股东信息 - 截至2025年9月30日公司股东总户数为49800户 [2]

投资评级 - 报告对天佑德酒（002647.SZ）维持“增持”评级 [3][6] 核心观点 - 报告认为天佑德酒在青海省内依旧具有较强竞争力，但当前面临行业及自身的增长压力，正处于静待反转的阶段 [2][3] - 公司2025年第三季度营收未能延续第二季度的正增长势头，转为负增长，显示销售压力较大 [1][2] - 公司通过线下渠道建设、深挖潜力以及推出针对年轻消费者的果味白酒产品等方式寻找收入增长点 [2] - 尽管收入利润承压，公司经营性现金流保持正流入且同比大幅增长，显示其经营能力较强 [2] 财务表现总结 - **2025年前三季度业绩**：营收8.8亿元，同比下滑10.79%；归属于母公司股东的净利润0.22亿元，同比下滑62.03%；扣非后归属母公司股东的净利润0.18亿元，同比下滑66.29% [1] - **2025年第三季度单季业绩**：营收2.07亿元，同比下滑9.28%；归属于母公司股东的净利润为亏损0.30亿元，同比下滑33.73%；扣非后归属母公司股东的净利润为亏损0.31亿元，同比下滑38.87% [1] - **季度收入波动**：公司在2024年第二季度至2025年第一季度连续四个季度收入负增长后，2025年第二季度收入2.42亿元，同比增长3.92%，扭转了负增长势头，但第三季度未能延续 [2] - **经营性现金流**：2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.53亿元，较上年同期增长50.02% [2] 未来业绩预测 - **营收预测**：预计2025-2027年公司实现营业收入分别为11.43亿元、11.60亿元、11.89亿元，同比增速分别为-8.88%、+1.43%、+2.52% [3][4] - **净利润预测**：预计2025-2027年归属于母公司股东的净利润分别为0.34亿元、0.34亿元、0.42亿元，同比增速分别为-18.76%、-0.02%、+21.61% [3][4] - **每股收益预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.07元、0.07元、0.09元 [3][4] 行业与公司战略 - **行业背景**：国家统计局数据显示，白酒（折65度，商品量）产量单月值自2024年7月开始持续负增长，产量累计值自2024年11月开始持续负增长，整个白酒行业增长压力较大 [2] - **公司战略**：公司使用果味白酒产品触达年轻消费者的战略仍在执行，2025年有28度柠檬风味青稞酒、43度雪莉青稞酒上市，主要针对年轻消费者 [2]

捐赠行为概述 - 公司全资子公司青海互助青稞酒销售有限公司向青海天佑德教育基金会捐赠人民币450万元 [1] - 捐赠目的为帮助改善落后地区教育环境，促进公益教育事业发展 [1] 捐赠性质与影响 - 此次对外捐赠是公司履行社会责任、回馈社会的表现 [1]

公司捐赠行为 - 公司全资子公司青海互助青稞酒销售有限公司向青海天佑德教育基金会捐赠人民币450万元 [1] - 捐赠目的为帮助改善落后地区教育环境并促进公益教育事业发展 [1] - 该行为是公司履行社会责任和回馈社会的表现 [1]

公司治理与重大事项 - 公司第五届第二十四次董事会临时会议于2025年11月17日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于全资子公司向青海天佑德教育基金会捐赠的议案》等文件 [1] 公司营业收入构成 - 2025年1至6月份，酒及酒精饮料业是公司核心业务，营业收入占比达85.43% [1] - 电子商务平台业务收入占比为12.69% [1] - 其他业务收入占比为1.53% [1] - 其他批发零售业务收入占比为0.35% [1]

捐赠事项 - 2025年11月17日公司审议通过子公司向青海天佑德教育基金会捐赠议案[2] - 子公司青稞酒销售捐赠450万元，资金为自有资金[2][4] - 青海天佑德教育基金会原始基金300万元[3] - 捐赠无关联交易，无需股东大会审议，不影响正常经营[2][5]

会议信息 - 公司于2025年11月17日召开第五届董事会第二十四次会议（临时）[2] - 会议以通讯表决方式召开，由董事长李银会召集并主持[2] - 会议通知于2025年11月14日书面送达全体董事[2] 参会情况 - 应出席董事11名，实际出席11名，监事及高管列席会议[2] 议案情况 - 会议一致通过《关于全资子公司向青海天佑德教育基金会捐赠的议案》[3] - 议案表决结果为赞成11票，无反对票，无弃权票[3] - 《关于全资子公司向青海天佑德教育基金会捐赠的公告》详见指定媒体[3]

板块整体表现 - 11月14日白酒板块整体下跌1.2%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股普遍下跌，古井贡酒以2.95%的跌幅领跌，泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒等跌幅均超过2.2% [2] 个股价格与成交 - 高端白酒股中，贵州茅台收盘价1456.60元，下跌0.94%，成交额40.31亿元；五粮液收盘价120.21元，下跌0.82%，成交额16.83亿元 [1] - 跌幅较大的个股包括古井贡酒（跌2.95%，收盘价161.60元）、泸州老窖（跌2.58%，收盘价139.62元）、舍得酒业（跌2.34%，收盘价65.47元） [2] - 部分个股成交活跃，酒鬼酒成交量16.38万手，成交额10.85亿元；舍得酒业成交量14.63万手，成交额9.75亿元 [2] 资金流向分析 - 当日白酒板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达9.78亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资资金净流入4.92亿元，散户资金净流入4.87亿元 [2] - 个股层面，伊力特主力净流出633.62万元，主力净占比-12.47%；金种子酒主力净流出938.90万元，主力净占比-10.18% [3] - 皇台酒业是少数录得主力资金净流入的个股，净流入266.67万元，主力净占比3.42% [3]

公司股权与质押情况 - 截至公告日 天佑德集团累计质押公司股数为9750万股 占其所持股份比例为48.88% [1] 公司收入构成 - 2025年1至6月份 公司营业收入中酒及酒精饮料业占比85.43% [1] - 电子商务平台业务收入占比12.69% [1] - 其他业务收入占比1.53% 其他批发零售收入占比0.35% [1] 公司市值 - 截至发稿 公司市值为48亿元 [1]

股份质押 - 天佑德集团本次质押1450万股，占所持股份7.27%，占总股本3.03%[2] - 质押起始日2025年12月11日，到期日2026年12月5日，质权人为国泰君安[2] - 用途为补充流动资金[2] 持股与质押比例 - 截至披露日，天佑德集团持股199483040股，比例41.64%[4] - 本次质押后，质押股份9750万股，占所持股份48.88%，占总股本20.35%[4] - 已质押和未质押股份中限售和冻结标记数量均为0[4]