公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.19%至137.15元/股 成交额14.49亿元 换手率5.21% 总市值329.43亿元 [1] 主营业务构成 - 微型传动系统占比63.25% 精密零件占比30.44% 精密模具及其他产品占比6.31% [1] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有90.45万股（占流通股0.44%） 当日浮盈612.35万元 [2] - 该ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益25.52% 近一年收益66.59% [2] 基金经理信息 - 基金经理崔蕾任职6年311天 管理规模949.76亿元 任职最佳回报137.65% 最差回报-18.89% [3]

板块表现 - 电机板块整体上涨3.25%，显著跑赢上证指数（涨0.22%）和深证成指（涨0.13%）[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高为卧龙电驱（10.01%）和大洋电机（9.95%）；10只个股下跌，最大跌幅为三协电机（-4.85%）[1][2] 个股交易数据 - 卧龙电驱成交量237.22万手，成交额106.57亿元，位列板块第一[1] - 江特电机成交量120.76万手，成交额11.97亿元；大洋电机成交量166.12万手，成交额15.04亿元[1] - 鸣志电器虽下跌0.58%，但成交额达14.37亿元，资金活跃度较高[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入19.66亿元，游资净流出13.98亿元，散户净流出5.69亿元[2] - 卧龙电驱主力净流入18.73亿元（占比17.03%），大洋电机主力净流入4.23亿元（占比25.16%），资金集中流向头部个股[3] - 方正电机主力净流入5721.08万元（占比10.55%），中电电机主力净流入2344.58万元（占比5.9%），部分中小市值个股获主力增持[3]

市场整体表现 - A股早盘小幅震荡 上证指数创近10年新高 深证成指时隔3年再度触及13000点 沪深300和中证500创阶段性新高 市场成交温和放大[1] - 电机制造 工业金属 培育钻石 通信工程等板块涨幅居前 玻璃玻纤 农产品加工 游戏 医疗美容等板块跌幅居前[1] 机器人产业链表现 - 机器人产业链全线走强 电机制造方向领涨 板块指数放量大涨逾4%创历史新高 大洋电机和卧龙电驱涨停 兆威机电和方正电机等涨幅居前[2] - 人形机器人 减速器 特斯拉概念等细分板块指数均创历史新高 润建股份 兴森科技 上纬新材 百利科技等涨停或涨超10%[5] - 工信部表示中国人形机器人已具备全产业链制造能力 国家创新中心预测2025年销量有望突破1万台 同比增长125% 占全球约50%[7] - 智元和优必选拿下具身人形智能机器人订单 宇树科技推进IPO筹备 预计10月-12月提交申请 特斯拉开通微博账号展示新版本Optimus机器人[7] - 摩根士丹利预计2030年中国拥有25.2万台人形机器人 2050年将猛增至3.02亿台 市场以每年63%速度扩张 中国是全球55%机器人产品生产基地[7] - 华龙证券认为人形机器人进入技术突破→量产降本→场景渗透黄金周期 建议关注丝杠 传感器 电机及减速器等高价值量零部件 重点关注与特斯拉和华为有供应链合作的公司[7] 恒大物业及地产服务表现 - 恒大物业复牌后一度飙升逾40%创11个月新高 随后震荡回落仍大涨逾30% 成交由停牌前3128万港元激增至逾6亿港元[8] - 恒生物业服务管理指数大幅高开 一度大涨逾3% 远洋服务 绿城服务 北京北辰实业股份 碧桂园服务等纷纷高开高走[10] - A股地产服务概念股跟随走强 板块指数放量大涨逾3% 半日成交超昨日全天 新大正1分钟直线涨停且连续第2日封板 南都物业涨停创3年多新高 世联行和特发服务等涨幅居前[10] - 恒大物业接到控股股东清盘人接洽函 清盘人寻找机会出售股份 潜在交易处于初步阶段 已签订保密协议并收到不具约束力指示性邀约 拟于2025年11月前后邀请有意方提交最终建议书[13] - 恒大物业2025年上半年营业收入约66.47亿元同比增长约6.9% 净利润约4.91亿元 公司拥有人应占利润约4.72亿元 每股基本盈利约0.04元 现金及现金等价物约27.78亿元[13]

政策发布与市场反应 - 工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局联合发布《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》[1] - 电力设备板块在政策发布后局部走高 科华数据涨停10.01% 大烨智能涨5.35% 卧龙电驱涨5.15%[3][4] 主要目标 - 传统电力装备年均营收增速保持6%左右 新能源装备营收稳中有升[5][9] - 电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右 龙头企业年均营收增速10%左右[5][9] - 推动一批标志性装备攻关突破和推广应用[5][9] 工作举措：供给质量与需求扩张 - 加快"补短板" 推进关键零部件攻关突破 支持新能源和智能电网装备创新项目[5][10] - 扩大国内需求 推进陆上大型风电光伏基地建设 推动海上风电规范有序开发[5][10] - 继续实施煤电"三改联动" 推进新一代煤电改造 稳妥淘汰落后产能[5][10] - 稳步推进核电开发 推动沿海核电项目核准建设[5][10] 工作举措：国际市场与产业升级 - 深化与新兴市场国家在风电、光伏、储能等领域全产业链合作[6][11] - 鼓励能源开发企业、装备制造企业、金融机构组团出海[6][11] - 推动新一代信息技术与电力装备深度融合 加快装备绿色化升级改造[6][13] - 提升配电母线智能化水平 加快"5G+工业互联网"应用[6][13] 工作举措：标准体系与产业链协同 - 加快变压器、电机等技术标准升级 完善电线电缆行业标准[12] - 推进标准国际化 加强技术标准国际互认[12] - 开展产业链共链行动 培育专精特新"小巨人"企业和制造业单项冠军企业[13][14] 保障措施 - 落实研发费用加计扣除等税收优惠政策[6][15] - 利用超长期特别国债资金支持能源电力领域大规模设备更新[6][15] - 鼓励金融机构为电力装备企业提供创新金融服务[6][15] - 建立稳增长协调机制 加强重点领域数据监测[15]

指数表现 - A股三大指数早盘集体大涨 沪指涨1.12% 深成指涨2.63% 创业板指涨4.31% 北证50指数涨1.49% 科创50指数涨5.34% [2] - 沪深京三市半日成交额达14962亿元 较上日放量1934亿元 [2] - 全市场超3300只个股上涨 [2] 行业板块表现 - CPO PCB 半导体等算力硬件股领涨 工业富联连续两日涨停 海光信息触及20cm涨停创新高 寒武纪 中际旭创 新易盛多股涨超10% [2] - 机器人概念股活跃 崇达技术 兆威机电 新时代封板涨停 [2] - 6G 卫星通信概念股走高 东方通信 汇源通信 星网锐捷涨幅居前 [2] - 贵金属 油气 旅游 游戏 体育板块跌幅居前 黄金股多数调整 西部黄金盘中跌超7% [2] - 旅游 影视院线等昨日上涨板块调整 幸福蓝海跌超10% [2]

股价表现 - 9月11日股价上涨5.03%至124.49元/股 成交额达9.75亿元 换手率3.85% 总市值299.02亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2001年4月19日 于2020年12月4日上市 [1] - 主营业务为微型传动系统(收入占比63.25%) 精密零件(30.44%) 精密模具及其他产品(6.31%) [1] 基金持仓情况 - 平安先进制造主题股票发起A(019457)二季度持有53.26万股 占基金净值比例4.06% 为第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约317.44万元 [2] - 基金规模4.3亿元 今年以来收益81.89% 近一年收益156.67% 成立以来收益92.35% [2] 基金经理信息 - 基金经理张荫先累计任职时间1年324天 管理资产总规模14.25亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报92.16% 最差基金回报28.08% [3]

公司监管事项 - 证监会要求说明香港兆威设立具体情况及未履行境外投资备案程序是否构成重大违法违规行为[1] - 需说明公司及下属公司经营范围是否涉及2024年版外商投资准入负面清单禁止或限制领域[1] 上市进展 - 公司于6月18日向港交所递交上市申请 招商证券国际与德意志银行担任联席保荐人[1] 业务定位 - 公司为一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商 主要面向智能汽车 具身机器人 消费科技 医疗科技及先进工业制造等高增长行业[1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.87亿元 同比增长21.93%[1] - 实现归属于上市公司股东净利润1.13亿元 同比增长20.72%[1] - 扣除非经常性损益净利润9669.75万元 同比增长33.39%[1] - 基本每股收益0.47元[1]

公司业务与经营 - 公司为一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商 主要面向智能汽车 具身机器人 消费科技 医疗科技及先进工业制造等高增长行业提供定制化解决方案 [1] - 2025年上半年实现营业收入7.87亿元人民币 同比增长21.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.13亿元人民币 同比增长20.72% [1] - 扣除非经常性损益的净利润9669.75万元人民币 同比增长33.39% [1] - 基本每股收益0.47元人民币 [1] 上市进展与监管要求 - 公司向港交所递交上市申请 联席保荐人为招商证券国际和德意志银行 [1] - 证监会要求说明香港兆威设立的具体情况 并要求律师就未履行境外投资备案程序是否构成重大违法违规出具明确结论性意见 [1] - 证监会要求说明公司及下属公司经营范围与实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》中外资禁止或限制准入领域 [1]

核心观点 - 特斯拉Optimus人形机器人推动产业链发展 四家A股公司因进入特斯拉供应链而受关注 并积极布局灵巧手领域以抢占千亿级市场[1][2][3] 特斯拉供应链参与情况 - 兆威机电 雷赛智能 鸣志电器三家为特斯拉机器人供应电机与驱动 江苏雷利供应丝杠且产品已送样但未获订单[1] 灵巧手市场前景 - 灵巧手当前主流价格5-10万/只 中期预计降至0.5-3万/只 占机器人本体成本20% 2030年人形机器人产量超300万台时市场规模近千亿[2] 公司灵巧手布局战略 - 四家公司中三家成立灵巧手专门子公司 两家已发布产品 从零部件供应商转向品牌竞争[2] - 下游本体厂商因自研成本高 倾向于定制采购或联合研发 推动微型电机企业切入灵巧手领域[3][4] 兆威机电灵巧手进展 - 2024年11月发布第一代灵巧手 2024年3月出资5000万元成立全资子公司 7月发布三款新品（LM06 DM17 DM20）分别内置6/17/20个微型电机[5] - 与12家企业签署战略合作备忘录共建生态 上半年营收7.87亿元（+21.93%） 归母净利润1.13亿元（+20.72%） 自由现金流8852万元[5][13][14] 雷赛智能灵巧手进展 - 2024年2月成立子公司聚焦无框电机和关节模组 12月设立子公司聚焦空心杯电机和灵巧手 已获商业订单并实现数倍增长[5][6] - 布局"关节模组+灵巧手+小脑"组合 规划三种商业模式 计划建设研发制造基地[6] - 上半年营收8.91亿元（+8.28%） 归母净利润1.19亿元（+2.22%） 经营性现金流增长115.87% 自由现金流4740万元[13][14] 江苏雷利灵巧手进展 - 2024年成立控股子公司 研发连杆式 绳驱式 软体式三种技术路线灵巧手[7] - 绳驱式方案自由度达22个 理论上可突破成本 系统参数 稳定性"不可能三角"[7] - 上半年营收规模为四家公司最大 但自由现金流-1750万元 综合毛利率最低且持续下降[13] 鸣志电器技术优势 - 通过收购全球电机企业打破日本垄断 已通过特斯拉C轮认证成为空心杯电机准供应商 预计2026年Q1规模化供货[7][8] - 自研直绕型技术使空心杯电机价格降至1200-2300元（对比瑞士Maxon约4000元） 未来有望下探至千元以内[12] - 受越南工厂搬迁和下游需求疲软影响 上半年净利润下滑32.66% 部分行业收入下降约30%[14] 灵巧手技术参数对比 - 兆威机电采用直驱式方案 自由度20个（DM20） 负载单手15公斤（LM06） 定价4-5万元（DM17）[10][11] - 雷赛智能采用连杆式方案 自由度20个（DH2015） 负载单手40公斤（DH116） 定价1万元以内[10][11][12] - 直驱式控制稳定但抗冲击性差 连杆式负载能力强但柔性抓取弱[11] 行业竞争动态 - 技术路线 成本控制与资金储备仍在动态博弈 未来格局存在变数 后续竞争者可能持续涌入[14]

特斯拉机器人供应链布局 - 兆威机电、雷赛智能、鸣志电器供应电机与驱动，江苏雷利供应丝杠并已送样但未获订单 [1] 灵巧手市场前景与竞争态势 - 灵巧手当前主流价格5-10万/只，中期预计降至0.5-3万/只，占机器人本体成本20%，2030年市场规模近千亿（按产量超300万台测算） [2] - 四家企业中三家成立灵巧手研发子公司，两家已发布产品，从供应链后端转向品牌竞争 [2] - 本体厂商因自研成本高倾向外部合作，推动灵巧手第三方供应链需求 [2] 企业灵巧手战略与产品布局 - 兆威机电2024年11月发布第一代灵巧手，2025年7月推出三款新品（LM06、DM17、DM20），分别内置6/17/20个微型电机，并与12家企业签署生态合作 [4] - 雷赛智能2024年2月成立机器人子公司聚焦无框电机，12月设立灵巧驱控公司推出多款DH系列灵巧手，布局"关节模组+灵巧手+小脑"组合方案，规划三种商业模式（零部件供应、联合开发、代工服务） [5] - 江苏雷利2024年成立控股子公司研发连杆式、绳驱式、软体式灵巧手，绳驱传动方案有望突破成本、参数、稳定性"不可能三角" [6] - 鸣志电器未直接布局灵巧手产品，但通过收购具备无刷电机技术优势，且为特斯拉空心杯电机准供应商，预计2026年Q1量产供货 [6][7] 灵巧手技术参数对比 - 自由度：江苏雷利绳驱式达22个，兆威机电与雷赛智能最高均为20个 [10] - 负载能力：雷赛智能DH116型号单手负载40公斤、单指10公斤，兆威机电LM06型号单手15公斤、单指1公斤 [9][10] - 传动方案：兆威机电采用直驱式（控制稳定但抗冲击性差），雷赛智能采用连杆式（负载强但柔性抓取弱），江苏雷利采用绳驱式（自由度优势） [10] - 定价：兆威机电DM17型号带触觉5万、不带触觉4万，雷赛智能DH116型号带触觉售价低于1万 [9][11] 企业财务与研发投入 - 2025年上半年营收：兆威机电7.87亿元（同比+21.93%），雷赛智能8.91亿元（同比+8.28%），江苏雷利体量最大但具体数据未披露 [12] - 净利润：兆威机电归母净利润1.13亿元（+20.72%），雷赛智能1.19亿元（+2.22%），鸣志电器受越南工厂搬迁及需求疲软影响净利润下滑32.66% [12][13] - 毛利率：雷赛智能38.78%（+0.67pct）为四家最高，兆威机电31.97%（+5.8pct），江苏雷利最低且趋势向下 [12] - 研发费用：雷赛智能1.03亿元（占营收11.56%），兆威机电8140万元（占10.35%） [12] - 现金流：兆威机电自由现金流8852万元，雷赛智能4740万元且经营性现金流净额同比+115.87%，江苏雷利自由现金流-1750万元 [12][13] 核心技术优势与成本潜力 - 鸣志电器空心杯电机采用直绕技术，价格区间1200-2300元（对比瑞士Maxon约4000元），国产化后有望降至千元内，具备潜在成本优势 [11] - 雷赛智能在无框力矩电机、空心杯电机已获规模订单并实现数倍增长 [4]