会议基本信息 - 会议时间为2016年12月13日20:00 - 21:00，形式为电话会议 [4] - 参与单位包括中信建投证券、安邦资产、德同资本等众多机构 [2][3] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书、财务总监史向前 [4] 重大资产重组配套融资问题 - 本次重大资产重组配套融资认购方基本是实际控制人和员工持股计划，原因是他们对公司和并购标的未来发展有信心，想让员工更多分享公司发展收益 [4] 标的公司毛利率问题 - 标的公司销售毛利率约44%，高于其他汽车用塑胶类配件生产商上市公司的约34%，原因一是产品不同，各公司毛利率与产品类型、结构等多种因素相关；二是其一级供应商地位使其竞争力强、企业数量少，毛利率较高 [5] 重组方案对比问题 - 高盟重组方案与硅宝科技相比，2016年及未来五年营业收入预测下降，但交易对价从80,000万元增加到91,000万元，原因一是高盟方案基于2016年9月30日前后华森塑胶情况，此时业绩预期更明朗；二是本次评估以各整车厂客户量产计划为基础，更加谨慎 [5][6] 公司产业布局问题 - 公司已进入包装、交通运输、建筑及节能、新能源领域，包装用胶粘剂是核心业务，占总收入比例超80%，下游快销领域业务稳定，受经济周期影响小 [6] - 公司认为交通运输和电子电器领域不错，交通运输领域因汽车更换需求和新能源、智能汽车推广，未来市场容量大；电子电器领域产品更新换代快，市场潜力大、需求稳定 [7] 电子电器领域发展方式问题 - 国内几家胶粘剂厂家在电子化学品领域刚起步且规模小，高端产品基本在外资手中，公司会综合考虑内生式和外延式发展两种方式 [7][8]

公司基本信息 - 证券代码为 300200，证券简称为高盟新材 [1] - 公司全称为北京高盟新材料股份有限公司 [2] - 2016 年 12 月 28 日 10:30 - 12:30，太平洋证券、国泰君安证券等多家机构人员到高盟公司会议室进行特定对象调研，公司董事长何宇飞等接待 [2] 汽车用胶业务布局 - 公司已进入交通运输领域，去年该领域年销售额约 5300 万元，一半来自高铁用胶，超 2000 万来自汽车挡风玻璃密封胶，汽车用密封胶出口年销售额超 1600 万，已进入客车整车厂和小轿车维修市场，但未进入整车厂密封胶领域 [3] - 收购华森是为借助其 19 家汽车整车厂一级供应商资质和实力，积极布局汽车用胶领域，把汽车胶市场做大做强 [3][4] 上市公司定位 - 高金集团旗下三个控股上市公司市值均较小，未来五到十年将把三家公司整体市值做大，控股股东和实际控制人不会放弃任何一家，各公司靠自身经营团队把控和实施战略，控股股东参与战略制定并提供支持 [4][5] 收购增值问题 - 收购华森不仅考虑利润，更重要的是提升高盟在汽车领域业务，实现高盟现有密封胶业务和华森塑胶业务协同效应，且董事长何宇飞在汽车领域的客户资源能推动华森业务拓展 [5] 管理团队整合 - 一方面，华森管理模式简单，老板影响力大，制造人才优秀，公司会派合适管理人员参与日常运营完成整合；另一方面，华森老板乐意交接，双方会积极配合 [6] 并购布局 - 公司在各大产品领域均有布局，首要重点是软包装，未来将重点强化，同时看重轨道交通、新能源和环保涂料、电子电器领域，并购是重要发展方式，具体进程看机遇 [6][7] 股价变动评价 - 高盟目前股价上涨幅度不大主要受系统性风险影响，并购前做了很多铺垫工作，未来发展好，相信股价会有良好表现，实际控制人和公司管理层参与配融，对公司未来发展和股价走势有信心 [7]

重组标的公司华森塑胶相关情况 - 汽车塑胶零配件行业主要壁垒是汽车整车厂商一级供应商资质，拥有该资质可参与新车型配套研发和招投标竞争，产品设计和开发、质量把控、供货能力等方面也有较大壁垒，华森因技术经验积累和长期为东风汽车配套，在日系车厂商处认可度高，其他厂商进入其供应链较难 [3] - 华森未来能超出预期的方面，一是基于现有十九家整车厂商一级供应商资质、业务和市场开拓能力，未来两三年有信心完成业绩承诺；二是收购若顺利实施，公司将安排人员完成管理团队和业务等方面整合，双方对协同发展充满信心 [4] - 公司收购华森主要考虑双方业务协同性，华森业务与公司交通运输领域有协同作用，其业绩、资质和经营能力不错，收购对公司交通运输领域横向拓展及双方业绩提升有重要意义，且公司收购较硅宝科技时间延后，此时华森业绩和未来业绩预期更明朗 [4][5] 公司并购战略 - 公司目前产品应用领域包括软包装、交通运输、建筑及节能、新能源、电子电器等，软包装是重点业务，电子电器领域若加深拓展可能考虑外延并购，其他领域有合适机会也可能采用并购方式，尤其会重点考虑市场准入和技术门槛高的领域 [5][6] 公司与安姆科合作情况 - 2016 年公司与安姆科战略合作增长不明显，未达预期，原因是前期产品研发、测试、认证及批量供应进展稍慢，安姆科对原料产品要求严格，要求产品达食品级高标准且整合种类，目前产品在安姆科各工厂加紧测试认证，公司也在推进合作进程 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 300200，证券简称为高盟新材 [1] - 公司为北京高盟新材料股份有限公司，于 2020 年 5 月 7 日 15:00 - 17:00 在全景网举行业绩说明会，接待人员有副董事长、总经理王子平，独立董事龙成凤，副总经理、董秘、财务总监史向前 [2] 分红送股与减持计划 - 公司将在股东大会审议通过 2019 年度利润分配及资本公积金转增股本预案后的两个月内完成分红和转增股本 [3] - 上月公司有部分股东提交了预减持公告申请 [3] 业务相关 光刻胶业务 - 公司合并报表中不包括光刻胶业务，光刻胶是参股的北京科华的业务，公司不会直接做光刻胶业务，一般通过参股或投资控股、并购的方式进入 [3][11][12] - 参股北京科华是业务战略布局，光刻胶是芯片制造关键材料，该项目受政府鼓励支持，公司借此推动业务发展并寻找投资机会 [8] 新基建领域布局 - 公司在高铁有业务，在电子材料领域也有布局 [4] 子公司业务 - 子公司武汉华森主营车用隔音降噪减震材料，主要客户为日系整车厂，如本田、丰田、日产、广汽等；南通高盟主营软包装用聚氨酯胶粘材料，主要客户为软包装企业，如永新股份、安姆科、紫江企业、旺旺等 [9] - 武汉华森具有国内 20 多家整车厂一级供应商资质，产品供应保障能力强，与下游日系客户合作稳定，盈利能力持续性较强；疫情期间受到一定影响，但一季度净利润与去年同期计提业绩奖励后基本持平，目前已全面复工 [5] - 新能源车业务在武汉华森逐步增长，但目前收入仍然较低 [16] 扣件系统垫板业务 - 耐低温、耐疲劳客运专线用扣件系统垫板通过行业重要检测，获专家认可，通过业内最大扣件系统厂家供应商考察并开始铁道部认证，也在其他两家铁路扣件系统厂家认证通过并将供货；与铁科院合作开发的其他用途聚氨酯弹性垫板同步进行 [10] 公司经营与财务 净利润增长原因 - 2018 年以来，公司进行业务战略调整，收缩和关闭光伏等亏损项目，虽收入规模下降，但业务质量、资产质量和资产收益率提升 [6][7] - 开展提质增效管理工作，优化组织架构、精简人员、加强客户信用和供应链管理，提高存货周转率，增强经营活动现金净流入能力 [7] - 2019 年提前调整产品结构，提高功能型产品占比，且原材料价格回归合理水平，产品毛利率提高 [7][8] 利润分配方案 - 2019 年度利润分配方案为每 10 股派发现金股利人民币 4.00 元（含税），同时每 10 股转增 6 股，该方案综合考虑了公司资金资产情况、投资需求和发展预期 [8][9] 资产负债率 - 公司目前资产负债率只有 11.5%，没有有息负债，货币资金充足，资产结构和质量优质 [10] 合作与市场情况 供应商与客户 - 公司供应商主要是上游顶尖企业，如中石化、中石油、科思创、巴斯夫、万华化学等 [6] - 各子公司所在领域客户涵盖行业领先企业，公司大客户战略得到进一步夯实 [9] 重大合作与订单 - 公司销售模式以订单式为主，近期没有需要单独公告的重大合同 [9] 市场地位与前景 - 公司产品是国内软包装行业胶粘剂龙头企业，国际软包装行业胶粘剂重要供应商；在中国胶粘剂行业处于先进地位，但与国外先进水平有差距 [15] 公司规划与展望 未来规划 - 利用现有资源和资金优势，根据战略规划进行业务布局，通过外延式并购在电子电器、建筑、木器、生物医疗、高端装备等领域拓展新材料业务，平行拓展应用领域和纵深拓展材料应用 [11] - 已在上海和广州新设研发中心，与科研院所、高校建立产学研用合作，为新收购公司赋能 [11] 业绩预期 - 一季度业务受疫情部分影响，3 月份开始恢复，疫情发展不确定，公司会努力提高经营质量，期望业绩比去年提升 [12] 股价与估值 - 2019 年公司股价走势强于行业和创业板整体走势，成交量和成交额突出，反映投资者对公司价值认可，但公司期待整体估值更好体现 [14][15] 其他问题回复 - 公司与特斯拉仍在接洽中 [4] - 机构对公司的调研情况参见互动易上公司发布的调研记录 [15] - 只要不在静默期和敏感期，随时欢迎投资者交流 [12] - 与科华微电子的合作视双方发展需要确定 [13] - 疫情对武汉华森车用隔音降噪减震材料业务影响较大，但业务已恢复正常；软包装用胶粘材料业务也恢复正常生产经营，订单稳定 [13]

投资者交流基本信息 - 投资者关系活动类别为网上交流会，时间是2020年7月13日15:00 - 16:00，地点为约调研，上市公司接待人员为副总经理、董秘、财务总监史向前 [2][3] - 参与单位及人员众多，包括禅龙资产陈旸暄、亿衍资产倪雪莲等多家机构人员 [2][3] 参股科华微电子情况 - 参股原因是北京科华是国内光刻胶龙头，光刻胶是芯片制造关键材料，项目为政府鼓励发展项目，获大力支持，科创板也提供契机，且电子电器领域电子化学品是公司重点布局领域 [4] - 公司持有科华股权比例仅3.67%，无董事席位，若科华有融资需求，公司希望更多参与；近期彤程新材收购了科华微电子33.70%的股权 [4][5] 疫情影响及应对 - 软包装胶粘剂受益于下游大消费领域，属刚需，2月受影响大，南通和北京2月复工复产，3月恢复正常且销量同比增长，出口业务销量增长大 [5] - 车辆密封胶、建筑草坪胶影响相对较大，但占整体业务比重小；武汉华森车辆隔音降噪减震材料业务前期影响大，3月中旬领导和骨干员工复工复产，3月18日借订单申请复工，保证了对客户交付，获大客户高度评价，6月增长明显 [5][6] 业务相关问题 武汉华森业绩及优势 - 2、3月受疫情影响大，4月后恢复正常，6月增长大；是国内多家整车厂商一级供应商，竞争力强，主要竞争对手是日本西川；产品品类齐全，下游客户主要是日系车厂，合作粘性高，技术开发能力强、产品质量稳定、供应保障能力可靠，若汽车市场无大波动，业绩有保障 [6][7] 行业竞争态势及优势 - 食品药品软包装方面，公司竞争优势明显，业务占比最大、品种最多、门类最齐全，随着安全环保要求提高，小企业逐步退出，行业整合集中对公司有利 [7] - 华森车用隔音降噪减震材料行业，竞争优势明显，主要竞争对手是日本西川，国内大竞争对手少，抗疫中综合实力和交付能力获客户信赖 [8] 原材料价格及供应商 - 受全球新冠疫情影响，整体需求不振，预计未来原材料价格平稳，大幅上升可能性不大；公司上游供应商有科思创、中石化、巴斯夫、陶氏化学、神马、烟台万华等 [8][9] 应收账款情况 - 自2018年以来，公司主动调整客户结构，管控信用风险，严格控制款期，应收账款账龄合理、风险可控，款期严格控制在三个月之内；武汉华森应收账款质量更好，回款情况好 [9] 订单情况 - 因疫情2 - 3月影响大，达到最初全年预期有难度，但公司有信心保持去年水平并实现一定程度增长 [9] 新能源领域业务 - 2017年光伏背板业务实现6000多万销售收入，非主业进展不理想，2018年“531新政”后业务停止，2020年无光伏业务，收入较2017年下降6000多万；后续新能源领域仍是重点关注领域，包括新能源汽车相关材料应用 [10] 业务增长潜力及重点领域 - 公司业务围绕大消费领域布局，包装、交通运输、新能源等领域是重点布局和巩固拓展方向，大消费领域受经济周期影响小、风险相对小，部分抗周期、逆周期 [10][11] 主营业务毛利率 - 2016年第三季度至2018年上半年，原材料价格上涨致毛利率下滑；2018年下半年后，原材料价格回落，公司内部提质增效，停掉部分业务，毛利率提升，目前产品毛利率高于2016年 [11]

公司业务情况 - 业务占比最大的是食品药品软包装用胶粘剂，交通运输领域有高铁滑动层胶粘剂等产品 [3] - 2017年收购武汉华森，其主要做汽车用塑胶零配件，下游客户主要是日系车企，具有20家整车厂商一级供应商资质，有良好盈利能力，双方合作有协同效应并共同开发产品 [3] 公司经营调整及成果 - 在防范系统性风险背景下，对业务进行调整，停掉短期内看不到希望的业务并对固定资产计提减值准备，加强应收账款控制和信用管理 [3] - 营业收入下滑，但实现人员精简，人力成本降低，应收账款、现金流大幅改善，存货大幅降低至合理水平，经营活动现金净流入能力增强 [4] - 资产负债率为11.8%，有息负债，货币资金充足，资产结构和质量优质 [4] 公司业务布局规划 - 利用现有资源和资金优势，根据战略规划做业务布局，通过外延式并购从电子电器等应用领域拓展相关材料业务，在胶粘剂主业基础上平行拓展应用领域并向下游延伸 [4] 公司参股考虑 - 参股北京科华是业务战略布局，一方面看能否在电子胶应用领域深入布局，另一方面寻找周边领域布局机会 [4] 行业情况及公司应对 - 国内汽车大环境变差，1 - 11月汽车销量同比下降9.1%，乘用车销量同比下降10.5%，预计明年预期不佳 [5] - 武汉华森因具有20家整车厂商一级供应商资质，主要客户为日系主机厂，合作稳定客户粘性高，盈利能力持续性较强 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300200，证券简称为高盟新材 [1] - 公司全称为北京高盟新材料股份有限公司 [2] - 2019 年 11 月 8 日 8:40 - 10:00，华安基金张瑞、方正证券李永磊到高盟公司会议室进行特定对象调研，公司副总经理、董事会秘书、财务总监史向前接待 [2] 公司业务发展 - 公司专注于聚氨酯，从食品、药品软包装用胶粘剂业务起步，后拓展高铁滑动层、车辆密封胶等业务，2017 年收购主营车辆用塑胶隔音降噪减震材料的华森塑胶，进一步拓展交通运输领域业务 [3] - 华森业绩对赌期四年，前三年超额完成业绩承诺，公司派去的副总和财务总监已接手，运作平稳 [3] 原有胶粘剂业务情况 - 2016 年第四季度以来原材料价格大幅上涨致净利润下滑，2018 年下半年至今原料价格回落，毛利率逐步回归合理水平 [4] - 去年国内经济下行，公司将防风险作为首要任务，采取提质增效措施，包括梳理战略、调整产品业务、停掉盈利能力不高业务、计提资产减值、精简人员、清理存货、加强客户信用控制等，目前资产质量高，资金充足，资产负债率约 11%，现金流入能力强 [4] 未来发展规划 - 重点工作之一是寻找符合公司发展战略的投资项目，采用并购方式，加强在电子电器新材料、高端装备、生物医疗、建筑建材和木器用新材料等领域布局，同时深入渗透原有软包装和交通运输领域 [4] - 围绕胶粘剂等布局产品和技术，深化聚氨酯业务，将在上海和广州建立研发中心，与科研院所和高校建立产学研用合作，为收购公司赋能 [5] 华森高毛利率和净利率原因 - 华森是国内整车厂一级供应商，利润空间大，下游主要是日系车企且合作多年，客户粘性高 [5] - 华森产品供应保障能力强，产品结构系列全，近上千个型号，供应交付能力强、质量稳定，稳固与下游日系客户合作，增强盈利能力 [5]

分组1：公司投资与产业布局 - 公司投资北京科华，因其是国内光刻胶龙头企业，集中于高端技术和产品，已为中芯国际供货，光刻胶是芯片制造关键材料，该项目是技术、资本密集型且为政府鼓励发展项目，各地政府会大力支持 [3] - 公司将以投资科华为起点，后期加深对该行业和相关产业积累，寻求与科华协同作用，挖掘配套产业机会 [3] - 公司目前资产质量高、资金充裕、无有息负债，重点工作之一是加强产业投资和布局，围绕大消费领域，探寻交通运输、电子电器等应用领域新材料行业优秀标的，通过并购进行产业布局，拓展市场份额 [4] - 公司通过研发和产学研用合作等为收购公司赋能，促进其发展壮大 [4] 分组2：公司营收与利润情况 - 公司今年年报、半年报显示营业收入有所降低，净利润大幅增长 [4] - 过去一年国内宏观经济环境不好，公司主动将防风险作为首要任务，2018年做了大量战略调整和提质增效管理工作，进行资产优化调整，管控客户信用风险，严格控制款期，清理和盘活闲置固定资产，停掉无利润空间项目，一年减亏1000多万 [4][5] - 公司资产结构优化，资产质量显著提升，整体毛利率提升，经营活动净现金流入能力较强，应收账款账龄合理、风险可控，存货结构合理，资金充裕，资产负债率只有11%，为公司发展奠定经济基础，提供外延式发展空间 [5] - 公司后期将保持优势能力，在稳定业绩增长同时，考虑长期发展和组织、系统、管理能力提升 [5]

公司业务与战略 - 公司业务包括胶黏剂和华森塑胶的汽车塑胶零配件，应用领域主要为食品药品软包装和交通运输领域 [3] - 2018 年公司明确首要任务是防风险，停掉不赚钱且无前景项目，集中资源发展有竞争力业务，未来将加码食品药品软包装和交通运输领域，拓展电子化学品领域 [3] - 公司 2018 年梳理优化组织架构，集团作为战略投资和运营管理支持平台，资产负债率不到 10%，有息负债为零，未来重要任务是做好产业投资 [4] 公司管理举措 - 2018 年公司拆分北京公司业务至子公司，调整人力资源，减少人力成本，提升人均效益 [4] - 公司进行资产梳理优化，强化资产管理，清理盘活闲置固定资产，加强应收账款管控和信用管理 [4] - 未来公司将着重提升整体运营管理水平，从集团层面运用财务、流程信息化等手段打造组织和系统能力，为子公司输出内控和财务管理体系 [4][5] 公司投资决策 - 公司投资北京科华 3.6698%股权，旨在推动其光刻胶业务发展，寻找更多合作机会，拓展电子化学品领域 [5] 公司业绩分析 - 公司原材料价格自 2016 年第四季度大幅上涨，影响净利润，虽与客户沟通提价，但过程缓慢，成本会向下游传导一部分 [6] - 内因方面，公司业务战略调整和管理提质增效使成本降低，利润释放持续；华森业绩对赌期结束，若业务稳定，业绩将释放 [6] - 外因方面，预计未来原材料价格大幅提升可能性不大，更多取决于供求关系，若业务无大变化，公司业绩将稳中有增长 [6][7]

公司业务概况 - 公司业务围绕大消费领域，包括胶粘剂业务和车用塑胶零配件业务 [3] - 胶粘剂业务含软包装用胶粘剂和车辆密封胶，大消费领域抗周期性强 [3] - 车用塑胶零配件业务是2017年收购华森塑胶的业务，下游客户粘性高，盈利能力好 [4] - 2016 - 2018年华森年均超额完成业绩承诺，2018年国内汽车销量降5%左右，华森销售额3.52亿，增幅11.93%，净利润1.16亿 [4] - 公司资产质量高，资金充裕，应收账款账龄和存货结构合理，资产负债率10%左右 [4] 业务规划 - 胶粘剂行业，国家对安全环保要求提升，不达标的小企业将被淘汰，行业集中度会提高 [5] - 车用塑胶零配件业务，华森是国内十九家整车厂一级供应商，下游主要是日系车企，未来将开拓其他车系市场，扩充产品品类 [5][6] 生产基地情况 - 321事件后政府整治江苏省化工企业，未来将减至1000家，国内化工行业处于调整中 [6] - 公司江苏南通子公司在化工园区内，所在园区位列2019中国化工园区30强，综合指标评比质量较高 [6] 外延式发展 - 外延式发展基于新材料高分子材料领域，重点关注与战略吻合、协同的产品和领域，如电子化学品、汽车用有机材料 [7] 市值管理 - 公司上市后在资本市场动作少，价值管理和传递工作不足，董秘对市值不满意，日后将强化相关工作 [7]