公司上市进程与募资 - 苏州爱得科技发展股份有限公司已通过北交所上市委员会审核，拟募集资金1.97亿元 [1] - 公司自2015年于新三板公开转让起，已为上市努力十年，期间曾于2022年9月递交创业板上市申请，并于2023年3月主动撤回，后于2024年6月向北交所递交上市申请 [1] 公司业务与产品概况 - 公司成立于2006年3月，主营业务为骨科耗材等医疗器械的研发、生产和销售，产品覆盖脊柱、创伤、关节、运动医学四大骨科领域及创面修复领域 [2] - 公司产品聚焦下沉基层医疗市场，2023年在国内脊柱类椎体成形系统厂商中排名第三，在脊柱类内植入医疗器械厂商中排名第六 [2] - 收入分为制造类和贸易类产品，制造类产品包括脊柱类、创伤类、创面修复、运动医学、骨科电动工具及关节类产品，贸易类产品主要包括骨水泥及代理的关节假体 [2] 财务表现与业绩 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为2.86亿元、2.62亿元、2.75亿元和1.49亿元，归母净利润分别为0.93亿元、0.64亿元、0.67亿元和0.38亿元 [7] - 同期主营业务毛利率分别为62.43%、57.79%、58.02%和58.86%，总体表现稳定 [7] - 公司发布2025年业绩预告，预计全年实现营收3.07亿元，同比增长11.87%，实现归母净利润7636.76万元，同比增长13.76% [8] 产品收入结构变化 - **脊柱类产品**：曾是公司主要收入来源，但营收及占比逐年下降，2022年至2024年营收分别为1.37亿元、0.88亿元和0.84亿元，营收占比从47.9%降至30.6% [4] - 脊柱类产品收入下降主要受集采政策影响，销售单价从2022年的129.42元/件降至2024年的29.61元/件，降幅达77.12%，但销量从105.71万件增至284.05万件，提升近两倍 [4] - 2025年上半年，脊柱类产品收入进一步降至0.44亿元，营收占比为29.84% [4][7] - **创伤类产品**：收入持续增长，2022年至2024年收入分别为0.6亿元、0.72亿元和0.77亿元，营收占比从20.86%升至27.88% [6] - 2025年上半年，创伤类产品收入0.47亿元，营收占比达31.85%，超过脊柱类产品成为公司第一大收入来源 [6][7] - **其他产品**：创面修复、运动医学类产品收入亦有所贡献，2025年上半年营收占比分别为15.48%和14.34% [7] 集采政策影响 - 集采政策导致骨科耗材价格大幅下降，据经销商反馈，平均降幅在70%-90%之间 [5] - 集采后，公司脊柱类产品实现“以量补价”，销量大幅增长，且自2024年起销售单价和毛利率已趋稳，进入“价稳量增”阶段 [4][8] - 经销商认为集采能缩短医院回款周期（从长达35个月以上缩短至次月回款），对患者、经销商和医生三方有利 [5] 销售网络与模式 - 公司建立了覆盖全国31个省份的经销商销售网络，拥有经销商1000多家，分销商2000多家，覆盖终端医院超3000家 [9] - 销售以经销模式为主，2022年至2024年及2025年上半年，经销模式收入占主营业务收入比例分别为94.07%、87.08%、83.85%和83.35% [9] - 公司近年来新增直销模式，但占比较小，2025年上半年直销收入295.89万元，占主营业务收入1.99% [15] 关联经销商情况 - 经销商中存在关联方，包括前员工、现高管及实控人亲属控股的企业 [9] - 前员工茅亚斌离职后创立的杭州融誉及其关联公司，在2022年至2025年上半年期间均为公司第二大客户，营收占比约7% [10] - 实控人黄美玉姐姐的亲家持有梅州亚太100%股权，与公司年交易额不超过15万元，交易额较小 [10] - 关联经销商杭州融誉销售的同型号负压引流系统，平均售价和毛利率均低于其他平台经销商 [12][13] - 例如，2025年上半年杭州融誉该产品平均售价为105.6元/件，其他平台经销商为158.28元/件，差异率在28.22%至36.82%之间 [12] - 同期杭州融誉该产品销售毛利率为75.94%，其他平台经销商为85.18%，差异率在6.13%至10.77%之间 [13] - 公司解释售价差异主要因该产品在浙江纳入集采，导致售价低于其他地区 [13] 历史关联交易与监管处罚 - 公司董事兼总经理李逸飞曾持有经销商常州苏天鸿52%股份及广州纵途35%股份，并与这些经销商发生关联交易 [13][14] - 公司因未及时就2015年至2017年上半年的关联交易履行审议程序及信息披露，于2024年6月被江苏证监局采取监管谈话措施，相关责任记入诚信档案 [14] - 李逸飞目前持有公司8.75%股份，为第一大自然人股东 [15] 创始人背景与股权结构 - 公司创始人为陆强和黄美玉夫妇，二人无专业医学背景，分别拥有大专和高中学历 [16] - 二人于2002年创立医疗器械厂开始创业，2006年成立爱得科技前身 [16] - 截至目前，陆强和黄美玉直接及间接控制公司共计79.07%的股份，为公司控股股东及实际控制人 [20] - 其女陆馨彤通过苏州禾禾稼间接持有公司2.59%的股份 [20][21] 历史股权变动 - 2019年4月，公司进行增资，江苏毅达、上海国药等5名股东合计出资1.2亿元认购新增注册资本，入股价格约为28.41元/股 [17][18] - 2023年6月，公司以7200万元回购了上述5名股东合计持有的528.03万股股份，其中江苏毅达获得3000万元 [18] - 2023年12月，江苏毅达又以10.16元/股的价格向其他投资方转让391.13万股股份，转让总价3973.49万元 [19] - 江苏毅达通过两次退出合计套现6973.49万元，相较于5000万元出资额，4年盈利1973.49万元 [20]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.02%，报50.56元/股，成交金额4807.82万元，换手率0.33%，总市值209.33亿元 [1] - 当日主力资金净流入185.28万元，其中特大单净买入9.55万元（买入114.55万元，卖出105.00万元），大单净买入175.73万元（买入821.24万元，卖出645.51万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨66.60%，近5个交易日上涨3.10%，但近20日下跌2.49%，近60日下跌11.75% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为医用高值耗材的生产、研发与销售，收入构成主要为：创伤类产品38.68%，脊柱类产品17.95%，微创外科类产品16.34%，关节类产品10.37%，其他产品9.27%，神经外科类产品4.50%，齿科类产品2.89% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.76亿元，同比增长22.69%，实现归母净利润4.25亿元，同比增长77.03% [2] - A股上市后累计派现14.42亿元，近三年累计派现3.07亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.28万，较上期增加17.38%，人均流通股12673股，较上期减少14.80% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1245.63万股，较上期增加668.36万股 [3] - 博时医疗保健混合A（050026）为第六大流通股东，持股183.66万股，较上期减少110.10万股，南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股75.69万股，较上期增加100股 [3] 行业分类与业务定位 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 [1] - 所属概念板块包括医疗器械、机器人概念、口腔医疗、3D打印、中盘等 [1]

公司业务与产品 - 公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，主营业务为植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售 [2] - 主要产品包括关节假体产品和脊柱类植入产品，关节假体涵盖髋、膝、肩、肘四大人体关节 [2][5] - 产品线已扩展至口腔领域，包括口腔金属和隐形正畸、口腔种植和修复，多孔钽定制个体化牙种植体产品处于设计送检阶段 [2] - 公司已取得髋关节手术机器人、膝关节手术机器人等产品的注册证以及手术规划的“医学图像处理软件”，布局智能医疗领域 [2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长48.75% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1.92亿元，同比增长213.21% [8] - A股上市后累计派现3.59亿元，近三年累计派现3.09亿元 [8] 市场交易与股东情况 - 截至新闻发布日（11月13日），公司总市值为106.10亿元，当日成交额为1.01亿元，换手率为1.26% [1] - 截至2025年9月30日，股东户数为6164户，较上期增加4.12%；人均流通股为46906股，较上期减少3.95% [8] - 香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股295.85万股；中欧景气精选混合A为新进第五大流通股东，持股283.26万股 [9] - 主力资金近期呈净流入状态，近3日净流入907.39万元，近5日净流入1555.39万元 [5] 公司资质与行业地位 - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单 [3] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括H股、融资融券、增持回购等 [8] - 公司产品出口至亚洲、南美洲、非洲、大洋洲及欧洲等多个国家和地区 [8]

公司股价表现 - 10月17日股价下跌5.02%至52.03元/股，成交额1.06亿元，换手率0.69%，总市值215.41亿元 [1] - 股价连续3天下跌，区间累计跌幅达7.15% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为医用高值耗材的生产、研发与销售 [1] - 主营业务收入构成：创伤类产品38.68%，脊柱类产品17.95%，微创外科类产品16.34%，关节类产品10.37%，其他产品9.27%，神经外科类产品4.50%，齿科类产品2.89% [1] 基金持仓影响 - 广发基金旗下广发消费升级股票（006671）重仓大博医疗，二季度持有16.15万股，占基金净值比例2.92%，为第八大重仓股 [2] - 10月17日该基金持仓浮亏约44.41万元，连续3天下跌期间累计浮亏68.15万元 [2] - 该基金最新规模2亿元，今年以来收益16.22%，同类排名3173/4218 [2]

公司股价与交易表现 - 10月9日股价上涨5%，报收58.80元/股 [1] - 当日成交额达2.04亿元，换手率为1.22% [1] - 公司总市值为243.44亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为医用高值耗材的生产、研发与销售 [1] - 创伤类产品是最大收入来源，占比38.68% [1] - 脊柱类产品和微创外科类产品收入占比分别为17.95%和16.34% [1] - 关节类产品、其他产品、神经外科类产品和齿科类产品收入占比分别为10.37%、9.27%、4.50%和2.89% [1] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF在第二季度增持大博医疗14.19万股 [2] - 增持后该基金持有75.68万股，占流通股比例0.26% [2] - 基于当日股价上涨，该基金持仓单日浮盈约211.9万元 [2] 相关基金表现 - 南方中证1000ETF最新规模为649.53亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为28.58%，近一年收益率为34.04% [2] - 该基金自成立以来收益率为13.79% [2]

公司股价表现 - 9月30日公司股价上涨5.02%，报收56.11元/股 [1] - 当日成交额达1.70亿元，换手率为1.08% [1] - 公司总市值为232.31亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为医用高值耗材的生产、研发与销售 [1] - 创伤类产品是核心收入来源，占比38.68% [1] - 脊柱类产品和微创外科类产品收入占比分别为17.95%和16.34% [1] - 关节类产品、其他产品、神经外科类产品和齿科类产品收入占比分别为10.37%、9.27%、4.50%和2.89% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在二季度增持公司股份14.19万股，截至二季度末持有75.68万股，占流通股比例0.26% [2] - 基于9月30日股价涨幅，该基金当日浮盈约202.81万元 [2] 相关基金表现 - 南方中证1000ETF（512100）最新规模为649.53亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.27%，近一年收益率为47.41%，成立以来收益率为12.63% [2] - 该基金基金经理崔蕾现任基金资产总规模为949.76亿元 [3]

股价表现 - 9月24日股价上涨5.09%至55.10元/股 成交额9469.99万元 换手率0.61% 总市值228.12亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为医用高值耗材生产、研发与销售 创伤类产品占比38.68% 脊柱类产品17.95% 微创外科类产品16.34% 关节类产品10.37% 其他产品9.27% 神经外科类产品4.50% 齿科类产品2.89% [1] 基金持仓情况 - 嘉实研究精选混合基金(070013)二季度持有20.4万股 占基金净值比例0.94% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模7.83亿元 今年以来收益11.47% 近一年收益25.29% 成立以来收益243.19% [2] - 9月24日持仓浮盈约54.47万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理陈永累计任职3年117天 管理规模7.83亿元 任职期间最佳回报-31.31% [3] - 基金经理肖觅累计任职8年272天 管理规模50.28亿元 任职期间最佳回报151.7% 最差回报-45% [3]

股价表现 - 9月24日股价上涨5.09%至55.10元/股 成交额达9469.99万元 换手率0.61% 总市值228.12亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为医用高值耗材生产研发与销售 创伤类产品占比最高达38.68% 脊柱类产品占17.95% 微创外科类产品占16.34% 关节类产品占10.37% 其他产品占9.27% 神经外科类产品占4.50% 齿科类产品占2.89% [1] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF二季度增持14.19万股 现持有75.68万股 占流通股比例0.26% 当日浮盈约202.06万元 [2] - 该ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益25.67% 近一年收益67.42% 成立以来收益11.21% [2] 基金经理信息 - 南方中证1000ETF基金经理崔蕾任职6年323天 管理基金总规模949.76亿元 任职期间最佳回报139.52% 最差回报-15.93% [3]

募集资金基本情况 - 公司获准发行人民币普通股(A股)4141.42万股，每股面值1.00元，发行价格每股36.22元，募集资金总额150,002.23万元 [1] - 扣除发行费用11,773.74万元后，募集资金净额为138,228.49万元 [1] - 募集资金到位情况经大华会计师事务所审验并出具验资报告 [1] 募集资金投资项目调整 - 2021年8月25日公司召开会议审议通过调整募集资金投资项目拟投入金额的议案 [2] - 调整原因为实际募集资金金额与原计划投入金额存在差异 [2] - 调整后项目投资总额203,694.15万元，拟投入募集资金金额138,228.49万元 [3] 研发中心建设项目延期情况 - 研发中心建设项目达到预定可使用状态期限延期至2026年12月 [1][3] - 项目实施主体、实施方式、募集资金投资用途及投资规模均不发生变更 [3] - 延期事项已经第三届董事会第十五次会议和第三届监事会第十三次会议审议通过 [1][6] 项目延期原因 - 在骨科集采政策影响下，公司调整了产品研发规划 [4] - 研发方向覆盖脊柱类、创伤类、关节类及运动医学类主营系列产品 [4] - 重点推进脊柱微创、3D打印、颅颌面修补等高附加值产线的技术突破和产品创新 [4] - 创新产品研发取证、商业转化周期较长导致项目推进进度延后 [5] - 脊柱微创产线整合了骨科内镜产品、微创耗材和能量有源产品 [4] - 3D打印PEEK颅骨板已初步量产 [4] 延期影响评估 - 延期仅涉及项目达到预定可使用状态时间变化，不涉及实施主体、方式及投资总额变更 [5] - 不会对募投项目实施造成实质性影响 [5] - 与现阶段公司生产经营状况相匹配 [5] - 不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形 [5] 审议程序与专项意见 - 延期事项已经董事会和监事会审议通过，无需提交股东大会审议 [1][6] - 保荐机构华泰联合证券出具无异议的核查意见 [1][7] - 董事会认为延期决定符合募集资金管理规定和公司长远发展规划 [6] - 监事会确认未改变募投项目的投资内容、投资总额和实施主体 [6]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价58.50元 较前一交易日下跌0.37% [1] - 当日成交额2.70亿元 振幅1.87% [1] - 主力资金当日净流入974.14万元 近五日净流出1.12亿元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入12.1亿元 同比增长25.55% [1] - 归母净利润2.44亿元 同比增长76.69% [1] - 创伤类产品收入4.68亿元 同比增长23.68% [1] - 脊柱类产品收入2.17亿元 同比增长29.86% [1] 业务定位 - 公司属于医疗器械板块 [1] - 专注于骨科植入类医用高值耗材的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖创伤、脊柱、关节等领域 [1]