权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案以总股本263,203,565股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.420000元（含税），现金红利总额为11,054,549.73元（含税），不送红股，不以公积金转增股本 [1] - 若分配实施前公司总股本因新增股份上市、股权激励行权等原因变化，将按比例不变原则调整分配总额 [1] - 针对不同股东类型实施差异化税率：QFII/RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.378000元，其他流通股股东按持股期限计税 [1][2] 税务处理细则 - 个人股东股息红利税实行差别化税率，持股1个月内补缴0.840000元/10股，1-12个月补缴0.420000元/10股，超过1年免税 [2] - 证券投资基金中香港投资者按10%税率征收，内地投资者适用差别化税率 [1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日 [2] - 现金红利将于除权除息日通过股东托管机构直接划入资金账户 [2] 其他调整事项 - 权益分派实施后，公司2021年股票期权激励计划涉及的期权行权价格将根据激励计划规定进行调整 [2] - 自派股东若因股份减少导致代派现金红利不足，相关责任由公司承担 [2]

利润分配 - 2024年度以263,203,565股为基数，每10股派现金红利0.42元，总额11,054,549.73元[2] - 扣税后，QFII、RQFII等每10股派0.378元[5] 股权登记与分红 - 股权登记日2025年5月29日，除权除息日5月30日[6] - 委托代派A股股东红利5月30日到账，部分自行派发[8][9] 业务时间 - 权益分派业务申请期2025年5月20日至29日[9] 其他 - 激励计划期权行权价格将调整[10] - 咨询电话0755 - 26880862，传真0755 - 26880966[11]

股东大会参会情况 - 参加股东大会的股东及代理人共218人，代表有表决权股份112,379,198股，占比42.6967%[9] - 中小股东出席212人，代表有表决权股份2,723,695股，占比1.0348%[9] 议案表决情况 - 《关于<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意112,297,698股，占99.9275%[11] - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意112,296,398股，占99.9263%[14] - 《关于<公司2024年度利润分配的预案>的议案》同意112,244,498股，占99.8801%[16] - 《关于<2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告>的议案》同意112,293,898股，占99.9241%[18] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意112,295,398股，占99.9254%[20] - 《关于2024年董事薪酬的确认以及2025年董事薪酬方案的议案》同意3,154,220股，占96.7791%[23] - 《关于<2024年度财务决算报告>的议案》同意112,285,498股，占99.9166%[26] - 《关于<公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况>的议案》同意3,420,395股，占比97.3308%，反对73,800股，占比2.1001%，弃权20,000股，占比0.5691%[28] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意112,285,198股，占比99.9164%，反对73,800股，占比0.0657%，弃权20,200股，占比0.0180%[32] - 《关于开展外汇套期保值业务的议案》同意112,295,298股，占比99.9253%，反对73,700股，占比0.0656%，弃权10,200股，占比0.0091%[34] - 《关于修订<深圳市沃特新材料股份有限公司2024年员工持股计划管理办法（2025年4月）>的议案》同意111,048,423股，占比99.9233%，反对73,800股，占比0.0664%，弃权11,475股，占比0.0103%[36][37] - 《关于向银行申请综合授信及担保的议案》同意112,293,498股，占比99.9237%，反对73,800股，占比0.0657%，弃权11,900股，占比0.0106%[39] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意112,295,398股，占比99.9254%，反对73,800股，占比0.0657%，弃权10,000股，占比0.0089%[41] - 《关于2024年监事薪酬的确认以及2025年监事薪酬方案的议案》同意112,278,323股，占比99.9102%，反对87,300股，占比0.0777%，弃权13,575股，占比0.0121%[44] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《关于<公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况>的议案》同意2,629,895股，占比96.5561%[29] - 中小投资者对《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意2,629,695股，占比96.5488%[32] - 中小投资者对《关于开展外汇套期保值业务的议案》同意2,639,795股，占比96.9196%[34] 会议时间 - 现场会议于2025年5月16日15:00召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4]

中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 28、29 层 邮政编码: 518035 28&29 Floor, Landmark, No.4028 Jintian Road, Futian District, Shenzhen 518035, P.R.C. Tel: 0755-33988188 Fax: 0755-33988199 http://www.junzejun.com 北京市君泽君（深圳）律师事务所 关于深圳市沃特新材料股份有限公司 2024年年度股东大会的 法律意见书 致：深圳市沃特新材料股份有限公司 深圳市沃特新材料股份有限公司（以下简称公司）2024年年度股东大会（以下 简称本次股东大会）采取现场会议与网络投票相结合的方式召开，其中现场会议于 2025年5月16日在深圳市南山区深圳国际创新谷7栋B座31层公司会议室召开。北京 市君泽君（深圳）律师事务所（以下简称本所）接受公司聘任，指派本所律师参加 本次股东大会现场会议，并根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）以 及《深圳市沃特新材料股份有限公司 ...

公司战略与定位 - 公司以"成为世界一流的材料方案提供者"为愿景，聚焦特种高分子材料、工程塑料合金和改性通用塑料的综合方案 [5][13][22] - 未来3-5年核心工作是释放现有产能和技术储备，同时开发医疗、航空航天等特殊场景应用 [12][22] - 通过聚合、改性、成品制造全链条布局提供定制化材料解决方案，而非单一产品竞争 [23][51] 产品与技术 - 核心产品包括液晶高分子LCP(毛利率23.72%)、特种尼龙PPA、聚醚醚酮PEEK和纤维增强复合材料 [4][13] - LCP材料已应用于电子电气、5G通讯、AI服务器散热(信号损耗1.4‰)、机器人电机(绝缘层减重30-50%)等领域 [56] - 生物基尼龙已量产出货，但未生产聚酰亚胺材料 [28][67] 产能与项目进展 - 重庆新增5000吨LCP产线处于产能爬坡阶段，运行符合预期 [2][9][53] - 沃特智成项目已量产，其他募投项目进度需关注定期报告 [3][55] - 生产许可证换发受主管部门审批进度影响，公司已完成文件提交 [27][39] 财务表现 - 2024年综合毛利率17.81%，其中特种高分子材料毛利率23.72%，工程塑料合金20.27% [9][13] - 净利率较低(约1%)受研发费用(2024年1.1亿元)和新增产能折旧影响 [9][14][32] - 一季度毛利率下降因原材料价格波动和产能折旧增加 [34] 下游应用与客户 - 机器人领域：向协作机器人、四足机器人和人形机器人供应链送样，但未获批量订单 [4][40][54][66] - 汽车领域：与小米汽车有材料进入客户体系，车用碳纤维占比仍小 [16][38] - 半导体领域：通过收购沃特华本进入全球供应链，PTFE和PEEK材料在半导体行业推广 [6][47] 行业前景 - 5G/6G通信、机器人、AI服务器、低空经济等领域推动高性能材料需求增长 [35] - 新材料行业具有重资产、长周期特点，需应对国际巨头竞争 [42][25] - 客户需求向轻量化、精密集成化、高速信号传输等方向发展 [4][22]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，参与单位为网络投资者，时间是 2025 年 5 月 15 日 15:00 - 17:00，地点通过网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员包括董事长吴宪、董事兼总经理何征等 [1] 经营计划与战略目标 - 秉承“做自己，被需要”价值观，以“塑造人类美好生活”为使命，“成为世界一流的材料方案提供者”为愿景，以特种高分子和工程高分子材料为着力点，围绕 5G/6G 通信等行业为客户提供新材料解决方案提升业绩 [1] 营收增量与下游产业链 - 未来特种高分子材料、工程塑料合金和改性通用塑料发展空间良好，目标下游产业链包括电子电气、通讯等行业 [2] 行业发展前景 - 全球科技发展使高性能材料市场需求增长，为特种高分子材料行业带来机遇 [2] 产品应用情况 - 产品暂未用于外骨骼机器人，已向多家机器人供应链企业送样 [2] - 生物基尼龙已量产出货 [2] - 碳纤维复合材料应用于无人机、机器人、新能源汽车等场景 [3] - LCP 产品应用于电子电气、5G 通讯等高新技术领域，如 AI 服务器散热、高频高速通信、机器人电机等 [3] 产能与生产情况 - 重庆新增 5000 吨 LCP 生产线处于产能爬坡阶段 [3] - 外部采购 PEEK 原材料，内部进行树脂聚合等加工 [3] 技术指标与优势 - LCP 材料在高频高速通信中信号损耗降至 1.4‰，在机器人电机方面降低定子包胶厚度至 0.1 毫米，降低绝缘层重量 30% - 50%，提升定子绕线满槽率 30% - 40% [3] 人才与制度建设 - 构建国际化、专业化、多样化人才团队，对内完善培训、薪酬考核等制度，对外加强与高校等联系引进人才 [4] 产能投产与信息披露 - 积极配合新增产能相关验收文件编制提交，按要求履行信息披露程序 [4] 产品生产能力 - 已在年度报告介绍已有特种高分子材料，目前未生产聚酰亚胺 [4] 公司价值与市值管理 - 坚持特种高分子材料平台化战略，从多方面发力提升公司与股东价值 [4] - 以加强自身实力和规范运营为市值管理核心，积极与投资者交流 [5] 并购计划 - 已收购沃特华本进入半导体供应链体系，持续挖掘储备优质并购项目，合适时履行信息披露义务 [5]

报告公司投资评级 - 调整盈利预测，维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 沃特股份作为国内领先的特种高分子材料平台化企业，深耕高附加值材料领域，绑定高成长赛道，通过“引进—消化—创新”实现核心材料国产化，全球化布局逐步推进 [1] - LCP 技术突破构建核心壁垒，平台化战略成效显著，新兴需求驱动增长，国产替代打开空间 [2][3] 公司概况 - 沃特股份成立于 2001 年，2017 年上市，是国内领先材料供应商，从事高性能功能高分子材料相关业务，LCP 经历多阶段发展，已具备全球化竞争实力，还布局高附加值材料产品与产业链 [19][20] - 坚持特种高分子材料平台化战略，产品体系丰富，在多地设制造基地，初步形成材料平台向终端产品延伸的闭环体系 [21][23] - 实际控制人为吴宪、何征夫妇，截至 2025 年 3 月 31 日，合计控制公司 41.35%的股份，股权集中度较高 [24] - 产品布局丰富使营收稳健增长，2012 - 2024 年 CAGR 约为 15.51%，近两年业绩承压，特种高分子材料是核心业绩来源，公司重视研发，处于快速成长期，通过债权及股权并行融资 [27][31][33] 新兴需求驱动增长，国产替代打开空间 特种工程塑料性能优异 - 特种工程塑料是新材料产业重要组成部分，综合性能比通用塑料优异，产品覆盖面广，为多行业提供材料支撑，行业未来发展方向为高性能化、轻量化、智能化应用、环保化 [50][53][60] LCP：应用领域不断扩展，公司竞争力突出 - LCP 具备优异物化性能，传统应用于电子电气领域，公司 LCP 应用领域不断扩展，在 5G 连接器、人形机器人等方面有应用 [61][66][69] - 全球 LCP 产能以海外为主，国内产能逐步提升，公司具备全球化竞争实力，关键原材料国产化取得突破，国产替代进程加速 [76][80][81] PPA：汽车、电子领域需求快速增长 - PPA 在高温下具备高刚性和高强度，主要应用在电子和汽车领域，中国 PPA 产能近年来快速发展 [82][84][93] PAEK：PEEK 性能突出，有望运用于人形机器人 - 聚芳醚酮（PAEK）综合性能好，聚醚醚酮（PEEK）应用需求最高、商品化最成熟，下游运用领域广泛，有望用于人形机器人，全球 PEEK 行业产能集中，国内技术创新打破国外垄断 [94][97][112] PSF：全球需求量稳步增长，国产替代进行中 - 聚芳醚砜（PSF）有三大类别实现商用，应用于多领域，全球需求量稳步增长，国内产能逐渐扩张，产品向高端化迈进 [113][114][118] PPS：市场需求稳步增长，国内企业迎头追上 - 聚苯硫醚（PPS）是特种工程塑料第一大品种，可广泛应用于多领域，全球 PPS 市场持续扩张，中国是最大消费国 [121][125][126] 盈利预测与估值 - 预计公司 2025 - 2027 年实现营收 21.0、28.3、35.7 亿元，归母净利润 0.5、1.2、1.8 亿元，对应 2025 - 2027 年 PE 为 93/43/28X [4]

公司调研信息 - 知名私募源乐晟资产近期调研沃特股份 参与公司路演活动 [1] - 沃特股份坚持特种高分子材料平台化战略 重点布局高频通讯、算力服务器、新能源汽车、低空经济、半导体等领域 [1] - 2024年度实现营业收入18.97亿元 同比增长23.45% 净利润3,659.65万元 同比增长520.69% [1] - 2025年一季度营收同比增长8.46% 扣非净利润同比增长24.76% [1] - 公司在汽车及新能源、高频通讯、低空飞行器及机器人、半导体材料等领域取得多项进展 [1] - PEEK树脂合成项目已通过验收 正办理生产许可证 [1] - 公司原材料供应链实现国产化 出口业务主要面向亚洲和欧洲 美国关税政策影响较小 [1] 机构背景 - 西藏源乐晟资产管理有限公司为北京源乐晟资产管理有限公司的平行公司 在股东结构、公司架构与人员组成方面均一致 [2] - 源乐晟目前管理的资产规模70亿元 [2] - 源乐晟首只阳光私募产品"乐晟股票精选"自2008年7月成立以来已取得超过500%的累计收益 [2] - 源乐晟荣获2009年至2012年四年期阳光私募业绩冠军 2011-2013连续三年获颁"金牛"阳光私募管理公司奖 [2] - 源乐晟除管理面向个人直接投资者为主的集合类阳光私募产品外 还是国内多家大型金融机构投资者的资产委托管理人 [2]

经营情况 - 2024 年度实现营业收入 18.97 亿元，同比增长 23.45%，归属于上市公司股东的净利润 3,659.65 万元，同比增长 520.69%，扣除非经常性损益净利润 2,782.83 万元，同比增长 2,085.60%，特种高分子材料营业收入占比 48.58%，研发投入 11,564.45 万元，占全年营收达 6.10%，经营性现金流净额同比增加 78.04%，现金分红加股份回购总额占公司归属于上市公司股东净利润的 112.17% [2] - 2025 年一季度营收同比增长 8.46%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润同比增长 24.76%，研发投入保持较高水平，经营性净现金流持续改善 [2] 产品业务开拓进展 汽车及新能源材料解决方案 - 实现多品牌车型稳定供货，覆盖新能源三电及热管理领域，毫米波雷达小批量交货，有望延伸视觉雷达，激光雷达材料完成测试，车载高精度定位天线材料获认证，光伏专用材料契合行业需求，移动储能电源材料获认可 [2] 高频通讯及高速算力材料解决方案 - AI 服务器散热材料开发多规格风冷材料，形成完整解决方案；光通讯材料开发出各向线膨胀系数一致的特种高分子材料；高频高速通信材料提供多频介电常数材料，信号损耗降至 1.4‰；PTFE 薄膜获国内外客户认可并开展合作研究 [2][3] 低空飞行器及机器人材料解决方案 - 低空飞行器材提供无人机轻量化材料，芳纶增强耐磨材料和摄像头用材料量产使用，碳纤维复合材料产线可提供成型产品；机器人材料围绕多需求开展，骨骼/机械臂材料装机测试，PEEK 材料多家客户测试，高流动性电机定子包胶材料降低定子包胶厚度至 0.1 毫米，降低绝缘层重量 30%-50%，提升定子绕线满槽率 30%-40% [4] 半导体材料解决方案 - 完成对上海沃特华本半导体科技有限公司全部股权收购，覆盖国内外半导体客户并建立深度合作 [4] PEEK 材料进展 - PEEK 树脂合成项目试生产周期已满，设备运转达设计要求，通过验收专家评审会评审，正履行许可手续待换发正式生产许可证，已开展客户导入工作；子公司百吨级 PEEK 型材加工产线完成自产 PEEK 树脂认证工作 [4] 美国关税政策影响 - 公司原材料供应链国产化，出口业务以亚洲和欧洲地区为主，行业发展机遇大，2025 年工作重心为加速产能释放 [5]

政策历程与核心观点 - 石墨烯行业自2012年起在国家政策推动下逐步实现产业化，在电化学储能、海洋工程、柔性电子器件等领域广泛应用[1] - 2020年"十四五"规划明确将石墨烯列为重点发展新材料，标志着行业进入高速发展阶段[1] - 工信部《中国制造2025》技术路线图指出石墨烯是主导未来高科技竞争的超级材料，预计2025年产业规模突破千亿元[13][15] 国家层面政策汇总 支持类政策 - 2024年《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》提出推动石墨烯制备技术绿色化转型，2030年实现制造业低碳转型[5] - 2023年《重点新材料首批次应用示范指导目录》将9类石墨烯材料纳入新能源、电子信息领域应用支持[5][7] - 2017年建立首批次保险补偿机制，解决新材料"好材不敢用"问题，覆盖石墨烯等前沿材料[7][8] 技术发展规划 - 2016年《国家创新驱动发展战略纲要》将石墨烯列为颠覆性技术，引领新材料产业发展[8] - 2015年《关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》提出2018年形成产业体系、2020年实现标准化低成本化目标[8] 地方政策与发展目标 产业集群建设 - 北京计划2027年实现石墨烯材料标准化低成本化，打造国际竞争优势产业[17] - 重庆目标2021年石墨烯产业规模达500亿元，宁波规划2023年形成千亿级产业集群[16][17] - 江苏已形成规模化产业集群，福建、四川等地明确千亿级产业发展目标[24] 区域特色规划 - 黑龙江建设全国最大石墨精深加工基地，重点发展石墨烯密封/散热材料[18] - 上海布局石墨烯薄膜原材料技术，浙江培育石墨烯国家制造业创新中心[18][19] - 内蒙古攻关低成本石墨烯粉体技术，支撑国家石墨烯材料生产基地建设[22] 产业发展量化目标 - 国家层面：2025年高质量石墨烯粉体年产万吨级、薄膜年产上亿平方米，8英寸芯片批量生产[13][15] - 省级规划：山东新材料产业2025年目标2.8万亿元，广东前沿材料营收超1000亿元[22][23] - 企业培育：山西计划培育3家国际竞争力龙头企业，湖南目标10家百亿级企业[17][20]