公司股价与估值 - 7月24日收盘价43.76元，上涨1.30%，总市值181.17亿元 [1] - 滚动市盈率45.50倍，创669天以来新低 [1] - 市净率5.67倍，静态市盈率50.78倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率54.55倍，中值37.54倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第84位 [1] - 行业平均市净率4.73倍，中值2.62倍 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数18310户，较上次增加374户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营医用高值耗材的生产、研发与销售 [1] - 产品涵盖骨科植入物（髓内钉/钉板系统/脊柱类）、关节假体、创伤修复产品（锚钉/钛板）及微创手术器械等19大类 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5.50亿元，同比增长28.80% [1] - 净利润1.03亿元，同比增长67.04% [1] - 销售毛利率69.64% [1] 同业公司估值对比 - 九安医疗市盈率11.10倍（行业最低），英科医疗12.56倍 [2] - 安图生物总市值227.83亿元（行业最高），山东药玻152.90亿元 [2] - 维力医疗市净率2.10倍，三鑫医疗3.18倍 [2]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润2696.99万元，加权平均基金份额本期利润0.0627元 [2] - 二季度基金净值增长率为7.62%，截至二季度末基金规模为3.75亿元 [2][16] - 近三个月复权单位净值增长率为14.74%，位于同类可比基金112/138 [4] - 近半年复权单位净值增长率为25.40%，位于同类可比基金100/138 [4] - 近一年复权单位净值增长率为24.99%，位于同类可比基金100/133 [4] - 近三年复权单位净值增长率为4.99%，位于同类可比基金46/107 [4] - 近三年夏普比率为0.1406，位于同类可比基金41/105 [9] - 近三年最大回撤为29.8%，同类可比基金排名97/106 [11] - 单季度最大回撤出现在2021年一季度，为24.63% [11] 基金经理及管理情况 - 基金经理陈西铭目前管理3只基金近一年均为正收益 [2] - 博时健康生活混合A近一年复权单位净值增长率最高，达25.95% [2] - 博时医疗保健混合A近一年复权单位净值增长率最低，为11.62% [2] 行业及投资策略 - 医药行业表现回暖，创新药行业表现突出 [3] - 创新药板块普遍出现重估行情，市场对大多数创新药公司进行了又一轮价值发现 [3] - 看好创新药板块行情，认为行情已从普遍重估的第一阶段进入考验实际兑现的第二阶段 [3] - 倾向哑铃型布局，即高胜率或高赔率的创新药公司 [3] - 看好业绩表现突出的板块，如骨科、创新药上游 [3] - 部分业绩有望改善的板块已提前配置，如医疗设备 [3] - AI、脑机接口等新技术将改变医疗体系运行方式，但短期相关上市公司报表变化不大 [3] 基金持仓及仓位 - 近三年平均股票仓位为85.43%，同类平均为86.95% [14] - 2020年末基金达到90.08%的最高仓位，2020年三季度末最低为56.46% [14] - 二季度末十大重仓股为泽璟制药、信达生物、迪哲医药、科伦博泰生物-B、大博医疗、山外山、京东健康、开立医疗、翔宇医疗、纳微科技 [19] 基金基本信息 - 基金属于偏股混合型基金，长期投资于医药医疗股票 [2] - 截至7月18日单位净值为0.96元 [2]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为2 3亿元至2 5亿元 同比增长66 37%至80 84% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为2 1亿元至2 3亿元 同比增长72 23%至88 63% [1] - 基本每股收益预计为0 5657元至0 6148元 上年同期为0 3339元 [1] 业绩增长原因 - 各产品线在耗材集采后进入新的增长常态 [3] - 持续推进产品创新、技术服务和国际化发展战略 [3] - 报告期内公司股权支付费用约为2500万元 [3] 公司概况 - 公司成立于2004年 总部位于福建省厦门市 2017年在深交所上市 [4] - 主营业务为骨科、神经外科、微创外科等医用高值耗材研发、生产、销售 [4] - 产品通过FDA、CE、ISO13485、GMP等国际认证 [4] 产品线 - 骨科创伤类植入耗材：髓内钉、空心钉、普通钉板、锁定钉板等 [4] - 脊柱类植入耗材：脊柱接骨板、脊柱内固定器、椎间融合器等 [6] - 关节类植入耗材：髋关节假体、膝关节假体等 [9] - 运动医学及神经外科类植入耗材：颅骨修复钛网、硬脑膜等 [9] - 微创外科类耗材：微创穿刺系统等 [9] - 齿科类植入耗材：种植体系统 [9] 市场覆盖 - 拥有158个产品注册证或备案凭证 涵盖约15 400个规格的各类耗材产品 [8] - 覆盖全国30多个省市 与3000多家医院及500余家商业公司合作 [8] - 国际市场覆盖美国、欧盟、东南亚、中东、南非等地区 [8] 行业活动 - 即将召开2025年9月3-5日第三届全球手术机器人大会 [9]

交易信息 - 大博医疗2025年7月15日涨停收盘，收盘价41.61元，上涨9.99%，换手率2.15%，成交量6.21万手，成交额2.55亿元 [1] - 该股于9点36分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为3948.37万元，占其流通市值0.33% [1] - 7月15日主力资金净流入4891.97万元，游资资金净流出2174.78万元，散户资金净流出2717.19万元 [1] 业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利2.3亿元至2.5亿元，同比增长66.37%至80.84%，上年同期盈利1.38亿元 [1][3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利2.1亿元至2.3亿元，同比增长72.23%至88.63%，上年同期盈利1.22亿元 [1] - 基本每股收益盈利0.5657元/股至0.6148元/股，上年同期盈利0.3339元/股 [1] 业务发展 - 公司各产品线步入耗材集采后新的增长常态，坚持产品创新、技术服务和国际化发展战略 [1] - 报告期股权支付费用约为2500万元 [1]

公司股价表现 - 7月15日收盘价41.61元 单日上涨9 99% [1] - 滚动市盈率43 26倍 创650天以来新低 [1] - 总市值172 27亿元 [1] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率51 83倍 行业中值37 23倍 [1] - 公司PE排名行业第84位 [1] - 行业平均总市值107 50亿元 中值52 12亿元 [2] 资金流向 - 7月15日主力资金净流入4891 97万元 [1] - 近5日累计净流入7310 49万元 [1] 主营业务 - 主营医用高值耗材生产研发销售 [1] - 主要产品包括骨科植入物 关节假体 脊柱类产品 微创外科器械等 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业收入5 50亿元 同比增长28 80% [1] - 净利润1 03亿元 同比增长67 04% [1] - 销售毛利率69 64% [1] 同业估值比较 - 九安医疗PE(TTM)11 03倍 总市值186 16亿元 [2] - 英科医疗PE(TTM)11 50倍 总市值181 76亿元 [2] - 安图生物PE(TTM)18 83倍 总市值214 68亿元 [2]

业绩预告 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为23,000万元至25,000万元，同比增长66.37%至80.84% [1] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计为21,000万元至23,000万元，同比增长72.23%至88.63% [1] - 2025年上半年基本每股收益预计为0.5657元/股至0.6148元/股，上年同期为0.3339元/股 [1] 业绩变动原因 - 公司各产品线步入耗材集采后新的增长常态，推动业务持续稳定健康发展 [2] - 公司坚持产品创新、技术服务、国际化发展战略 [2] - 报告期股权支付费用约为2,500万元 [2] 与会计师事务所沟通情况 - 本期业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算结果，未经审计机构审计 [1] - 公司与会计师事务所就业绩预告事项进行了预沟通，双方不存在分歧 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年净利润为2.3亿元至2.5亿元 [1] - 较上年同期1.38亿元增长66.37%至80.84% [1]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利2.3亿 - 2.5亿元，比上年同期增长66.37% - 80.84%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利2.1亿 - 2.3亿元，比上年同期增长72.23% - 88.63%[3] - 基本每股收益盈利0.5657 - 0.6148元/股，上年同期为0.3339元/股[3] - 预计2025年上半年实现归母净利润约2.3亿至2.5亿元，同比增长约66.37%至80.84%[6] 成本和费用 - 报告期股权支付费用约为2500万元[6] 各条业务线表现 - 各产品线步入耗材集采后新增长常态，推动业务发展[6] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 本期业绩预告相关数据未经审计机构审计[4] - 公司与会计师事务所在本次业绩预告方面无分歧[5] - 具体财务数据以2025年半年度报告为准[7]

公司股价与估值 - 7月11日收盘价37.13元，上涨1.45%，总市值153.73亿元 [1] - 滚动市盈率PE为38.61倍，创21天以来新低 [1] - 静态市盈率PE为43.08倍，市净率4.81倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率52.06倍，中值37.22倍 [1] - 公司PE在行业中排名第80位 [1] - 行业平均总市值107.83亿元，中值52.18亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数18310户，较上次增加374户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营医用高值耗材的生产、研发与销售 [1] - 主要产品包括骨科植入物、脊柱类产品、关节假体、微创外科器械等16大类 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5.50亿元，同比增长28.80% [1] - 净利润1.03亿元，同比增长67.04% [1] - 销售毛利率达69.64% [1] 同业估值对比 - 九安医疗PE最低为10.30倍，总市值173.78亿元最高 [2] - 英科医疗PE10.88倍，总市值171.88亿元 [2] - 山东药玻总市值147.65亿元，PE15.61倍 [2]

集采影响与行业格局 - 集采后公司市场占有率提高，但 2024 年度利润率低于集采前，业务呈良性增长，业绩处于复苏阶段 [1] - 2021 年至今，骨科耗材四大类产品国采全覆盖，集采后市场份额向头部企业靠拢，行业集中度提高 [1] 公司核心竞争力 - 研发方面以创新研发为核心驱动力，加大投入推出高品质产品，满足临床需求，提升市场份额 [2] - 技术服务通过专业培训师为经销商培训，以专业团队支持临床，产品与临床匹配度高 [2] - 规模成本合理利用规模效应带动成本下降 [2] 研发投入 - 研发占比提升因集采后整体营收下降，且降价后仍保持原有投入 [3] - 研发投入上升因涉及产品品相多，在骨科及非骨科多领域均有投入 [3] - 各产线研发聚焦材料、工艺及临床效果等方面 [3] 资本支出计划 - 2022 年再融资募投项目 2024 年底结项，已度过建设高峰期，暂无大规模资本支出计划 [4] 机器人业务进展 - 膝关节机器人已开始临床应用，研发投入可控，正推进其他骨科机器人注册证落地 [5] - 未来骨科机器人将作为辅助营销工具带动耗材销售 [5][6] 海外市场情况与计划 - 产品出口海外 60 多个国家和地区，2024 年度境外业务营收约 2.17 亿元，占总营收比例 10.16% [7] - 过去海外业务布局晚、投入少，销售进展慢，对收并购持开放态度，合适时或增强海外竞争力 [7] 细分领域规划 - 骨科领域争取在四大领域取得更高市占率，目标进入国内前列 [8] - 非骨科领域 2020 年起布局齿科，产品位居国产品牌前列，未来非骨科领域增速有望提升 [8] - 海外市场规模小但有竞争力，计划加强“一带一路”沿线、欧美等市场拓展，重点突破创伤、关节领域 [8] 基础设施建设投入 - 完善物流网络利于提高竞争力，是公司护城河之一，国内多地设有物流仓库，具备自营服务能力 [9] - 2021 - 2024 年为集中建设期，目前投入逐渐放缓 [9][10]