重整进展 - 2025年12月15日公司出资人组会议通过出资人权益调整方案[2] - 2025年12月16日子公司第一次债权人会议通过重整计划草案，法院裁定批准重整计划并终止重整程序[4] 股本变动 - 本次资本公积金转增股本以1495645923股为基数，每10股转增12股，转增后总股本增至3290421031股[5] 股份分配 - 360000000股以6.00元/股清偿债务，1434775108股由重整投资人受让[5] - 产业投资人1.30元/股受让500000000股，财务投资人1.70元/股受让934775108股[5] 时间安排 - 股权登记日为2025年12月23日，除权除息日和转增股本上市日为2025年12月24日[6] - 公司申请2025年12月23日股票停牌1个交易日，12月24日复牌[12] 风险提示 - 资本公积转增股本实施后公司股价存在向下除权调整风险[1][13] - 重整计划执行期间若不执行或不能执行，公司可能被宣告破产，股票面临终止上市风险[13] - 公司股票自2025年3月20日开市起被实施“退市风险警示”[14] - 若公司2025年度经审计财务会计报告触及相关规定，股票将被终止上市[14] 价格调整 - 除权参考价格计算公式拟调整，转增股本平均价为2.45元/股[8][9] - 若股权登记日收盘价高于2.45元/股，次一交易日调整开盘参考价，否则无需调整[10][11]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月15日收盘，*ST新研（300159）股价报收于3.31元，较前一交易日下跌0.3% [1] - 当日开盘价为3.3元，最高价3.39元，最低价3.28元，成交额达1.12亿元，换手率为2.29% [1] - 公司最新总市值为49.51亿元 [1] 重整计划核心内容 - 公司及子公司四川新航钛已被法院裁定受理重整申请，并指定了管理人 [1] - 根据《重整计划》，公司将以现有总股本1,495,645,923股为基数，按每10股转增12股实施资本公积金转增股本 [1] - 共计转增1,794,775,108股，全部用于清偿债务和引入重整投资人 [1] - 转增股份中，3.6亿股用于偿债，14.35亿股由产业及财务投资人受让 [1] 除权安排与价格测算 - 公司拟调整资本公积金转增股本除权参考价格的计算公式 [1] - 结合转增股份抵债金额及投资人支付对价，测算出转增股份的平均价格为2.45元/股 [1] - 若股权登记日收盘价高于该平均价格，次一交易日将调整开盘参考价 [1] 相关公告文件 - 公司发布了《关于重整计划资本公积金转增股本除权事项的公告》 [1][3] - 申万宏源证券承销保荐有限责任公司就此事项出具了专项意见 [3]

公司重整程序进展 - 公司及子公司四川新航钛科技有限公司分别收到乌鲁木齐市中级人民法院送达的《民事裁定书》[1] - 法院裁定批准《新疆机械研究院股份有限公司重整计划》及《四川新航钛科技有限公司重整计划》[1] - 法院裁定终止公司及子公司重整程序[1]

公司资本结构及股本变动 - 公司以现有总股本14.96亿股为基数，按照每10股转增12股的比例实施资本公积金转增股本 [1] - 本次转增共计产生17.95亿股新股，转增完成后公司总股本将增至32.9亿股 [1] - 前述17.95亿股转增股票不向原股东进行分配 [1] 重整投资安排 - 产业投资人以每股1.3元的价格取得5亿股转增股票，支付重整投资款6.5亿元 [1] - 各财务投资人以每股1.7元的价格合计取得9.35亿股转增股票，支付重整投资款15.89亿元 [1] - 另有3.6亿股转增股票将用于清偿公司及子公司四川新航钛的债务 [1]

公司重整进展 - 公司及子公司四川新航钛的重整计划已获得乌鲁木齐市中级人民法院裁定批准 [1] - 法院已裁定终止公司及子公司的重整程序 [1] - 公司及子公司将进入重整计划的执行阶段 [1]

重整时间与申请 - 新研股份预重整备案登记日为2025年6月5日[8] - 新研股份及四川新航钛重整受理日为2025年11月14日[9] - 新研股份、四川新航钛审计评估基准日为2025年5月31日[9] 股权与股本变动 - 截至2025年9月30日，新研股份总股本14.96亿股，控股股东及关联股东持股1.62亿股，占比约10.82%[38] - 新研股份以14.96亿股为基数，每10股转增12股，转增后总股本增至32.9亿股[26] - 四川新航钛原有股东权益归零，重整后100%股权归新研股份[27] 投资人情况 - 产业投资人按1.30元/股取得5亿股，支付6.5亿元，承诺36个月不转让[26][56] - 财务投资人按1.70元/股取得9.35亿股，支付15.89亿元，承诺12个月不转让[26][58] - 财务投资人占重整后总股本约28.41%[55] 资产与负债情况 - 以2025年5月31日为基准日，新研股份单体资产账面价值约19.81亿元，市场价值约19.37亿元，清算价值约9.86亿元[45] - 以2025年5月31日为基准日，四川新航钛单体资产账面价值约15.85亿元，市场价值约12.29亿元，清算价值约6.98亿元[45] - 截至2025年11月19日，新研股份858家债权人申报债权约25.11亿元，确认债权约25.26亿元[47] - 截至2025年11月19日，四川新航钛33家债权人申报债权约19.52亿元，确认债权约18.34亿元[48] - 新研股份普通债权模拟破产清算清偿率约39.03%，四川新航钛约10.67%[50] 偿债方案 - 有财产担保债权优先受偿部分30日内全额现金清偿，范围外转普通债权[76][77] - 职工、社保、税款债权30日内全额现金清偿[78][79][80] - 普通债权5万元以下（含）30日内现金清偿，超5万元部分5% 30日内现金清偿，95%以6元/股新研股份股票抵债[81] - 劣后债权不作清偿[82] 未来展望 - 重整后农机业务收入和利润规模有望增长[85] - 未来3年将南方市场收入占比提升至15%-20%[91] - 预计商业航天2027年进入商业发射爆发期[98] 业务与项目情况 - 公司入选中央军民融合办重点关注的300家军民融合发展民营企业名单[93] - 可控核聚变重大项目将持续建设至2030年，2024下半年获首批系统订单，2025年陆续制造、交付[98] - 2024年以来公司获千万级制造订单，覆盖头部企业火箭型号[99] - 商飞C919累计订单达1500架，公司交付能力可满足年产50架机型配套需要[99] - 2024年起公司承接低空经济领域组件订单，累计金额近千万元[99] - “疆煤外运”线路全长1252公里，淖毛湖到玉门年运量约6500万吨，日运量约18万吨[104] - “疆煤外运”项目计划投资约4.58亿元，建20座充电站，2026年9月投运[104] - “向南发展”项目环塔里木1400公里，库拜沙新6000辆电动重卡将逐步替换[105] - “向南发展”项目一期建5座充电站，投资约1.54亿元[105] 公司转型与研发 - 公司将从单纯农机制造商转型为农业综合服务商[88] - 公司将成立农机新能源及智能控制领域研发团队，开展相关研发工作[89] 其他优势与策略 - 公司可通过共享采购平台和物流枢纽降低成本、提升库存周转率[86] - 公司可利用商贸物流集团资源提升出口商品补贴及通关效率，缩短出口周期[86] - 过去公司因资金压力放弃总值超5亿元订单，现金流缓解后将争取原有份额[101]

重整进展 - 2025年12月15日，出资人组会议通过权益调整方案[2] - 2025年12月16日，债权人会议通过重整计划草案[2] - 2025年12月16日，收到法院裁定批准重整计划并终止重整程序[1][2][3] 后续影响 - 重整执行有利优化资产负债结构，或影响2025年度财务数据[7] 风险提示 - 重整执行不力或被宣告破产，股票面临终止上市风险[8][9] - 2025年度财务指标触及规定，公司股票将被终止上市[9] 其他信息 - 公司股票自2025年3月20日起被实施“退市风险警示”[9] - 指定信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网[9]

重整时间线 - 新研股份预重整备案登记日为2025年6月5日[8] - 新研股份及四川新航钛重整受理日为2025年11月14日[9] - 新研股份、四川新航钛审计评估基准日为2025年5月31日[9] 报告编号 - 审计报告编号为宏昌天圆专审字[2025]第00225号和第00227号[9] - 评估报告编号为京信评报字(2025)第660号和第661号[10] - 评估咨询报告编号为京信咨报字(2025)第017号和第031号[10] - 偿债能力分析报告编号为京信咨报字(2025)第030号和第032号[10] - 股票估值咨询报告编号为京信咨报字(2025)第015号[10] 投资人与投资情况 - 产业投资人为新疆商贸物流（集团）有限公司[11] - 产业投资人按1.30元/股对价取得500,000,000股，支付重整投资款650,000,000元[26] - 各财务投资人按1.70元/股对价合计取得934,775,108股，支付重整投资款1,589,117,683.60元[26] 股本转增 - 新研股份以现有总股本1,495,645,923股为基数，按每10股转增12股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增1,794,775,108股，转增后总股本增至3,290,421,031股[26] 股权结构 - 截至2025年9月30日，新研股份总股本为14.96亿股，控股股东及其关联股东共持股1.62亿股，占比10.82%[38] - 新研股份持有四川新航钛94.28%股权，嘉兴重生持有5.72%股权[40] 资产与负债 - 以2025年5月31日为基准日，新研股份单体资产账面价值19.81亿元，市场价值评估值19.37亿元，清算价值评估值9.86亿元[45] - 以2025年5月31日为基准日，四川新航钛单体资产账面价值15.85亿元，市场价值评估值12.29亿元，清算价值评估值6.98亿元[45] - 以2025年5月31日为基准日，新研股份单体账面负债合计25.19亿元[47] - 截至2025年11月19日，新研股份858家债权人申报债权25.11亿元，管理人审查确认25.26亿元，含3.49亿元有财产担保债权、21.75亿元普通债权、0.02亿元劣后债权[47] - 以2025年5月31日为基准日，四川新航钛账面负债合计21.63亿元[48] - 截至2025年11月19日，四川新航钛33家债权人申报债权19.52亿元，管理人审查确认18.34亿元，含15.23亿元有财产担保债权、3.09亿元普通债权、0.02亿元劣后债权[48] 清偿率 - 新研股份普通债权在模拟破产清算状态下清偿率约为39.03%，四川新航钛约为10.67%[50] 投资人承诺 - 产业投资人提供6.5亿元取得5亿股标的股票，承诺36个月内不转让或委托管理股票[56] - 财务投资人提供15.89亿元取得约9.35亿股标的股票，承诺12个月内不转让或委托管理股票[58] 业务数据 - 2022年航空航天板块收入超8亿元[96] - 过去两年航空航天板块每年折旧超8000多万影响盈利能力[95] - 过去两年航空航天板块每年承担财务费用超1.3亿元[95] 未来展望 - 重整后农机业务收入和利润规模有望增长[85] - 目标未来3年将南方市场收入占比提升至15%-20%[91] - 航空航天业务预计2027年进入商业发射爆发期[98] 业务策略 - 公司通过共享采购平台和物流枢纽降低成本并提升库存周转率[86] - 公司从农机制造商转型为农业综合服务商并开展关键技术攻关[88] - 公司将开展电动农机核心部件研发等工作并建立智能农机实验室[89] - 公司航空航天业务保持稳定，压降财务和固定成本改善盈利能力[95] - 公司航空航天业务向商业航天、可控核聚变等领域拓展[98] 订单情况 - 2024年以来公司获千万级商业火箭制造订单[99] - 2024年起公司低空经济领域累计承接近千万元组件订单[99] 项目计划 - “疆煤外运”线路全长1252公里，淖毛湖到玉门年运量约6500万吨，日运量约18万吨[104] - “疆煤外运”项目计划投资约4.58亿元建20座充电站，2026年9月投运[104] - “向南发展”项目新能源卡车按60%置换，库拜沙新将有6000辆电动重卡替换[105] - “向南发展”项目一期建5座充电站，投资约1.54亿元[105] 项目预期 - 2028 - 2030年“疆煤外运”项目充电站利用率提升至40%以上[107] - 2031年+“疆煤外运”线路电卡车替代率达75%，“环塔里木”达90%以上[107]

重整进程 - 2025年11月14日法院裁定受理新研股份及四川新航钛重整申请[2] - 2025年11月15日法院指定联合管理人[2] - 2025年12月16日公司及子公司债权人会议召开[3][4] - 公司及子公司重整计划草案获表决通过，法院裁定批准进入执行阶段[9] 债权情况 - 新研股份初步审查确认债权25.35亿元等[6] - 四川新航钛初步审查确认债权23.08亿元等[6] 退市风险 - 公司股票自2025年3月20日起被实施“退市风险警示”[9] - 若2025年度经审计财务指标触及规定，股票将被终止上市[9]

会议情况 - 2025年12月15日召开出资人组会议，现场14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[4] - 会议在新疆乌鲁木齐经济技术开发区融合南路661号一楼会议室召开[4] 投票数据 - 454人投票，代表229,908,036股，占比15.3718%[6] - 同意228,783,936股，占出席有效表决权股份99.5111%[7] - 大股东同意161,808,197股，占100％[8] - 中小股东同意65,855,739股，占出席中小股东有效表决权98.3217%[8] 决议结果 - 表决通过《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》[3] - 律师认为会议决议合法有效[9]