公司业绩稳定性 - 公司在产品质量、研发能力、经营水平等方面赢得了较高的知名度和美誉度，积累了丰富稳定的客户资源，确立了行业内的竞争地位[2] - 公司将继续巩固和深化在核心业务方面的技术优势，加大高端涤纶产品的研发投入与技术创新，不断开发差异化、高附加值的创新产品，开拓再生有色涤纶短纤维和低熔点涤纶短纤维的新应用方向，提升公司的差异化竞争能力和可持续盈利能力[2] 市场前景 - 产业用纺织品行业进入了快速发展和产业升级的机遇期和窗口期，未来发展空间巨大[3] - 行业将坚持新发展理念，以高质量发展为主题，扩大优质供给、保持供需平衡，推进行业科技创新、产业链升级、数字化改造、绿色发展和质量提升[3] - 公司抓住市场机遇进行技改项目，随着产业用纺织品行业的持续稳定发展，项目产品的市场前景也愈加广阔[3] 再生涤纶产品优势 - 价格优势:再生涤纶短纤维作为原生涤纶短纤维的替代和互补,一般价格低于同等或类似规格的原生涤纶短纤维[3] - 颜色优势:再生涤纶纤维能够利用再生PET原料基础颜色,通过原液着色工艺实现熟料色泽的均一、稳定,相对于原生涤纶纤维,不但免于后续污染较为严重的印染程序,而且色牢度更好,成本也更具优势[3][4] - 小批量、定制化优势:公司最小起订量的优势更能够满足客户的差异化需求[3] - 绿色环保优势:再生涤纶纤维的应用既解决了废旧PET的处理难题,又降低了原生涤纶在生产过程中的污染排放量,符合国家环保政策和低碳环保理念[3][4]

闲置资金管理 - 2023年2月2日股东大会同意公司及子公司最高用4.5亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[4] - 2023年11月29日股东大会同意公司及子公司最高用3.35亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[4] 存款认购与赎回 - 2023年12月29日恒泽科技认购1亿结构性存款，2024年6月28日赎回，收益144.60274万元[5][6] - 2024年6月28日恒泽科技买9000万七天通知存款，预计年化收益率1.55%[7] - 2023年2月7日认购4000万7天通知存款，预计年化收益率2.1%，未赎回[8] - 2023年5月30日认购5000万结构性存款，2023年11月30日赎回，收益80.657534万元[8] - 2023年6月1日多笔认购单位大额存单，金额1000 - 3000万不等，预计年化收益率2.30%，已赎回[8][9] - 2023年12月20日认购5000万结构性存款，2024年6月20日赎回，收益72.69863万元[9] - 2024年6月3日认购7000万7天通知存款，预计年化收益率1.55%，未赎回[9] - 2024年6月20日认购5000万7天通知存款，预计年化收益率1.55%，未赎回[9]

可转换公司债券 - 2022年12月14日发行6亿元可转换公司债券，数量600.00万张，期限6年[3] - 2023年1月9日在深交所挂牌交易[5] - 转股期自2023年6月20日起至2028年12月13日止[6] - 初始转股价格7.35元/股，2023年10月9日调为7.20元/股，2024年6月13日调为7.15元/股[7] 转股价格修正 - 连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[8] - 2024年6月4 - 25日触发修正条款，董事会本次不修正，至2024年12月26日再触发也不修正[2][11] - 下一触发期间从2024年12月27日重新起算，再触发董事会再决定[2] 权益分派 - 2024年6月13日权益分派，以总股本减回购专户2,409,900股为基数，每10股派0.5元（含税）[7]

会议情况 - 公司第三届董事会第二十次会议于2024年6月25日召开[2] - 会议应到董事7名，实际出席7名[2] 议案表决 - 以7票同意、0票反对、0票弃权通过不向下修正“优彩转债”转股价格议案[3]

闲置资金管理 - 2023年1月9日同意用最高4.5亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[4] - 2023年11月29日同意用最高3.35亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[4] 存款认购与赎回 - 2023年2月7日认购4000万元7天通知存款，未赎回[7] - 2023年5月30日认购5000万元单位结构性存款，已赎回，收益806,575.34元[7] - 2023年6月1日多次认购大额存单，均已赎回[7][8] - 2023年12月20日认购5000万元单位结构性存款，已赎回，收益726,986.30元[6] - 2023年12月29日认购1亿元单位结构性存款，未赎回[8] - 2024年6月3日认购7000万元7天通知存款，未赎回[8] - 2024年6月20日购买5000万元七天通知存款，预计年化收益率1.55%[7] - 2024年6月20日认购5000万元7天通知存款，未赎回[8]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司深耕涤纶短纤行业二十年,现已形成包括多应用场景下的再生涤纶短纤、低熔点纤维等绿色纤维产品 [2][3] - 公司注重差异化和功能性,产品系列丰富,品质优良,下游应用范围广泛 [3][10] - 低熔点纤维放量是公司近年来业绩快速成长的主要驱动因素 [16][17] - 再生有色涤纶短纤具有环保、低成本等优势,是公司另一个重要增长点 [40][41][43] - 公司持续高研发投入,技术工艺领先,是细分行业龙头 [54][55][56] - 公司采取低成本+差异化并行的发展策略,满足客户定制化需求 [56][57][62][63][64] 报告分类总结 涤纶短纤行业概况 - 涤纶短纤属聚酯产业链,上游原料与原油价格高度相关,下游应用广泛 [20][21][22] - 行业面临同质化竞争严重,公司通过差异化发展来提升竞争力 [22][23][24] 低熔点涤纶短纤 - 低熔点纤维具有替代传统化学胶黏剂的绿色环保优势,下游应用广泛 [25][26] - 行业产能扩张较快,公司产能位居行业前列,但同质化趋势显著 [28][29] - 汽车内饰、家居等下游需求持续增长,是低熔点纤维主要应用领域 [31][32][33][34] 再生有色涤纶短纤 - 再生涤纶纤维具有环保、低成本等优势,是公司另一个重要增长点 [40][41][43] - 再生有色涤纶短纤在染色质量和成本上优于原生产品 [45][46][47] - 时尚消费升级和环保意识提升,推动再生有色涤纶短纤需求增长 [49][50] 公司发展策略 - 公司持续高研发投入,技术工艺领先,是细分行业龙头 [54][55][56] - 公司采取低成本+差异化并行的发展策略,满足客户定制化需求 [56][57][62][63][64] - 公司积极响应政策要求,提升可持续发展能力 [65][66][67]

债券发行 - 2022年12月14日发行6亿元可转换公司债券，600.00万张，期限6年[3][4] - 2023年1月9日在深交所挂牌交易[5] 转股信息 - 转股期自2023年6月20日至2028年12月13日[6] - 初始转股价格7.35元/股，2023年10月9日调为7.20元/股，2024年6月13日调为7.15元/股[7] 价格修正 - 连续30个交易日至少15日收盘价低于当期转股价格85%，董事会可提修正方案[2][8][10] - 2024年6月23日预计可能触发转股价格向下修正条件[2]

可转债发行 - 2022年12月14日发行600.00万张可转换公司债券，募资60,000.00万元，净额58,916.91万元[8] - 可转债期限为2022年12月14日至2028年12月13日[11] 可转债条款 - 票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%，到期赎回价115元[13] - 转股期限为2023年6月20日至2028年12月13日[18] 信用评级 - 公司主体信用等级为A+，评级展望稳定，可转债信用等级为A+[20] 转股价格 - 初始转股价格7.35元/股，最新转股价格为7.15元/股[21] - 权益分派后转股价格由7.20元/股调为7.15元/股，2024年6月13日生效[24] 利润分派 - 以总股本减回购专户2,409,900股为基数，每10股派现金股利0.5元[22] 其他策略 - 公司将视情况调整转股价格，保障可转债持有人权益[24]

优彩转债转股信息 - 转股起止时间为2023年6月20日至2028年12月13日[1] - 暂停转股时间为2024年6月3日至2024年6月12日[1] - 恢复转股时间为2024年6月13日[1] - 恢复转股后转股价格为7.15元/股[1] - 因2023年度权益分派暂停转股，6月12日权益分派股权登记日后首交易日恢复[1][2]

信用评级 - 公司主体信用等级和“优彩转债”信用等级均维持为A+，评级展望为稳定[1][6][7] - 自2022年8月19日首次评级以来，公司主体信用等级未变，均为A+/稳定[13] 业绩数据 - 2023年公司资产总额24.61亿元，营业总收入24.46亿元，毛利率10.80%，利润总额1.49亿元，资产负债率30.84%[8] - 2021 - 2023年及2024年3月，公司资产总额分别为18.49亿、25.87亿、24.61亿、24.94亿元[11] - 2021 - 2023年及2024年3月，公司营业总收入分别为16.20亿、22.54亿、24.46亿、5.26亿元[11] - 2021 - 2023年及2024年3月，公司利润总额分别为1.17亿、0.79亿、1.49亿、0.39亿元[11] - 2021 - 2023年及2024年3月，公司资产负债率分别为20.37%、36.83%、30.84%、30.35%[11] - 2023年和2024年1 - 3月，营业总收入分别为24.46亿元和5.26亿元，利润总额分别为1.49亿元和0.39亿元[18] - 2024年1 - 3月公司营业收入较去年同期增长2.33%至5.26亿元[38] - 2024年1 - 3月公司毛利润较上年同期同比增长81.25%至0.58亿元[38] - 2024年1 - 3月公司毛利率同比增长4.76个百分点至10.99%[38] - 2023年公司总收入24.46亿元，纺织化纤业务收入24.40亿元，占比99.76%[39] - 2023年公司总毛利润2.64亿元，纺织化纤业务毛利润2.63亿元，毛利率10.77%[39] - 2023年研发费用0.92亿元，同比增长19.48%[45] - 2023年公司营业收入同比增长8.52%至24.46亿元，利润总额同比增长88.61%至1.49亿元[84][86] - 2023年营业利润率同比增长2.77个百分点至10.27%，净利润增长至1.37亿元[86] - 2023年期间费用增长至1.49亿元，期间费用率小幅增长至6.10%，其他收益增长至0.62亿元，营业外支出增长至0.09亿元[86] - 2024年1 - 3月公司营业收入较去年同期增长2.19%至5.26亿元，毛利润同比增长114.29%至0.30亿元，毛利率同比增长2.97个百分点至5.70%[89] - 2023年公司经营获现能力增长，现金收入比为106.66%，2024年一季度下降至96.29%[90] - 2024年1 - 3月公司经营性现金流量净额为 - 1.21亿元[90] - 2023年公司EBITDA为2.75亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.05亿元[1] - 2024年3月公司毛利率为10.99%，营业利润率为10.46%，销售净利率为6.75%[1] - 2024年3月公司资产负债率为30.35%，长期债务资本化比率为23.40%，全部债务资本化比率为23.42%[1] - 2024年3月公司流动比率为569.84%，速动比率为402.71%[1] - 2023年公司应收账款周转率为20.56次，销售债权周转率为107.67次，存货周转率为7.49次[1] - 2024年1 - 3月公司现金收入比为96.29%[1] - 2023年公司全部债务/EBITDA为1.90倍，EBITDA利息倍数为9.21倍[1] 产能产量 - 截至2023年末，再生有色涤纶纤维产能16.50万吨/年、低熔点涤纶短纤维产能22万吨/年、涤纶非织造布产能1.88万吨/年[18] - 2023年涤纶丝产量同比增长8.7%至5702万吨，涤纶短纤产量1193万吨，占比20.92%，同比增长9.2%，涤纶长丝产量4509万吨，占比79.08%，同比增长8.5%[31][32] - 2023年公司在化学纤维产量预排名第18位，原生涤纶短纤产量预排名第14位，循环再利用涤纶短纤产量预排名第2位[44] - 2023年再生有色涤纶短纤维产能利用率提升至92.69%[46] - 2023年低熔点涤纶短纤维产能利用率为118.02%[48] - 2023年涤纶非织造布产量下降，产能利用率仍较低[48] - 低熔点涤纶长丝项目2023年末设计产能3.00万吨，产量0.91万吨，产能利用率30.41%[49] - 2023年再生有色涤纶短纤维产能16.50万吨，产量15.29万吨，产能利用率92.69%，销量增长4.24%至10.33万吨，产销率104.31%，销售收入同比增长8.54%至5.59亿元[51][55] - 2023年低熔点涤纶短纤维产能22.00万吨，产量25.96万吨，产能利用率118.02%，销量同比增长18.24%，销售收入同比增长10.66%至17.34亿元[51][55] - 2023年涤纶非织造布产能1.88万吨，产量0.66万吨，产能利用率35.34%，销量下降，销售收入同比下降27.14%至0.51亿元[51][55] - 2023年涤纶热熔丝销量0.89万吨，同比增长151.85%，销售均价8239.99元/吨，销售收入约0.73亿元，同比增长128.13%[56] 项目进展 - 公司拟建设年产22万吨再生有色复合功能型纤维及制品项目，投资规模较大[7] - 年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目和废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目达到预定可使用状态日期延至2025年1月[21] - 年产22万吨再生有色复合功能型纤维及制品项目总投资12.88亿元，2024年计划投入0.20亿元，后续投资额12.68亿元[65] 其他信息 - 控股股东戴泽新持股比例为33.47%[17] - 2022年12月发行6.00亿元“优彩转债”，期限6年，各年利率分别为0.4%、0.6%、1.2%、1.8%、2.5%和3%[19] - “优彩转债”募集资金净额5.89亿元，截至2024年3月末已投入2.67亿元[19] - 截至2024年3月末，“优彩转债”已转股327张，转股数量4493股，已转股0.005%[22] - 补充流动资金及偿还银行贷款调整后拟使用募集资金金额为13916.91万元[26] - 2023年公司境内销售占比约89.58%，其中华东地区销售占比61.21%，前五大客户销售收入占比为21.94%[52] - 2023年公司产品成本中原材料占比80.34%，制造费用14.97%，前五名供应商采购占比为51.60%[58] - 2023年PTA采购均价5168.67元/吨，采购量13.71万吨；MEG采购均价3553.19元/吨，采购量6.55万吨；PIA采购均价7774.66元/吨，采购量3.90万吨；再生PET（泡料）采购均价2889.71元/吨，采购量14.33万吨；再生PET（瓶片）采购均价4976.61元/吨，采购量0.87万吨[60] - 2023年涤纶非织造布毛利润为 - 95.95万元，毛利率为 - 1.87%[59] - 2023年末公司流动资产占比49.06%，2024年3月末非流动资产占比52.59%[68][69] - 2023年末公司流动资产降至12.07亿元，货币资金下降46.27%至4.83亿元，2024年3月末降至2.82亿元[70] - 2023年末公司因购买理财产品新增交易性金融资产1.50亿元，2024年3月末增长至2.00亿元[70] - 2023年末公司应收账款周转率为20.56次，存货周转率同比小幅增长至7.49次[70] - 2023年末公司非流动资产增长至12.54亿元，2024年3月末固定资产增长至9.49亿元，其他非流动资产增长至1.35亿元[73] - 2023年末公司受限资产880.60万元，占资产总额0.37%，占净资产的0.53%[76] - 2023年末公司所有者权益增长至17.02亿元，2024年3月末增长至7.09亿元[77] - 2023年末公司负债总额下降20.36%至7.59亿元，2024年3月为7.57亿元，非流动负债占比72.66%[78] - 2023年末公司有息债务规模下降至5.23亿元，2024年3月末债务规模5.31亿元[81] - 截至2024年3月末公司短期有息债务为0.01亿元，2023年分配股利等支付现金为0.52亿元[92] - 截至2023年末公司授信总额6.55亿元，已使用授信0.82亿元，未使用授信5.73亿元[93]