投资评级 - 维持增持评级 [2] 核心观点 - 业务结构优化带动业绩快速增长 设计及软装业务新签订单同比大幅增长41.2%和132.5% 工程业务持续收缩 [9][10] - 2025年上半年营收6.32亿元同比增长22.56% 归母净利润0.94亿元同比增长45.90% 扣非净利润0.84亿元同比增长67.89% [9][10] - 中期分红方案为每10股派现2.5元 分红比例达79.66% 按8月25日收盘价计算股息率为2.19% [9][10] - 盈利能力显著提升 上半年销售毛利率36.04%同比上升2.2个百分点 归母净利率14.88%同比上升2.38个百分点 [10] - 经营性现金流净流入0.83亿元同比多流入0.49亿元 货币资金及理财产品合计9.15亿元保障分红能力 [10] 财务表现 - 2025年上半年新签订单11.62亿元同比增长65.9% 期末未完工订单35.61亿元 [9][10] - 设计业务营收同比增长29.92% 毛利率44.77% 软装业务营收同比增长43.75% 毛利率28.75% [9][10] - 预计2025-2027年营业收入分别为13.65/14.79/16.06亿元 归母净利润分别为1.21/1.48/1.72亿元 [8][9][10] - 2025年预测PE为29.1倍 2026年降至23.7倍 2027年进一步降至20.4倍 [8][9][10] - ROE持续改善 从2024年8.5%提升至2027年预测的19.5% [8][11] 业务结构 - 设计+软装业务成为增长核心 2025年上半年设计新签7.64亿元 软装新签3.59亿元 [9][10] - 工程业务主动收缩 营收同比下降33.12% 未完工订单同比下降66.1% [9][10] - 经营结构优化成效显著 高毛利业务占比提升 [9][10]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入6.32亿元 同比增加1.16亿元 涨幅22.56% [1] - 归母净利润9413.03万元 同比增加2961.49万元 涨幅45.90% 实现连续两年增长 [1] - 经营活动现金净流入8275.32万元 同比增加4884.88万元 涨幅144.08% [1] - 摊薄每股收益0.32元 同比增加0.08元 涨幅33.33% 实现连续两年增长 [3] 盈利能力指标 - 毛利率36.04% 环比提升1.32个百分点 同比提升2.20个百分点 实现连续两年及连续两季度增长 [3] - ROE为6.55% 同比提升0.82个百分点 [3] 资产质量与运营效率 - 资产负债率41.45% 环比下降5.27个百分点 同比下降13.23个百分点 [3] - 总资产周转率0.25次 同比增加0.05次 涨幅24.40% 实现连续两年增长 [3] - 存货周转率3.24次 [3] 股权结构 - 股东总户数2.49万户 前十大股东持股1.89亿股 占总股本61.25% [3] - 主要股东包括深圳市亚泰一兆投资有限公司持股46.1% 郑忠持股9.91% 以及UBS AG、高盛国际、巴克莱银行等国际机构投资者 [3]

核心观点 - 公司拟实施2025年半年度现金分红 每股派发现金红利2.5元（含税） 合计派发7498万元 占半年度归母净利润的79.66% [1][2] 利润分配方案 - 以总股本3.08亿股为基础扣除回购股份后实施分红 每股派现2.5元（含税） [2] - 现金分红总额7498.01万元 占2025年半年度归母净利润94,130,334.70元的79.66% [1][2] - 不实施资本公积金转增股本及送红股 剩余未分配利润结转以后年度分配 [2] - 若总股本发生变动 将按每股分红比例不变原则调整现金分红总额 [2] 财务数据依据 - 2025年半年度合并报表归母净利润9413.03万元 [1] - 实际可供分配利润为1.00亿元（基于合并报表与母公司报表孰低原则） [1] - 半年度末资产负债率为41.45% 经营性现金流状况良好 [3] - 现金分红金额未超过当期净利润但超过期末可供分配利润的50% [3] 分配合理性说明 - 方案综合考虑公司资金状况 业务发展需求及股东回报 [2] - 实施不影响公司偿债能力 不会造成流动资金短缺 [2][3] - 募集资金已使用完毕 过去及未来12个月均无使用募集资金补充流动资金情形 [3] 决策程序 - 董事会及监事会已审议通过利润分配预案 [1][3] - 方案符合《上市公司监管指引第3号》《公司章程》等规定 [2][3] - 预案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议 [1][4]

监事会会议情况 - 会议于2025年8月25日以现场表决方式召开 应出席监事3名 实际出席3名 董事会秘书列席 [1] - 会议由监事会主席聂红主持 符合公司法和公司章程规定 [1] 半年度报告审核 - 监事会审核认为2025年半年度报告编制程序合法合规 内容真实准确完整反映公司实际情况 [1][2] - 半年度报告摘要刊登于证券时报 上海证券报及巨潮资讯网 全文详见巨潮资讯网 [2] 利润分配方案 - 2025年半年度利润分配方案综合考虑上半年盈利水平和整体财务状况 兼顾股东即期与长远利益 [2] - 分配方案符合上市公司监管指引要求 体现公司积极回报股东的原则 尚需提交股东会审议 [2]

会议基本信息 - 深圳市郑中设计股份有限公司将于2025年9月12日星期五14:30召开2025年第二次临时股东会 现场会议 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 具体交易系统投票时间为2025年9月12日上午 互联网投票系统投票时间为2025年9月12日上午9:15至下午15:00 [1] - 股东可选择现场投票或网络投票方式 若同一表决权重复投票 以第一次投票表决结果为准 网络投票中重复投票也以第一次投票结果为准 [2] 参会人员资格 - 截至2025年9月8日下午收市时在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东有权出席 可书面委托代理人出席会议和表决 该代理人不必是公司股东 [2] - 公司董事 高级管理人员 聘请的律师及根据相关法规应当出席会议的其他人员也具有参会资格 [2] 会议审议事项 - 审议《关于制定〈董事、高级管理人员薪酬管理制度〉的议案》 该提案已通过公司第五届董事会第十四次会议或第五届监事会第九次会议审议 [3] - 议案表决结果将对中小投资者进行单独计票并披露 中小投资者指除上市公司董事、高级管理人员及单独或合计持有上市公司5%以上股份股东以外的其他股东 [4] 会议登记方式 - 自然人股东亲自出席会议需出示本人身份证或其他有效身份证明 受托代理人需出示本人有效身份证件及股东授权委托书 [4] - 法人股东应由法定代表人出席 需出示本人身份证及法定代表人资格有效证明 委托代理人需出示本人身份证及法人股东法定代表人授权委托书 [4] - 异地股东可采用信函或传真方式登记 以抵达公司时间为准 截止时间为2025年9月5日下午 [5] 联系方式 - 公司联系地址为深圳市福田区卓越时代广场4楼 邮政编码518017 [5] - 联系传真0755-23609266 联系人王小颖 梁欢欢 联系电话0755-83028871 电子邮箱ccd@ccd.com.hk [5] 网络投票程序 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统http://wltp.cninfo.com.cn参与投票 [5][7] - 互联网投票系统开始时间为2025年9月12日上午9:15 结束时间为当日下午3:00 [7] - 股东需办理身份认证取得深交所数字证书或投资者服务密码后方可参与互联网投票 [7] 表决规则 - 股东对总议案与具体提案重复投票时以第一次有效投票为准 若先对具体提案投票再对总议案投票则以具体提案表决意见为准 若先对总议案投票再对具体提案投票则以总议案表决意见为准 [7] - 授权委托书有效期限自签署之日起至该次股东会结束止 [8] 提案详情 - 非累积投票提案包括《关于2025年半年度利润分配预案的议案》和《关于制定〈董事、高级管理人员薪酬管理制度〉的议案》 [9] - 授权委托书需填写提案编码 提案名称 表决情况同意 反对或弃权 不填表示弃权 [9]

公司专利动态 - 公司及全资子公司近日取得一项发明专利及三项实用新型专利 [1] - 专利名称包括"城市公共建筑室内空间拼接隔断墙"和"一种暗装收纳盒的洗手台结构"等 [1] 公司市值数据 - 公司当前市值为35亿元 [1] 业务领域特征 - 专利技术主要涉及建筑室内空间设计与施工领域 [1]

核心财务数据 - 2025年半年度净转回资产减值准备金额555.77万元 [1] - 考虑所得税及少数股东损益影响后 增加2025年半年度归属于母公司所有者净利润472.41万元 [1] - 相应增加2025年半年度归属于母公司所有者权益472.41万元 [1] 公司市值 - 当前市值为35亿元 [1] 财务处理说明 - 本次计提资产减值金额未经会计师事务所审计 最终以会计师事务所年度审计确认数据为准 [1] - 本次计提不会影响公司正常经营 不存在损害公司和股东利益的情形 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入6.32亿元 同比增长22.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9413.03万元 同比增长45.90% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8354.87万元 同比增长67.89% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.32元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税) [1]

财务业绩 - 营业收入6.32亿元 同比增长22.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9413.03万元 同比增长45.90% [1] - 经营活动产生的现金流量净额8275.32万元 同比增长144.08% [1] 业务发展 - 设计业务新签订单金额7.64亿元 [1] - 软装业务新签订单金额3.59亿元 [1] - 订单金额合计11.23亿元 同比增长61.50% [1] 股东回报 - 拟实施2025年度中期利润分配方案 [1] - 每10股派发现金红利2.5元(含税) [1]

董事、高级管理人员薪酬管理制度 深圳市郑中设计股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 第一章 总则 1 第一条 为进一步完善深圳市郑中设计股份有限公司（下称"公司"）董事、 高级管理人员的薪酬管理，建立科学有效的激励与约束机制，充分 调动董事、高级管理人员的积极性和创造性，提高公司的经营管理 水平，完善公司治理结构，根据 《中华人民共和国公司法》《上市 公司治理准则》等法律、法规、规范性文件以及《深圳市郑中设计 股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，结合 公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所适用对象为《公司章程》规定的董事和高级管理人员。 第三条 公司董事、高级管理人员薪酬分配遵循以下基本原则： （一） 公平原则：收入水平符合公司规模与业绩的原则，同时兼 顾市场薪酬水平； （二） 责、权、利统一原则：薪酬与岗位价值高低、履行责任义 务大小相符； （三） 长远发展原则：薪酬与公司持续健康发展的目标相符； （四） 激励约束并重原则：薪酬发放与考核、奖惩挂钩，与公司 激励机制挂钩； （五） 考核以公开、公平、公正为原则，科学考评、严格兑现。 2 第四条 薪酬与考核委员会负责制定董事、高 ...