审计组织架构 - 公司在董事会下设立审计委员会，成员全为董事，独立董事过半数并任召集人，至少一名为会计专业人士[6] - 公司设立内部审计部，配备专职人员，对审计委员会负责并报告工作[6] 审计工作安排 - 审计委员会督导内部审计部至少每半年检查重大事件和大额资金往来情况[10] - 内部审计部至少每季度向审计委员会报告工作[13] - 内部审计部至少每年向董事会提交内部控制评价报告[17] - 内部审计部至少每季度审计募集资金存放与使用情况[21] - 内部审计部在业绩快报披露前进行审计[22] 审计关注重点 - 审计对外投资关注审批程序、合同履行等[18] - 审计委托理财关注受托方及监督情况[19] - 审计购买和出售资产关注审批、合同及资产状况等[19] - 审计关联交易关注关联方名单、审批及定价等[20] - 审计对外担保关注审批、风险及反担保等[27] 其他规定 - 内部审计工作报告等资料保存不少于10年[15] - 内部审计部督促整改内控缺陷并后续审查[17] - 内部审计部在重要对外投资后及时审计[18] - 董事会根据报告出具年度内控评价报告[25] - 公司在年报披露时披露内控评价和审计报告[26] - 2019年4月《内部审计制度》废止[35] - 本制度自董事会通过生效[35]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司24Q3业绩预计同比增长30-55%,24Q1-3归母净利润同比增长248-272% [1] - 公司主营产品销量、收入和单价均呈现较快增长,反映公司产品和客户结构持续优化 [1] 主要客户和产品 - 公司在功能鞋材和电子产品品类积累了良好的客户资源和渠道关系,2024年上半年有望保持高增长 [3] - 公司与比亚迪、苹果等知名品牌客户合作稳定,同时积极拓展联想、小米等更多客户 [1] 产能扩张 - 安利越南产能逐步释放,预计2024年较上年实现减亏 [4] - 公司正积极推进越南剩余2条生产线建设,计划2024年底调试,2025年上半年投产 [4] 财务数据和估值 - 预计24-26年归母净利润分别为2亿、2.6亿和3.2亿,对应PE分别为18.77、14.55和11.84 [2][8] - 公司资产负债率较低,偿债能力较强,营运能力持续提升 [10][11]

净利润 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为14,500万元至15,500万元，同比增长248.30%至272.32%[2] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润预计为13,400万元至14,400万元，同比增长361.88%至396.35%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为5,300万元至6,300万元，同比增长30.22%至54.80%[2] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润预计为5,000万元至6,000万元，同比增长32.75%至59.29%[2] 主营革产品销售 - 公司2024年前三季度主营革产品销量同比增长约16.1%，销售收入同比增长约26.2%，销售单价同比提高约8.7%[3] - 公司2024年第三季度主营革产品销量同比增长约10.2%，销售收入同比增长约21.6%，销售单价同比提高约10.4%[3] 研发投入 - 公司2024年前三季度研发投入约11,240.9万元，较上年同期增加约1,668.5万元，增长约17.4%[3] 政府补助 - 公司2024年前三季度计入当期损益的政府补助约1,663.12万元，较上年同期增加237.34万元[3]

经营情况 - 公司三季度延续了上半年以来的良好态势，经营情况稳中有进、稳中向好[1] - 公司目前采取中性的外汇管理策略，努力平衡好外汇资产与负债，并及时择机结汇，降低汇率波动带来的财务风险[1] 税收优惠政策 - 公司是高新技术企业，享受15%的企业所得税税率[1] - 公司合理利用研发费用加计扣除、环保安全设备加计抵扣等税收优惠政策，使公司所得税税负水平整体较低[1] 主要客户 - 比亚迪是公司汽车内饰品类最大客户，合作稳定向好[2] - 公司积极拓展集度、小米等更多品牌客户[2] - 耐克是公司未来最强劲的增长点之一，目前合作有序推进，处于逐步放量阶段[2] 产品情况 - 公司平均单价呈稳步提升趋势，高单价产品占比提升[2] - 公司在功能鞋材品类优势显现，2024年上半年整体呈现"高基数、高增长"态势[2] - 公司在电子产品品类覆盖了国内外众多知名消费电子品牌客户，与苹果等品牌合作深化[2] 产能规划 - 目前安利股份本部拥有40条干湿法及无溶剂生产线，产能与订单需求基本匹配[3] - 安利越南规划建设4条生产线，其中2条已投产，计划于2024年年底调试，2025年上半年投产[2] - "十四五"期间，公司计划形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1亿米左右的生产经营能力[3]

公司经营情况 - 公司三季度延续了上半年以来的良好态势，经营情况稳中有进、稳中向好[1] - 公司平均单价呈稳步提升趋势，运动体育、电子、汽车等高单价产品占比提升，反映出公司产品和客户结构变优、变好，转型升级成效初显，竞争优势显现[1] - 功能鞋材整体呈现"高基数、高增长"的发展态势，沙发家居品类销售虽然遇到一定挑战，收入略有下降，但总体稳定；两项优势品类收入合计占比约70-80%左右[1] - 聚氨酯合成革和复合材料在沙发家居中应用比例提升，正逐步替代或有别于真皮、PVC人造革、烫金布等布艺材料，沙发家居面料流行趋势不会有明显变化[3] 重点产品情况 - TPU是行业发展新动能，可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域，是公司今年及未来重要增长点之一。目前公司重点拓展TPU产品在功能鞋材品类的应用[3] - 汽车内饰品类呈现"低基数、高增长"态势，比亚迪是公司在该品类的最大客户，合作稳定；与丰田、长城、小鹏、赛力斯、江淮、奇瑞等一些车企开展合作，积极拓展集度、小米等更多汽车品牌[3] - 电子产品品类增势良好，公司覆盖了国内外众多知名消费电子品牌客户部分终端产品及配件，积累了一定优势[3] 客户及订单情况 - 功能鞋材是公司优势品类之一，国内品牌基本实现全覆盖，国外品牌客户合作增多，积累了良好的客户资源与渠道关系，口碑、声誉良好，品牌效应初显[4] - 公司是彪马、亚瑟士战略供应商，合作态势良好；是安踏、特步重要供应商，合作向好；与耐克合作有序推进，符合计划预期，目前处于逐步放量阶段，开发项目增多，安利股份本部订单增加，未来动能强劲[4] - 公司产能利用率总体处于良好水平，与订单需求基本匹配，此外受原材料供应、开发打样、订单结构、生产前后工序的衔接等因素影响，产能利用率会有一定弹性和波动[4]

公司经营情况 - 公司构建了"2+4鞋材整体呈现"高基数、高增长的发展态势，沙发家居品类略有下降、总体稳定；汽车内饰、电子产品呈现"低基数、高增长"态势；体育装备、工程装饰增势良好，销售基本符合预期[1] - 公司产品应用领域广，下游客户需求多样，采取以销定产、订单驱动的经营模式，向客户提供定制化产品，因此不同客户、不同产品的毛利率不同[1] - 公司毛利率提升的主要原因包括：客户结构优化、产品结构优化、定价话语权提高，以及成本控制成效较好[1] 产品性能比较 - 普通聚氨酯合成革生产工艺简单、价格低，但在功能性能方面明显劣于生态功能性聚氨酯合成革[2] - 超细纤维聚氨酯合成革具有类似天然皮革的外观和卓越的力学性能，但价格较高且易残留有害物质[2] - 生态功能性聚氨酯合成革具有颜值美丽、时尚流行、质感优良、功能出众、生态环保等特点，应用领域广阔[2][3] 技术研发 - 公司持续开展高性能、多功能、水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基、回收再生等新材料新工艺的开发，提高技术含量和附加值[3] - 公司干法工艺设备可通过改造转换为水性、无溶剂生产线，但湿法工艺设备不能转换[3] 行业竞争 - 聚氨酯合成革行业进入壁垒主要包括设备改造升级、人才、技术、资金、销售渠道和客户等[4] - 公司在汽车内饰领域的主要竞争对手有日本世联、江苏瑞高等[4] 产能规划 - 公司目前有40条干湿法及无溶剂生产线，年产能8500万米，产能利用率会有波动[4] - "十四五"期间，公司计划形成年产1亿米左右生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的生产能力[4] 越南子公司 - 安利越南定位于中高端市场，主要服务于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户[5] - 截至2024年上半年，安利越南2条生产线已投产，产量为20-30万米/月左右，但由于前期投入较大，经营有一定亏损[5] - 公司期望安利越南2024年下半年止亏、停亏，2025年上半年实现4条生产线全部投产[5]

公司概况 - 安徽安利材料科技股份有限公司是国家工信部认定的"全国制造业单项冠军示范企业"，连续八年蝉联中国轻工业塑料行业（人造革合成革）十强企业，行业地位突出，综合实力强[10] 业务布局 - 公司构建了"2+4"业务布局，包括功能鞋材和沙发家居两大优势品类，以及电子产品、汽车内饰、体育装备和消费电子四大新兴品类[1] - 功能鞋材品类基本实现了国内主要运动品牌的全覆盖，并与耐克、彪马、亚瑟士等国际运动品牌保持良好合作[2][3] - 沙发家居品类在国内、美线市场覆盖了较多知名品牌，主要合作客户有敏华、顾家、爱室丽、乐至宝等[2] - 电子产品品类与苹果合作稳定向好，积极拓展联系三星、谷歌、联想、vivo、OPPO、小米、荣耀、Beats等品牌客户[2] - 汽车内饰品类产品在比亚迪、丰田、小鹏、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用[2] - 体育装备品类与耐克装备、迪卡侬装备等合作良好[2] 业务表现 - 2024年上半年公司各业务板块营收情况良好，鞋材呈现"高基数、高增长"态势，汽车内饰、电子产品呈现"低基数、高增长"态势，体育装备稳定增长[1] - 功能鞋材销量增长的主要原因包括：良好的客户资源与渠道关系、与国内外知名品牌的合作稳步推进、TPU等高端运动鞋材销售增加、增量大客户拓展成效初显[3] - 公司毛利率提升的主要原因包括：客户结构优化、产品结构优化、定价话语权提高、成本控制良好[5] - 公司电子产品、汽车内饰品类毛利率较高，功能鞋材和沙发家居类的新产品毛利率也较高[6] - 公司自主研发生产的聚氨酯树脂占比约90%左右[7] 海外布局 - 安利越南定位于中高端市场，主要立足于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户，目前亏损但正在积极开拓市场、推进验厂审核工作[9] - 安利越南2条生产线已投产，产量提升至30余万米/月，亏损减少，预计2024年下半年止亏、停亏[9] 行业地位 - 公司是国家工信部认定的"全国制造业单项冠军示范企业"，行业地位突出[10] - 公司市场占有率超过20%，但总体仍有较大提升空间[4]

公司概况 - 安徽安利材料科技股份有限公司是一家聚氨酯复合材料生产企业，主要从事功能鞋材、汽车内饰、电子产品等领域的材料研发和生产 [1] - 公司构建了"2+4"业务布局，其中功能鞋材和汽车内饰是公司的主要业务 [1] 业务表现 - 2024年上半年，功能鞋材呈现"高基数、高增长"态势，汽车内饰和电子产品呈现"低基数、高增长"态势，体育装备稳定增长，沙发家居略有下降 [1] - 公司是美国苹果公司的核心供应商，与三星、Beats等品牌合作稳定，正积极拓展联想、谷歌、OPPO、VIVO、荣耀等品牌 [1][2] - 公司产品已应用于比亚迪、丰田、小鹏、长城、极越、极氪等主流汽车品牌，单车使用量约2-15米聚氨酯复合材料 [2] - 公司已基本覆盖安踏、李宁、特步、361度、鸿星尔克、中乔和匹克等国内主要体育运动品牌，并与彪马、亚瑟士、耐克等国际品牌合作 [2] 越南子公司 - 安利越南定位于中高端市场，主要服务于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户 [2][3] - 安利越南已成为耐克、阿迪达斯和乐至宝的合格供应商，通过耐克实验室认证 [3] - 目前安利越南2条生产线已投产，产量达30余万米/月，亏损有所减少，预计2024年下半年可实现止亏 [3] 行业趋势 - 聚氨酯合成革在汽车内饰领域正逐步替代天然皮革、PVC人造革和布艺，具有手感、触感、耐用性等优势 [3] - 超细纤维聚氨酯合成革与公司聚氨酯复合材料属于同一体系内的不同产品，各有特色和优势 [3] 经营展望 - 公司生产经营延续了良好态势，总体经营稳定向好 [4] - 未来外部环境充满挑战,但公司将努力以内部管理的确定性应对外部不确定性 [4]

公司概况 - 安徽安利材料科技股份有限公司是一家聚氨酯复合材料行业的龙头企业，主要从事功能鞋材、汽车内饰、电子产品等领域的产品研发和生产 [1][2][3] - 公司在技术和服务上积累了优势，与多家知名汽车品牌和消费电子品牌建立了合作关系 [3][4] - 公司正积极拓展国际品牌客户，如耐克、阿迪达斯等，为未来发展带来更多机遇 [2][3] 经营情况 - 2024年上半年，公司各品类营收占比基本保持稳定，功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计占比约70%左右 [1][2] - 汽车内饰、电子产品等新兴品类增势良好，合计占比约30%左右 [1][2] - TPU等高端运动鞋材的销售增加，以及新客户拓展成效初显，公司功能鞋材品类优势明显 [2][3] - 电子产品品类较上年同期实现增长，未来增长动能强劲 [3] - 安利越南目前尚未达到盈亏平衡点，公司期望2024年下半年止亏、停亏 [5] 发展战略 - 公司正从单一的聚氨酯合成革业务向聚氨酯复合材料企业转型升级 [5] - 未来将坚持"专业化、特色化、品牌化、规模化"的发展战略，努力成为全球聚氨酯复合材料领域的领军企业 [5]

公司营收结构优化 - 功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计占比约70%左右，其中功能鞋材整体呈现"高基数、高增长"的发展态势，沙发家居品类总体稳定[1] - 新兴品类如汽车内饰、电子产品和体育装备等合计占比约30%左右，发展势头良好[1] 电子产品业务拓展 - 公司在电子产品领域具有良好的先发优势，覆盖了苹果、三星等众多知名消费电子品牌客户[2] - 正积极拓展谷歌、联想、Beats、OPPO、vivo、小米等品牌客户，未来发展趋势向好[2] - 公司正在积极开发新型材料，努力扩大在电子产品中的应用[2] 沙发家居业务挑战 - 今年上半年受国内房地产行业不景气、海运费上涨等不利因素影响，沙发家居品类销售遇到一定挑战[3] - 得益于公司品牌客户众多、产品结构丰富、业界口碑良好和行业影响力，沙发家居收入及占比总体稳定[3] - 公司有信心在未来一段时期内保持沙发家居品类销售业务的稳定[3] 汽车内饰业务拓展 - 公司汽车内饰产品可应用于汽车档位扶手、座椅、仪表盘、门护板等位置，部分产品已拓展至汽车顶棚等区域，未来应用场景将有可能进一步拓展[4] - 单车价值量根据不同品牌车型的使用部位、材料性能、单价等因素而有所区别，一辆车大约需要2-15米聚氨酯合成革及复合材料[4] 越南子公司经营情况 - 安利越南定位于中高端市场，主要立足于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户[5] - 截至2024年上半年，安利越南2条生产线已投产，产量为20-30万米/月左右，但由于前期投入较大，产销量未达盈亏平衡点，经营有一定亏损[5] - 安利越南资源、条件良好，正全力开拓市场，努力扩大收入，期望2024年下半年力争止亏、停亏，2024年较上年减亏[5] 汇兑收益及外汇管理 - 公司上半年汇兑收益约400多万元，是同行业国内出口额最大且出口发达国家最多的企业[6] - 公司目前外汇管理策略是及时择机结汇，保持外汇资产与负债大体平衡，避免汇率波动带来财务风险[6] 未来发展展望 - 公司坚持品牌引领、创新驱动，对外积极开拓市场，培育发展客户，加强与国内外知名品牌的联系合作，提升市场份额[7] - 加大高技术含量、高附加值产品的开发力度，加强管理，降本提效，扩大营收，努力实现更好的效益，创造更大的价值[7]