权《不动产权证书》[6] 抵押情况 - 2024年5月办理首宗和第二宗用地《不动产权证书》抵押手续[5] - 2025年3月6日完成第二宗用地房屋所有权《不动产权证书》抵押[7] - 抵押物中3处房屋面积分别为99871.32、42892.98、15794.99平方米[7]

担保额度 - 2024年度为部分全资及控股子公司新增担保额度总计不超6.5亿元[2] - 为控股子公司埃弗米新增担保额度1.5亿元[2] - 截至公告日，公司尚在有效期内累计担保总额度为11.6亿元[17] - 为全资子公司及控股子公司累计担保额度10.5亿元[17] - 为客户提供的融资租赁回购担保累计担保额度为4000万元[17] - 为客户提供买方信贷担保累计担保额度为7000万元[17] 埃弗米情况 - 公司持有埃弗米53.60%股权，其注册资本3551.4733万元[6] - 2023年12月31日埃弗米资产总额44148.45万元，负债总额29001.90万元，净资产15146.55万元[9] - 2024年9月30日埃弗米资产总额63849.43万元，负债总额49258.98万元，净资产14590.45万元[9] - 2023年埃弗米营业收入35171.82万元，利润总额4648.38万元，净利润4220.75万元[9] - 2024年1 - 9月埃弗米营业收入15531.9万元，利润总额 - 1406.77万元，净利润 - 880.99万元[9] 保证合同 - 公司及埃弗米股东黄永生为其向中信银行东莞分行综合授信提供3000万元连带责任保证，公司按53.60%持股比例提供1608万元[4] - 《最高额保证合同》保证方式为连带责任保证，保证金额1608万元[10] - 保证担保债权期间为2025年2月11日至2026年2月11日[12] - 保证担保范围包括主债权、利息、罚息等所有应付费用[14] - 合同保证方式为连带责任保证[15] - 保证期间为主合同项下债务履行期限届满之日起三年[16] 其他 - 公司尚在有效期内累计担保总额度占最近一期经审计净资产的比例为48.11%[17] - 公司及子公司对外担保累计金额为0万元（不包括对子公司的担保）[17] - 公司为子公司实际担保余额为6.8108亿元，占最近一期经审计净资产的比例为28.25%[17] - 公司无逾期对外担保、涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形[17]