产品市占率与销售占比 - 国内乘用车市占率达30%，全球乘用车领域差速器锥齿轮市占率达10%以上，差速器锥齿轮销售占主营收入比例超70%，结合齿及其他产品市占率有提升空间 [3] 投资与收入增长 - 2018 - 2020年整体投资有规划，2018年天津工厂计划投资约2亿，2019年第2季度开始试生产，2019年宁波工厂投近1亿，江苏本部投近1亿 [3] - 2018 - 2019年年收入预计增长20%，2017 - 2018年配套总收入超20亿 [3] 业务占比与产品情况 - 自动变速器业务占比超50%，DCT变速器领域配套零件二十多个，整体价值量约一千块，占比将继续提升 [3] - VVT产品2018年业绩好于2017年，宁波新工厂5月开工，未来或拓展阀类产品 [3] 订单与配套情况 - 合资品牌订单3 - 6个月滚动和预测，2017年订单完成率超70% [4] - 2017年新能源车配套占主营收入不到1%，2018年预期超1.5%，产品有传动系统部件小总成等 [4] 客户结构 - 2017年最终整车客户主要是大众、通用等，直接客户主要是大众、GKN等 [4] 风险情况 - 汇率变化对一季报业绩影响大，出口产品美元结算比例高，部分人民币结算，2017年直接给美国供货占出口不到50%，关税现阶段客户负责 [4] - 原材料因与客户有价格波动调整约定，影响较小 [4] 行业观点 - 股比放开对公司是利好，会加速整车市场整合，提高对供应商要求 [4] 外延计划 - 公司认为行业将整合，等待合适机会参与，不担心增长空间 [4]

公司基本信息 - 证券代码300258，证券简称精锻科技，为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [1][2] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间为2018年6月15日上午9:30，地点在精锻科技二厂区会议室，接待人员为董秘董义、证代田海燕 [2][3] - 参与单位及人员包括国联证券彭福宏、马松，国盛证券郦莉，华金证券陆嘉敏，盛宇投资祝凯伦 [2] 产品相关 - 结合齿齿轮是档位齿，用于同步器，配套客户有大众、格特拉克、唐山爱信等 [3] - 半轴齿和行星齿配套比例为2:2，行星齿轮结构变化不大，半轴齿轮结构变化（手动往自动升级）致平均销售价格提升，两类产品营收增速有差别 [3] - 电机轴主要客户为精进电动 [3] - 公司给DCT做20个零件，单车价值量最高能到1000元，结合齿、轴的市场远大于差速器齿轮的单车价值量 [3][4] 业绩与市场预期 - 2018年预计VVT业绩优于2017年 [3] - 订单完成率比之前稍有好转 [4] 工厂与资本开支 - 资本开支计划：天津工厂约5亿多，投入2亿预计4年；宁波工厂几千万，本部几千万，转固无突然变化 [3] - 天津工厂计划明年二季度小批量试生产 [4] 成本与毛利率 - 部分进口设备实际生命周期长于10年折旧期，折旧结束后仍可使用，可降低成本，但需持续投入新设备，受产品年降、人力和原材料成本提升影响，公司通过调整产品结构、提升效率维持稳定综合毛利率 [3] - 固定资产产出比越来越低，原因是设备贵、性能和寿命好，但折旧按之前标准，实际使用年限高于折旧时间 [4] 人力相关 - 今年招100多人，关键核心操作工需5年以上经验，设备维护维修人员培养时间长 [4] - 部分忙的工序已实行三班制，大部分工序为两班制，两班制时单班8 - 9小时 [4] 外部影响与公司规划 - 增值税下降1%对公司有好处，出口美国占出口比例30% - 40%，为零件非总成，现阶段客户无反馈贸易战、降关税影响 [4] - 公司每年投资3 - 4亿无压力，银行授信额度高 [4] - 远景规划：新能源业务量提升、市场份额提高，进行轻量化布局，参与零部件行业整合 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2018年5月31日上午9:30 [3] - 活动地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括长城证券孙志东、财富证券李文瀚、广证恒生刘伟浩、香港普信冯大为 [2] 业绩与市场份额 - 2018年预测收入增长20%左右，除去汇兑损益影响，利润增速相对收入增速稍高 [3] - 2017年差速器齿轮国内占比30%左右，国际市场占比12%左右，2018年变速箱结合齿和轴销售收入占比将提升 [3] 核心竞争力与产能规划 - 核心竞争力体现在研发能力、质量水平、成本控制、客户资源、产能和装备、可持续发展能力等综合能力 [3] - 现阶段大都工序两班作业，未来随人员增加逐步实现三班工作制；天津工厂新增产能计划2019年二季度试生产，宁波工厂新厂房动工，本部待新征土地完成招拍挂后有扩产计划 [3] 新能源汽车业务 - 新能源汽车关键零部件包括传动系统部件小总成、电机轴、铝合金涡盘精锻件等，未来将成收入增长重要支撑 [3] - 针对新能源车渗透率提升、单车变速箱价值量下降情况，公司认为现阶段主流新能源车需减速机构，已对减速机构零件进行技术分析和成本测算，未来配套零件单车价值量不低于传统汽车，且已进行技术和产能准备 [4] 其他业务相关 - 公司与大都客户有原材料价格波动调整约定，业绩受原材料价格波动影响不大 [4] - 并购宁波电控是因VVT领域有较大市场空间且公司有客户结构优势，宁波电控2018年业绩将提升 [4] - 天津工厂计划2019年Q2试生产，因新场地和生产线零件需客户认可和性能试验，时间有不确定性，公司已规划2019年业绩主要增长由江苏公司承担 [4]

生产情况 - 泰州三个工厂2017年生产4864.1万件，同比增长16.1%，提高产量是招聘操作工人和增加生产设备两方面原因，目前设备产能有富余，熟练技术工人短缺，今年通过招聘工人和提升设备效率提高产出 [3] - 天津工厂征地200亩，预留100亩，在建130亩，一期规划产能2000万件，主要产品是锥齿轮、结合齿和轴，计划2019年Q2试生产，投产时从总部调部分骨干，大部分工人在天津招聘 [3] 客户与市场 - 2017年公司前五大客户为大众、GKN、GETRAG、上海纳铁福、AAM [4] - DQ200结合齿齿轮供货份额从30万的20%提高到140万的80%，为其配套11个零件；DQ381一档结合齿占100万套的80%份额；DQ500结合齿与竞争对手各占50%；给DQ380和DL382配套轴产品 [4] - 未来随着产能提升，会拓展自主品牌客户供货比例 [3] - 大众汽车2017年DCT销量180万套，2020年将达300万套，天津分公司规划结合齿产能160万件、齿圈产能80万件，公司会根据市场需求调整产能，拓展变速器结合齿业务 [4] 产品价格与成本 - 不同项目锥齿轮价格每套几十元到一百多元不等 [4] - 原材料占成本的20 - 30%，2015 - 2018年齿轮钢价格从3000元/吨涨到4996元/吨，增长65%，因与主要客户签有原材料价格调整协议，价格波动对公司影响不大 [4] 研发与业务拓展 - 研发到批量供货大概需要1 - 2年，公司与客户配套关系稳定，积极响应客户要求 [4] - 宁波工厂现阶段主要生产VVT产品，未来计划向其它品类拓展 [4] - 公司差速器锥齿轮市占率达30%以上，现阶段变速器配套的结合齿和轴为半成品，做成成品单价将提高，对未来市场空间不担心 [4] - 公司AT业务占比百分之十几，DCT业务占比超过40% [4] 其他情况 - 合资和外资客户回款情况较好，通常在45 - 75天之间 [5] - 公司在新能源汽车领域已布局和配套，新能源汽车传动系统小总成已批量配套，国内主流新能源车领域市占率不低于传统汽车 [5] - 泰州工厂63亩地建设研发中心、新能源汽车项目和轻量化项目，设备四季度陆续进厂，新能源汽车关键零部件包括传动系统小总成、电机轴、铝合金涡盘精锻件等 [5] - 宁波电控2018年业绩预计好于2017年，现阶段客户主要是自主品牌，受市场影响明显，目前拓展合资品牌新客户已有进展 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2018年8月28日下午13:30 [3] - 活动地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括宏道投资季巍、兴业证券张庆泽等多家机构人员 [2][3] 财务相关情况 - 2018年一季度汇率影响造成公司汇兑损失800多万元，二季度汇兑收益800多万元，一、二季度损益基本持平 [3] - 2018年一季度汇率对毛利率影响了一个多点 [3] - 较去年同期，公司人工成本略有增长 [3] - 2018年上半年订单完成达到80%以上 [4] - 2018年Q1航空运费花了100多万人民币，Q2要少一些 [4] 业务增长与客户情况 - 根据对现有客户规划项目预测，明后两年公司在手项目和潜在项目订单增长可达20% [4] - 公司产品销售最终客户有大众、通用、丰田、福特、吉利、奔驰等 [4] 产能与销售情况 - 大众大连工厂2017年销售超过90万台变速箱，2018年计划销售超过100万台 [4] - 大众天津工厂2017年DQ380、DQ500和DL382合计销售约100万台套，2018增长势头良好 [4] 业务增速情况 - 2018年差速器齿轮增速平稳，结合齿和轴类等产品较差速器锥齿轮增速要快些 [4] 其他业务情况 - 存货提升是随着产量提升，原材料库存和在制品库存同步增加所致 [3] - 国内客户通常以销售发票开具后作为收入确认时点，国外客户通常以产品报关离岸或到达指定交接地点作为收入确认时点 [3] - 公司配套的美系车型项目销量增长稳定，未出现业绩下滑 [4] - 现阶段公司给格特拉克供应的结合齿占比小，未来该类零件可拓展空间大 [4] - 大众公司一直在根据中国市场销售情况调整战略，目前大众市场拓展实际情况比预期要好 [4]

会议基本信息 - 会议时间为2018年10月29日下午13:30 [3] - 会议地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 上市公司接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括兴业证券张庆泽、戴畅，观富资产王志琦，阳光资产刘静远，国海证券王炎太，耀泉投资郑云朋，长城证券孙志东 [2] 经营情况 - 三季度本部营收增长超15%，产品毛利率下降，原因包括加强成本管控处理呆滞及生产线账物偏差、子公司宁波电控未达预期目标、ERP核算系统设置问题致产成品金额结转虚高，本部产品毛利率同比二季度变化有限 [3] - 行业压力现阶段对公司影响相对不大，原因是配套产品品类增加、出口市场稳定增长、新项目不断开发拓展 [3] 关税与出口 - 公司出口美国产品与客户约定关税由客户承担，客户短时间难更换供应商，希望公司适当降价 [3] - 今年美国市场预计占公司出口市场比例不到一半，三季度出口部分增速快主要因出口欧洲市场增长 [3] 工厂投资与生产 - 天津工厂计划2019年第二季度试生产，已投资2亿多，生产线设备将按需逐步到位 [3] 产品情况 - 行星半轴齿轮占总销售占比稍有下降，结合类、轴类产品销售占比上升，产品品类不断拓宽 [4] - 公司今年给新能源车配套的差速器总成销量同比2017年明显上升，传统燃油车领域差速器总成项目洽谈进展良好 [4] - 公司变速器轴现阶段主要竞争对手是国外同行 [4] 客户与业绩 - 客户年降在项目开始时大多已约定好，后续执行通常无变化 [3][4] - 按终端客户排序为大众、通用、福特、丰田、奔驰、吉利、长城等 [4] - 明年公司增长主要来源于单车配套价值量提升、出口业务增长、整车销量增速回升 [4] 其他情况 - 宁波公司现阶段盈利但业绩下滑，今年预计提适当商誉减值 [4] - 2019年现阶段规划主要是本部产能增产 [4] - 今年空运费明显改善，去年花了1000多万 [4] - 原材料价格波动对公司影响较小，因与重要客户大多签有价格调整协议 [4]

会议基本信息 - 会议时间为2018年11月1日上午9:00 [3] - 会议地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括天风证券张程航、华能贵诚信托辛亮等多家机构人员 [2] 毛利率相关 - 三季度毛利率波动大半是偶然因素，后续将恢复正常水平 [3] 库存情况 - 库存增加主要是钢材库存，因重要材料供应商停炉检修，公司提前备货，类似情况以前很少发生 [3] 订单与销售情况 - 公司三季度订单完成率超过80% [3] - 前三季度半轴、行星齿轮销售占比略有下降，结合齿、轴类等销售占比上升 [3] 宁波电控情况 - 宁波电控新客户开拓正常，但总成配套开发、试验验证及批产周期长，受主要客户销量下降影响业绩下滑，今年预计适当计提商誉减值 [3] 价格与市场情况 - 公司给合资、外资客户配套产品合同约定价格通常在市场变化时不做调整 [3] - 今年出口欧洲增长较快，出口美国市场稳定 [3] - 对应GKN国内外收入市场比较稳定，增长良好 [4] 新能源产品情况 - 公司新能源车零部件领域市场拓展势头良好，部分重要项目正在洽谈，有进展将及时披露 [4] 行业与公司展望 - 公司认为明年中国车市正增长 [4] - 若明年中国车市正增长，公司收入增幅显著高于行业增速，利润增速与收入增速同步 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2018年11月8日下午13:30 [3] - 活动地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义 [3] - 参与单位及人员有中泰证券戴仕远、广证恒生刘伟浩、嘉实基金董福焱 [2] 行业与市场预期 - 下游客户对明年汽车行业预期相对乐观，预测同比今年略有增长 [3] 公司业务情况 新能源汽车配套 - 公司在新能源车领域已配套差速器总成和电机轴，还在拓展其他产品，未来单车配套价值量不低于传统汽车 [3] 出口业务 - 出口美国产品与客户协议约定由客户负责25%关税，现阶段未影响出口业务 [3] 毛利率情况 - 三季度毛利率波动超一半是偶然因素，后续将恢复正常水平 [3] 工厂产能与项目 - 天津工厂明年二季度试生产，正式批产前产品需提交客户认可试验，明年主要出产由江苏工厂完成 [3] - 上汽2020年DCT280项目开始量产，给公司100%份额，近40万套产能规划 [3] 核心客户业务 - 公司给大众集团配套业务含大众大连、天津、卡塞尔、斯柯达、西亚特，今年大众占收入比例超30% [3]

业务收入占比 - 2018年锥齿轮产品占营收比60%多 [3] - 2018年为新能源车配套的零部件占收入比2个点左右，预计今年占比明显提升 [4] 业绩判断 - 受国内整车市场销量下滑影响，今年前两个月销售收入同比下滑，出口市场相对稳定 [3] - 若2019年国内整车销量和2018年基本持平，公司预计全年收入增长10%以上 [3] 出口市场 - 2018年公司出口增长超过20%，今年到目前相对稳定，预期全年继续保持增长 [3] 政策影响 - 国家减税政策使大宗商品不含税价格降低，可降低公司生产成本，提升国际市场竞争力和盈利能力；整车销售价格降低会提升销量，对公司利好 [3] 平台规划 - 大众MEB平台规划约150万台，一半大众自做，另一半给华域麦格纳和联合电子；公司从大众自做部分获电机轴等项目提名，也从华域麦格纳和联合电子获部分项目提名 [3] 合作机会 - 公司积极关注特斯拉动态，若特斯拉未来在国内开发类似产品供应商，公司有合作机会 [3] 新能源储备 - 公司为新能源车开发和量产差速器总成等产品，未来会继续开发新零部件且已有规划 [4] 轻量化发展 - 公司关注轻量化领域，已做技术和产能准备，是未来产品拓展重要方向之一 [4] 天津工厂进展 - 天津工厂设备正在安装调试，投资设备对应已确定项目；今年大部分生产线试生产，新增折旧不多 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300258，证券简称精锻科技，全名为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [1][2] - 投资者关系活动编号 2019001，活动类型为特定对象调研 [2] - 活动时间为 2019 年 2 月 26 日下午 14:00，地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括阳光保险张学鹏等、国金证券周俊宏等、光大证券文姬、朴投资陈玮毅 [2] 业绩情况 - 2018 年主营收入与净利润良好增长，在 2019 年汽车市场产销相对稳定前提下，营收预计有不低于 10%的增长 [3] - 2018 年四季度客户冲量比例少，2019 年上半年受去库存和国五、国六切换影响，整车产销同比增长可能性小 [3] - 2018 年差速器总成项目占收入比 2 个点，2019 年将明显增长 [3] - 2018 年给新能源车配套营收约 2%，2019 年争取达 5%，未来增速较快 [4] 工厂情况 - 天津工厂设备安装调试中，二季度部分产品试生产，通常量产后转固，试生产零件需客户性能认可试验并批准 [3] - 泰州工厂产能调控余地大，可从每天两班调至三班，产能增加约 50% [3] 项目情况 - 大众 MEB 项目在中国规划 150 万的量，50%自己做，另 50%给联合电子和华域麦格纳，公司已获电机轴等提名，其他 50%也有项目获客户提名 [3] - 差速器总成是未来重点拓展项目，除获一级供应商项目，在为主机厂直接配套上也有突破 [3] 市场情况 - 新能源汽车主要客户有大众、舍弗勒等，特斯拉未来本土化采购有机会 [4] - 行星半轴锥齿轮国内市占率 30%多，差速器齿轮占主营收比从近 100%降至 60%多 [4] - 出口市场增速高于国内市场，新能源车配套零部件增速高于传统汽车，单车配套价值量逐年提升 [4] 技术方向 - 公司看好锻铝方向，已有项目建设中，未来计划拓展更多产品类型 [4]