报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 公司2024年上半年收入和利润均创历史同期最好成绩,二季度多项指标创单季最高纪录,总体呈现经营高速度、盈利高增长、发展高质量的良好态势 [2][3][4] - 公司深化与品牌客户的合作,客户结构和产品结构优化,高毛利、高附加值产品占比提升;加强企业管理变革,提升企业素质;积极优化调整结构,增强发展后劲;提高经营能力,降低成本费用 [2][3] - 公司成为多家知名品牌的供应商,与苹果、三星电子等大客户合作深化,大客户战略成效初显 [3] - 公司积极开发新产品,水性、无溶剂、TPU、生物基等高技术含量、高附加值产品占比提升 [3] 财务数据 - 2024年上半年公司收入同比增长28.8%,归母净利同比增长9821.1%,扣非后归母净利同比增长1069.8% [2] - 2024年上半年毛利率为25.9%,同比增长7.4个百分点;生态功能性合成革毛利率为26.6%,同比增长7.5个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2亿、2.6亿和3.2亿元,对应PE为15X、12X和10X [4][5] 根据目录分别总结 财务数据和估值 - 公司2024-2026年营业收入、归母净利润和每股收益等主要财务指标预计保持较快增长 [5] - 公司估值水平合理,2024-2026年PE分别为15X、12X和10X [5] 资产负债表和现金流量表 - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,财务状况良好 [10][11] - 公司经营活动现金流较为充沛,为未来发展提供有力支撑 [11] 股价走势 - 公司股价在2023年8月至2024年4月期间上涨幅度超过大盘 [7]

会议信息 - 公司第七届董事会第三次会议通知于2024年8月16日发出[2] - 会议于2024年8月28日召开，12位董事表决[2] 报告审议 - 审议通过《2024年半年度报告及摘要》，12票同意[3] - 报告全文及监事会审核意见在指定网站公告[3] - 报告财务信息经审计委员会审议通过[3]

证券代码：300218 证券简称：安利股份 公告编号：2024-054 安徽安利材料科技股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 安徽安利材料科技股份有限公司第七届监事会第三次会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以电话、电子邮件、书面通知等方式向公司第七届全体监事发出。本 次会议于 2024 年 8 月 28 日在公司行政楼八楼会议室以现场会议方式召开，由公 司监事会主席胡家俊召集并主持，会议应参加监事 3 人，实际参加监事 3 人。本 次会议的召集和召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事充分审议并投票表决，形成决议如下： 1、审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的议案》 表决结果为：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 监事会对董事会编制的《2024 年半年度报告及摘要》全文进行审核后认为： 公司 2024 年半年度报告全文及摘要的编制和审议程序符合法律、法规及公司章 程和公司内部控制制度的各项规定；公司 2024 年半年度报告的内容和格式符合 中国证 ...

2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 非经营性 资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司 的关联关系 | 会计科目 | 上市公司核算的 2024年期初占用 资金余额 | AND I 用累计发生金额 | PAT T KL L L X H 1 资金的利息(如 | 2024年半年度偿 2024年半年度期 还累计发生金额 末占用资金余额 | | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | (不含利息) | 有) | | | | | | 控股股东、实 际控制人及其 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 附属企业 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 小计 | | - | - | | | | | | | - | | 前控股股东、 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 实际控制人及 | | | | | | | | | | | | 其附属企业 | | | | | | | ...

证券代码：300218 证券简称：安利股份 公告编号：2024-055 安徽安利材料科技股份有限公司 关于 2024 年半年度计提信用及资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本次计提信用及资产减值准备情况概述 1、本次计提信用及资产减值准备的原因 | 项目 | 期初余额 | 本期变动情况 | | | | | 期末余额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本期计提 | 本期转回 | 本期转销 | 本期核销 | 其他 | | | 应收账款 坏账准备 | 36,948,973.97 | 9,961,038.63 | 286,561.00 | | | | 46,623,451.60 | | 其他应收 款坏账准 | 1,767,742.52 | 1,014,051.77 | | | | | 2,781,794.29 | | 备 | | | | | | | | | 存货跌价 准备 | 2,705,425.14 | 4,834,416.40 | | 4,568, ...

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为11.26亿元，同比增长28.77%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为9,240.78万元，同比增长9,821.08%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,392.94万元[12] - 经营活动产生的现金流量净额为4,882.40万元，同比增长99.39%[12] - 基本每股收益为0.4322元，同比增长9,951.16%[12] 非经常性损益 - 计入当期损益的政府补助为1,317.82万元[16] - 非流动性资产处置损失为198.71万元[16] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回28.66万元[16] 行业概况 - 公司属于橡胶和塑料制品业，主要从事生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产和销售[20] - 聚氨酯合成革行业市场规模大，企业数量较多但规模总体较小，行业集中度低[21] - 市场对生态、功能、绿色、环保型聚氨酯合成革及复合材料的需求增加[21] - 聚氨酯合成革及复合材料在汽车内饰、电子产品等新兴领域应用扩大[21] - 水性、无溶剂、生物基、回收再生等绿色工艺技术成为行业发展新动能[21] - 国内外环保政策趋严，给优势企业带来更多发展机遇[22] - 沙发家居流行趋势变化，生态功能性聚氨酯合成革及复合材料应用增加[22] 公司概况 - 公司是全国专业生产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料规模最大的企业[24] - 报告期内公司主营业务及主要产品未发生变化[25] - 公司连续8年蝉联中国轻工业塑料行业(人造革合成革)十强企业[24] - 公司采取直销为主、经销为辅的销售模式[26] - 公司坚持"经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代"的开发模式[26] - 公司采取比质比价和竞价择优的采购模式[27] - 公司采取"以销定产、订单驱动"的生产模式[27] - 公司在生态功能性、水性、无溶剂等新工艺和新材料上走在全球行业前列[28] - 公司聚氨酯合成革及复合材料产品在国内市场占有率和部分中高端细分市场占有率居国内第一[28] - 公司与阿迪达斯、安德玛、慕思等品牌客户建立了战略合作关系[33,34] - 公司获评"国家技术创新示范企业"，研发投入同比增长17.7%[33] - 公司荣获"中国工业碳达峰领跑者"称号，绿电使用占比达66%[33] - 公司入选"新一代信息技术与制造业融合发展示范企业"[33] - 公司入选2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范名单[36] - 公司获"安徽省优秀民营企业"[36] - 公司及控股子公司安利新材料连续18年被评为"安徽省A级纳税信誉企业"[36] - 公司获"国家技术创新示范企业"[37] - 公司入选首批"千企百城"商标品牌价值提升行动名单[37] - 公司获中国工业碳达峰"领跑者"企业[38] - 公司连续5年高分通过国际HTGG FEM环境模块认证[38] - 公司是目前全国专业研发生产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料规模最大的企业[41] - 公司积极开发经营生态功能性、水性、无溶剂、TPU、生物基、硅基、回收再生等国内领先、国际先进的产品工艺技术[42] - 公司是全国同行业唯一同时通过多项国际环保认证的企业[46] 经营情况 - 公司主营产品生态功能性合成革和普通合成革的营业收入和营业成本均大幅增长，毛利率也有所提升[54] - 公司经营活动产生的现金流量净额大幅增加，主要因加强存货管理和应收管理，销售回款完成良好[51] - 公司应收账款和预付款项余额有所增加，主要因销售规模扩大和按合同支付采购款[56] - 公司在建工程大幅增加，主要因新设备投资及更新改造，增加设备投入[56] - 公司合同负债余额增加，主要因按合同约定预收客户货款[56] - 公司确认的政府补助收益和信用减值损失均有所增加[51] - 公司汇率变动导致外币报表折算差异较大[53] - 公司计提安全生产费用导致专项储备增加[53] - 公司持有的交易性金融资产和应收款项融资余额有所减少[59] - 报告期内投资额为31,766,633.60元，较上年同期增加37.98%[62] - 截至报告期末，安利越南2条生产线已投产，其余两条生产线在建设中[66] - 安利越南公司积极加强与国际品牌对接，已通过多个国际知名品牌的审核工作[66] - 报告期内，安利越南亏损1122.71万元，同比亏损增加约57.22%[66] - 公司持有20,000万元信托产品，已确认2,000万元公允价值变动损失[69][72] - 公司使用自有资金进行2,000万元信托理财投资[73] - 公司报告期内不存在衍生品投资和委托贷款[75] - 公司报告期内未出售重大资产[75] 子公司经营情况 - 合肥安利聚氨酯新材料有限公司是公司的主要子公司，2021年营业收入为2.796亿元，净利润为1.173亿元[78] - 安利（越南）材料科技

1. 国内 PU 合成革龙头企业,行业地位突出 - 安利股份是目前国内专业研发生产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料规模最大的企业,综合规模行业全球第一 [25][26] - 公司聚氨酯合成革及复合材料产品国内市场占有率及细分市场占有率,为国内第一 [25] - 公司产品处于 PU 合成革产业链的中游,主要原材料为基布、聚氨酯树脂、离型纸、色浆、助剂等 [30][31] 2. PU 合成革应用广泛,汽车内饰用革增长较快 - PU 合成革应用空间广泛,鞋履、服装和家居占比领先,汽车内饰增长快 [46][47] - 新能源汽车渗透率提升,带动汽车内饰用革快速增长 [52][53] - 生态功能性 PU 合成革在汽车内饰领域性能表现优异 [54][55] 3. 越南基地支撑发展,深化拓展品牌合作 - 安利越南公司已投产,耐克审厂通过,加快推进乐至宝等品牌客户认证 [84][86] - 公司坚持品牌引领,深化"2+4"领域布局,与多个知名品牌客户合作深化 [87][88] - 汽车内饰、功能鞋材、沙发家居、电子产品等领域客户合作稳定 [92][98][106][114] 4. 盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 1.93、2.53 和 3.16 亿元 [121] - 参考同行业可比公司估值,给予 2024 年 20-22 倍 PE,对应合理价值区间为 17.8-19.58 元,首次覆盖给予"优于大市"评级 [121]

安利股份业务发展情况 耐克和阿迪达斯业务拓展 - 安利越南通过耐克实验室认证,有利于扩大在东南亚的订单和销售收入 [3][4] - 安利越南已成为阿迪达斯的供应商,预计今年9月或四季度会有少量订单 [4] - 公司正积极联系其他国际运动品牌如NB、UA、HOKA等,努力成为其供应商 [4] 安利越南生产经营情况 - 安利越南规划建设4条生产线,目前2条已投产运营,剩余2条计划今年年底前投产 [4] - 安利越南定位中高端市场,目前开工率较低,存在一定亏损,预计2024年下半年可实现不亏现金流 [4] 其他业务发展 - 汽车内饰件业务在比亚迪、丰田等品牌中应用成效初显,未来有较大增长空间 [5] - 沙发家居业务受房市不景气等因素影响有所波动,但未来有信心实现稳定增长 [5] - 电子产品业务覆盖苹果、三星等知名品牌,正积极拓展摩托罗拉、联想等新客户 [6] 技术工艺发展 - 公司水性、无溶剂产品占比约25%,未来计划提升至40%左右 [7][9] - 生物基产品生物基含量从40-50%,未来将进一步提升生物基含量 [11]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年各项主要指标创单季最好水平,主要得益于客户增多,特别是大客户增多 [15] - 公司在功能鞋材、电子产品、汽车内饰、体育装备等领域上半年均实现较大幅度增长 [15] - 公司未来看好竞争优势将更加明显,有信心保持中高速增长 [15] - 公司与华为、苹果等电子产品客户合作进展良好,订单有望增加 [17][18] - 公司在水性无溶剂材料和TPU材料方面的占比和推广进展良好 [24][25] - 公司未来两三年有望实现营收40亿元的目标,产能规划也在积极推进 [25][26] - 公司正在积极开发生物基材料,未来将成为新的发展方向 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 - 投资者关注公司美国业务占比及应对加征关税的措施,公司表示美国业务占比较小,有转移生产到越南等措施应对 [19][20] - 投资者关注公司沙发家具业务的全年展望,公司表示有望保持稳定或小幅增长 [20] - 投资者关注公司与耐克、阿迪达斯等客户的合作进展,公司表示耐克业务有望大幅增加,阿迪达斯今年仍处于打基础阶段 [5][6][7] - 投资者关注公司汽车内饰业务的新增定点情况,公司表示正在积极开拓,但仍处于低基数高增长阶段 [23] - 投资者关注公司中融信托理财产品的减值计提情况,公司表示目前没有进展,会继续关注 [28]

证券代码：300218 证券简称：安利股份 公告编号：2024-049 安徽安利材料科技股份有限公司 美国耐克公司对产品质量管控严格。只有同时具备美国耐克公司供应商资格准入和 实验室认证两项条件，才能获得正式订单。 二、对公司的影响 美国耐克公司鞋部产能在越南、印尼等东南亚国家比重大。本次安利越南通过美国 耐克公司实验室认证，一是安利越南可以正式承接美国耐克公司鞋部在越南、印尼等东 南亚国家的相关订单，有利于扩大安利越南销售收入；二是有利于深化扩大美国耐克公 司与安利股份及安利越南的合作；三是表明安利越南具有自主检测符合美国耐克公司鞋 用材料标准的能力，体现了安利越南实验室的检测体系、设备、环境、技术人员和能力 处于国际领先水平，检测结果具有公信力，获得国际品牌的认可，对提高产品的竞争优 势、增强产品品牌影响力，进一步开拓国际品牌市场具有积极促进作用。 关于控股子公司取得美国耐克公司实验室认证证书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 安徽安利材料科技股份有限公司（以下简称"公司"或"安利股份"）控股子公司 安利（越南）材料科技有限公司（以下简 ...