文章核心观点 - 新冠疫情后UV灯在医疗、公共场所、水处理、食品加工等行业需求激增，带动行业快速发展，2024年市场规模达32.53亿元，需求量达9938.3万只，传统UV灯仍占主导（70%以上），LED UV灯占比不足30% [1][13] - UV灯技术持续升级，UV-CLED因高效杀菌、低能耗、长寿命等优势成为未来主流方向，中国企业正加速芯片封装和光学设计领域的突破 [3][23] - 行业竞争格局呈现国际化与本土化并存，国际品牌主导高端市场，国内企业凭借成本优势和技术进步占据重要地位 [16] 行业发展背景 - 新冠疫情显著提升健康防护意识，推动UV灯在家庭、学校、商业等领域的消毒需求快速增长 [5] - 技术进步如UV-CLED提升发光效率、稳定性和寿命，智能控制技术增强产品便捷性与附加值 [5] 产业链结构 - 上游以汞、电极材料、石英玻璃、电子元器为主，原材料成本占比超60%，企业需通过长期协议、联合研发和资本运作保障供应链稳定与成本优化 [7][9] - 中游为UV灯生产制造，下游应用覆盖印刷、涂装、电子、医疗、环保及家用等领域，其中印刷和涂装占比超50%（印刷领域单独占比超30%） [7][11] 市场规模与需求 - 2024年UV灯需求量达9938.3万只，市场规模32.53亿元，传统UV灯占比超70%，LED UV灯不足30% [1][13] - UV油墨市场快速增长（2023年产量12.82万吨，需求量12.6万吨）为UV灯在印刷领域提供增长动力 [11] 竞争格局 - 国际品牌如飞利浦、欧司朗在高端医疗和工业领域占据优势 [16] - 国内企业如星光股份、旭宇光电、木林森等通过技术进步和成本优势占据重要市场地位 [16][19][21] - 代表企业星光股份2024年紫外线杀菌灯收入0.29亿元（占总收入14.97%）；旭宇光电非视觉照明器件涵盖紫外消毒杀菌领域，2024年营业收入达3.12亿元 [19][21] 技术发展趋势 - UV-CLED技术因高效杀菌（253.7nm波段突出）、低能耗、长寿命及环保优势（无汞、无臭氧）成为主流方向 [3][23] - 应用场景差异化升级：医疗领域向"智能感应+人机共存"方案发展，家用市场推出智能感应与静音产品，工业领域提供定制化解决方案 [23]

公司经营与业绩增长 - 公司经营管理稳定，为促进 2025 业绩增长，在增加产品性价比、拓展下游应用场景、降本增效、一体化布局上下游等方面做了部署，推进多元化发展战略 [1] - 公司未来将以“提质增效、转型升级”为主线，衔接“双碳”及“制造强国”战略，融入双循环格局，通过政策红利与产业升级释放增长潜力；聚焦照明与智能制造主业，提升综合竞争力，巩固全球领先地位，以内生增长驱动盈利持续提升 [6] - 公司深耕 LED 领域多年，以技术创新为核心驱动力，依托国家级企业技术中心等平台，打造“研发 — 制造 — 市场”高效联动机制，在高端 LED 器件、智能照明控制等前沿技术领域不断突破 [5] 股价与市值管理 - 股价受宏观经济环境、资本市场环境、投资者信心、行业竞争、市场流动性等多种因素影响，并非单一主体可控 [1][2] - 公司重视自身经营管理和市值管理，将继续聚焦主业，持续做好经营管理，保证公司高质量稳定发展，同时不断提升信息披露质量和透明度，加强与投资者沟通，维护公司和股东权益 [2][4] - 公司将根据经营状况、财务状况，结合未来发展战略规划综合考虑审慎决策增持计划，若有相关计划将及时履行信息披露义务 [2] 收购与合作 - 关于对新航科技的收购进展及与新航科技的合作情况，若有进展将按规定审议并及时披露，需留意公司公告 [3] 分红方案 - 公司 2024 年度分配预案为拟向全体股东每 10 股派现 0.5 元（含税），是综合考量公司股本规模、盈利水平、投资规划及现金流量等实际情况，遵循相关政策法规制定的 [3] 市场业务发展 - 公司境外收入占比 59.22%，达 100.15 亿元，但同比下降 9.21%，境内市场收入同比上升 5.99%，未来将围绕“技术创新、精益制造、全球布局”战略主线，依托产业链协同优势与品牌渠道建设，加快技术突破与市场拓展，平衡境内外市场业务发展 [3] 产能利用率 - 公司产能利用率情况以定期报告披露的数据为准 [4] 关税影响 - 近期关税政策及实施情况处于动态变化中，关税的稳定与降低对营造更稳定的贸易环境具有积极意义，公司正持续密切跟踪相关市场与政策动向，并将及时优化生产经营策略 [4][5]

关税调整影响 - 美国对中国LED照明产品关税调整后 中国向美国重新出口LED照明产品 [2] - LED光源出口美国关税在基础关税上增加30% LED照明灯具增加55% 总体关税在30%-67.5%之间 较过去一个月大幅降低 [2] - 90天后美国关税变化仍难以预测 [3] 企业海外产能布局 - 中国LED照明企业持续在东南亚 墨西哥等地建设海外工厂 推进全球化布局 [2] - 美国关税促使中国出口美国LED产品转向东南亚生产较多 少数转移至墨西哥生产 [2] - 木林森墨西哥工厂于2023年第三季度末投产 产品主要供应美国及拉美市场 符合美墨加协议规定可免征收对等关税 2024年开始大规模扩产 [3] - 阳光照明泰国工厂2024年底开启向美国出口灯具业务 具备年产500万套出口美国灯具的生产能力 [3] - 阳光照明2024年与越南合作方出口至美国的灯具产品金额近1000万美元 [3] - 立达信拥有福建漳州和泰国北柳府两大制造基地 将加大泰国工厂生产交付业务量以满足美国市场需求 [4] - 实益达马来西亚生产基地将逐步转变为公司国际业务生产制造中心 进一步加强国际市场开拓 [4] 企业经营表现 - 阳光照明2024年在北美洲营收达8.97亿元 同比增长14.89% [3] - 实益达2024年境外营业收入同比增长4.1% [4] - 木林森5月13日股价跌0.47%至8.39元/股 阳光照明涨0.31%至3.22元/股 立达信跌0.21%至14.57元/股 实益达跌0.89%至7.8元/股 [4] 行业发展趋势 - 中国LED照明企业从"产品出海"迈向"产业链出海" 更多企业将在海外布局产能 [2] - 未来中国企业输美LED产品的海外生产基地可能更多设到中南美洲 [3] - 中国国内LED照明市场还有很大潜力 智能照明 健康照明的行业标准将逐步建立和完善 [3] - 行业会继续在海外开拓非美市场 并以自有品牌拓展国内市场 [4]

财报与说明会安排 - 公司于2025年4月25日披露《木林森2024年年度报告》[1] - 公司定于2025年5月16日15:00至17:00举行2024年度网上业绩说明会[1] 说明会参与方式 - 网上业绩说明会在“约调研”小程序举行，提问通道自公告发出日开放[1] - 可在微信小程序搜“约调研”或扫公告二维码参与[1] - 投资者授权登录“约调研”小程序可参与交流[3] 出席人员 - 出席网上说明会人员有董事长孙清焕等[3]

财务表现 - 公司2024年营业总收入为169 10亿元 同比下降3 57% 归属净利润为3 74亿元 同比下降13 06% 扣非净利润为3 11亿元 同比下降22 27% [1] - 营收净利润双降主要受全球LED照明市场波动影响 全球政治经济局势动荡导致LED照明市场增长放缓 [4] - 公司两大品牌"朗德万斯"和"木林森"分别贡献总营收的57 05%和40 02% 其中"朗德万斯"品牌营收下滑9 04% [4] - 公司六成营收来自境外市场 该部分收入下滑9 21% [4] 公司治理 - 董事长孙清焕薪酬从2023年的60 18万元增长至279 1万元 涨幅高达218 92万元 [4] - 投资者质疑薪酬暴涨与公司净利润连续两年下滑形成反差 认为公司治理存在不合理之处 [5] 战略布局 - 公司2024年12月宣布成立航空照明事业部并计划收购新航科技51%股权 但截至2025年5月收购事项仍无实质性进展 [6] - 收购停滞影响公司在低空照明领域的拓展 暴露战略执行效率低下问题 [6] 行业影响 - 全球LED照明市场受地缘政治紧张等因素影响增长放缓 公司作为行业领军企业受到显著冲击 [4]

公司业绩 - 2024年公司营业收入169.10亿元，同比下降3.57%，归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，同比下降13.06% [1] - 2025年Q1公司营业收入38.86亿元，同比下降2.82%，归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比下降21.30% [1] 业绩分析 - 2024年业绩下降主要系海外收入下降，朗德万斯收入96.47亿元，同比下降9.04%，木林森品牌收入67.68亿元，同比增长2.86% [2] - 海外收入下降受全球LED照明市场受政治经济局势波动及地缘政治紧张因素影响 [2] - 木林森品牌增长得益于公司在智能照明、植物照明、光伏储能及空气净化等领域的市场影响力 [2] 行业展望 - TrendForce预测2025年全球LED照明市场规模将达566.26亿美元，实现恢复性增长 [2] - 恢复性增长驱动因素包括全球经济回暖、建筑与基础设施翻新项目复苏、高光品质和健康照明需求提升 [2] - 传统LED照明市场仍将占据主导地位，特别是在新兴市场和老旧建筑翻新改造项目中 [3] 公司前景 - 公司作为国内领先的LED封装与照明应用综合解决方案提供商，长期发展潜力被看好 [3] - 2025-2026年归母净利润预测分别下调至6.81亿元和10.37亿元，新增2027年预测为11.49亿元 [3]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩略有下降，主要因海外收入略降，2025年全球LED照明市场将恢复性增长，传统照明市场仍是增长主导力量，虽下调2025 - 2026年归母净利润预测，但看好公司长期发展潜力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入169.10亿元，同比下降3.57%，归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，同比下降13.06%；2025年Q1公司实现营业收入38.86亿元，同比下降2.82%，归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比下降21.30% [1] 业绩下降原因 - 2024年全球LED照明市场受政治经济局势和地缘政治影响，增长节奏调整，朗德万斯销售体系主要在海外，收入96.47亿元，较2023年下降9.04%，是收入下降主因；木林森品牌销售体系在国内，收入67.68亿元，较2023年略有增长 [2] 行业市场情况 - 2025年伴随全球经济回暖等因素，全球LED照明市场规模预计达566.26亿美元，实现恢复性增长；未来传统照明市场仍是全球照明市场增长主导力量，传统LED照明产品渗透率持续增长 [2][3] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测分别为6.81亿元（下调25.41%）、10.37亿元（下调9.75%），新增2027年归母净利润预测为11.49亿元 [3] 财务数据预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17,536|16,910|18,026|19,648|21,220| |营业收入增长率|6.17%|-3.57%|6.60%|9.00%|8.00%| |归母净利润（百万元）|430|374|681|1,037|1,149| |归母净利润增长率|121.71%|-13.06%|82.09%|52.40%|10.73%| |EPS（元）|0.29|0.25|0.46|0.70|0.77| |ROE（归属母公司)（摊薄）|3.15%|2.94%|5.33%|7.59%|7.86%| |P/E|28|32|18|12|11| |P/B|0.9|1.0|0.9|0.9|0.8|[4] 其他财务指标预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表、盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等在不同年份有相应预测数据 [8][9][10][11]

文章核心观点 文章围绕木林森股份有限公司展开，涵盖2024年年度报告摘要、第五届董事会第十八次会议决议、2024年年度股东大会通知及2025年第一季度报告等内容，涉及公司业务、财务、治理等多方面情况[1][13][64]。 公司业务情况 品牌业务 - 国际市场以“LEDVANCE”与“SYLVANIA”构建全球品牌矩阵，“LEDVANCE”在50多国设办事处，销售网络覆盖150多国及地区，业务含新型灯具等[4][5] - 国内“木林森”品牌发展二十余年，产品用于智能照明等多领域，有广泛市场影响力[5] - 品牌建设举措包括创新驱动推出健康等三类照明创新产品、整合渠道推进全渠道运营、紧跟政策拓展市场、协同合作推动品牌发展[5][6][7][8] 智能制造业务 - 构建集自动化生产等一体的智能制造体系，实现全流程数字化管控，提升产品良率等[9] - 构建全产业链数字化综合管理平台，实现全业务流程数字化，推进全流程自动化[9] - 加大Mini/MicroLED等前沿领域投入，布局新型封装技术研发创新[9] 公司财务情况 2024年度利润分配预案 - 以1,484,166,399为基数，每10股派现金红利0.50元含税，不送红股，不以公积金转增股本[2] 2025年第一季度财务指标变动 - 资产负债表项目如交易性金融资产较期初减少83.03%等，利润表项目如税金及附加较上年同期减少35.04%等，现金流量表项目如收到其他与经营活动有关的现金较上年同期减少73.11%等[67][68] 公司治理情况 第五届董事会第十八次会议决议 - 审议通过2024年年度报告等多项议案，部分议案需提交2024年度股东大会审议[13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 2024年年度股东大会通知 - 2025年5月20日召开，采用现场与网络投票结合方式，明确会议基本情况、审议事项、登记方法等[52][53][54][55][56][57][58][59][60]

木林森股份有限公司 木林森股份有限公司 2024 年财务报告 木林森股份有限公司 2024 年财务报告 2025 年 4 月 1 木林森股份有限公司 木林森股份有限公司 2024 年财务报告 第十节财务报告 一、审计报告 | 审计意见类型 | 标准的无保留意见 | | --- | --- | | 审计报告签署日期 | 2025 年 04 月 24 日 | | 审计机构名称 | 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） | | 审计报告文号 | 容诚审字[2025]518Z1091 号 | | 注册会计师姓名 | 潘新华、吴凯民、张力佳 | 审计报告正文 木林森股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了木林森股份有限公司（以下简称木林森公司）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现 金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映 了木林森公司 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度的合并及母公司 经营成果和 ...

会议时间 - 2024年年度股东大会定于2025年5月20日15:00召开[1] - 股权登记日为2025年5月15日[2] - 会议登记时间为2025年5月16日9:30 - 11:30、14:00 - 16:30[6] 投票信息 - 议案第8项需三分之二以上表决权通过[5] - 网络投票代码362745，简称为木森投票[15] - 交易系统投票时间为2025年5月20日9:15 - 9:25等时段[16] - 互联网投票系统投票时间为2025年5月20日9:15 - 15:00[18] 其他信息 - 会议地点为广东省中山市小榄镇木林森大道1号公司办公大楼一楼会议室[3] - 会议联系人李冠群，电话0760 - 89828888转6666等[11] - 会期半天，与会人员交通食宿费用自理[11] 投票规则 - 投选选票总数超股东拥有投票总数，表决票视为废票[23] - 候选人后空格打“√”视为将投票权总数平均分配给候选人[23] - 《授权委托书》复印件或自制均有效[23]