报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 2025年7月20日至7月25日申万机械设备上涨2.56% ，相较沪深300指数跑赢0.86pct ，在31个申万一级行业中排名第16 。各地政府规划出台为低空应用场景落实奠定政策基础 ，出口端国内龙头企业具备较强竞争优势 ，后续工程机械行业将维持稳步增长态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 1.周度行情回顾 1.1周度整体行情回顾（2025.7.20 - 2025.7.25） - 2025年7月20日至7月25日 ，上证综指上涨1.67% ，深证成指上涨2.33% ，创业板指上涨2.76% ，申万机械设备上涨2.56% ，相较沪深300指数跑赢0.86pct ，在31个申万一级行业中排名第16 [2][12] - 申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨2.32%/1.98%/3.02%/5.34%/1.48% [2][12] 1.2周个股涨跌幅 - A股机械设备（申万1级）相关个股中 ，恒立钻具周涨幅最大（+184.05%） ，*ST新研周跌幅最大（-11.65%） [18] 1.3行业重要周度新闻（2025.7.20 - 2025.7.25） - 2025国际低空经济博览会在沪开幕 ，“华东（含长三角）低空经济产业联盟”揭牌成立 [21] - 湖南低空经济生态大会多项目签约 ，省低空经济集团与40余家生态合作伙伴签约 ，兴湘资本与六大基金拟投资项目签约 [22] - 杨浦复兴岛飞行基地低空游览项目火热 ，自五一开通新航线后销售火爆 ，还将拓展低空交通线路等 [22] - 首届低空经济基础设施发展大会在沪举行 ，发布多项成果 ，中国民用机场协会与多方达成合作 [23][24] - 湖南省印发《湖南省应急装备产业高质量发展三年行动计划（2025 - 2027年）》 ，到2027年全省应急装备产业营业收入突破1000亿元 [24] - 广州发布《广州市体育强市建设规划（2024 - 2035年）》 ，前瞻布局低空运动产业 ，发展前沿科技运动 [25] - 2025年1 - 6月份全国规模以上工业企业利润下降1.8% [26][27] 1.4行业重要周度公司公告（2025.7.20 - 2025.7.25） - 鼎泰高科设立控股子公司广东鼎泰中科机器人有限公司 ，鼎泰机器人持股70% [27] - 华依科技股东秦立罡减持股份至5%以下 [28] - 精工科技对外投资设立控股子公司浙江华创碳纤维科技有限公司 ，精工科技出资占比40% [29][30] - 金马游乐部分股东计划减持股份 [31] - 尤洛卡持股5%以上股东王晶华计划减持不超过公司总股本比例1.00%的股份 [32] - 蓝盾光电控股股东、实际控制人、董事袁永刚计划减持不超过公司总股本比例1.00%的股份 [33] 2.行业重点数据跟踪 2.1经济数据跟踪 - 展示制造业PMI及分项数据变化、制造业固定资产投资完成额累计同比变化、中国每月出口总额及变化、规模以上工业企业产成品存货累计同比、规模以上工业企业利润总额累计同比等数据图表 [34][37][39] 2.2重点行业数据跟踪 - 展示我国金属切削机床产量及同比变化、工业机器人产量及同比变化、叉车内销数量及同比变化、叉车出口数量及同比变化、挖掘机内销数量及同比变化、挖掘机出口数量及同比变化、机电产品出口金额及同比变化、通用机械设备出口金额及同比变化等数据图表 [45][47][53] 投资建议 低空经济 - 基建方面 ，关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面 ，关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲 [5] 机械设备 - 出口链板块 ，关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块 ，关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块 ，关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [5]

成飞概念板块市场表现 - 截至7月23日收盘，成飞概念板块整体下跌2.50%，位列概念板块跌幅榜前列 [1][2] - 板块内仅4只个股上涨，涨幅居前个股包括博云新材（上涨10.03%）、豪能股份（上涨2.58%）和超卓航科（上涨1.92%） [1] - 跌幅居前个股包括广联航空、华伍股份和*ST新研 [1] 板块资金流向 - 成飞概念板块单日主力资金净流出11.65亿元 [2] - 33只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股净流出超5000万元 [2] - 华伍股份主力资金净流出3.15亿元居首，中航成飞净流出1.57亿元，*ST新研净流出1.28亿元，海格通信净流出1.04亿元 [2] - 豪能股份获主力资金净流入7037.34万元，博云新材净流入5903.01万元，*ST智胜净流入702.59万元 [2][3] 个股交易数据 - 华伍股份单日下跌11.78%，换手率达37.36%，主力资金流出3.15亿元 [2] - 中航成飞下跌1.74%且换手率2.19%，主力资金流出1.57亿元 [2] - *ST新研下跌7.80%且换手率8.89%，主力资金流出1.28亿元 [2] - 博云新材实现10.03%涨幅且换手率1.46%，主力资金流入5903.01万元 [3] - 豪能股份上涨2.58%且换手率3.82%，主力资金流入7037.34万元 [3]

限制性股票回购注销事项 - 公司因业绩考核未达标及员工离职原因回购注销632万股限制性股票，占总股本0.42% [1][4][5] - 其中因2024年净利润未达3000万元考核目标回购592万股（首次授予532万股+预留授予60万股），因2名员工离职回购40万股 [4][5] - 回购价格按授予价1.42元/股加算同期存款利息，首次授予部分利率1.5%计452天得1.45元/股，预留授予部分利率1.5%计117天得1.43元/股 [5][6][7] - 总回购资金915.2万元，其中利息支出17.76万元，实际减少股本632万元及资本公积265.44万元 [1][7][8] 股权激励计划执行流程 - 2023年11月通过董事会、监事会审议激励计划草案及考核办法，12月完成首次授予登记 [2][3] - 2024年11月完成预留授予登记，2025年3月经董事会批准回购注销议案，4月获股东大会通过 [3][5][6] - 回购注销后总股本降至14.96亿股，限售股占比从2.01%降至1.59% [8] 业绩考核标准 - 解除限售条件设定2024-2026年净利润目标分别为3000万、3500万、4100万元（剔除股权激励成本影响） [4] - 2024年实际净利润未达首期考核标准触发回购条款 [4][5] 财务及股权结构影响 - 回购注销导致股本减少632万股，资本公积减少265.44万元，验资报告确认款项已支付 [7][8] - 公司称该事项不会对财务状况和经营成果产生重大影响，控股股东及上市条件不受影响 [8][9]

回购注销情况 - 公司回购注销 632 万股第一类限制性股票，占回购前总股本 0.42%，涉及 94 名激励对象[2] - 因激励对象离职和业绩考核不达标分别回购注销 40 万股、592 万股[10] 资金与价格 - 回购限制性股票资金总额 915.2 万元，来源为自有资金[2][14] - 首次授予限制性股票回购价 1.45 元/股，预留授予为 1.43 元/股[12][13] 股本变更 - 回购后总股本由 15.01965923 亿股变为 14.95645923 亿股，减少 632 万股[3][15][17] - 减资减少股本 632 万元，减少资本公积 265.44 万元[15] 业绩考核目标 - 2024 - 2026 年净利润分别不低于 3000 万、3500 万、4100 万元[8] 时间节点 - 2025 年 4 月 8 日 2024 年度股东会通过回购注销议案[13] - 2025 年 7 月 11 日大信会计师事务所审验并出具报告[15]

重整进展 - 2025年5月30日债权人申请公司重整并启动预重整程序[1] - 2025年6月5日乌鲁木齐中院对预重整申请备案登记[1] - 2025年7月18日召开预重整第一次债权人会议[2] 债权情况 - 截至2025年7月15日，初步确认债权10.04亿元，不予确认695.94万元，暂缓确认10.61亿元[6] 风险提示 - 公司2024年末归母净资产为负，股票被“退市风险警示”[7] - 若2025年出现特定情形，深交所将决定终止公司股票上市[7] - 重整失败公司存在被宣告破产和股票终止上市风险[9] 经营现状 - 公司各项经营活动业务正常开展[9]

重整进度 - 2025年5月30日债权人申请公司重整并启动预重整程序[1] - 2025年6月5日乌鲁木齐中院对预重整申请备案登记[1] - 预重整辅助机构定于2025年7月18日15时30分召开第一次债权人会议[2] 会议安排 - 7月15日14时律泊智破会议系统发测试通知，17日19时测试通道关闭[5] - 7月18日14时债权人可登录系统签到，15时30分会议正式开始[6] - 会议议程为预重整辅助机构作报告和债权人核查债权表[9][10] 风险提示 - 中院备案不代表正式受理重整申请，公司能否进入重整程序不确定[11] - 2024年末经审计的归母净资产为负值，股票交易已被“退市风险警示”[11] - 2025年若出现特定情形或重整失败，公司股票将终止上市[13]

股东会信息 - 公司董事会于2025年6月20日发布召开2025年第三次临时股东会通知[9] - 现场会议于2025年7月7日14:30召开，网络投票于当日9:15 - 15:00进行[10] 股东出席情况 - 现场出席股东6名，代表162,308,197股，占比10.8064％[12] - 网络投票股东870名，代表37,865,784股，占比2.5211％[12] - 现场和网络出席股东合计876名，代表200,173,981股，占比13.3275％[12] 表决情况 - 总表决同意197,851,181股，占比98.8396％[18] - 总表决反对1,381,000股，占比0.6899％[18] - 总表决弃权941,800股，占比0.4705％[18] - 中小股东表决同意35,742,984股，占比93.8979％[19] - 中小股东表决反对1,381,000股，占比3.6279％[19]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会现场会议7月7日14:30召开，网络投票同日进行[3] - 通过现场和网络投票股东876人，代表股份200,173,981股，占比13.3275％[4] 议案表决情况 - 《补选非独立董事议案》同意197,851,181股，占比98.8396％[5] - 中小股东同意35,742,984股，占比93.8979％[6]

重整进展 - 2025年5月30日债权人申请公司重整并启动预重整[1] - 6月5日乌鲁木齐中院对预重整申请备案登记[1] 投资人情况 - 截至公告日收到55家意向投资人报名并缴保证金[3] - 意向产业投资人19家，财务投资人36家[3] 风险提示 - 重整投资人遴选结果及能否进入重整程序不确定[5] - 2024年末归母净资产为负，股票被“退市风险警示”[6] - 若2025年出现特定情形或重整失败，股票可能终止上市[8] 经营情况 - 公司各项经营活动正常开展，将及时披露信息[8]

人事变动 - 董事陆华飞因内部工作调整辞职，仍在公司其他岗位，持100,000股股权激励限制性股票，20,000股需回购注销[1] - 董事会提名陈伟为第五届董事会非独立董事候选人，任期待股东会审议[1] 候选人信息 - 陈伟1972年4月出生，毕业于重庆大学，有丰富金融工作经历[5] - 陈伟未持股，与特定股东、董监高无关联，任职资格合规[5]