回售触发条件 - 2025年3月21日至5月7日连续三十个交易日收盘价低于6.51元/股，“龙大转债”回售条款生效[3][5] 回售价格 - 101.479元/张（含息、税），当期应计利息1.479元/张（含税），i=1.8%，t=300天[3][6] 税收情况 - 个人和基金按20%税率代扣，回售实得101.184元/张；合格境外投资者免征，其他自行缴纳，实得101.479元/张[7] 时间安排 - 回售申报期：2025年5月9日至5月15日[3][9] - 发行人资金到账日：2025年5月20日[3][9] - 回售款划拨日：2025年5月21日[3][9] - 投资者回售款到账日：2025年5月22日[3][9] 回售规则 - 可部分或全部回售，不具强制性[3][7] - 回售期内继续交易，暂停转股[3][10] - 申报当日可撤单，确认后不可撤销，未申报视为放弃，划拨日前司法冻结或扣划则申报失效[9]

1、债券简称：龙大转债 2、债券代码：128119 3、转股起止日期：2021 年 1 月 18 日至 2026 年 7 月 12 日 4、暂停转股日期：2025 年 5 月 9 日至 2025 年 5 月 15 日 5、恢复转股日期：2025 年 5 月 16 日 | 证券代码：002726 | 证券简称：龙大美食 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128119 | 债券简称：龙大转债 | | 山东龙大美食股份有限公司 关于回售期间"龙大转债"暂停转股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示: 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]1077 号"核准，山东龙大美食 股份有限公司（以下简称"公司"）于 2020 年 7 月 13 日公开发行了 950 万张可 转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 95,000.00 万元。经深交所"深证上 [2020]683 号"文同意，公司 95,000.00 万元可转换公司债券于 2020 年 8 月 7 日 起在深交所挂牌交易 ...

债券代码：128119 债券简称：龙大转债 证券代码：002726 证券简称：龙大美食 公告编号：2025-031 山东龙大美食股份有限公司 关于"龙大转债"可选择回售的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 11、本次回售不具有强制性 12、风险提示：投资者选择回售等同于以 101.479 元/张（含当期利息）卖 出持有的"龙大转债"。截至本公告发出前的最后一个交易日，"龙大转债"的收 盘价格高于本次回售价格，投资者选择回售可能会带来损失，敬请投资者注意 风险。 1、债券简称：龙大转债 2、债券代码：128119 3、可转债面值：100 元/张 4、回售价格：101.479 元/张（含息、税） 5、回售条件触发日：2025 年 5 月 7 日 6、回售申报期：2025 年 5 月 9 日至 2025 年 5 月 15 日 7、发行人资金到账日：2025 年 5 月 20 日 8、回售款划拨日：2025 年 5 月 21 日 9、投资者回售款到账日：2025 年 5 月 22 日 10、回售申报期间"龙大转债"将暂停转股 根据《山东龙 ...

ZHONG LUN LU 中倫律師事務所 制的普通合伙 Limited Liability Partnership 北京中伦(成都)律师事务所 关于山东龙大美食股份有限公司 可转换公司债券回售的 法律意见书 二〇二五年五月 杭州 · 南京 · 海口 东京 · 香港 · 伦敦 · 纽约 电话/Tel : +86 28 6208 8001 北京中伦(成都)律师事务所 关于山东龙大美食股份有限公司 可转换公司债券回售的 法律意见书 致:山东龙大美食股份有限公司 北京中伦(成都)律师事务所(以下简称"本所")接受山东龙大美食股份 有限公司(曾用名为"山东龙大肉食品股份有限公司",以下统一简称"龙大美 食"或"公司")的委托,指派本所律师根据《中华人民共和国公司法》《中华 人民共和国证券法》《可转换公司债券管理办法》(以下简称"《管理办法》")、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号 -- 可转换公司债券》(以下简 称"《监管指引》")等相关法律、法规、规范性文件及深圳证券交易所(以下 简称"深交所")业务规则的规定,以及《山东龙大肉食品股份有限公司公开发 行可转换公司债券募集说明书》(以下简称"《募集说明书》 ...

证券代码：002726 证券简称：龙大美食 公告编号：2025-030 债券代码：128119 债券简称：龙大转债 山东龙大美食股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东龙大美食股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到控股股东蓝润发 展控股集团有限公司（以下简称"蓝润发展"）的通知，获悉蓝润发展将其所持 本公司的部分股份办理了解除质押登记，具体事项如下： | 股东名称 | 是否为控股股 东或第一大股 东及其一致行 | 本次解除质押 数量（股） | 占其所持有股 份比例 | 占公司总股本 比例 | 质押起始日 | 质押解除日 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 动人 | | | | | | | | 蓝润发展控 | | | | | | | 中泰证券 | | 股集团有限 | 是 | 7,700,000 | 2.62% | 0.71% | 2021-09-02 | 2025-4-30 | 股份有限 | | 公司 | | | ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024年公司扭亏为盈，经营现金流转正，但因猪价低迷下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，预制菜业务有望改善，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司财务概况 - 2024年营收109.9亿元、同比 - 17.5%，归母净利润0.21亿元，同比扭亏；2025Q1营收25.5亿元、同比 + 1.01%，归母净利润0.04亿元，同比 - 85.9%；2024年经营净现金流净额3.93亿元，经营现金流转正 [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润为0.48/1.07/2.34亿元，对应EPS为0.04/0.10/0.22元，当前股价对应2025 - 2027年133.2/60.1/27.6倍PE [2] 各业务板块情况 - 2024年食品板块收入同比 - 14.5%，预制菜收入16.9亿元，同比 - 15.0%，毛利率9.41%，同比 - 0.31pct；2025Q1屠宰与预制菜业务相对平稳 [3] - 2024年屠宰收入同比 - 6.7%，屠宰量501.89万头，同比 - 22.01%，头均屠宰收入1791元，同比 + 19.7%，毛利率同比 + 4.5pct [3] - 2024年养殖出栏量38.24万头，同比 - 41.2%，公司淘汰低效率猪厂，改善生猪结构提升毛利 [3] 盈利能力分析 - 2024年归母净利率同比 + 11.7pct，转亏为盈，毛利率同比 + 5.56pct，费用率平稳略升 [4] - 2025Q1归母净利率同比 - 1.03pct，毛利率同比 - 1.21pct，公司努力控费，费用率稳中有升 [4] 经营现金流与发展方向 - 2024年公司经营现金流持续改善，各业务有波动但呈改善势头 [5] - 公司将控制养殖板块规模、调整结构，屠宰业务控制冻品水平、提升资金周转效率，预制菜业务扩客户、扩品类 [5] 财务预测摘要 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为137.24/151.67/165.47亿元，同比分别为 + 24.9%/ + 10.5%/ + 9.1% [7] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.48/1.07/2.34亿元，同比分别为 + 124.1%/ + 121.7%/ + 118.0% [7] - 预计2025 - 2027年毛利率分别为4.2%/4.4%/5.1%，净利率分别为0.4%/0.7%/1.4% [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024年公司扭亏为盈，经营现金流转正，但因猪价低迷下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，预制菜业务有望改善，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价6.23元，一年最高最低8.20/5.60元，总市值67.23亿元，流通市值67.10亿元，总股本10.79亿股，流通股本10.77亿股，近3个月换手率76.43% [1] 财务数据 - 2024年营收109.9亿元、同比 - 17.5%，归母净利润0.21亿元，同比扭亏；2025Q1营收25.5亿元、同比 + 1.01%，归母净利润0.04亿元，同比 - 85.9%；2024年经营净现金流净额3.93亿元，经营现金流转正 [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润0.48/1.07/2.34亿元，对应EPS 0.04/0.10/0.22元，当前股价对应2025 - 2027年133.2/60.1/27.6倍PE [2] 各业务情况 - 2024年食品板块收入同比 - 14.5%，预制菜收入16.9亿元，同比 - 15.0%，毛利率9.41%，同比 - 0.31pct；屠宰收入同比 - 6.7%，屠宰量501.89万头，同比 - 22.01%，头均屠宰收入1791元，同比 + 19.7%，毛利率同比 + 4.5pct；养殖出栏量38.24万头，同比 - 41.2% [3] - 2025Q1公司屠宰业务与预制菜业务相对平稳 [3] 盈利能力 - 2024年归母净利率同比 + 11.7pct，转亏为盈，毛利率同比 + 5.56pct，费用率平稳略升 [4] - 2025Q1归母净利率同比 - 1.03pct，毛利率同比 - 1.21pct，公司努力控费，费用率水平稳中有升 [4] 现金流与经营策略 - 2024年公司经营现金流持续改善，短期各业务有波动但呈改善势头 [5] - 公司将控制养殖板块规模、调整结构，屠宰业务控制冻品水平、提升资金周转效率，预制菜扩客户、扩品类 [5]

公司基本信息 - 股票代码 002726，简称龙大美食；债券代码 128119，简称龙大转债 [1] - 2025 年 4 月 28 日 15:00 - 17:00 通过“龙大美食投资者关系”微信小程序举办 2024 年度网上业绩说明会 [2] - 接待人员包括董事长兼总裁杨晓初、董事等 [2] 业绩情况 - 2024 年度实现扭亏为盈，营业收入 109.90 亿元，归属于上市公司股东的净利润 0.22 亿元，同比上升 101.41% [3][4] - 扭亏原因是生猪及猪肉市场价格回暖，传统板块减亏，出售全资子公司通辽金泉食品获投资收益 [3] 新品研发 - 以大单品为核心、差异化为主打，基本每月推新，“货新势力”等系列获较好反馈 [3] - 轻卤肥肠上市一个半月销售额 1000 万元，“与辉同行 - 山东行”直播 GMV420 万元；酱香牛肉月均销额超 200 万元，整体超 1000 万元；“鲜食记爆汁鲜肉肠”上市首日线上直播销额破 1 万单，获 iSEE 全球食品创新奖 [3] - 开创“炸货 + 卤货”新增长曲线，全年贡献额超 5000 万元 [3] 业务规划 - “炸货 + 卤货”业务以大单品为核心、差异化为主打，升级传统产品、开发新产品，向消费场景供应商转变，以 B 端为主向 C 端延伸 [3] - 深耕食品板块，坚持 B 端为主、C 端为辅，针对大客户固老开新，成立生调事业部，建立专项服务小组 [4] - 持续坚持以食品为主体的“一体两翼”发展战略，以“销售为王”为核心策略 [5] - 强化品牌露出，深耕新零售渠道，打造爆款产品，构建主播达人矩阵，聚焦头部平台，深化私域业务 [5] 质量管控 - 拥有二十多年对日出口品质保障，建立质量与安全预警机制，通过 12 道工序打造食品安全保证体系，批批检验、全程可追溯 [5] - 全资子公司杰科检测可开展 8 个大类 1111 项指标检测，发表论文 30 余篇，参与 6 个标准制修订，年检测样品 4 万余个 [5] 行业前景 - 预制菜行业呈爆发式增长，未来将走向标准化、规范化，进入整合期，有上游原料、渠道和规模化优势的大型企业更具竞争力 [6] 其他规划 - 新养殖场结合行业和公司情况，按谨慎性原则投产并逐步释放产能 [8] - 对产能利用率低及亏损严重区域加强运营管理和成本管控，推行“一厂一策”并适当优化 [8] - 2025 年 3 月 7 日决定本次及未来六个月内不行使“龙大转债”转股价格向下修正权利，将努力经营促进转股并履行信息披露义务 [8]

财务表现 - 公司2024年实现营收109.9亿元，同比下降17.49% [1] - 归母净利润2161.76万元，实现扭亏为盈 [1] - 生猪及猪肉市场价格回暖，传统板块同比大幅减亏 [1] - 出售全资子公司通辽金泉食品有限责任公司获得投资收益 [1] 食品板块 - 食品加工产能33万吨，覆盖华东、华北、西南、华中、华南等区域 [1] - 食品板块收入19.02亿元，同比下降14.45% [1] - 毛利率11.23%，同比提升1.11个百分点 [1] - 收入占比从16.69%提升至17.31% [1] - 优化产品结构，缩减低毛利业务规模 [1] 传统业务 - 屠宰业务缩减产能利用率低及亏损严重工厂的业务规模，聚焦华东及西南优势区域 [2] - 提高单厂产能利用率，加大自动化设备投入，提升产品出率和人工劳效 [2] - 养殖业务淘汰低效及环保不达标养殖场，投入规模化、标准化养殖场 [2] - 差异化布局黑猪养殖，提升板块毛利水平 [2] 新零售业务 - 强化品牌露出，深耕新零售渠道，深挖产品潜力 [2] - 构建主播达人矩阵，依托短视频、直播进行线上推广 [2] - 聚焦京东、拼多多等头部平台，深化私域业务 [2] - 线上销售收入1.59亿元，同比增长7.64% [2]

募集资金情况 - 公司实际募集资金净额为人民币61,020.96万元，与调整后的承诺投资项目总额61,078.64万元之间的差额系发行费用所致 [1] - 若实际募集资金净额低于计划投入项目的资金需求，资金缺口将由公司自筹解决 [1] - 截止2024年底，该项目已转固 [1] 股东大会基本信息 - 股东大会届次为2024年年度股东大会 [2] - 股东大会的召集人为公司第五届董事会 [3] - 会议召开的合法合规性符合相关法律法规及公司章程规定 [3] - 现场会议召开时间为2025年5月19日下午2:30 [4] - 网络投票时间为2025年5月19日，通过深交所交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00，通过互联网投票系统投票时间为9:15-15:00 [5][20] - 会议召开方式为现场表决与网络投票相结合 [6] - 股权登记日为2025年5月13日 [8] - 会议地点为四川省成都市双流区蓝润置地广场T1-32楼 [8] 会议审议事项 - 议案1.00-13.00已经公司第五届董事会第二十七次会议或第五届监事会第十九次会议审议通过 [8] - 议案11.00为特别决议事项，需经出席股东大会股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [9] - 议案12.00、13.00的表决采用累积投票制，应选非独立董事5人、独立董事3人 [9] - 对中小投资者的表决进行单独计票并及时公开披露 [9] 会议登记事项 - 法人股东登记需出示身份证、营业执照复印件等材料，个人股东登记需持身份证、股东账户卡等 [10][11] - 异地股东可采取信函或传真登记，登记时间为2025年5月15日8:30-11:30、13:30-16:30 [11][12] - 登记地点及授权委托书送达地点为公司证券部 [11] 网络投票操作流程 - 投票代码为362726，投票简称为龙大投票 [18] - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权，累积投票制提案填报投给候选人的选举票数 [18] - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统进行投票 [17][22] 其他事项 - 会议联系人为张瑞、彭威，联系地址为山东省莱阳市龙门东路99号 [14] - 现场会议会期半天，与会股东或委托代理人的食宿、交通等费用自理 [14] - 备查文件包括第五届董事会第二十七次会议决议公告和第五届监事会第十九次会议决议公告 [15]