会议基本信息 - 会议时间为2019年9月23日下午13:00 [3] - 会议地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位包括国金证券、复华证券投资信托、东北证券等多家公司 [2][3] 公司经营情况 产能与收入 - 3Q19季度收入端环比二季度基本持平，现阶段产能利用率按三班算在60%左右 [3] - 2019年4季度订单同比呈上升态势，2020年汽车市场大概率同比上升 [3] 客户结构 - 第一大客户是大众集团，占公司收入比超过40%，为其全球六个工厂配套；第二大客户是GKN集团，为其全球多个工厂配套 [3] 业务预期与进展 出口业务 - 公司对未来出口市场预期会继续增长 [4] 结合齿业务 - 结合齿业务未来会继续保持增长，后续毛利率预计稍有提升 [4] MEB项目配套 - 大众MEB项目现阶段直接和间接配套差速器齿轮、电机轴、从动轴主动轴等 [4] 差速器总成 - 差速器总成现阶段单车价值量在100多到300多之间，未来单车配套价值量会有所提升 [4] DL382项目 - 公司今年新获得大众DL382差速器齿轮项目提名，今年四季度进入量产阶段 [4] DQ400E项目 - DQ400E项目按客户要求的进度正常进行 [4] 工厂相关情况 天津工厂 - 现阶段天津工厂所获客户提名项目按预期进度实施，若行业继续不景气，投产会受影响 [4] - 天津工厂正常运营后会按高新技术企业申报条件准备并适时申请 [4] 新增折旧 - 今年新增折旧主要在四季度，来自天津分公司和本部在建项目生产用厂房及部分设备转固，总体增加额不多 [4] 其他情况 收入确认时间 - 根据不同客户，排产到确认收入通常在1.5 - 2个月 [4] 贸易战关税影响 - 公司出口美国产品关税当前是25%，现阶段新增关税主要由客户承担，若中美贸易战持续，公司可能在一定时间段分担部分新增关税成本 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 300258，证券简称为精锻科技 [1] - 公司全称为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [2] - 投资者关系活动编号为 2018002，活动时间为 2018 年 3 月 9 日下午 14:00，地点在精锻科技二厂区会议室 [2][3] - 接待人员包括董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员有国泰君安石金漫、中泰证券文姬和戴仕远等多家机构人员 [2] 天津工厂情况 - 计划 2018 年 9 月份完成厂房建设，10 月份开始安装设备，2019 年二季度开始试生产 [3] - 一期工程规划产品与江苏工厂类似，考虑了部分配套大众未来新增项目产能需求，一期产能规划约 2000 万件，主要产品为差速器齿轮、轴、DCT 结合齿等 [3][6] 客户选择原因 - 客户选择公司不仅因产品价格有竞争力，更认可公司综合竞争力，体现在研发、质量保证、现场管理、成本控制、可持续发展、公司战略等方面 [3] 产品结构与订单情况 - 2017 年差速器锥齿轮占主营收入约 70%，公司努力提升产能和客户交付率 [4] - 客户每年有年降要求，不同客户和项目阶段要求不同 [4] - 一台 DCT 中公司做约 20 件零件，单台配套价值接近 1000 元，现阶段差速器齿轮占比最多，未来结合齿等有较大提升空间 [4] 市场情况 - 去年国内市场增长 30%左右，出口市场增长 10%左右，根据今年客户订单预测，订单充足且增幅较大 [4] 行业竞争优势 - 根据与客户洽谈，公司竞争优势有进一步提升趋势 [5] 产品单价与新能源产品 - 差速器齿轮单价提升是因客户结构改变和产品结构提升带来销售价格提高 [5] - 公司一直开发新能源汽车配套产品，现阶段已批量配套新能源汽车传动系统小总成和电机轴等，今年应有较好增长，且积极参与大众 MEB 项目洽谈 [5] 四季度业绩下滑原因 - 四季度单季利润率下滑主要因交付紧张导致超额运费额增加，以及宁波工厂受主要客户市场下滑影响，业绩与预期有差距，同时考虑了部分商誉减值 [5][6] 原材料成本与产能提升 - 原材料成本占比 20%多，因公司与重要客户有原材料价格调整约定，原材料成本涨价对盈利能力影响不大 [6] - 今年、明年主要通过增加人员配置和适当增加部分设备提升江苏工厂产能 [6] 大众结合齿供应情况 - （天津）大众 DQ380 和 DQ381 规划年产 135 万，目前结合齿由日本大冈配套；DQ500 规划年产 45 万，公司结合齿配套份额为 50%；（大连）大众 DQ200 规划年产 140 万以上，公司结合齿配套份额为 80%，且公司现有结合齿新项目与客户讨论进展良好 [6][7]

公司信息 - 证券代码为 300258，证券简称为精锻科技，全名为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [1][2] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间为 2017 年 11 月 2 日下午 13：30，地点在精锻科技二厂区会议室，接待人员为董秘董义、证代田海燕 [2][3] 工厂建设与规划 - 二厂区西侧新征 63 亩地，计划做新能源汽车电机轴、铝合金涡盘等轻量化产品，预计明年三季度厂房建设完成；三厂区附近新征 149 亩，准备投入新能源汽车零部件和传统汽车零部件，2018 年动工，2018 - 2019 年主要增长由江苏工厂承担 [3] - 宁波工厂以国际一流同行为标杆提升能力，开拓自主品牌和合资品牌客户，今年新征 50 亩地扩产，计划明年动工建设 [3] - 天津工厂 9 月份已动工，一期产能规划 2000 万件左右，投资 6 - 7 亿，今年下半年投产，2018 年没有转固 [3] 产品与业务情况 - 差速器锥齿轮是主导产品，由两个半轴齿轮 + 两个行星齿轮组成，国内市占率超 30%，一套价格从几十元到一百多元不等 [4] - 公司为新能源车配套电桥系统用小总成和电机轴等，差速器锥齿轮已为国内外新能源车批量配套，新能源车对其需求是刚性的 [3] - 手动变速器和双离合自动变速器需要结合齿，国内双离合自动变速器是主流发展方向 [3] - 公司与国外公司合作开发锻造涡盘，计划明年生产线到位并小批量试生产，锻造涡盘适合新能源车，公司提前做研发和产能准备 [4] 经营数据与影响因素 - 第三季度订单完成率较二季度提升两个百分点，目前订单完成率 70% 多，主要受制于技术工人不足 [4] - 原辅材料影响毛利率 1 个多点，与主要客户原材料价格波动调整周期有一个季度、半年、一年三种，材料价格上涨补偿滞后，其它影响毛利率因素还有汇率变化、产品价格补偿、薪酬增加、燃料动力费用提升等 [4] - 今年公司产出将超过 5000 万件，现阶段除热处理工序三班外其它工序两班制，后续通过改三班制和技术改造增加产能，本部有新项目厂房在建，今年新征 150 亩地支撑产能提升 [4] 市场与发展方向 - 公司产品多样，除差速器齿轮市占率较高外，其余零件市占率低，未来可拓展产品多，不会遇到天花板 [4][5] - 主要大客户有原材料价格波动调整机制，原材料价格上涨对业绩影响不大 [5] - 明后年增长较快的是合资品牌客户，自主品牌也有贡献，未来两三年增长确定性高 [5] - 公司在 DCT 自动变速器已开发约 20 个零部件，未来产能提升后将扩大其它零件配套份额 [5] - 公司将继续落实中西部投资建厂计划，合作或自建视具体情况而定 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2017年12月20日下午14:00 [3] - 活动地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 上市公司接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括天风证券张程航、中金资管韩庆等多家机构和自然人 [2] 生产与产能情况 - 四季度整体出产状况良好，客户需求提升 [3] - 大连DQ200客户原规划产能每年90万台套，想提至年140万，增量计划2018年开始爬坡，设备利用率将继续提升，项目在与客户讨论中 [3] - 2018年江苏工厂计划招200人以上，设备能力基本满足，人员受限，目标实现不低于20%的收入增长 [3] - 2019年天津工厂具备一定产能，具体爬坡进度看客户认证速度，江苏工厂2019年也已规划同步备产 [3] 毛利率与订单情况 - 三季度毛利率下降有偶发因素，预计四季度比三季度好，趋于正常范围 [3] - 今年全年订单完成率70%多，为保证客户不停线，超额运费会有所上升 [3] - 明年营收增长来自客户订单需求增长和产品结构调整 [3] 公司竞争力与业务配套情况 - 2017年前三季度出口占比25%左右，出口多地，产品价格有比较优势 [4] - 核心竞争力体现在研发、质量、成本控制、装备、战略等方面 [4] - 大众DQ500结合齿项目与竞争对手各占50%份额 [4] - 大众DQ380锥齿轮公司100%配套，结合齿现阶段由国外竞争对手配套 [4] - 大众天津变速器DQ380、DQ381、D500、DL382等项目合计规划180万产能（DQ400E不包括） [4] - 长城7DCT项目双方在讨论中 [4] - 吉利、广汽、上汽、长城等自主车企有国外竞争对手和国内同行配套，与公司也有项目在洽谈 [4] - 差速器锥齿轮出口1 - 9月占公司营收25%左右，大众、通用等国内车型大多由公司配套，结合齿现阶段配套份额不高，未来有提升空间 [4] 其他业务情况 - 今年格特拉克增长较快，公司给其江西、武汉工厂配套 [5] - VVT今年受市场影响略有下滑，但业绩承诺没问题，新客户开拓有进展，明年订单有望提升 [5] - 行业普遍认为新能源车是未来方向，短期市场份额增长不大，共识是新能源领域要布局，短期看好HEV [5]

会议基本信息 - 会议时间为2017年11月6日下午14:00 [3] - 会议地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位及人员包括兴业证券张庆泽、国融证券刘聪等多家机构人员 [2] 产能相关 天津工厂 - 9月动工，因环保要求施工暂停，正与天津开发区协调特许施工，计划2019年下半年投产 [3] - 已征地140亩，规划产能2000万件左右，与政府协商预留100亩，第一期实际使用200亩 [3] 本部 - 现有厂房占地可投入使用，今年新征320亩左右，在建60多亩，计划明年下半年开工建设150亩土地 [3] 宁波工厂 - 原有生产线改造后加上新增产能，具备每年出产80万套左右的能力，未来增速会加快 [3] 财务相关 固定资产周转率 - 上市以来固定资产周转率下降，因近年所投设备档次高，使用时间超20年，提升综合竞争力并获更多项目订单 [4] 营收及固定资产增速 - 明后两年营收增速将保持良好态势，固定资产增速相对平稳 [4] 毛利率 - 三季度毛利率下降受原材料价格上涨等多种因素影响，后续将趋于正常 [4] 客户与市场相关 客户结构 - 按最终客户算排名前三为大众、通用和福特，日系通过出口给泰国和日本的GKN再配给日系车 [4] 增速原因 - 产品为自动变速器配套比例高，自动变速器增长高于行业增速，为主流自动变速器（DCT）配套产品近20个，出口市场稳定增长 [4] 自主品牌配套 - 未来随着新厂区建设和产能释放，会考虑提升为自主品牌配套的比例 [5] 产品与竞争相关 轴产品 - 主要竞争对手是德国同行 [4] 铝产品 - 主要是铝合金锻造件，计划开发新能源车用空调压缩机零件和底盘系统零部件，部分主要设备订单已落实 [4] 新能源产品 - 为新能源车配套电机轴和电桥用传动系统小总成 [4] VVT产品 - 国外竞争对手有博格华纳、舍弗勒、日本电装等，国内有富临精工等，客户主要有江淮、海马、众泰等 [4] 员工培训相关 - 工序操作工需半年左右培训，程序编制等其他人员需更长时间培训和选拔 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2017年10月19日上午10:00 [3] - 活动地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 上市公司接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] - 参与单位包括宏道投资、招商证券、东兴证券等多家机构 [2][3] 产能与人员情况 - 前期投入设备产能正在释放，公司仍根据需求进行设备投入 [3] - 年初增加的200个工人已上岗，保证今年产能提升 [3] 订单与生产情况 - 第三季度订单完成率较二季度提升两个百分点 [3] 产品工艺情况 - 结合齿齿轮关键工艺难点是锻造工艺设计、模具设计和加工以及自动化生产 [3] 产品研发情况 - 与国外公司合作开发锻造涡盘，计划明年生产线到位并小批量试产 [4] 产品应用情况 - 手动变速器和双离合自动变速器需要结合齿，国内双离合自动变速器是主流方向 [4] - 公司为新能源车配套电桥系统用小总成和电机轴等，客户有外资和自主品牌 [4] 工厂建设情况 - 江苏二厂区西侧新征63亩地做新能源、轻量化产品，预计明年6月建成；另新征149亩，计划2018年动工 [4] - 宁波工厂以国际一流同行为标杆提升能力，开拓客户，今年新征50亩地扩产，计划明年动工 [4] - 天津工厂一期产能规划2000万件左右，投资6 - 7亿，今年9月动工，因环保延误3个月，18、19年增长主要靠江苏工厂 [4] 毛利率情况 - 原辅材料影响毛利率1个多点，与主要客户原材料价格波动调整模式有季度、半年、一年三种，材料价格上涨补偿滞后 [4] - 其他影响毛利率因素有汇率变化、产品价格补偿、薪酬增加、燃料动力费用提升等 [4]

公司基本信息 - 证券代码300258，证券简称精锻科技，为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [1][2] - 投资者关系活动编号2017013，活动类型为特定对象调研会议 [2] - 活动时间为2017年12月7日下午15：00，地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] 参与单位及人员 - 中泰证券文姬、天堂硅谷资管方炜和来旦沸、广发证券闫俊刚和李爽等多家机构人员及自然人刘望东 [2] 产能与业务增长 - 2017年实际产出能做到5000多万件，预测未来两年主营业务收入可实现20%以上增长 [3] 产品相关 - 齿轮产品生产设备大多通用，加工不同产品通常只需更换模具、工装夹具等 [3] - 现阶段给AT和CVT主要配套差速器齿轮，给DCT配套产品较多 [4] - 新能源汽车是发展方向，但达到较大规模需时间，传统自动变速箱领域至少还有5年以上良好增长期，公司已在新能源车领域布局，有传动系统小总成和电机轴等产品批量供货和正在开发，给蔚来汽车配套差速器锥齿轮 [3] - VVT目前主要客户是江淮、海马、众泰等，正积极拓展外资、合资品牌客户 [4] 工厂情况 - 天津工厂正在进行厂房施工，第一期产品规划与现有产品类型基本一致，计划2019年投产，产能爬坡进度根据客户对新生产线提交产品试验验证周期和批准周期而定 [3] 客户与市场 - 客户目前以外资合资品牌为主，短期内无大变化，长期看轴、结合齿份额在原有客户处有提升空间，有考虑自主品牌 [3] - 今年前三季度出口产品占比25%左右，主要出口欧洲、北美、泰国、日本等 [4] 合作企业看法 - 认为GKN和格特拉克是行业标杆企业和重要战略客户，未来在中国应有很好的成长性 [4] 付款情况 - 客户付款期45/60/75/90天不等，基本为现汇；供应商主要是钢厂，通常无账期，订货需预付，提货需全款交付 [4]

产品供应与客户情况 - 半轴齿轮和行星齿轮成套供应，每套价格从几十元到多元不等 [3] - 前五大客户包括大众、GKN、格特拉克等，现阶段合计占比 50% [3] - 结合齿主要用于 DCT 自动变速器配套，AT 主要配套差速器齿轮，客户有 GKN（最终客户通用、福特等）、东安三菱等 [3] - 长城和吉利等通过格特拉克间接配套，上汽、盛瑞、比亚迪、江淮、长安等已在配套，大众、通用和福特在中国的差速器锥齿轮大多由公司配套 [4] - 给万里扬 CVT 变速器配套锥齿轮 [4] 产品种类与价值 - 自动变速箱产品主要有差速器齿轮、结合齿齿轮、轴、差速器壳体、驻车齿轮、驻车爪等，单台价值量在 1000 元左右 [3] 生产相关问题 - 差速器壳体是铸造件，非精锻工艺，铸件外购 [3] - 制约产能释放主要原因是人员问题，高端制造业对人员要求高，人员培养等需合理周期 [3] - 外资企业未进入行业主要是难招聘大量熟练和有经验积累的员工 [3] 公司发展规划与目标 - 明年收入端增长目标不低于 20% [4] - 天津工厂 2019 年具备量产条件，2018 年主要增长由本部完成 [4] 成本与市场情况 - 原材料占制造成本平均不到 30%，原材料上涨影响不大 [4] - 电动车差速器某些性能指标相对传统车要求更高 [4] - 新能源是未来方向，公司已对新能源车零部件提前布局 [4] 子公司与业务差异 - 宁波公司主要客户是江淮、海马、众泰等，今年业绩因市场原因下滑，但累计承诺业绩应能完成 [4] - 进入 GKN、MAGANA 等企业配套体系是公司多方面竞争力综合体现及多年积累进步的结果 [4] - 切削工艺齿轮主机厂多自己做，精锻工艺对技术、装备和规模要求高，车企很少自己做 [4] - 商用车配套业务比例很少，其他乘用车包括皮卡、微车等 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300258，证券简称为精锻科技 [1] - 公司全称为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动编号为 2020002，活动类型为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括光大证券倪昱婧、财通证券彭勇和管正月、鸿汇资产程超和杨莹 [2] - 活动时间为 2020 年 9 月 11 日下午 13:30，地点在精锻科技会议室，接待人员为董秘董义、证代田海燕 [3] 业务相关情况 - 募投项目深交所已审核完成，已向证监会提交注册，等待批文 [3] - 与双环传动业务交叉不多，双环传动主要生产切削加工齿轴，公司产品大多用精锻工艺生产 [3] 市场与业绩预期 - 现阶段国内市场恢复较好，出口市场已恢复 90%以上，预期公司收入同比增长，明年收入及业绩同比有较好增长 [3] - 对明年出口市场保持良好增长表示乐观 [3] - 预期未来新能源车市场有良好增长 [3] 产品市场占有率 - 差速器锥齿轮国内市场市占率 30%左右，全球市场 10%左右，对未来市占率提升有信心 [3] 工厂与项目情况 - 重庆合资工厂已开始生产，预期今年贡献多万收入 [4] - 根据客户预测计划，大众 MEB 规划 10 万台以上 [4] 财务相关情况 - 结合齿毛利率下滑主要受成本分摊影响，客户降价也有少部分影响 [4] - 年降情况与往年对比基本稳定 [4] 欧洲同行情况 - 欧洲国外同行破产主要原因是疫情影响市场不达预期和生产成本较高、竞争力相对较弱 [3] 新能源车产品情况 - 为新能源车配套的产品有电机轴、差速器总成、主动/从动轴、差速器齿轮等 [3]

产品市占率与销售占比 - 国内乘用车市占率达30%，全球乘用车领域差速器锥齿轮市占率达10%以上，差速器锥齿轮销售占主营收入比例超70%，结合齿及其他产品市占率有提升空间 [3] 投资与收入增长 - 2018 - 2020年整体投资有规划，2018年天津工厂计划投资约2亿，2019年第2季度开始试生产，2019年宁波工厂投近1亿，江苏本部投近1亿 [3] - 2018 - 2019年年收入预计增长20%，2017 - 2018年配套总收入超20亿 [3] 业务占比与产品情况 - 自动变速器业务占比超50%，DCT变速器领域配套零件二十多个，整体价值量约一千块，占比将继续提升 [3] - VVT产品2018年业绩好于2017年，宁波新工厂5月开工，未来或拓展阀类产品 [3] 订单与配套情况 - 合资品牌订单3 - 6个月滚动和预测，2017年订单完成率超70% [4] - 2017年新能源车配套占主营收入不到1%，2018年预期超1.5%，产品有传动系统部件小总成等 [4] 客户结构 - 2017年最终整车客户主要是大众、通用等，直接客户主要是大众、GKN等 [4] 风险情况 - 汇率变化对一季报业绩影响大，出口产品美元结算比例高，部分人民币结算，2017年直接给美国供货占出口不到50%，关税现阶段客户负责 [4] - 原材料因与客户有价格波动调整约定，影响较小 [4] 行业观点 - 股比放开对公司是利好，会加速整车市场整合，提高对供应商要求 [4] 外延计划 - 公司认为行业将整合，等待合适机会参与，不担心增长空间 [4]