业绩总结 - 2024年公司合并报表营业收入为13.96亿元，较上期增长15.63%[27] - 2024年公司合并报表净利润为2.42亿元，较上期增长37.51%[27] - 2024年末公司合并资产总计27.86亿元，较2023年末下降8.26%[20] - 2024年末公司合并负债合计8.47亿元，较2023年末下降38.29%[22] - 2024年末公司合并股东权益合计19.39亿元，较2023年末增长16.45%[22] 资产情况 - 2024年末存货账面价值为655856636.88元，占资产总额的比例为23.54%[11] - 2024年末应收账款期末账面余额677479556.37元，坏账准备73862864.16元[126] - 2024年末合同资产应收质保金账面价值131838049.87元[131] - 2024年末固定资产期末账面价值832142201.24元[146] - 2024年末无形资产期末账面价值152044812.68元[157] 负债情况 - 2024年末短期借款期末余额162945750.93元[163] - 2024年末应付账款期末余额259553826.69元[164] - 2024年末长期借款合计期末余额为7773183.61元[172] - 联得转债期末余额为115080821.53元[173] 股东权益变动 - 2024年期初归属于母公司股东权益合计为1664748766.99元，期末为1938708407.25元[40] - 本期综合收益总额为241859478.84元[40] - 股东投入和减少资本使股东权益增加58762410.42元[40] - 利润分配使股东权益减少26662248元[40] 经营活动现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额本期为7128.89万元，上期为1.23亿元[33] - 公司投资活动产生的现金流量净额本期为 - 8290.45万元，上期为 - 1.29亿元[33] - 公司筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 2.19亿元，上期为250.51万元[33] 收入成本 - 2024年公司合并报表营业收入为13.96亿元，营业成本为8.77亿元[27] - 2024年主营业务收入1390320063.68元，成本873868321.96元[188] 费用情况 - 2024年税金及附加本期合计1284.37万美元，上期为1015.10万美元[190] - 2024年销售费用本期合计4141.05万美元，上期为3820.58万美元[190] - 2024年管理费用本期合计7000.93万美元，上期为5909.65万美元[191] - 2024年财务费用本期合计1349.57万美元，上期为586.62万美元[192] - 2024年研发费用本期合计1.21亿美元，上期为1.21亿美元[193] 收益损失 - 2024年其他收益本期合计5423.86万美元，上期为4903.04万美元[195] - 2024年投资收益本期为 -20.92万美元[197] - 2024年信用减值损失本期为 -1825.87万美元，上期为 -1312.63万美元[198] - 2024年资产减值损失本期为 -1948.47万美元，上期为 -1125.27万美元[199] 关键审计事项 - 收入确认因可能存在操纵风险被确定为关键审计事项[8] - 存货跌价准备计提因对财务报表影响重大被确定为关键审计事项[11] 会计政策 - 公司将金融资产划分为三类[70] - 金融负债于初始确认时分为三类[72] - 以预期信用损失为基础进行减值会计处理[74] - 存货发出时采取加权平均法确定实际成本[80] - 收入在客户取得商品或服务控制权时按交易价格确认[108]

报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 邀请参与联得装备和兆威机电的调研 [2] 根据相关目录分别进行总结 联得装备（300545） - 调研时间为6月27日（周四）下午15:30 [2] - 亮点是面板设备领先，订单有望高增 [2] - 调研地点在东莞 [2] 兆威机电（003021） - 调研时间为6月28日（周五）下午15:00 [2] - 亮点是微型传动领先，布局机器人灵巧手 [2] - 调研地点在深圳 [2] - 仅限4位名额 [2] - 报名联系国君机械徐乔威/张越，电话18513021003 [2]

减持计划 - 2025年2月17日披露减持计划，控股股东聂泉及其一致行动人聂键合计持股87750922股，占总股本48.74%，计划减持不超5401529股，占比3.00%[3] - 集中竞价减持不超1800510股，占总股本1.00%；大宗交易减持不超3601019股，占总股本2.00%[3] 减持情况 - 2025年3月10 - 27日累计减持3062746股，占总股本1.70%[4] - 2025年3月28日聂泉集中竞价减持490000股，占总股本0.27%[4] 权益变动 - 本次权益变动后，聂泉及其一致行动人合计持股比例由47.04%降至46.76%[4] - 变动前合计持有8468.8176万股，占47.04%；变动后持有8419.8176万股，占46.76%[5]

债券情况 - 2019年12月25日发行200.00万张可转换公司债券，总额20,000.00万元[3] - “联得转债”转股期为2020年7月1日至2025年12月24日，转股价格23.78元/股[3] - 截至2025年第一季度末，剩余可转债1,098,729张，金额109,872,900元[3] - 2025年第一季度，10张“联得转债”转股，转成42股[3] - 截至2025年3月31日，可转债未转比例为54.9365%[10] 股票情况 - 公司向特定对象发行31,578,947股，发行价19.00元/股，募资净额589,030,454.27元[6] - 2024年7月26日公司总股本由177,748,320股增至178,484,320股[9] - 2025年3月31日，限售股65,864,191股，占比36.58%[10] - 2025年3月31日，无限售股114,186,812股，占比63.42%[10]

文章核心观点 公司控股股东、实际控制人聂泉及其一致行动人聂键在2025年3月10日至3月27日期间累计减持公司股份306.2746万股，占总股本比例1.70%，持股比例由48.74%降至47.04%，触及1%整数倍，本次减持与此前披露计划一致 [1][2] 股东减持计划情况 - 2025年2月17日公司披露减持预披露公告，聂泉及其一致行动人聂键合计持股87,750,922股，占总股本48.74%，计划自公告之日起十五个交易日后三个月内（2025年3月10日至6月9日），以集中竞价、大宗交易方式减持不超5,401,529股，占总股本3.00%，其中集中竞价不超总股本2.00% [1] 股东减持具体情况 - 2025年3月10日至3月27日，聂泉减持302.1600万股，减持比例1.68%；聂键减持4.1146万股，减持比例0.02%，合计减持306.2746万股，占总股本1.70% [1] 股东权益变动前后持股情况 聂泉 - 变动前合计持股8758.5922万股，占总股本48.65%，其中无限售条件股份2189.6481万股，占12.16%，有限售条件股份6568.9441万股，占36.48% - 变动后合计持股8456.4322万股，占总股本46.97%，其中无限售条件股份1887.4881万股，占10.48%，有限售条件股份6568.9441万股，占36.48% [2] 聂键 - 变动前合计持股16.5000万股，占总股本0.09%，其中无限售条件股份4.1250万股，占0.02%，有限售条件股份12.3750万股，占0.07% - 变动后合计持股12.3854万股，占总股本0.07%，其中无限售条件股份0.0104万股，占0.00%，有限售条件股份12.3750万股，占0.07% [2] 两人合计 - 变动前合计持股8775.0922万股，占总股本48.74%，其中无限售条件股份2193.7731万股，占12.18%，有限售条件股份6581.3191万股，占36.55% - 变动后合计持股8468.8176万股，占总股本47.04%，其中无限售条件股份1887.4985万股，占10.48%，有限售条件股份6581.3191万股，占36.55% [2] 其他情况说明 - 本次减持与此前已披露的减持意向、承诺及减持计划一致，不存在违反相关法律法规及业务规则的情况，不存在不得行使表决权的股份 [2]

减持计划 - 2025年2月17日，控股股东聂泉及其一致行动人聂键计划减持不超5,401,529股，占比3.00%[3] - 集中竞价减持不超1,800,510股，大宗交易减持不超3,601,019股[3] 减持情况 - 2025年3月10 - 27日，累计减持3,062,746股，占总股本1.70%[4] - 聂泉减持302.16万股，聂键减持4.1146万股[6] 权益变动 - 持股比例由48.74%降至47.04%[4] - 变动后合计持股8,456.4322万股，占比46.97%[6]

股价及资金流向 - 2025年3月24日收盘价33.5元 单日下跌0.86% [1] - 换手率3.56% 成交量4.06万手 成交金额1.35亿元 [1] - 主力资金净流出1063.44万元 占成交额7.87% 其中超大单净流出290万元（占比2.15%）大单净流出773.45万元（占比5.72%）[1] - 中单净流出176.47万元（占比1.31%）小单净流入1239.91万元（占比9.17%）[1] 财务表现 - 2024三季报营业总收入10.04亿元 同比增长13.37% [1] - 归属净利润1.95亿元 同比增长52.69% 扣非净利润1.93亿元 同比增长68.31% [1] - 流动比率2.077 速动比率1.234 资产负债率39.50% [1] 公司基本情况 - 深圳市联得自动化装备股份有限公司成立于2002年 属电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本17848.432万人民币 实缴资本10000万人民币 法定代表人聂泉 [1] - 对外投资6家企业 参与招投标项目227次 [2] - 拥有商标信息14条 专利信息226条 行政许可45个 [2]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][13] 核心观点 - 报告研究的具体公司坚持创新驱动 加强前瞻性技术布局 加速技术优势到产品转化 优化产品结构 实现国产替代 [16] - 报告研究的具体公司积极开拓海外市场 坚持差异化和高端化定位 实现设备在欧洲 东南亚 北美落地 [16] - 报告研究的具体公司持续优化管理流程 提升研产供销联动效率 强化内部协同 提升运营效率 [16] - 报告研究的具体公司推行降本增效举措 推行精细化成本核算与管理 通过开源和节流相结合 提升人均创利水平 [16] - 报告研究的具体公司优秀的人才战略与企业文化驱动公司高质量和可持续发展 [16] 公司业务发展 - 报告研究的具体公司在海外市场积累大陆汽车电子 博世 伟世通等世界500强客户资源并建立良好合作关系 [16] - 汽车智能化发展促使汽车智能座舱系统在整车中扮演越来越重要角色 带来相关设备需求不断壮大 [17] - 报告研究的具体公司在三折屏供应链中提供贴合类工艺设备整体解决方案 已形成销售订单并出货 [18] - 报告研究的具体公司在半导体先进封装领域布局显示驱动芯片键合设备 COF倒装设备 [18] - 报告研究的具体公司在VR/AR/MR显示领域提供显示器件生产工艺所需设备 与合肥视涯等客户建立合作关系 [18] 公司战略规划 - 报告研究的具体公司持续关注相关行业动态 积极寻求整合优质资源机会 [18] - 报告研究的具体公司持续推动全球化业务布局 在稳定国内市场领先优势前提下积极开拓海外销售市场 [19] - 报告研究的具体公司凭借卓越设备性能 先进技术水平 精湛工艺设计 强大交期掌控能力和完善售后服务体系获得海外大客户广泛认可 [19]

公司基本信息 - 证券简称联得装备，代码 300545，编号 2025 - 005 [2] - 2025 年 3 月 6 日 - 3 月 7 日在武汉券商策略会现场开展投资者关系活动 [2] - 接待人员为董事、董事会秘书刘雨晴女士 [2] 参与单位及人员 - 3 月 6 日：景顺长城、长江证券、恒健远志投资共 3 人；鹏华基金、泰康基金共 3 人；前海开源基金共 3 人；汇添富基金 1 人；诺安基金 1 人 [2] - 3 月 7 日：华泰资产 1 人 [2] 公司发展情况 快速发展原因 - 坚持创新驱动，加强前瞻性技术布局，加速技术转化，优化产品结构，实现国产替代 [2][3] - 积极开拓海外市场，定位差异化和高端化，设备在欧洲、东南亚、北美落地，获海外大客户认可 [2][3] - 持续优化管理流程，提升研产销联动效率，强化内部协同，推行降本增效，提升人均创利水平 [3] - 优秀的人才战略与企业文化驱动高质量和可持续发展 [3] 海外市场客户 - 积累大陆汽车电子、博世、伟世通等世界 500 强客户资源并建立合作关系 [4] 各领域业务布局 - 三折屏供应链：提供贴合类工艺设备整体解决方案，已形成销售订单并出货 [5] - 半导体先进封装领域：针对显示驱动芯片有键合设备、COF 倒装设备 [6] - VR/AR/MR 显示领域：提供显示器件生产工艺所需设备，与合肥视涯等客户合作 [7] 公司战略规划 并购重组 - 持续关注行业动态，积极寻求整合优质资源机会，根据自身战略等方面审慎决策 [9] 拓宽销售渠道 - 稳定国内市场领先优势和份额，凭借自身优势开拓海外市场，与海外大客户深度合作，未来持续推进海外市场开拓 [9]

投资者关系活动基本信息 - 证券简称联得装备，代码 300545，编号 2025 - 004 [2] - 活动类别为其他（电话会议） [2] - 时间 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 4 日 [2] - 地点为电话会议 [2] - 接待人员有董事、副总经理胡金先生，董事、董事会秘书刘雨晴女士 [2] - 3 月 3 日第一场电话会议参与方为中信资管、天风证券共 4 人，3 月 4 日第一场电话会议参与方为国投瑞银基金、广发证券共 3 人，第二场电话会议参与方为太平洋资产管理、广发证券共 3 人 [2] 公司概况介绍 - 简要介绍公司及子公司发展历程、主营业务、近年主要经营业绩、核心优势及未来发展规划等情况 [2] 投资者会议问答交流 公司竞争优势 - 深耕半导体显示设备行业二十余年，掌握多种显示技术，产品研发设计和制造工艺水平良好，产品质量性能处于行业前列 [2][3] - 凭借优异产品质量、核心技术优势、全方位高质量服务树立良好口碑，拥有一批长期稳定合作客户，与众多知名企业建立紧密合作关系 [3] - 凭借行业经验、研发创新、品牌、综合服务、客户资源等优势实现经营规模及业绩稳定增长 [3] 各领域业务布局 - 三折屏供应链中提供贴合类工艺设备整体解决方案，已形成销售订单并出货，是折叠屏贴合类设备相关细分市场领先企业 [4] - VR/AR/MR 显示领域通过自主研发创新，研发设备获客户青睐，提供显示器件生产工艺所需设备，与合肥视涯等客户建立合作关系 [5] - 半导体领域主要生产后段工序封装测试设备，如 COF 倒装机等，部分设备已交付客户量产，将关注行业动态把握发展机遇 [6] - Mini/Micro LED 显示领域已推出芯片分选设备等多种设备 [7] 海外市场情况 - 积累了大陆汽车电子、博世、伟世通等世界 500 强客户资源并建立良好合作关系，与国外大客户深度合作实现设备在欧洲、东南亚、北美落地 [9]