生猪业务 - 2025年10月生猪销售数量为242,496头，环比增长19.85%，同比增长20.8% [1] - 同期生猪销售收入为3.38亿元，环比增长6.15%，但同比下降0.65% [1] - 商品猪销售均价为11.4元/公斤，环比下降12.17% [1] 鸡业务 - 2025年10月鸡销售数量为79.39万只，环比下降5.91%，同比大幅下降65.56% [1] - 同期鸡销售收入为1175万元，环比下降23.85%，同比下降28.12% [1]

生猪销售情况 - 2025年10月生猪销售数量242,496头，环比增长19.85%，同比增长20.80% [1] - 10月生猪销售收入3.38亿元，环比增长6.15%，同比下降0.65% [1] - 当月仔猪销售数量为0头 [1] 鸡销售情况 - 2025年10月鸡销售数量79.39万只，环比下降5.91%，同比下降65.56% [1] - 10月鸡销售收入1,175.00万元，环比下降23.85%，同比下降28.12% [1] 业务范围说明 - 公司主营业务涵盖生猪养殖、生猪屠宰、肉制品深加工三大板块 [1] - 公司配套拥有饲料加工、家禽养殖及屠宰等业务 [1] - 本次公布的销售数据仅代表家禽养殖及生猪养殖板块的活体销售情况，未包含生猪屠宰、肉制品深加工等其他业务板块的经营情况 [1]

担保额度 - 公司实际对外担保余额为37.1525亿元，超最近一期经审计净资产的100%[2][20] - 公司及子公司与中信银行义乌分行互相担保债权最高额为15亿元[3] - 2025年度公司拟为子公司新增担保额度不超9.9亿元[6] - 截止公告日，公司有效审批对外担保金额为46.1225亿元[20] 担保调整 - 公司对丽水农牧担保额度调减1000万元至2.1亿元，对天台牧业调增1000万元至5000万元[7] 天台牧业情况 - 天台牧业2024年末资产2.98亿元，负债2.31亿元，净资产6678.59万元[13] - 天台牧业2025年9月末资产2.67亿元，负债2.18亿元，净资产4917.52万元[13] - 天台牧业2024年度营收7893.26万元，净利润 -1449.22万元[13] - 天台牧业2025年1 - 9月营收9727.26万元，净利润 -1761.07万元[13] 其他 - 涉及诉讼的担保金额为4775万元[20] - 对外担保系为合并报表范围内子公司提供，无合并报表范围外担保[20] - 公司本次为全资及控股子公司融资担保未要求反担保[17]

业绩数据 - 2025年10月生猪销售242,496头，环比19.85%，同比20.80%[1] - 2025年10月生猪销售收入33,827.76万元，环比6.15%，同比 -0.65%[1] - 2025年10月商品猪销售均价11.40元/公斤，较9月降12.17%[1] - 2025年10月鸡销售79.39万只，环比 -5.91%，同比 -65.56%[1] - 2025年10月鸡销售收入1,175.00万元，环比 -23.85%，同比 -28.12%[1] 注意事项 - 销售数据未经审计，与定期报告可能有差异[2] - 销售情况仅代表养殖板块活体销售[3] - 畜禽价格波动或影响公司业绩[4] - 指定信息披露媒体及以公告为准[5]

收购交易概述 - 公司以自有资金52,892,054.79元收购浙江省产业基金有限公司持有的东阳华统牧业有限公司12%股权 [1] - 公司以自有资金105,715,726.03元收购浙江省产业基金有限公司持有的义乌华昇牧业有限公司12%股权 [1] - 公司以现金1,050万元收购杭州恒晋汇达科技发展有限公司持有的义乌华昇牧业有限公司1.875%股权 [1] 交易定价依据 - 收购浙江省产业基金所持股权的价格依据其实缴出资额及每年4%单利计算 [1] 收购后股权结构变化 - 收购完成后，公司对东阳华统牧业有限公司的持股比例由70%上升至82% [1] - 收购完成后，公司对义乌华昇牧业有限公司的持股比例由68.125%上升至82% [1] 收购后公司地位 - 收购完成后，两家目标公司仍为公司控股子公司，纳入合并报表范围 [1]

市场扩张和并购 - 公司以52,892,054.79元和105,715,726.03元分别收购东阳牧业12%股权、华昇牧业12%股权[3] - 公司以1050万元收购恒晋汇达持有的华昇牧业1.875%股权[5] - 股权转让完成后，公司持有东阳牧业股权比例由70%提至82%，持有华昇牧业股权比例由68.125%提至82%[5] 业绩总结 - 2025年9月30日华统集团资产总额1,651,358.70万元，负债总额1,172,145.97万元，净资产479,212.72万元[16] - 2025年1 - 9月华统集团营业收入742,163.38万元，营业利润46.35万元，净利润575.15万元[16] - 2024年12月31日华统集团资产总额1,460,684.69万元，负债总额1,166,578.26万元，净资产294,106.43万元[16] - 2024年度华统集团营业收入1,092,730.06万元，营业利润 - 3,992.87万元，净利润 - 3,912.98万元[16] - 东阳牧业2024年12月31日资产总额526673273.86元、负债总额82111741.08元、净资产444561532.78元[22] - 东阳牧业2025年9月30日资产总额505118649.45元、负债总额43135706.93元、净资产461982942.52元[22] - 东阳牧业2024年度营业收入160746127.82元、营业利润42839208.16元、净利润42594919.32元[22] - 东阳牧业2025年1 - 9月营业收入107091578.83元、营业利润17336981.09元、净利润17421409.74元[22] - 华昇牧业2024年12月31日资产总额1243984197.88元、负债总额433657864.35元、净资产810326333.53元[24] - 华昇牧业2025年9月30日资产总额1146459348.19元、负债总额337504051.75元、净资产808955296.44元[24] - 华昇牧业2024年度营业收入430694966.54元、营业利润71954978.11元、净利润70054834.77元[24] - 华昇牧业2025年1 - 9月营业收入272048531.69元、营业利润 - 201094.87元、净利润 - 1371037.09元[24] 其他新策略 - 收购后公司将完善子公司治理结构和内控监督机制[34] 数据相关 - 省产业基金有限公司注册资本2,000,000万元人民币[7] - 杭州恒晋汇达科技发展有限公司注册资本500万元人民币[10] - 东阳华统牧业有限公司注册资本40000万元[19] - 义乌华昇牧业有限公司注册资本80000万元[22] - 截至2025年10月31日，公司与华统集团及其子公司累计关联交易总金额为23616.23万元[35] 收购价格及支付 - 收购恒晋汇达股权价格为初始出资额的70%[32] - 省产业基金股权收购价格按实缴出资额加每年4%单利计算[32] - 公司需在协议签订后15个工作日内支付恒晋汇达股权转让款[31] 收购影响 - 本次收购不会导致公司合并报表范围变化[34] - 本次收购有利于公司加强对东阳牧业、华昇牧业控制[34] - 本次关联交易不损害公司及中小股东利益，不影响公司独立性[32]

交易概述 - 公司以自有资金5289.21万元收购东阳牧业12%的股权 [1] - 公司以自有资金1.06亿元收购华升牧业12%的股权 [1] - 交易完成后，公司持有东阳牧业股权比例由70%增至82% [1] - 交易完成后，公司持有华升牧业股权比例由68.125%增至82% [1] 交易相关方与保障 - 股权转让方为省产业基金 [1] - 公司控股股东华统集团、实际控制人朱俭勇及其配偶、朱俭军及其配偶、副董事长朱凯为回购退出的全部付款义务承担连带保证责任 [1]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 猪价反弹及二次育肥进场可能接近尾声，生猪产能去化趋势延续 [3] - 生猪及仔猪养殖均陷入亏损，叠加政策、疫病等多因素催化，生猪产能去化进程或加速 [5] - 宠物板块受益于消费升级及关税壁垒，国产品牌崛起逻辑持续强化 [5] - 饲料板块国内市场受益于禽畜后周期，海外强劲需求对价格形成支撑 [5] 周观察：生猪市场动态 - 截至2025年11月9日，全国生猪均价为11.90元/公斤，周环比下降0.30元/公斤，同比下降4.80元/公斤 [3] - 生猪供给整体偏过剩，样本企业屠宰量高于2023年及2024年同期水平 [3] - 样本企业生猪出栏均重为128.30公斤/头，周环比增加0.40公斤/头，同比增加2.23公斤/头，显示供给压力 [3] - 150公斤肥猪较120公斤标猪溢价为0.66元/公斤，但周环比收窄0.14元/公斤，标肥价差收窄表明肥猪供给渐趋充裕 [3] - 2025年10月20日至31日，行业二次育肥占实际销量比重为2.12%，环比提升0.03个百分点 [4] - 二次育肥栏舍利用率为58.4%，环比大幅提升13.5个百分点，市场存量二次育肥已高于2024年同期 [4] - 样本企业2025年10月能繁母猪存栏环比下降0.77%，降幅较9月有所扩大 [4] - 截至2025年11月7日，集团7公斤仔猪价格反弹至198元/头，但行业外售仔猪仍处于亏损状态 [4] 周观点：细分板块展望 - **生猪养殖**：猪价持续下行创年内新低，养殖亏损加深，仔猪价格跌破成本线，叠加去产能政策、环保监管及冬季疫病等因素，主被动去化有望加速 [27] - **饲料**：国内饲料产量从2010年的1.62亿吨提升至2024年的3.15亿吨，年复合增长率为4.86%，猪料及禽料占比达87%，伴随存栏恢复及消费回暖，生产有望改善；海外亚太、拉美需求强劲，非洲市场潜力大，对价格形成支撑 [27] - **宠物**：2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，预计2025至2027年增速保持在10%以上；2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元，2025至2028年复合年增长率预计达9.64% [29] 本周市场表现 - 报告期内（2025年11月3日至11月7日），上证指数上涨1.08%，农业指数上涨0.79%，跑输大盘0.29个百分点 [30] - 子板块中渔业板块领涨 [30] - 个股方面，金新农（上涨11.13%）、粤桂股份（上涨10.94%）、罗牛山（上涨10.78%）涨幅居前 [35] 本周价格跟踪 - **生猪**：11月7日全国外三元生猪均价为11.91元/公斤，较上周下跌0.58元/公斤；仔猪均价为18.93元/公斤，较上周上涨0.80元/公斤 [38] - **养殖利润**：自繁自养头均利润为-89.21元/头，外购仔猪头均利润为-175.55元/头 [38] - **禽类**：白羽鸡苗均价3.54元/羽，周环比下跌1.12%；毛鸡均价7.09元/公斤，周环比持平；黄羽中速鸡均价12.40元/公斤，周环比下跌3.50% [39] - **其他农产品**：牛肉均价66.31元/公斤，周环比微涨0.02%；对虾价格27.50元/公斤，周环比上涨1.85%；玉米期货结算价2151.00元/吨，周环比上涨1.56%；豆粕期货结算价2539.00元/吨，周环比上涨6.23% [39] 行业数据 - **肉类进口**：2025年9月，猪肉进口量为8.00万吨，同比下降22.5%；鸡肉进口量为0.71万吨，同比下降75.2% [54] - **饲料产量**：2025年9月全国工业饲料总产量为3036万吨，环比增长3.4% [57]

公司治理与审议程序 - 公司第五届董事会第二十四次会议于2025年11月7日召开，应到董事7名，实到7名，会议审议并通过了《关于公司变更部分会计估计的议案》，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [2][3][5] - 公司第五届监事会第二十次会议于2025年11月7日召开，应到监事3名，实到3名，会议审议并通过了同一议案，表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票 [9][10][11] - 本次会计估计变更事项已经公司董事会审计委员会审议通过，且无需提交股东大会审议 [4][17] 会计估计变更详情 - 变更原因为公司业务发展较快，自建房屋及建筑物增多，新增资产因设计、材料及施工标准更高，设计使用年限达到50年，原有折旧年限已不能准确反映资产实际使用状况 [17] - 变更针对新增且尚未转固的固定资产和投资性房地产中的房屋及建筑物，自2025年10月1日起执行，原有已转固资产的折旧年限保持不变 [16][17] - 变更采用未来适用法，无需对已披露财务报告进行追溯调整 [15][18] 财务影响测算 - 经初步测算，本次变更预计将减少公司2025年度固定资产折旧费用155.62万元 [15][18] - 本次变更预计将增加2025年度归属于上市公司股东的净利润116.72万元，并增加净资产116.72万元 [15][18] - 公司强调本次变更不会对财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响 [15]

公司近期动态 - 公司于2025年11月7日召开第五届第二十四次董事会会议，审议了《关于公司变更部分会计估计的议案》等文件 [1] - 截至公告发布日，公司股票收盘价为11.3元，总市值为91亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于屠宰及肉类加工行业，占比高达97.59% [1] - 其他业务构成包括：其他行业占比1.56%，畜禽养殖行业占比0.68%，饲料行业占比0.17% [1]