**深南电路电话会议纪要关键要点总结** **一 公司及行业概述** - 公司为国内PCB核心供应商 在AI服务器三次电源环节积累丰富经验 已实现海外核心ASIC客户放量出货 高端计算板和光模块产品表现良好[2] - PCB行业两大发展趋势：AI相关高多层和HDI PCB供不应求 工艺迭代升级包括材料升级和新应用领域开发[16] **二 经营业绩与财务表现** - 2025年二季度利润达8.9亿元 超出预期的8亿元[5] - 业绩超预期主要受益于PCB业务中AI需求拉动及封装基板业务高景气度 BT载板价格上涨和行业回暖产生积极影响[2][5] - 预计2026年利润超40亿人民币[4][15] **三 主营业务结构** - PCB业务占比60% 下游覆盖数据中心、通信、汽车电子、工控医疗及军工特种领域[10] - 封装基板业务占比20% 以BT载板为主 ABF载板2024年营收接近1亿人民币[4][10] - 电子装联业务占比15-20% 与SMT相关配套实现稳步增长[10] - AI PCB业务自2024年起量 2025年成为纯增量市场 对业绩贡献显著[2][8][9] **四 技术能力与产品进展** - 封装基板具备20层批量生产能力 已导入多家海内外知名存储客户[4][12] - ABF载板在GPU载板能力上实现突破[4][10] - 在AI服务器三次电源环节获得海外核心客户大份额订单 该业务毛利率高[4][14] - 产品覆盖广泛 在M SUB工艺和正交背板等新技术上有深厚积累[16] **五 产能布局与扩张计划** - 泰国工厂预计2025年下半年陆续投产[6][7] - 南通四期项目聚焦高端算力HDI及高多层产品[2][7] - 深圳技改项目提升高端HDI和高多层产品产能[2][7] - 扩产计划将持续打开未来几年成长空间[6] **六 客户与市场地位** - 国内第一大客户为H公司 在光模块市场是核心供应商之一[3] - 服务数据中心业务涉及AI相关核心计算板、服务器主板及存储相关板卡[2][11] - 国外客户包括谷歌、亚马逊等GPU和ASIC相关企业 预计2026年Meta将成为重要客户[11] - 在交换机、GPU和ASIC领域表现出色[3] **七 业务展望与估值** - 封装基板业务从2024年亏损状态改善 2025年上半年大量出货BT载板实现盈利提升 预计2026年迈向盈亏平衡[5][15] - 因封装基板业务可获得更高估值 估值高于同行如盛弘股份[4][15] - 公司具备技术能力、产品质量及优质客户资源等竞争优势[17]

公司及行业 * 公司为深南电路（Shennan Circuits），其为全球第四大PCB（印制电路板）制造商，产品包括PCB、IC封装基板，并为电信、消费电子、工业、医疗、航空航天、汽车等广泛领域的设备提供EMS解决方案[16] * 行业涉及PCB及IC封装基板制造业，其增长动力主要来自数据中心、有线通信和汽车领域的强劲需求，特别是全球AI资本支出上升周期推动了数据中心PCB（主要用于交换机和光模块）的增长[3] 核心财务表现与业绩超预期 * 公司Q225营收达57亿人民币（QoQ +18.6%, YoY +30.1%），分别超出UBS预估和路透共识4%和6%[2] * 净利润为8.69亿人民币（QoQ +77%, YoY +43%），扣除非经常性项目后为7.8亿人民币（QoQ +61%, YoY +37%），超出UBS预估和路透共识40%和41%，主要得益于更高的毛利率和更低的运营费用比率[2] * Q225毛利率提升至27.6%（QoQ +2.9个百分点, YoY +0.5个百分点），创下自Q320以来的历史新高，主要得益于PCB和BT基板产能利用率的提升，部分被原材料价格上涨和FCBGA基板业务的亏损所抵消（尽管亏损较H224已收窄）[3] * H125营收增长主要动力来自PCB销售额（YoY +29%），由数据中心、有线通信和汽车领域的强劲需求带来的高产能利用率（UTR）驱动[3] 细分业务驱动因素 * 数据中心PCB（主要用于交换机和光模块）实现了最高增长，其营收占比已超过25%（FY24为20%），这得益于全球AI资本支出上升周期[3] * IC封装基板销售额在H125增长9%（YoY），主要得益于国内重点客户订单增长带来的BT基板订单改善，以及因客户面临原材料紧张而出现的部分订单提前[3] 管理层展望与产能扩张 * 管理层持续看好AI相关订单的前景，并预计数据中心收入将在2025年实现最高增长，其中大部分贡献来自北美客户[4] * 公司目前在高阶PCB领域仍面临供应约束，正致力于提升泰国工厂（目前试产）和南通四期工厂（预计Q425试产）的产能，并对其无锡工厂进行技术升级以增加产能[4] * 对于BT基板业务，公司产能利用率（UTR）接近满负荷，部分产品的订单能见度已延续至明年；公司预计其毛利率将在H225恢复4-5个百分点[4] 投资评级与估值 * UBS给予公司12个月评级为“买入”（Buy），12个月目标价为171.00人民币（当前股价为169.50人民币）[6] * 基于2025年12月预估，公司市场市值为869亿人民币（121亿美元），每股稀释收益（UBS）为4.94人民币，市盈率（P/E）为34.3倍，市净率（P/B）为5.3倍[6][7] * 预计投资者将对业绩超预期以及PCB/BT基板业务积极的下半年展望作出积极反应，该股自4月以来已上涨超过80%，自7月行业更新以来上涨25%[5] 风险因素 * 下行风险包括：1) 中国及全球服务器需求复苏慢于预期；2) 来自客户的定价压力超预期以及竞争加剧；3) ABF业务实现盈亏平衡的时间长于预期[17] 其他重要信息 * 公司总部位于中国广东深圳，在深圳、无锡和南通设有多个制造基地，在北美设有子公司，在欧洲设有研发站点[16] * UBS使用分类加总估值法（SOTP）对公司进行估值，其中核心业务和新的ABF业务估值均基于市盈率（PE）[17] * 定量研究评估显示，分析师认为未来6个月公司面临的行业结构可能改善（评分4/5），监管/政府环境预计无变化（评分3/5），过去3-6个月公司情况有所改善（评分4/5），下一次EPS更新相对当前共识预期可能符合预期（评分3/5），盈利风险呈均衡分布（评分3/5）[19]

**行业与公司** * **行业**：PCB（印刷电路板）行业，重点关注AI服务器/网络设备用高端PCB * **公司**：深南电路（002916 SZ），中国高端PCB核心供应商，产品覆盖通信、数据中心、汽车、工业等领域[1][11] --- **核心观点与论据** **1 需求与定价韧性** * **AI PCB需求强劲**：公司产品主要用于计算/网络硬件（如SLP、光模块基板、AI服务器/交换机用高层数PCB），近期渠道调研显示需求持续旺盛[2] * **供应紧张支撑定价**：高端AI服务器/网络用PCB供应紧张，叠加原材料成本上涨（如CCL、金相关化学品、玻璃纤维），预计价格年降幅将慢于此前预期[1][4] * **毛利率韧性**：尽管原材料成本压力持续，但高端产品定价韧性有望维持毛利率（2025E-27E毛利率预测维持25 6%-27 5%）[8] **2 财务预测与估值** * **盈利上调**：2025E-27E净利润预测上调1%-3%，反映价格韧性（2025E净利从25 55亿上调至25 72亿Rmb）[4][8] * **目标价提升**：12个月目标价从132元上调至150元，基于29倍2026E市盈率（此前26倍），与历史平均PE一致[1][4][12] * **估值水平**：当前股价对应2026E/27E PE为28x/23x，低于历史平均29x，仍有吸引力[3][11] **3 行业趋势与竞争** * **中国PCB行业景气**：过去一个月板块股价受AI需求驱动显著上涨，估值修复[3] * **竞争风险**：需警惕数据中心/AI PCB需求不及预期（如800G交换机、AI服务器）、地缘政治扰动供应链、5G需求进一步恶化等风险[13] --- **其他重要细节** * **产品结构优势**：深南电路聚焦高端市场（如电信、数据中心、汽车电子），受益于中国本土AI基础设施投资[11] * **历史PE区间**：12个月前瞻PE历史均值为29x，±1倍标准差为19x-39x，当前估值接近均值[10] * **供应链验证**：产业链调研证实高端PCB供应紧张，支持价格韧性假设[4] --- **数据摘要（单位：Rmb百万）** | 指标 | 2025E（新） | 2026E（新） | 2027E（新） | 较前次变化 | |--------------|------------|------------|------------|------------| | 营收 | 21,363 | 24,689 | 27,592 | +0%/+1%/+2% | | 营业利润 | 2,684 | 3,471 | 4,375 | +1%/+2%/+3% | | 净利润 | 2,572 | 3,447 | 4,297 | +1%/+2%/+3% |[8] --- **风险提示** 1 地缘政治导致供应链中断[13] 2 行业竞争加剧或引发价格战[13] 3 原材料成本持续上涨挤压利润[1][2]

一、主要会计数据和财务指标 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 26785.93万股，累计占流通股比： 44.44%，较上期变化： -54.42万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例 | 增减情况(万 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | 股) | | 香港南海洋行(国际)有限公司 | 9212.32 | 15.28 | 不变 | | 深圳广聚实业有限公司 | 7366.68 | 12.22 | 不变 | | 深圳市能源集团有限公司 | 6510.61 | 10.80 | 不变 | | 曾颖 | 715.96 | 1.19 | 不变 | | GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED | 632.68 | 1.05 | -26.61 | | 李宝琴 | 567.02 | 0.94 | -16.56 | | 招商证券(香港)有限公司 | 543.82 | 0.90 | 不变 | | BOCI SECURITIES LIMITED | 431.06 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 持有数量(万股) 名称 | | 占总股本比例 | 增减情况(万 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | 股) | | 香港南海洋行(国际)有限公司 | 9212.32 | 15.28 | 不变 | | 深圳广聚实业有限公司 | 7366.68 | 12.22 | 不变 | | 深圳市能源集团有限公司 | 6510.61 | 10.80 | 不变 | | 曾颖 | 715.96 | 1.19 | 不变 | | GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED | 659.29 | 1.09 | 236.84 | | 李宝琴 | 583.58 | 0.97 | -36.81 | | 招商证券(香港)有限公司 | 543.82 | 0.90 | 3.60 | | BOCI SECURITIES LIMITED | 442.31 | 0.73 | 不变 | | LI SHERYN ZHAN MING | 414.94 | 0.69 | 新进 | | Haitong International Securiti ...

报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至6月30日[5] - 会计期间为公历1月1日至12月31日[105] 财务数据概述 - 营业收入187,904,264.71元，较上年同期减少30.73%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为 -37,851,109.90元，较上年同期减少1.64%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -44,760,057.08元，较上年同期增长18.44%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为 -52,996,491.43元，较上年同期增长7.05%[11] - 基本每股收益为 -0.0628元/股，较上年同期减少1.62%[11] - 加权平均净资产收益率为 -2.63%，较上年减少0.04个百分点[11] - 总资产为2,152,674,345.54元，较上年度末增长5.04%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为1,422,924,430.50元，较上年度末减少2.49%[11] - 非经常性损益合计6,908,947.18元[14] - 本报告期营业收入1.879亿元，同比减少30.73%，主要因深南电中山公司机组停退、土地收储不再进行电力生产销售业务[21] - 本报告期营业成本1.804亿元，同比减少36.80%，原因与营业收入减少相同[21] - 销售费用160.91万元，同比增加79.25%，系公司加强项目开拓拓展综合能源服务业务[21] - 研发投入1511.69万元，同比增加13.68%，因公司加强研发项目投入[21] - 电力行业营业收入1.872亿元，占比99.63%，同比减少30.83%；毛利率3.71%，同比增加9.12%[22][23] - 电力生产销售营业收入1.827亿元，占比97.23%，同比减少29.94%；毛利率0.85%，同比增加8.70%[22][23] - 综合能源服务营业收入1875.61万元，占比9.98%，同比减少3.16%；毛利率36.78%，同比增加6.02%[22][23] - 投资收益900.76万元，占利润总额比例 -22.15%，主要来自交易性金融资产等收益，按权益法核算的投资收益具有可持续性[24] - 营业外收入7.55万元，占利润总额比例 -0.19%，主要系房屋拆迁安置补贴，不具可持续性[24] - 营业外支出10.87万元，占利润总额比例 -0.27%，主要系固定资产毁损报废损失，不具可持续性[24] - 本报告期末货币资金312,526,567.91元，占总资产比例14.52%，较上年末比重减少0.91%[25] - 本报告期末应收账款118,860,740.60元，占总资产比例5.52%，较上年末比重增加0.06%[25] - 本报告期末存货83,727,533.35元，占总资产比例3.89%，较上年末比重减少0.31%[25] - 本报告期末固定资产572,547,386.78元，占总资产比例26.60%，较上年末比重减少1.29%[25] - 本报告期末短期借款470,944,226.88元，占总资产比例21.88%，较上年末比重增加5.23%[25] - 本报告期末交易性金融资产273,000,000.00元，占总资产比例12.68%，较上年末比重增加1.65%[25] - 报告期投资额为50,000,000.00元，上年同期投资额为0.00元，变动幅度为100.00%[28] - 2024年上半年营业总收入1.8790426471亿美元，2023年上半年为2.7126818505亿美元[81] - 2024年上半年营业总成本2.411532764亿美元，2023年上半年为3.4284883847亿美元[81] - 2024年上半年营业利润为-4062.887536万美元，2023年上半年为-4767.761641万美元[81] - 2024年上半年净利润为-4066.214486万美元，2023年上半年为-4269.009111万美元[82] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为-3785.11099万美元，2023年上半年为-3724.073956万美元[82] - 2024年上半年少数股东损益为-281.103496万美元，2023年上半年为-544.935155万美元[82] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为-0.0628，2023年上半年均为-0.0618[82] - 2024年上半年流动负债合计7.0705275573亿美元，2023年上半年为5.5811318357亿美元[80] - 2024年上半年非流动负债合计6845.470293万美元，2023年上半年为1.071100496亿美元[80] - 2024年上半年负债合计7.7550745866亿美元，2023年上半年为6.6522323317亿美元[80] - 2024年上半年营业收入1.4004052458亿元，2023年上半年为1.6776323236亿元，同比下降16.52%[83] - 2024年上半年净利润为-148.765274万元，2023年上半年为1266.511238万元，同比由盈转亏[83] - 2024年上半年基本每股收益为-0.0025元，2023年上半年为0.0210元，同比下降111.90%[84] - 2024年上半年经营活动现金流入小计2.2185267510亿元，2023年上半年为3.0921233190亿元，同比下降28.25%[85] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-5299.649143万元，2023年上半年为-5701.648954万元，亏损幅度收窄7.05%[85] - 2024年上半年投资活动现金流入小计2.0933488038亿元，2023年上半年为3.1486171734亿元，同比下降33.51%[86] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-2943.592780万元，2023年上半年为2.6210677011亿元，同比由盈转亏[86] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计3.1202620956亿元，2023年上半年为2.6587858777亿元，同比增长17.35%[86] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为8138.646247万元，2023年上半年为-5.9294939025亿元，同比由亏转盈[86] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-100.835165万元，2023年上半年为-3876.2203571万元，亏损幅度收窄97.40%[86] - 经营活动产生的现金流量净额为138,817,267.88元，上年同期为 - 42,428,001.96元[87] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 188,561.75元，上年同期为246,520,065.93元[87] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 183,251,712.54元，上年同期为 - 598,085,424.41元[87] - 现金及现金等价物净增加额为 - 44,622,888.23元，上年同期为 - 393,991,395.93元[87] - 期末现金及现金等价物余额为238,132,520.44元，上年同期为231,237,554.94元[87] - 本期专项储备增加1,486,848.46元，其中本期提取2,811,200.91元，本期使用1,324,352.45元[91] - 本期未分配利润减少37,851,109.90元[89] - 所有者权益合计本期减少39,175,296.40元[89] - 归属于母公司所有者权益小计本期减少36,364,261.44元[89] - 少数股东权益本期减少2,811,034.96元[89] - 公司2024年半年度所有者权益合计期末余额为1350348399.41元，较期初减少42470655.17元[92][94] - 2024年半年度综合收益总额为 - 42690091.11元，其中归属于母公司 - 37240739.56元，少数股东 - 5449351.55元[93] - 专项储备本期增加219435.94元，本期提取5086973.52元，本期使用4867537.58元[94] - 母公司2024年半年度所有者权益合计期初余额为1844447986.97元[95] - 母公司2024年半年度所有者权益本期增减变动金额为 - 804.28元[97] - 母公司2024年半年度综合收益总额为 - 1487652.74元[97] - 母公司专项储备本期增加1486848.46元，本期提取2794219.78元[97] - 2024年半年度公司所有者权益合计期末余额为1795266261.58元，较2023年半年度的1782381700元增加12884548.32元[98][99] - 2024年半年度专项储备本期提取3810328.32元，本期使用3590892.38元，期末余额为219435.94元[99] 业务运营情况 - 南山热电厂完成上网电量22222.3万千瓦时，结算合约电量28431.2万千瓦时；深南电环保公司代理用户电量694.13万千瓦时[16] - 2024年上半年完成深圳市新型储能产业股权基金首期出资5000万元[16] - 促成中山市翠亨新区300MW/600MWh独立储能电站（一期）项目落地，预计静态投资约3.03亿元[16] - 深南电环保公司上半年完成兆驰储能项目施工建设并于4月投入商业运行，1月列入广东省售电公司名录，签订4家用户开展售电业务[16] - 协孚公司上半年房产业务整体出租率达60%[16] - 深圳新电力实业有限公司上半年净利润为 - 1966.26万元，深南电（中山）电力有限公司净利润为 - 938.03万元，深圳深南电燃机工程技术有限公司净利润为 - 419.43万元[35] - 2024年以来，公司下属南山热电厂年度中长期合约价格大幅下降，9E机组获利艰难[37] - 2024年上半年，随着天然气现货价格走低，公司天然气采购成本同比下降，但5月起价格开始上升[37] - 公司气源由双气源变为单气源，对供气稳定性、气量协调灵活度以及气价经济性带来负面影响[37] 公司管理与人才 - 公司搭建内部流程体系框架，形成主流程14类，职能流程90项，业务操作流程218条[17] - 公司拥有一批具有创新意识和拼搏精神的经营管理人才，构建以业绩为导向的绩效考核与激励机制[18] - 公司吸纳和培养燃机行业技术专家和专业人才，组建专业电力营销团队，深南电工程公司为数十家海内外燃机电站提供服务[18] 研发与专利 - 报告期内申报2项发明专利和5项实用新型专利，1项发明专利获授权，总授权专利数达45项（含5项发明专利）、软著8项[18] - 公司拥有多项专利和软件著作权，联合起草编写国家标准1项，正开展国家高新技术企业复审认定工作[18] 股东大会与选举 - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为38.31%，第二次为38.32%，2023年度股东大会为38.34%，第三次临时股东大会为38.33%[40] - 2024年6月20日公司进行换届选举，陈晔东等4人被选举任职，孙慧荣等4人任期满离任[41] 利润分配与激励计划 - 公司计划2024年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[42] - 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[43] 环保情况 - 公司所属南山热电厂氮氧化物排放浓度<15mg/m³，排放总量20.97吨，核定排放总量704.25吨，无超标排放情况[44] - 公司拥有3套9E机组均采用通用电气公司DLN1.0 +低氮燃烧系统，外排污染物达国家排放标准[45] 合规与诉讼 - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[47] - 公司半年度报告未经审计[47] - 公司报告期未发生破产重整相关事项[47] - 未达到重大诉讼披露标准的其他诉讼涉案金额502.95万元，分别处于立案、审理阶段[48] 关联交易 - 与深圳市兆驰股份有限公司关联交易金额30.91万元，占同类交易额比例0.15%；与雅昌文化（集团）有限公司及其下属子公司关联交易金额0.94万元，占比0.00%；为中国科技开发院有限公司提供服务关联交易金额5.88万元，占比0.03%[51] - 公司与关联方未发生资产或股权收购、出售的关联交易[53] - 公司与深圳市资本运营集团有限公司等共同投资深圳市新型储能产业股权基金合伙企业，其

公司基本信息 - 公司股票代码为000037、200037，简称深南电A、深南电B，上市于深圳证券交易所[21] - 公司注册地址为广东省深圳市南山区月亮湾大道2097号，邮编518054；办公地址为广东省深圳市南山区华侨城汉唐大厦16、17楼，邮编518053[21] - 董事会秘书为邹奕，联系电话0755 - 26003611，传真0755 - 26003684，邮箱investor@nspower.com.cn[22] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所（http://www.szse.cn/），媒体为《证券时报》（http://www.stcn.com/）和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/），备置地点在广东省深圳市南山区华侨城汉唐大厦17楼公司董事会办公处[23] - 公司统一社会信用代码为91440300618815121H，上市以来主营业务无变更，无控股股东[24] 报告相关信息 - 本年度报告分别以中、英文编制，歧义时以中文文本为准[5] - 备查文件包括载有公司法定代表人亲笔签名的2023年年度报告原件等五类文件，查阅地点为公司董事会办公室[11][15] - 报告期为2023年1月1日至2023年12月31日[17] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] - 2023年度拟不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[154] 董事会会议情况 - 孙慧荣、黄西勤、陈泽桐三位董事因工作原因未亲自出席审议本次年报的董事会会议，分别委托黄庆、杜伟参会[4] - 2023年公司董事会召开2次定期会议和10次临时会议[111] - 2023年董事会多次召开会议，审议多项议案，如固定资产盘点、使用闲置资金开展结构性存款等[141] - 2023年1月16日董事会审议通过使用暂时闲置自有资金开展结构性存款存放的议案[141] - 2023年10月17日董事会审议通过投资深圳市新型储能产业股权基金暨关联交易的议案[141] - 2023年11月7日董事会审议通过深南电（中山）电力有限公司土地收储的议案[141] - 2023年4月24日董事会审议通过2023年第一季度报告[141] - 2023年第九届董事会战略与投资管理委员会召开5次会议，审议多项议案，包括投资储能产业股权基金等[146] - 报告期内董事应参加董事会次数均为12次，部分董事现场出席2 - 3次，通讯出席9次[143] - 报告期内未发生连续两次未亲自出席董事会情形[143] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[144] - 报告期内董事对公司有关建议被采纳[145] 财务数据 - 2023年营业收入589,780,190.71元，较2022年减少15.05%[26] - 2023年归属于上市公司股东的净利润4,158,797.10元，较2022年增长102.60%[26] - 2023年经营活动产生的现金流量净额-100,371,976.92元，较2022年减少148.45%[26] - 2023年末总资产2,049,365,388.69元，较2022年末减少21.37%[26] - 2023年第一至四季度营业收入分别为111,067,616.64元、160,200,568.41元、182,838,205.80元、135,673,799.86元[30] - 2023年非经常性损益合计74,947,805.01元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等[32][33] - 2023年公司营业收入主要系电力生产销售与综合能源服务收入，扣除金额主要系房屋租赁收入[26] - 2023年加权平均净资产收益率为0.29%，较2022年增加10.72个百分点[26] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-70,789,007.91元，较2022年增长68.67%[26] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产1,459,288,691.94元，较2022年末增长0.29%[26] - 2023年公司营业收入5.8978019071亿元，归属上市公司股东净利润415.88万元，基本每股收益0.0069元[55] - 2023年营业收入同比减少15.05%，电力行业收入占比99.76%，电力生产销售占比95.41%[56] - 电力生产销售毛利率为 -1.68%，境内和直接销售毛利率为1.41%，毛利率同比分别增加18.16%和17.32%[58] - 2023年电力销售量6.54亿千瓦时，生产量6.57亿千瓦时，同比分别减少23.78%和23.60%[59][60] - 电力生产销售营业成本中燃料占比80.98%，同比减少28.79%，天然气成本是营业成本主要构成[61] - 2023年销售费用为2,831,748.65元，同比增长655.02%，因加强项目开拓和拓展综合能源服务业务[66] - 2023年管理费用为58,330,596.87元，同比下降26.26%，因加强全面预算管控[67] - 2023年财务费用为11,579,637.38元，同比下降63.97%，因优化资产负债结构和减少融资规模[67] - 2023年研发费用为26,839,912.74元，同比增长4.65%[67] - 2023年研发人员数量87人，较2022年的71人增加22.54%，占比30.63%，较2022年增加12.04%[69] - 2023年研发投入金额26,839,912.74元，较2022年的25,647,534.39元增加4.65%，占营业收入比例4.55%，较2022年增加0.86%[69] - 2023年经营活动现金流入小计739,641,073.57元，同比减少35.21%；现金流量净额-100,371,976.92元，同比减少148.45%[72] - 2023年投资活动现金流入小计749,228,184.97元，同比增加319.65%；现金流量净额292,689,797.38元，同比增加379.34%[72] - 2023年筹资活动现金流入小计421,093,926.90元，同比减少61.37%；现金流量净额-529,686,627.96元，同比减少266.72%[72] - 2023年现金及现金等价物净增加额-337,286,752.50元，同比减少711.12%[72] - 2023年投资收益34,997,898.47元，占利润总额比例-1,744.93%，按权益法核算确认的投资收益具有可持续性[76] - 2023年资产减值-162,985.78元，占利润总额比例8.13%，主要系计提存货跌价准备，不具有可持续性[76] - 2023年营业外收入11,687,001.25元，主要系收到停电补偿款等；营业外支出66,116.23元，主要系非流动资产毁损报废损失等[77] - 公司经营活动现金净流量与净利润存在重大差异，主要受投资收益、新增预付款项、政府补助分摊等因素影响[74] - 2023年末货币资金316,188,782.49元，占总资产比例15.43%，较年初下降10.49%，主要因偿还债务、存放可转让大额存单增加[79] - 2023年末应收账款111,975,251.10元，占总资产比例5.46%，较年初上升0.25%[79] - 2023年末存货86,158,251.16元，占总资产比例4.20%，较年初上升0.93%[79] - 2023年末短期借款341,237,886.72元，占总资产比例16.65%，较年初下降17.11%，因优化资产负债结构偿还短期借款[79] - 2023年末交易性金融资产226,000,000.00元，占总资产比例11.03%，较年初下降5.85%，因存量资金购买的交易性金融产品赎回[79] - 2023年末其他非流动资产36,157,735.24元，占总资产比例1.76%，较年初上升1.55%，因深南电中山公司土地收储相关支出[79] - 2023年末其他非流动负债104,045,112.54元，占总资产比例5.08%，较年初上升5.08%，因深南电中山公司收到土地收储进度款[79] - 2023年报告期投资额为0元，较上年同期100,000,000.00元变动幅度为 -100.00%[83] - 截至报告期末，银行承兑汇票保证金期末余额为0元，上年年末余额为27,474,594.34元；保函保证金期末余额为5,453,862.93元，上年年末余额为0元[82] 主营业务情况 - 公司主营业务为供电供热及相关技术咨询和服务，报告期末拥有两家燃机发电厂，总装机容量从90万千瓦降至54万千瓦[42][43][44] - 2023年公司发电量6.57亿千瓦时，上网电量6.54亿千瓦时，较上年同期的8.60亿千瓦时和8.58亿千瓦时有所下降[43] - 2023年公司发电厂平均用电率为3.90%，较上年同期的3.50%有所上升；发电厂利用小时数为723小时，较上年同期的946小时有所下降[43] - 2023年公司下属两家发电厂中长期合约电量总计11.83亿千瓦时，其中南山热电厂9.45亿千瓦时，中山南朗电厂2.37亿千瓦时[43] - 中山南朗电厂2台180MW燃气热电联产机组于2023年11月6日获广东省能源局同意关停，相关资产进入公开挂牌转让流程[42][44] - 公司下属深南电工程公司开拓燃机电站建设工程技术咨询和服务业务，探索新能源业务搭建平台[43] - 公司下属深南电环保公司以综合能源服务为转型方向，拓展工商业储能等综合能源服务项目[43] - 公司实施经营布局和管理变革，组织下属电厂参与电力市场化营销，实现扭亏为盈[43] 公司发展与转型 - 2023年公司明确转型发展方向为聚焦新能源产业及储能领域[52] - 深南电中山公司机组停退获批、土地收储协议落地、员工安置平稳解决[52] - 深南电工程公司获评2023年度深圳市“专精特新中小企业”，搭建新能源及储能领域“建运管维”管理平台并开拓国内检修服务业务[52] - 深南电环保公司成功开拓兆驰储能项目，获得售电公司交易资质[52] - 协孚公司开展深圳市能源集团有限公司物业租赁管理服务业务[52] - 2024年是公司实施五年战略发展规划开局之年和转型发展关键之年[96] - 公司将聚焦新能源及储能等产业领域开展新项目投资[97] - 公司要打造储能领域“投建运管维”专业运营平台[97] - 公司将完成深南电中山公司机组停退及资产处置工作[98] - 公司要强化法人治理，优化完善公司治理制度体系[99] - 公司探索实施市场化薪酬管理机制改革，建立与绩效挂钩的薪酬收入分配体系[100] - 公司强化政治引领，确保党建工作对企业改革转型发展起引领和保障作用[101] - 2023年以来公司下属电厂面临燃料价格上涨与机组能效落后压力，主营业务经营形势严峻[102] - 公司将聚焦综合能源服务，探索向综合能源服务商转型机会[102] - 2024年公司天然气采购成本较2023年或将降低，但价格仍偏高且波动幅度可能增大，可能由双气源缩减为单气源[104] - 公司将优化上游合作关系，降低天然气采购成本[104] 公司治理与管理 - 公司拥有拼搏、创新的管理文化，推进制度、管理及合规体系建设[46] - 公司围绕高质量党建引领发展，巩固和提升核心竞争力[46] - 2023年公司新增和修订134项制度，全面重构管理体系[53] - 公司完成OA系统和财务信息化系统优化升级，提升运转和管理效率[53] - 公司深入推进选人用人机制改革，实施高管岗位竞聘及契约化管理[53] - 公司以党建促发展，强化理论武装、夯实党建基础、加强党风廉政建设[54] 客户与供应商 - 前五名客户合计销售金额为588,238,682.41元，占年度销售总额比例为99.74%[63][64] - 前五名供应商合计采购金额为504,438,800.25元，占年度采购总额比例为99.16%[64] 研发情况 - 报告期内公司完成7项实用新型专利和1项发明专利申报，已有6项实用新型专利获得授权，总授权专利数达44项（含4项发明专利）、软著8项[48] - 燃气轮机智能化火灾保护装置等多个研发项目已完工，旨在提升公司产品和服务的科技含量与核心竞争力[68] 环保情况 - 公司下属电厂烟气中CO₂排放量约为燃煤电厂的42%，南山热电厂改造后各台机组氮氧化物排放降至15mg/m³以内[49] - 公司所处行业为火力发电行业，执行《火电厂大气污染物排放标准》GB - 13223 - 2011，南山热电厂按《2018年“深圳蓝”可持续行动计划》控制氮氧化物排放[163] - 公司下属南山热电厂和深南电（中山）电力有限公司分别获得排污许可证[163] - 公司及控股子公司拥有5套9E机组，采用通用电气公司低氮燃烧系统，外排污染物达国家排放标准，未发生环境污染事故及相关处罚[164] - 突发环境事件应急预案已在广东省环境保护厅和对应市环保局备案[164] - 已编制环境自行监测方案并通过审核，按时公开监测数据[164]

营业收入与利润情况 - 本报告期营业收入182,838,205.80元，同比减少38.40%；年初至报告期末营业收入454,106,390.85元，同比减少13.68%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润8,482,149.79元，同比增长117.50%；年初至报告期末为 -28,758,589.77元，同比增长79.83%[5] - 2023年1 - 9月营业成本443,453,657.23元，较2022年同期减少29.72%，主要系发电量减少及成本管控[10] - 2023年前三季度营业总收入4.54亿元，较上期5.26亿元有所下降[18] - 2023年前三季度营业总成本5.28亿元，较上期7.44亿元有所下降[19] - 2023年前三季度营业利润为-4213.87万元，较上期-1.60亿元亏损收窄[19] - 2023年前三季度净利润为-3691.78万元，较上期-1.61亿元亏损收窄[19] - 2023年前三季度归属于母公司股东的净利润为-2875.86万元，较上期-1.43亿元亏损收窄[20] - 2023年前三季度基本每股收益为-0.0477元，较上期-0.2365元亏损收窄[20] 资产情况 - 本报告期末总资产1,974,359,583.85元，较上年度末减少24.24%；归属于上市公司股东的所有者权益1,426,871,612.95元，较上年度末减少1.94%[5] - 2023年9月30日货币资金283,935,426.94元，较1月1日减少57.97%，主要系偿还债务、购买可转让存单增加[9] - 2023年9月30日交易性金融资产100,000,000.00元，较1月1日减少77.27%，主要系存量理财到期赎回[9] - 2023年9月30日货币资金为283,935,426.94元，较2023年1月1日的675,496,266.40元减少[16] - 2023年9月30日交易性金融资产为100,000,000.00元，较2023年1月1日的440,013,571.10元减少[16] - 2023年9月30日应收账款为158,861,523.91元，较2023年1月1日的135,833,492.64元增加[16] - 2023年9月30日预付款项为30,206,523.48元，较2023年1月1日的45,448,287.86元减少[16] - 2023年9月30日流动资产合计为981,051,300.31元，较2023年1月1日的1,588,850,770.21元减少[16] - 2023年9月30日非流动资产合计为993,308,283.54元，较2023年1月1日的1,017,365,575.78元减少[16] - 2023年9月30日资产总计为1,974,359,583.85元，较2023年1月1日的2,606,216,345.99元减少[16] - 2023年三季度末流动负债合计4.21亿元，较上期10.86亿元有所下降[17] - 2023年三季度末非流动负债合计1.97亿元，较上期1.27亿元有所上升[17] - 2023年三季度末负债合计6.18亿元，较上期12.13亿元有所下降[17] - 2023年三季度末所有者权益合计13.56亿元，较上期13.93亿元有所下降[17] 政府补助情况 - 本报告期计入当期损益的政府补助5,517,460.89元，年初至报告期期末为9,582,732.15元[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为55,028，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前10名股东中，香港南海洋行(国际)有限公司持股比例15.28%，持股数量92,123,248；深圳广聚实业有限公司持股比例12.22%，持股数量73,666,824；深圳市能源集团有限公司持股比例10.80%，持股数量65,106,130[12] 现金流量情况 - 2023年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额 -119,379,688.05元，较2022年同期减少154.52%，主要系上年有增值税留抵退税款[10] - 2023年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额246,981,722.03元，较2022年同期增长178.06%，主要系收回理财产品投资增加[10] - 2023年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额 -504,756,492.07元，较2022年同期减少548.89%，主要系优化融资结构[10] - 经营活动现金流入为5.3791442747亿美元，流出为6.5729411552亿美元，净额为 - 1.1937968805亿美元[22] - 投资活动现金流入为3.6049601188亿美元，流出为1.1351428985亿美元，净额为2.4698172203亿美元[22] - 筹资活动现金流入为3.5653436113亿美元，流出为8.6129085320亿美元，净额为 - 5.0475649207亿美元[22] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为13.810295万美元[23] - 现金及现金等价物净增加额为 - 3.7701635514亿美元[23] - 期初现金及现金等价物余额为6.4802167206亿美元[23] - 期末现金及现金等价物余额为2.7100531692亿美元[23] - 收到的税费返还为3.160888万美元[22] - 取得投资收益收到的现金为2993.491151万美元[22] - 取得借款收到的现金为3.5109392690亿美元[22]

一、董事会会议召开情况 深圳南山热电股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第六 次会议于 2023 年 8 月 23 日上午在深圳市南山区华侨城汉唐大厦 17 楼公 司会议室召开，会议通知及文件已于 2023 年 8 月 11 日以书面和邮件方式 送达全体董事、监事。会议由孔国梁董事长主持，应出席董事 9 人，实际 出席董事 9 人（其中孙慧荣董事因工作原因未能亲自出席，委托黄庆董事 出席并行使表决权），公司相关监事及高级管理人员列席了会议。出席会 议的人数及会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《深 圳南山热电股份有限公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 证券代码：000037、200037； 证券简称：深南电 A、深南电 B； 公告编号：2023-028 深圳南山热电股份有限公司 第九届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （一）审议通过了《2023 年半年度报告》全文及摘要 同意在指定的信息披露报刊及网站上披露《2023 年半年度报告》全 文及摘要，详见同日在《证券时报》和巨潮资讯网上披露的 ...

财务总体数据 - 本报告期营业收入111,067,616.64元，较上年同期增长47.91%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -31,147,959.30元，较上年同期增长19.79%[5] - 本报告期末总资产2,441,183,249.46元，较上年度末减少6.33%[5] - 2023年第一季度营业总收入1.11亿元，较上期7509.06万元增长47.91%[15] - 2023年第一季度营业总成本1.56亿元，较上期1.32亿元增长18.03%[15] - 2023年第一季度营业利润为亏损3782.72万元，较上期亏损4323.06万元有所收窄[15][16] - 2023年第一季度净利润为亏损3387.17万元，较上期亏损4324.31万元有所收窄[16] - 期末流动资产合计14.31亿元，较年初15.89亿元减少9.97%[12][13] - 期末非流动资产合计10.10亿元，较年初10.17亿元减少0.74%[13] - 期末流动负债合计9.19亿元，较年初10.86亿元减少15.38%[13][14] - 期末非流动负债合计1.62亿元，较年初1.27亿元增长27.18%[14] - 期末所有者权益合计13.60亿元，较年初13.93亿元减少2.37%[14] - 期末资产总计24.41亿元，较年初26.06亿元减少6.34%[13][15] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数38,525人[9] - 香港南海洋行（国际）有限公司持股比例15.28%，为第一大股东[9] 财务指标变动原因 - 货币资金较上期减少52.06%，主要因归还银行借款及购买结构性存款、大额存单[8] - 营业收入增长47.91%，主要是电力业务收入增加[8] - 营业成本增长36.59%，主要是发电量增加及燃料价格上涨使天然气成本增加[8] - 销售费用减少30.88%，主要是销售活动减少[8] - 财务费用减少38.73%，主要是融资规模下降，银行借款利息支出减少[8] 其他财务指标 - 归属于少数股东的综合收益总额为-272.37万元，上年同期为-440.85万元[17] - 基本每股收益为-0.0517，上年同期为-0.0644；稀释每股收益为-0.0517，上年同期为-0.0644[17] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为1.26亿元，上年同期为8531.13万元；经营活动现金流出小计为1.63亿元，上年同期为1.19亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3686.52万元，上年同期为-3404.95万元[18] - 投资活动现金流入小计为542.44万元，上年同期为700.23万元；投资活动现金流出小计为1.92亿元，上年同期为3.54亿元；投资活动产生的现金流量净额为-1.87亿元，上年同期为-3.47亿元[19] - 筹资活动现金流入小计为5118.54万元，上年同期为3.69亿元；筹资活动现金流出小计为1.79亿元，上年同期为2.04亿元；筹资活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，上年同期为1.65亿元[19] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-11.62万元，上年同期为-2.58万元[19] - 现金及现金等价物净增加额为-3.52亿元，上年同期为-2.16亿元；期初现金及现金等价物余额为6.75亿元，上年同期为6.90亿元；期末现金及现金等价物余额为3.24亿元，上年同期为4.74亿元[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1.19亿元，上年同期为7750.82万元[18] - 取得投资收益收到的现金为487.10万元，上年同期为700.23万元[18] - 取得借款收到的现金为5118.54万元，上年同期为3.69亿元[19]