公司信息 - 深圳市灵巧驱控技术有限公司成立 法定代表人为李卫平 注册资本5000万元 [1] - 公司经营范围包括工业自动控制系统装置制造 电机及其控制系统研发 伺服控制机构制造 微特电机及组件制造等 [1] - 该公司由雷赛智能(002979)全资持股 [2]

核心观点 - 雷赛智能成功研发第二代FM2系列无框电机，具备超低温升、超高密度和超长续航三大优势，推动人形机器人产业商业化应用 [2] 技术优势 - 采用新一代磁路优化和灌封工艺技术，解决国产无框力矩电机的三大痛点 [2] - 对比国际知名T公司的无框电机，铜耗降低15% [4] 生产效率与质量 - 引入高精度自动化生产设备与智能检测系统，实时监控并修正生产过程偏差，保障电机性能参数高度一致，提升生产线整体运行效率与产品质量可靠性 [3] - 制程自动化和溯源方面超过国际知名T公司和K公司 [3]

证券代码：002979 证券简称：雷赛智能 公告编号：2024-067 深圳市雷赛智能控制股份有限公司 （一）项目概况 1、项目名称：雷赛智能华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基 关于签订项目投资协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、根据公司《对外投资管理制度》的规定，本协议需在公司履行董事会或 股东大会批准程序后方能生效，公司将按照有关规定履行必要的审批程序并及 时发布进展公告。 2、本次行为不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的重大资产重组。 一、对外投资概述 2024 年 11 月 29 日，深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称"公 司"、"雷赛智能"或"乙方"）与东莞滨海湾新区管理委员会（以下简称 "甲方"）签订《项目投资协议》（以下简称"本协议"），协议约定公司拟 投资不低于 5 亿元（人民币，下同）在东莞滨海湾新区建设雷赛智能华南区域 总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目（以下简称"本项目"），项 目从事产业内容为用于智能装备核心零部件和人形机器人核心零部件研发生产 ...

证券代码：002979 证券简称：雷赛智能 公告编号：2024-066 深圳市雷赛智能控制股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 2 日召开第五届董事会第七次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份用于后续实施员工持股 计划或者股权激励。本次用于回购资金总额不低于人民币 6,000 万元（含）且不 超过人民币 12,000 万元（含），回购价格不超过人民币 25.00 元/股（含），回 购股份实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过 12 个 月。具体内容详见公司于 2024 年 2 月 6 日、2024 年 2 月 7 日在《证券时报》《中 国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-001）、《回购报告 书》（公告编号：2024-004）。 根据 ...

报告公司投资评级 - 投资评级：买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 产品及下游拓展驱动业务增长，盈利能力持续向上[2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司名称：雷赛智能（002979.SZ）[2] - 日期：2024年11月27日[2] - 当前股价：27.16元[3] - 一年最高最低股价：32.98元/11.73元[3] - 总市值：83.30亿元[3] - 流通市值：58.87亿元[3] - 总股本：3.07亿股[3] - 流通股本：2.17亿股[3] - 近3个月换手率：480.71%[3] 业务发展 - 人形机器人业务蓄势待发，产品矩阵拓展支撑市占率提升[7] - 空心杯电机产品可对标全球最优技术水平，年产能12万台[7] - 无框力矩电机累计供货超万台[7] - 机器人赛道布局成果初显[7] - 推出新一代小型PLC、高端型交流伺服系统、多轴总线步进等高端产品[7] - 营销体系已完成重构，产品结构持续优化，新兴下游拓展速度有望加快[7] 财务表现 - 2024Q1-3实现营收11.55亿元，同比增长9.62%[8] - 2024Q1-3归母净利润1.44亿元，同比增长56.36%[8] - 单Q3实现营收3.32亿元，同比减少2.59%，环比减少24.83%[8] - 单Q3归母净利润0.28亿元，同比增长65.60%，环比减少54.80%[8] - 2024Q1-3毛利率38.6%，同比提升1.3个百分点[9] - 2024Q1-3净利率12.8%，同比提升3.9个百分点[9] - 销售、管理、研发、财务费用率分别为7.8%、4.6%、13.4%、0.3%，同比分别下降2.2、1.91、1.21、0.08个百分点[9] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.04亿元、2.77亿元、3.34亿元[7] - 预计2024-2026年EPS分别为0.66元、0.90元、1.09元[7] - 当前股价对应PE分别为40.8倍、30.1倍、24.9倍[7] 财务指标 - 营业收入：2022年13.38亿元，2023年14.15亿元，2024年预计16.22亿元，2025年预计19.36亿元，2026年预计22.95亿元[11] - 归母净利润：2022年2.20亿元，2023年1.39亿元，2024年预计2.04亿元，2025年预计2.77亿元，2026年预计3.34亿元[11] - 毛利率：2022年37.6%，2023年38.3%，2024年预计38.3%，2025年预计37.8%，2026年预计37.3%[11] - 净利率：2022年16.5%，2023年9.8%，2024年预计12.6%，2025年预计14.3%，2026年预计14.6%[11] - ROE：2022年18.5%，2023年10.4%，2024年预计14.0%，2025年预计16.7%，2026年预计17.3%[11] - EPS：2022年0.72元，2023年0.45元，2024年预计0.66元，2025年预计0.90元，2026年预计1.09元[11] - P/E：2022年37.8倍，2023年60.1倍，2024年预计40.8倍，2025年预计30.1倍，2026年预计24.9倍[11] - P/B：2022年6.9倍，2023年6.3倍，2024年预计5.6倍，2025年预计5.0倍，2026年预计4.3倍[11]

证券代码：002979 证券简称：雷赛智能 公告编号：2024-065 深圳市雷赛智能控制股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称： 雷赛智能，证券代码：002979）于 2024 年 11 月 1 日、2024 年 11 月 4 日连续两 个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《深圳证券交易所交易规则》 的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。 二、公司关注并核实的相关情况 针对公司股票交易异常波动，公司针对相关事项进行了核实，现就有关情况 说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或者已经对公司股票交易价格产生 较大影响的未公开的重大信息； 3、近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化； 4、公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大 事项，或处于筹划阶段的重大事项； 5、股票异常波动期间，公司控股股东、实际控制人不存在买卖公司 ...

证券代码：002979 证券简称：雷赛智能 公告编号：2024-064 深圳市雷赛智能控制股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 2 日召开第五届董事会第七次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份用于后续实施员工持股 计划或者股权激励。本次用于回购资金总额不低于人民币 6,000 万元（含）且不 超过人民币 12,000 万元（含），回购价格不超过人民币 25.00 元/股（含），回 购股份实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过 12 个 月。具体内容详见公司于 2024 年 2 月 6 日、2024 年 2 月 7 日在《证券时报》《中 国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-001）、《回购报告 书》（公告编号：2024-004）。 根据 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级（维持） [1] 报告的核心观点 业绩符合市场预期 - 2024年前三季度收入同比增长10%、归母净利润同比增长56%，符合市场预期 [2] - 毛利率和归母净利率均有所提升，主要系公司降本优化措施效果显现 [2] - 费用率显著下降，三线协同互锁模式成效持续兑现 [2] "智能制造"主航道风正时济 - 核心下游3C/物流/机床/半导体等行业复苏较快，公司市占率稳步提升 [3] - 新兴市场积极开拓，成功拓展部分先进制造行业大客户 [3] - 锂电光伏需求大幅下滑，但占公司收入比例不到15% [3] "移动机器人"辅航道砥砺奋进 - 公司已具备无框力矩电机、CD伺服驱动器等产品矩阵，获得多家机器人客户大批量订单 [4] - 无框、空心杯电机及其驱动器在人形机器人应用值得期待 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到行业需求整体较弱，下调公司2024-2026年归母净利润预测 [4] - 长期来看，工控行业国产替代空间广阔，维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 未提及 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 营销变革初见成效，盈利能力大幅改善 - 2024年前三季度营收同比增9.62%，归母净利润同比增56.36% [3] - 收入结构变化、降本增效成果显现,毛利率同比提升1.33个百分点 [3] - 营销体系变革升级完成并初见成效,期间费用率同比下降5.37个百分点 [3] 公司坚持"智能制造"和"移动机器人"战略 - 公司坚守"智能制造"主航道+"移动机器人"辅航道的第三次创业战略目标 [4] - 通过"深挖老行业,开拓新行业"的市场营销策略,在传统优势行业不断深耕,同时积极开拓新兴市场 [4] 管理措施持续落地,精细化管控效果显现 - 公司在产品设计优化、生产自动化、原材料供应和流程性组织建设等方面推出一系列管理措施 [6] - 前期为实施变革而额外支付的部分成本费用减少,股份支付成本下降,进一步改善盈利能力 [6] 财务数据分析 主要财务数据 - 2024年前三季度营收11.55亿元,同比增9.62%;归母净利润1.44亿元,同比增56.36% [3] - 2024年第三季度营收3.32亿元,同比下降2.59%;归母净利润0.28亿元,同比增长65.60% [3] - 2024年前三季度期间费率26.13%,同比下降5.37个百分点 [3] 资产负债表分析 - 2024年前三季度末应收账款5.72亿元,同比增17.46% [8] - 2024年前三季度末存货3.78亿元,同比下降7.11% [8] 盈利能力预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.26亿元、2.92亿元、3.73亿元 [6] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.74元、0.95元、1.22元 [6] 估值分析 - 基于同业估值水平,给予公司2024年PE37-42X,对应合理价格区间27.38-31.08元 [6] 风险提示 - 经济波动导致工控产业需求不达预期 - 市场竞争激烈导致产品盈利水平下降 [6]

财务数据 - 营业收入为11.55亿元，同比增长9.62%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元，同比增长56.36%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元，同比增长83.12%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长24.16%[3] - 应收款项合计为7.55亿元，同比增长20.97%[7] - 应付款项合计为3.28亿元，同比下降11.01%[7] - 销售费用和管理费用同比分别下降14.15%和22.71%[8] - 研发费用为1.55亿元，同比增长0.56%[8] - 信用减值损失为3,999,175.04元，同比增加160.26%[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长83.12%，主要系营业收入增长及费用下降所致[8] - 2024年前三季度GDP同比增长4.8%，三季度GDP同比增长4.6%，经济运行总体平稳[10] - 公司所处的OEM自动化行业需求比较疲软，2024年上半年国内OEM自动化市场下降7.2%[10] - 公司在新能源行业的销售收入大幅下降，第三季度实现营业收入3.32亿元，同比略降2.59%[10] - 公司营销变革初见成效、在其他行业的业务拓展取得初步成效，弥补了新能源行业下滑的影响，年初至报告期末实现营业收入11.55亿元，同比上升9.62%[10] - 公司实现归属于上市公司股东净利润0.28亿元，同比上升65.60%，年初至报告期末实现归属于上市公司股东净利润1.44亿元，同比上升56.36%[10] - 公司2024年第三季度营业收入为11.55亿元，同比增长9.6%[34] - 公司2024年前三季度净利润为14.75亿元，同比增长58.1%[34] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为2.79亿元，较年初减少21.9%[31] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为5.72亿元，较年初增长11.6%[31] - 公司2024年第三季度末存货余额为3.78亿元，较年初下降18.3%[31] - 公司2024年第三季度末资产总额为22.72亿元，较年初下降1.4%[31,33] - 公司2024年第三季度末负债总额为8.45亿元，较年初下降13.3%[31,33] - 公司2024年前三季度研发投入为1.55亿元，占营业收入的13.4%[34] - 公司2024年前三季度销售费用为9.06亿元，较上年同期下降14.2%[34] - 公司2024年前三季度管理费用为5.27亿元，较上年同期下降22.7%[34] - 公司2024年第三季度持续经营净利润为147,474,891.52元[35] - 归属于母公司股东的净利润为144,280,371.32元[35] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金为948,774,725.95元[36] - 公司收到的税费返还为19,665,329.12元[36] - 公司购买商品、接受劳务支付的现金为470,220,007.18元[36] - 公司支付给职工及为职工支付的现金为263,868,977.08元[37] - 公司支付的各项税费为70,647,900.44元[37] - 公司收回投资收到的现金为50,030,000.00元[37] - 公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为10,311,306.75元[37] - 公司取得借款收到的现金为137,500,000.00元[37] 股权激励 - 公司前10名股东中，李卫平和施慧敏为公司共同控制人，持股比例分别为28.08%和7.94%[11][12][13] - 公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份1,696,800股，占公司总股本比例的0.55%[13] - 公司于2022年5月26日审议通过了《2022年限制性股票激励计划》[14] - 公司于2022年6月13日召开2022年第一次临时股东大会，审议通过了2022年限制性股票激励计划[3] - 公司于2022年7月15日向激励对象首次授予限制性股票，预计未来限制性股票激励成本为8,542.50万元[4] - 公司于2023年6月2日向激励对象预留授予限制性股票，预计未来限制性股票激励成本为651.50万元[6] - 公司于2023年8月14日审议通过了2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就[8] - 公司于2023年8月31日召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了回购注销部分限制性股票的议案[9] - 公司于2024年4月25日审议通过了2022年限制性股票激励计划首次授予第二个解除限售期、预留授予第一个解除限售期解除限售条件未成就的议案[10] - 公司于2024年7月10日召开董事会审议通过了调整2022年限制性股票激励计划业绩考核指标的议案[12] - 公司于2024年7月26日召开2024年第一次临时股东大会，审议通过了调整2022年限制性股票激励计划业绩考核指标的议案[13] - 公司于2024年8月26日审议通过了调整2022年限制性股票激励计划回购价格的议案[14] - 公司于2022年9月13日召开2022年第三次临时股东大会，审议通过了2022年股票期权激励计划[20] - 公司完成了2022年股票期权激励计划首次授予登记工作，授予股票期权总量为533.20万份[21] - 公司完成了2022年股票期权激励计划预留授予登记工作，授予股票期权数量为26.20万份[22] - 公司211名激励对象完成了2022年股票期权激励计划首次授予第一个行权期的自主行权，实际行权股票期权数量为1,003,300份[23] - 公司注销了8名激励对象已获授但尚未行权的股票期权合计104,700份[24] - 公司注销了2022年股票期权激励计划首次授予第二个行权期、预留授予第一个行权期未满足行权条件的股票期权共1,616,750份[24] - 公司调整了2022年股票期权激励计划的部分业绩考核指标[25] - 公司调整了2022年股票期权激励计划的行权价格，由20.07元/股调整为19.95元/股[25] - 公司拟设立2022年员工持股计划，参与人数不超过270人，资金总额不超过4,590.08万元[26] - 公司2022年股票期权激励计划的授予对公司相关年度的财务状况和经营成果将产生一定影响[21,22] - 公司2022年股票期权激励计划的股份支付费用预计在2022-2025年间摊销[21,22,23,24] - 公司完成了非交易过户工作，前述股份已划转至公司员工持股计划专户，过户价格为 17.63 元/股，过户股数为 122,000 股，过户股份数量占公司目前总股本的 0.0394%[5] - 2023 年 11 月 29 日,2022 年员工持股计划首次授予第一个锁定期届满，解锁股票数量为 476,800 股,截至报告期末，前述股份以集中竞价方式已全部出售，本期员工持股计划持股数据由 2,506,000 股降至 2,029,200 股[6] - 2024 年 4 月 25 日,公司审议通过未解锁的持股计划权益和份额累计 776,200 股，由管理委员会予以收回，并于锁定期满后出售该部分标的股票，以出资金额加上银行同期存款利息之和与售出收益孰低值返还持有人，剩余资金（如有）归属于公司[7] - 公司完成了非交易过户工作，前述股份已划转至公司员工持股计划专户，过户价格为 26.90 元/股，过户股数为 1,155,000 股，过户股份数量占公司目前总股本的 0.37%[3] - 截止至报告期期末，2023 年员工持股计划锁定期届满，存储于"深圳市雷赛智能控制股份有限公司-2023 年员工持股计划"专户中管理，专户持股数量为 1,155,000 股[10]