股价情况 - 公司股票连续三日（2025.6.27 - 2025.7.1）涨幅偏离值累计达20.12%，属异常波动[3] 业绩披露 - 公司将于2025年8月22日披露《2025年半年度报告》[7] - 公司无需披露2025年半年度业绩预告，未提供业绩信息[7] 核查情况 - 前期披露信息无更正补充，无未公开重大信息[4] - 生产经营正常，无应披露未披露重大事项[4] - 异常波动期间控股股东等未买卖股票，无信披违规[4][6]

激光气体分析仪行业概况 - 激光气体分析仪是一种高精度、高灵敏度的气体检测仪器，通过激光技术和光学探测技术对气体进行分析，能够实时监测各种气体成分的浓度 [3] - 按测量方式可分为原位式（市场份额72%）和抽取式激光气体分析仪，按应用领域可分为工业过程控制、环境监测、医疗诊断和科学研究 [3][13] - 主要采用TDLAS技术，具有高精度、实时监测、多组分分析和远程监测等优势 [5] 行业发展历程 - 行业从20世纪80年代引进国外技术起步，经过多年自主研发已形成完整产业链，产品从功能单一发展到智能化、自动化 [7] - 21世纪以来环保政策趋严和工业化加速推动行业快速增长，在工业气体检测和大气污染监测领域需求显著增加 [7] - 国内企业通过技术创新已能生产具有国际竞争力的产品 [7] 行业产业链 - 上游包括半导体激光器（2024年中国市场规模57.7亿元）、检测器、气室等核心部件，中游为仪器制造企业，下游应用于原铝、石油天然气、化工等十多个行业 [9][10] - 半导体激光器作为关键部件决定光束质量和功率，国内需求在通信、工业等领域快速增长 [10] 市场规模与竞争格局 - 2022年全球市场规模5.12亿美元，预计2030年达7.16亿美元（CAGR 4.28%），中国2023年市场规模1.36亿美元（占全球25.95%），2030年预计1.88亿美元（占比26.23%） [12][16] - 全球市场由ABB、Siemens等国际品牌主导高端市场，国内聚光科技、汉威科技等企业在中低端市场凭借成本优势和定制化服务快速崛起 [18][20] - 中国占全球产量25%以上，国产产品性能已达国际先进水平，正逐步缩小与国外品牌差距 [16] 重点企业经营 - 聚光科技2024年仪器及相关业务收入25.6亿元（+15.37%），布局智慧环境、工业、实验室和生命科学四大板块 [22][23] - 汉威科技2024年智能仪表收入9.95亿元（+0.4%），构建"传感器+监测终端+云应用+AI"的物联网解决方案 [25] 行业发展趋势 - 技术向高精度（QCL技术）、快速响应、微型化发展，多组分同步检测技术将普及 [28] - AI和IoT技术融合推动智能化升级，仪器将成为工业4.0关键感知节点 [29] - 应用场景向碳排放监测、医疗诊断、新能源汽车等新兴领域扩展 [30]

报告公司投资评级 - 未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2025Q1雪迪龙业绩大幅提升，全国碳排放权交易市场扩围带来的监测需求有望加速释放，公司有望受益；公司积极布局科学仪器推动高端化发展；稳定现金分红彰显实力 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入14.2亿元，同比减少5.97%；归母净利润1.69亿元，同比减少16.9%；扣非归母净利润1.51亿元，同比减少12.21%；基本每股收益0.27元/股，同比减少15.63% [1] - 2025年一季度，公司实现总营业收入2.54亿元，同比增长9.65%；归母净利润0.10亿元，同比增长257.2%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长152.78%；基本每股收益0.02元/股，同比增长300% [1] 业务分析 - 2024年公司主营业务生态环境监测系统/工业过程分析系统业务分别实现收入11.38、1.85亿元，分别同比减少5.83%、24.13%；整体毛利率为41.97%，同比提升0.56pct，其中生态环境监测系统/工业过程分析系统毛利率分别为44.31%、38.73%，分别同比减少0.92pct、提升8.44pct；分析系统销售量5486套，同比下滑0.92% [3] 市场机遇 - 2024年公司中标多个行业碳监测项目，参与构建电力行业碳排放计量技术体系；3月26日生态环境部将钢铁、水泥、铝冶炼纳入全国碳排放权交易市场，探索开展碳排放在线监测，碳排放计量、在线监测系统等领域市场需求有望加速释放 [3] 业务布局 - 公司拥有北京、英国、比利时三个研发中心，形成基于五大核心技术的研发平台；积极培育科学仪器等种子业务，通过国产化项目实施，借助平台资源推动向高端分析仪器领域迈进，加速覆盖核心零部件，统筹推进产业链联通发展 [3][4] 分红情况 - 公司以总股本624,517,767股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），预计2024年度现金分红金额为156,129,441.75元，占2024年当期归母净利润的92.64% [6] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为14.91亿元、16.9亿元、18.78亿元，增速分别为5.0%、13.4%、11.1%；归母净利润分别为2.06、2.31、2.6亿元，增速分别为22.3%、12.3%、12.3% [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,510|1,420|1,491|1,690|1,878| |增长率YoY %|0.4%|-6.0%|5.0%|13.4%|11.1%| |归属母公司净利润(百万元)|203|169|206|231|260| |增长率YoY%|-28.5%|-16.9%|22.3%|12.3%|12.3%| |毛利率%|41.4%|42.0%|42.0%|42.1%|42.5%| |净资产收益率ROE%|7.6%|6.5%|7.7%|8.2%|8.7%| |EPS(摊薄)(元)|0.32|0.27|0.32|0.36|0.41| |市盈率P/E(倍)|25.09|23.70|21.72|19.34|17.22| |市净率P/B(倍)|1.92|1.58|1.67|1.59|1.50| [5]

报告公司投资评级 - 未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司总营业收入14.2亿元，同比减少5.97%；归母净利润1.69亿元，同比减少16.9%；2025年一季度总营业收入2.54亿元，同比增长9.65%；归母净利润0.10亿元，同比增长257.2% [1] - 2024年市场需求待复苏，毛利率提升0.56pct；2025Q1业绩大幅提升，碳排放权交易市场扩围监测需求有望加速释放 [3] - 公司积极布局科学仪器，推动高端化发展 [3] - 公司稳定现金分红回馈股东，彰显实力 [6] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为14.91亿元、16.9亿元、18.78亿元，增速分别为5.0%、13.4%、11.1%；归母净利润分别为2.06、2.31、2.6亿元，增速分别为22.3%、12.3%、12.3% [6] 各部分总结 化工行业业务情况 - 2024年主营业务生态环境监测系统/工业过程分析系统业务收入分别为11.38、1.85亿元，分别同比减少5.83%、24.13%；整体毛利率41.97%，同比提升0.56pct [3] - 2024年分析系统销售量5486套，同比下滑0.92% [3] - 2025Q1总营业收入2.54亿元，同比增长9.65%；归母净利润0.10亿元，同比增长257.2%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长152.78% [3] - 2024年中标多个行业碳监测项目，参与构建电力行业碳排放计量技术体系 [3] - 3月26日生态环境部将钢铁、水泥、铝冶炼纳入全国碳排放权交易市场，碳排放计量等领域需求有望加速释放 [3] - 公司拥有三个研发中心，形成五大核心技术研发平台，积极培育种子业务，推动高端化发展 [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,510|1,420|1,491|1,690|1,878| |增长率YoY %|0.4%|-6.0%|5.0%|13.4%|11.1%| |归属母公司净利润(百万元)|203|169|206|231|260| |增长率YoY%|-28.5%|-16.9%|22.3%|12.3%|12.3%| |毛利率%|41.4%|42.0%|42.0%|42.1%|42.5%| |净资产收益率ROE%|7.6%|6.5%|7.7%|8.2%|8.7%| |EPS(摊薄)(元)|0.32|0.27|0.32|0.36|0.41| |市盈率P/E(倍)|25.09|23.70|21.72|19.34|17.22| |市净率P/B(倍)|1.92|1.58|1.67|1.59|1.50| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等情况 [7] - 利润表展示了2023A - 2027E各年度营业总收入、营业成本、净利润等情况 [7] - 现金流量表展示了2023A - 2027E各年度经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金流净增加额情况 [7] 现金分红情况 - 公司以总股本624,517,767股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.50元（含税），预计2024年度现金分红金额为156,129,441.75元，占2024年当期归母净利润的92.64% [6]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2024年一季报的-0.0100元增至2025年一季报的0.0200元，同比增长300% [1] - 每股净资产从2024年一季报的4.09元微降至2025年一季报的4.08元，降幅0.24% [1] - 每股公积金保持稳定，2025年一季报与2024年一季报均为0.91元 [1] - 每股未分配利润从2024年一季报的1.88元降至2025年一季报的1.85元，降幅1.6% [1] - 营业收入从2024年一季报的2.32亿元增至2025年一季报的2.54亿元，增幅9.48% [1] - 净利润从2024年一季报的-0.06亿元增至2025年一季报的0.1亿元，增幅266.67% [1] - 净资产收益率从2024年一季报的-0.24%增至2025年一季报的0.39%，增幅262.5% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有12324.27万股，占流通股比34.36%，较上期减少193.29万股 [1] - 敖小强持有9191.50万股，占总股本25.63%，持股数量不变 [2] - 计平持有664.92万股，占总股本1.85%，较上期增持63.32万股 [2] - 赵青持有483.14万股，占总股本1.35%，持股数量不变 [2] - 郜武持有420.27万股，占总股本1.17%，较上期减持2.00万股 [2] - 吴雪峰新进持有309.26万股，占总股本0.86% [2] - 方娟持有251.31万股，占总股本0.70%，较上期增持9.67万股 [2] - 建信理财有限责任公司新进持有190.17万股，占总股本0.53% [2] - 香港中央结算有限公司和MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [2]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入253,865,913.70元，较上年同期增长9.65%[4] - 归属于上市公司股东的净利润10,069,894.17元，较上年同期增长257.20%[4] - 经营活动产生的现金流量净额 -28,928,295.22元，较上年同期减少95.43%[4] - 基本每股收益0.02元/股，较上年同期增长300.00%[4] - 总资产3,003,936,823.18元，较上年度末减少1.29%[4] - 营业总收入本期为253,865,913.70元，上期为231,513,362.82元，同比增长9.65%[21] - 营业总成本本期为244,484,791.18元，上期为238,273,794.42元，同比增长2.60%[21] - 净利润本期为10,207,820.10元，上期为 - 6,488,684.96元，扭亏为盈[22] - 流动负债合计本期为396,364,305.93元，上期为446,084,248.99元，同比下降11.14%[19] - 非流动负债合计本期为8,931,703.83元，上期为10,859,224.74元，同比下降17.75%[19] - 负债合计本期为405,296,009.76元，上期为456,943,473.73元，同比下降11.30%[19] - 所有者权益合计本期为2,598,640,813.42元，上期为2,586,398,637.00元，同比增长0.47%[20] - 基本每股收益本期为0.02元，上期为 - 0.01元，扭亏为盈[23] - 稀释每股收益本期为0.02元，上期为 - 0.01元，扭亏为盈[23] - 经营活动现金流入小计为266,662,735.33元，上年同期为273,832,855.30元，同比减少2.61%[26] - 经营活动现金流出小计为295,591,030.55元，上年同期为288,635,067.11元，同比增加2.41%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为 -28,928,295.22元，上年同期为 -14,802,211.81元，同比减少95.43%[26] - 投资活动现金流入小计为458,299,772.56元，上年同期为309,282,081.11元，同比增加48.18%[26] - 投资活动现金流出小计为398,529,454.63元，上年同期为426,401,749.85元，同比减少6.54%[27] - 投资活动产生的现金流量净额为59,770,317.93元，上年同期为 -117,119,668.74元，同比增加150.99%[27] - 筹资活动现金流入小计为1,369,854.00元，上年同期为100,000.00元，同比增加1269.85%[27] - 筹资活动现金流出小计为4,203,002.39元，上年同期为64,477,409.58元，同比减少93.48%[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -2,833,148.39元，上年同期为 -64,377,409.58元，同比增加95.60%[27] - 现金及现金等价物净增加额为28,164,771.14元，上年同期为 -196,371,381.42元，同比增加114.34%[27] 资产负债项目关键指标变化 - 合同资产期末余额15,941,669.03元，较年初增长30.06%，因本期工程项目未结算部分增加[8] - 其他流动资产期末余额3,185,014.59元，较年初增长141.93%，因本期待抵扣进项税增加[8] - 短期借款期末余额461,165.81元，较年初减少85.03%，因子公司偿还短期流动资金借款[8] - 应付职工薪酬期末余额5,346,885.18元，较年初减少86.67%，因公司支付上年末计提的年终奖[8] - 2025年3月31日货币资金期末余额594,804,942.57元，期初余额568,274,725.39元[17] - 交易性金融资产期末余额821,007,750.28元，期初余额881,507,750.28元[17] - 应收账款期末余额526,248,288.62元，期初余额547,393,207.14元[17] - 流动资产合计期末余额2,572,131,269.69元，期初余额2,598,133,120.52元[18] - 资产总计期末余额3,003,936,823.18元，期初余额3,043,342,110.73元[18] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为38,415，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 前10名股东中敖小强持股比例57.83%，持股数量367,660,000股[11] 股份回购情况 - 公司通过回购专用证券账户持有11,243,157股，占总股本1.77%[12] - 公司回购股份资金总额不低于5000万元且不超过10000万元，回购价格不超过7.50元/股[13] - 回购期限至2024年5月7日届满，累计回购11,243,157股，占总股本1.77%，成交总额60,512,734.11元[14] 销售现金流入情况 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为250,015,339.59元，上期为246,167,443.73元，同比增长1.56%[25] 投资现金回收情况 - 收回投资收到的现金455,000,000.00元，较上年同期增长47.86%，因本期部分现金管理产品到期[8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收、业绩承压，后续碳监测需求有望释放，关注国产替代逻辑下的发展机遇 [6] - 预计公司2025 - 2027年分别实现归母净利2.08亿、2.38亿和2.61亿，对应EPS分别为0.33、0.37、0.41元，对应PE为21、18、17倍 [6] - 给予2025年PE为25倍，预计一年期目标市值为52亿，对应目标价8.2元，预期较现价约19%空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为14.20亿、16.75亿、19.12亿、21.06亿，同比增速分别为 - 6.0%、18.0%、14.1%、10.1% [2] - 2024 - 2027年归母净利润分别为1.69亿、2.08亿、2.38亿、2.61亿，同比增速分别为 - 16.9%、23.1%、14.8%、9.9% [2] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.27元、0.33元、0.37元、0.41元，市盈率分别为26倍、21倍、18倍、17倍，市净率分别为1.7倍、1.7倍、1.6倍、1.6倍 [2] 公司基本数据 - 总股本63,576.09万股，已上市流通股35,865.77万股，总市值43.80亿元，流通市值24.71亿元 [3] - 资产负债率15.01%，每股净资产4.06元，12个月内最高/最低价为7.91/4.71元 [3] 2024年年报情况 - 业绩表现：2024年实现归母净利1.69亿元，同比 - 16.90%；24Q4实现归母净利为0.93亿元，同比 + 15.07% [6] - 营业收入：2024年实现营收14.20亿元，同比 - 5.97%；24Q4实现营收5.85亿元，同比 + 3.85% [6] - 毛利率：2024年毛利率为41.97%，同比 + 0.56pct；24Q4毛利率为44.89%，同比 + 4.56pct [6] 业务情况 - 分业务看：生态环境监测系统销售收入11.38亿元，同比下降5.83%；工业过程分析系统销售收入1.85亿元，同比下降24.13%；其他业务销售收入0.97亿元，同比增长67.54% [6] - 毛利率方面：生态环境监测系统业务毛利率同比下降0.92pts至44.31%；工业过程分析系统业务毛利率同比提升8.44pts至38.73% [6] - 宏观因素影响，2024年分析系统销量实现5486套，同比小幅下降0.92% [6] 公司发展战略 - 聚焦传统主业，多行业切入深挖下游需求，发展碳监测碳计量和工业过程分析等成长业务，推广碳排放在线监测设备等 [6] - 抓住制造业转型升级设备更新机会，加强与大型企业客户等合作，推广全线自产产品，加大品牌产品在国内半导体、核电等行业推广 [6] - 培育科学仪器等种子业务，通过国产化项目实施，推动向高端分析仪器领域迈进，加速核心零部件覆盖，深化国产替代 [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，涉及货币资金、应收票据、营业总收入等多项指标 [7] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率在2024 - 2027年有不同表现 [7] - 给出每股指标和估值比率在2024 - 2027年的预测数据 [7]

权益分派时间 - 2024年年度权益分派股权登记日为2025年4月29日[3][7] - 除权除息日为2025年4月30日[3][7] 股本情况 - 除权前总股本635,760,924股，回购专户已回购股份11,243,157股，除权后总股本635,760,924股[3] 分红情况 - 以624,517,767股为基数，每10股派现金2.5元（含税），现金分红总额156,129,441.75元[3][5][6][11] - 按A股除权前总股本计算每10股派息（含税）2.455788元[3] - 本次权益分派实施后每股现金红利约0.2455788元/股[4][11][12] - 通过深股通持有股份的香港市场投资者等每10股派现金2.25元（扣税后）[6] 其他 - 代派的A股股东现金红利将于2025年4月30日划入资金账户[9] - 除权除息参考价格=除权除息日前一日收盘价 - 0.2455788元/股[4][12] - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.5元，1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.25元，超1年不需补缴[6] - 咨询部门为公司董事会办公室，电话010 - 80735666[13]

股东大会信息 - 公司于2025年3月26日决议召开2024年年度股东大会[5] - 董事会提前20日公告通知全体股东[5] - 现场会议于2025年4月18日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[7] 参会股东情况 - 出席会议股东及代理人171名，代表股份383,619,902股，占比61.4266%[9] - 出席现场会议股东及代理人13名，代表股份380,353,860股，占比60.9036%[10] - 参加网络投票股东158名，代表股份3,266,042股，占比0.5230%[12] - 参加会议中小投资者股东166名，代表股份14,149,002股，占比2.2656%[14] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》383,442,902股同意，占比99.9539%[18] - 《2024年度监事会工作报告》383,438,802股同意，占比99.9528%[19] - 《关于2024年年度报告全文及其摘要的议案》383,442,902股同意，占比99.9539%[20] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》383,439,102股同意，占比99.9529%[22] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》383,444,502股同意，占比99.9543%[23] - 《关于续聘审计机构的议案》383,439,002股同意，占比99.9528%[23] - 《关于确认董事薪酬方案的议案》383,199,402股同意，占比99.8904%[25] - 《关于确认监事薪酬方案的议案》383,198,542股同意，占比99.8902%[26] - 《关于为子公司提供担保的议案》15,552,402股同意，占比97.4467%[28] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《2024年度董事会工作报告》13,972,002股同意，占比98.7490%[18] - 中小投资者对《关于2024年年度报告全文及其摘要的议案》13,972,002股同意，占比98.7490%[20] - 中小投资者对《关于2024年度财务决算报告的议案》13,968,202股同意，占比98.7222%[22] - 中小投资者对《关于2024年度利润分配方案的议案》13,973,602股同意，占比98.7603%[23]

股东大会参与情况 - 参加股东大会股东及代表171人，代表股份38361.9902万股，占比61.4266%[5] - 现场投票股东及代表13人，代表股份38035.3860万股，占比60.9036%[5] - 网络投票股东158人，代表股份326.6042万股，占比0.5230%[5] - 中小投资者166人，代表股份1414.9002万股，占比2.2656%[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意38344.2902万股，占比99.9539%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意38343.8802万股，占比99.9528%[7] - 《关于2024年年度报告全文及其摘要的议案》同意38344.2902万股，占比99.9539%[9] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意38343.9102万股，占比99.9529%[10] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意38344.4502万股，占比99.9543%[12] - 《关于续聘审计机构的议案》同意38343.9002万股，占比99.9528%[12] - 审议议案9同意1555.2402万股，占比97.4467%[16] 反对与弃权情况 - 股东大会反对17.3360万股，占比0.0452%[15] - 股东大会弃权24.8000万股，占比0.0646%[15] - 中小投资者反对17.3360万股，占比1.2252%[15] - 中小投资者弃权24.8000万股，占比1.7528%[15] - 审议议案9反对38.4600万股，占比2.4098%[16] - 审议议案9弃权2.2900万股，占比0.1435%[16] 中小投资者同意情况 - 中小投资者同意1372.7642万股，占比97.0220%[15] - 中小投资者对议案9同意1374.1502万股，占比97.1199%[16]