EDR概念板块市场表现 - EDR概念板块上涨1.28% 位居概念板块涨幅第10位 板块内10只个股上涨[1] - 得润电子涨停 均胜电子上涨7.74% 锐明技术上涨7.12% 博敏电子上涨5.01%[1] - 天迈科技下跌3.78% 神宇股份下跌2.21% 启明信息下跌1.51%[1] 板块资金流向 - EDR概念板块获主力资金净流入0.68亿元 其中6只个股获净流入[2] - 5只个股主力资金净流入超3000万元 均胜电子净流入3.07亿元居首[2] - 得润电子净流入2.79亿元 博敏电子净流入1.10亿元 锐明技术净流入5159.95万元[2] 个股资金流入比率 - 得润电子主力资金净流入率32.40% 兴民智通净流入率12.10% 博敏电子净流入率8.61%[3] - 均胜电子净流入率8.18% 锐明技术净流入率8.27% 威帝股份净流入率3.23%[3] - 东风科技净流出率5.88% 鸿泉物联净流出率7.32% 电科网安净流出率11.80%[4] 概念板块相对表现 - 猪肉概念上涨2.82% 云游戏上涨2.63% 电子竞技上涨2.53% 表现优于EDR概念[2] - 军工信息化下跌1.35% 太赫兹下跌1.34% 铜缆高速连接下跌1.30% 表现弱于EDR概念[2]

**锐明技术电话会议纪要关键要点分析** **一 公司财务表现与未来预期** * 公司2021-2022年因宏观经济不佳及国内疫情影响表现欠佳[2][3] * 2023年起公司生产和海外客户需求好转[2][3] * 预计2024年利润继续修复[3] 2025年利润达4亿元 同比增长近40%[2][4][11] * 对应2025年估值约20倍 在物联网或AI应用领域具吸引力[2][4][11] * 下半年增速预计为20%左右 较上半年稍慢[2][5] **二 市场战略与业务结构** * 公司国内外业务占比为五五开[2][6] * 未来重心倾向海外市场 因海外业务毛利率高达50%-60% 远高于国内业务的20%[2][6] * 国内业务近年来明显收缩[2][6] **三 行业背景与产品定位** * 商用车信息化发展分为四代 公司绝大部分收入来自第三代产品（AI 5G 高清视频）[2][7] * 第三代产品单价为300-2000美元[2][7] * 全球第三代产品渗透率不足4% 北美领先约18% 欧洲约4%[2][7] * 第四代产品引入AI大模型 提高识别准确性 目前贡献小部分收入[7] **四 核心业务与解决方案** * 全球商用车总量约1.9亿辆 其中货运车辆1.2亿辆 是最大细分市场[2][8] * 货运车辆解决方案占公司收入比重近一半[2][8] * 公司提供驾驶室行为识别 货箱外部辅助驾驶（如盲区检测） 货箱内部监测（如温湿度检测 防盗监测）等全方位解决方案[2][8] * 硬件软件均为标品 发货周期较快[8][9] **五 技术应用与竞争格局** * 第三代技术可事前干预驾驶行为以降低事故率 主流应用包括防碰撞 前车跟踪 盲区监测 行人防碰撞等[2][10] * 公司能提供自动驾驶和辅助驾驶技术[10] * 在中东及欧洲面临竞争对手如Mobai[10] * 公司全球出货量预计占10%-20% 排名领先 仅次于美国SamSara[4][11] **六 行业发展与公司价值** * 全球商用车信息化正从第二代向第三代演进 渗透率低但价值量提升显著[4][11] * AI大模型引入将进一步提升产品价值量[4][7][11]

利润分配方案 - 公司以总股本180,478,500股为基数实施2025年半年度利润分配 [1] - 向全体股东每10股派发现金红利4元（含税） [1] - 股权登记日为2025年9月18日 除权除息日为2025年9月19日 [1]

业绩分配 - 2025年半年度以180,478,500股为基数，每10股派现金红利4元，共派72,191,400元[2] - 深股通等投资者每10股派3.60元，个人股息红利税差别化征收[7] 股本变动 - 2022 - 2024年股票期权激励计划行权使股本从180,157,059股增至180,478,500股[3] 时间安排 - 权益分派股权登记日为2025年9月18日，除权除息日为9月19日[8] - A股股东现金红利9月19日划入资金账户[11] 其他调整 - 权益分派后将调整2022 - 2025年股票期权激励计划行权价格[13]

公司治理变动 - 公司于2025年9月8日召开工会委员会2025年第二次会议并选举黄凯明为第四届董事会职工代表董事 [2] - 黄凯明由第四届董事会非独立董事变更为职工代表董事 任期至第四届董事会任期届满 [2] - 公司将总经理职务名称调整为经理 副总经理调整为副经理 仅为名称变更不涉及高级管理人员变动 [2]

人事变动 - 2025年9月8日同意选举黄凯明为第四届董事会职工代表董事[2] - 黄凯明由非独立董事变更为职工代表董事，任期至第四届董事会届满[2] - 公司将“总经理”“副总经理”分别调整为“经理”“副经理”[3] - 调整后经理为望西淀，副经理为刘垒、胡修彪、李恒[4] 人员信息 - 黄凯明1975年生，2014年2月加入公司，现任董事等职[7] - 截至公告披露日，黄凯明持股15,900股，占比0.0088%[7]

股东会信息 - 公司于2025年9月8日召开2025年第二次临时股东会[2] - 2025年8月20日，公司第四届董事会第十四次会议决定召开本次股东会[5] - 2025年8月22日，公司刊登《股东会通知》[6] 股东投票情况 - 现场出席股东会投票的股东共6名，代表有表决权股份95,882,061股，占比53.7163%[8] - 参与网络投票的股东共146名，代表有表决权股份1,350,592股，占比0.7566%[8] - 中小投资者共149名，代表有表决权股份1,351,292股，占比0.7570%[8] - 出席股东会的股东共152名，代表有表决权股份97,232,653股，占比54.4730%[8] 议案表决情况 - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》同意97,089,353股，占比99.8526%[13] - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》反对129,600股，占比0.1333%[13] - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》弃权13,700股，占比0.0141%[13] - 《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》：同意97,067,853股，占比99.8305%；反对140,000股，占比0.1440%；弃权24,800股，占比0.0255%[14] - 《关于变更会计师事务所的议案》：同意97,067,853股，占比99.8305%；反对140,000股，占比0.1440%；弃权24,800股，占比0.0255%[15] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司股东会议事规则>的议案》：同意96,561,453股，占比99.3097%；反对625,700股，占比0.6435%；弃权45,500股，占比0.0468%[16] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则>等多项制度议案》：同意96,584,453股，占比99.3334%；反对625,700股，占比0.6435%；弃权22,500股，占比0.0231%[17][19][20][21][22][23][24][25][26] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》：同意97,016,653股，占比99.7779%；反对193,500股，占比0.1990%；弃权22,500股，占比0.0231%[26] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》中小投资者：同意1,135,292股，占比84.0153%；反对193,500股，占比14.3196%；弃权22,500股，占比1.6651%[27] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》之发行股票的种类和面值：同意97,016,653股，占比99.7779%；反对193,500股，占比0.1990%；弃权22,500股，占比0.0231%[27] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》之发行及上市时间：同意97,016,653股，占比99.7779%；反对191,200股，占比0.1966%；弃权24,800股，占比0.0255%[30] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》之发行及上市时间中小投资者：同意1,135,292股，占比84.0153%；反对191,200股，占比14.1494%；弃权24,800股，占比1.8353%[30] - 发行方式议案同意97,025,053股，占比99.7865%，中小投资者同意1,143,692股，占比84.6369%[31] - 发行规模议案同意97,025,053股，占比99.7865%，中小投资者同意1,143,692股，占比84.6369%[32] - 发行对象议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[35] - 定价方式议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[36] - 发售原则议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[37] - 上市地点议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[39] - 公司转为境外募集股份有限公司议案同意97,026,453股，占比99.7879%，中小投资者同意1,145,092股，占比84.7405%[40] - 公司发行H股股票并上市决议有效期议案同意97,026,453股，占比99.7879%，中小投资者同意1,145,092股，占比84.7405%[41] - 公司发行H股股票前滚存利润分配方案议案同意97,027,653股，占比99.7892%，中小投资者同意1,146,292股，占比84.8293%[43] - 公司发行H股股票募集资金使用计划议案同意97,026,453股，占比99.7879%，中小投资者同意1,145,092股，占比84.7405%[44] - 《关于投保董事、高级管理人员及招股说明书责任保险的议案》同意27,517,006股，占比99.2390%，反对158,200股，占比0.5705%，弃权52,800股，占比0.1904%[46] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司章程（草案）>的议案》同意97,027,653股，占比99.7892%，反对157,000股，占比0.1615%，弃权48,000股，占比0.0494%[46] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司股东会议事规则（草案）>的议案》同意97,030,053股，占比99.7916%，反对154,600股，占比0.1590%，弃权48,000股，占比0.0494%[47] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则（草案）>的议案》同意97,041,653股，占比99.8036%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权48,000股，占比0.0494%[49] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司关联（连）交易管理制度（草案）>的议案》同意97,049,053股，占比99.8112%，反对157,800股，占比0.1623%，弃权25,800股，占比0.0265%[49] - 《关于聘请H股发行及上市审计机构的议案》同意97,023,853股，占比99.7853%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,000股，占比0.0267%[53] - 《关于确定公司董事角色的议案》同意97,040,653股，占比99.8025%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权49,000股，占比0.0504%[54] - 《关于选举独立董事的议案》同意97,040,653股，占比99.8025%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权49,000股，占比0.0504%[55] - 《关于向香港联交所作出电子呈交系统（E - Submission System）申请的议案》同意97,023,653股，占比99.7851%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,200股，占比0.0269%[56] - 《关于调整2025年度独立董事薪酬的议案》同意97,023,153股，占比99.7845%，反对158,900股，占比0.1634%，弃权50,600股，占比0.0520%[57]

会议信息 - 现场会议于2025年9月8日15:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[5] 股东出席情况 - 出席股东会的股东及代理人共152人，所持表决权股份97,232,653股，占比54.4730％[9] - 现场出席会议的股东6人，代表股份95,882,061股，占比53.7163％[10] - 网络投票的股东146人，代表股份1,350,592股，占比0.7566％[11] - 中小股东149人出席，代表股份1,351,292股，占比0.7570%[12] 议案表决情况 - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》同意股数97,089,353股，占比99.8526％[15] - 《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意股数97,067,853股，占比99.8305％[16] - 《关于变更会计师事务所的议案》同意股数97,067,853股，占比99.8305％[17] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司股东会议事规则>的议案》同意股数96,561,453股，占比99.3097％[18] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则>的议案》同意股数96,584,453股，占比99.3334％[20] - 发行H股股票并在港交所主板上市议案同意97,016,653股，占比99.7779%[29] - 发行H股股票并在港交所主板上市方案中发行及上市时间反对191,200股，占比0.1966%[31] - 发行H股股票并在港交所主板上市方案中发行方式同意97,025,053股，占比99.7865%[32] - 发行H股股票并在港交所主板上市方案中发行规模反对159,800股，占比0.1643%[34] - 转为境外募集股份有限公司议案同意97,026,453股，占比99.7879%[40] - 发行H股股票并上市决议有效期议案反对181,200股，占比0.1864%[41] - 发行H股股票前滚存利润分配方案议案同意97,027,653股，占比99.7892%[42] - 投保董事等责任保险议案同意27,517,006股，占比99.2390%，关联股东回避表决69,504,647股[46] - 修订公司章程草案议案反对157,000股，占比0.1615%[47] - 修订股东会议事规则草案议案同意97,030,053股，占比99.7916%[48] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则（草案）>的议案》同意97,041,653股，占比99.8036%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权48,000股，占比0.0494%[49] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司关联（连）交易管理制度（草案）>的议案》同意97,049,053股，占比99.8112%，反对157,800股，占比0.1623%，弃权25,800股，占比0.0265%[49] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司独立董事工作制度（草案）>的议案》同意97,040,153股，占比99.8020%，反对143,500股，占比0.1476%，弃权49,000股，占比0.0504%[50] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司对外担保管理制度（草案）>的议案》同意97,063,153股，占比99.8257%，反对143,500股，占比0.1476%，弃权26,000股，占比0.0267%[51] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司对外投资管理制度（草案）>的议案》同意97,048,053股，占比99.8101%，反对158,600股，占比0.1631%，弃权26,000股，占比0.0267%[52] - 《关于制定<深圳市锐明技术股份有限公司股息政策（草案）>的议案》同意97,063,653股，占比99.8262%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权26,000股，占比0.0267%[53] - 《关于聘请H股发行及上市审计机构的议案》同意97,023,853股，占比99.7853%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,000股，占比0.0267%[55] - 《关于确定公司董事角色的议案》同意97,040,653股，占比99.8025%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权49,000股，占比0.0504%[56] - 《关于向香港联交所作出电子呈交系统（E - Submission System）申请的议案》同意97,023,653股，占比99.7851%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,200股，占比0.0269%[58] - 《关于调整2025年度独立董事薪酬的议案》同意97,023,153股，占比99.7845%，反对158,900股，占比0.1634%，弃权50,600股，占比0.0520%[59]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润2.23亿元，加权平均基金份额本期利润0.0947元 [3] - 报告期内基金净值增长率为8.44%，截至上半年末规模为27.29亿元 [3][35] - 截至9月5日单位净值1.389元，近一年复权单位净值增长率45.6% [3] - 近三个月复权单位净值增长率16.92%（同类排名75/132），近半年17.02%（59/132），近一年45.60%（62/132），近三年-5.11%（96/129） [7] 投资策略与持仓特征 - 基金属于偏股混合型，近三年平均股票仓位88.8%（同类平均86.09%），2023年一季度末最高仓位92.96% [33] - 截至2025年上半年末十大重仓股为宁德时代、继峰股份、德赛西威、佰维存储、工业富联、蓝思科技、浙江鼎力、聚辰股份、闻泰科技、锐明技术 [44] - 最近半年换手率316.46%，持续高于同类均值 [41] 估值与成长性指标 - 2025年6月30日持股加权市盈率56.14倍（同类均值23.66倍），市净率2.46倍（同类均值2.2倍），市销率1.4倍（同类均值1.85倍） [12] - 持有股票加权营业收入同比增长率0.07%，净利润同比增长率-0.16%，年化净资产收益率0.04% [20] 风险收益特征 - 近三年夏普比率-0.0744（同类排名81/129） [28] - 近三年最大回撤40.2%（同类排名38/130），单季度最大回撤出现在2022年一季度为20.25% [30] 投资者结构 - 截至2025年6月30日基金持有人16.36万户，合计持有22.36亿份 [38] - 机构持有份额占比20.58%，个人投资者占比79.42%，管理人员工持有321万份（占比0.14%） [38] 投资展望 - 看好中国本土AI产业发展及中国制造业和相关服务行业出海机会 [4] - 基金管理人认为市场情绪转向乐观，估值锚点从现金流转向未来盈利预测，但科技产业落地仍需时间且存在不确定性 [3]

财务表现 - 2025H1营业收入11.56亿元，同比增长0.29%，归母净利润2.03亿元，同比增长64.21% [1] - 2025Q2营业收入6.41亿元，同比下降1.43%，归母净利润1.02亿元，同比增长45.09% [1] - 2025H1毛利率47.92%，同比提升7.18个百分点，净利率17.79%，同比提升6.92个百分点，主要因出让非主营业务子公司控股权 [2] 业务发展 - 前装业务收入1.07亿元，同比增长198.50%，受益于欧标补盲产品、电子后视镜和紧急刹车系统持续放量 [2] - 海外市场收入7.69亿元，同比增长27.84%，毛利率55.98%，同比下降1.46个百分点 [2] - 国内市场收入3.87亿元，同比下降29.77%，毛利率31.91%，同比提升9.40个百分点，主要因低毛利率子公司剥离 [2] 技术战略 - 加强AI算法与5G、车联网技术融合，推动产品从被动监控向主动预警及主动干预升级 [3] - 拓展SaaS收费模式，提供按需付费软件服务，降低客户使用门槛，提高客户满意度和忠诚度 [3] - 越南智能工厂生产效率和质量控制能力提升，开始承担海外重点区域客户生产制造任务 [3] 增长前景 - 预计2025-2027年归母净利润4.06亿元、5.26亿元、7.17亿元，同比增长40%、30%、36% [4] - 商用车信息化领域渗透率有较大提升空间，技术迭代推动单品价值量显著提升 [4] - 实施全球化战略，推进海外产能布局，新建智能制造中心以满足不同区域业务增长需求 [3]