捐赠情况 - 天佑德集团拟分五批向北大教育基金会捐股，价值1亿[2] - 2023年4月17日首次捐4,101,200股，5月16日完成过户[2] - 2024年12月16日第二次捐409,200股，占总股本0.09%[3] 股权变化 - 捐赠前天佑德集团持股199,892,240股，比例41.47%[4] - 捐赠后天佑德集团持股199,483,040股，比例41.39%[4] - 捐赠前北大教育基金会持股4,101,200股，比例0.85%[4] - 捐赠后北大教育基金会持股4,510,400股，比例0.94%[4] 其他 - 捐赠不导致公司控股股东、实际控制人变化[5] - 公司按规定操作并及时披露信息[6] - 备查文件为《关于<捐赠协议>第二次捐赠的补充协议》[7]

上市信息 - 公司于2011年12月22日在深交所上市[2] 股东活动 - 股东申领资格截止日期为2024年1月19日、6月6日、8月13日下午收市时[3] - 股东专享五折优惠券，可购股东专区产品[4] - 天佑德酒股东品鉴装3500份，报名成功中抽取[4] - 活动申请时间为2024年12月23日10:00至2025年1月22日23:59[5] 身份验证 - 股东身份验证可扫二维码或关注“中酒网”微信公众号[7] - 自然人与法人股东身份验证输入信息不同[7] 参与要求 - 参与活动需注册中酒网会员并完成身份验证[8] 反馈咨询 - 产品建议反馈至gdpj@qkj.com.cn[8] - 股东申领问题咨询电话4007989999[8]

担保信息 - 公司为西藏阿拉嘉宝提供不超1.5亿元综合授信连带责任担保，额度12个月内有效可循环[3] - 公司与民生银行拉萨分行签《最高额保证合同》，最高保证金额1亿元[4] - 被担保主债权发生期间为2024年11月26日至2025年11月25日[11] 子公司情况 - 西藏阿拉嘉宝2012年成立，注册资本6000万元[6] - 2024年9月30日资产531128731.59元，负债199844452.22元，净资产331284279.37元[8] - 2024年1 - 9月营收186548535.40元，净利润12897815.51元[8] 整体担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总余额1亿元，占比3.54%[11] - 公司未对合并报表外单位担保，无逾期债务对应担保情况[11]

会议情况 - 公司于2024年11月6日召开第五届董事会第十五次会议（临时）[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 激励计划 - 《关于2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》表决赞成4票，无反对和弃权票[3] - 本次符合解除限售条件的激励对象51人[3] - 可解除限售的限制性股票数量377.60万股[3]

激励计划授予与解除限售 - 2023年向激励对象授予944万股限制性股票并完成登记[4] - 2024年11月14日进入第一个解除限售期，比例40%[4] - 本次51名激励对象可解除限售377.6万股，占股本0.78%[1][9] 业绩考核 - 2023年度营收12.10亿元，满足公司层面考核要求[6] - 51名激励对象个人层面解除限售系数均为100%[6] 人员情况 - 董事万国栋等6人及45名核心人员获授及可解除限售情况[9] 审议进程 - 2023年8 - 11月多会议审议激励计划相关议案[2][3] - 2024年11月6日审议通过解除限售条件成就议案[4]

股权激励计划进程 - 2023年8月21日审议通过股权激励计划相关议案[5][6] - 2023年9月19 - 22日审议通过激励计划草案修订稿相关议案[6][7] - 2023年10月25日第二次临时股东大会通过激励计划草案修订稿等议案[7] - 2023年11月13日审议通过向激励对象授予限制性股票议案[8][9] - 2024年11月6日审议通过第一个解除限售期解除限售条件成就的议案[9] 解除限售安排 - 第一个解除限售期比例40%，自授予日起12 - 24个月[10][15] - 第二个解除限售期比例30%，自授予日起24 - 36个月[10] - 第三个解除限售期比例30%，自授予日起36 - 48个月[10] 考核目标 - 2023 - 2025年分年度考核，2023目标营收11.76亿，触发值11.30亿[13][14] - 2024目标营收13.72亿，触发值13.00亿；2025目标营收15.68亿，触发值15.00亿[13][14] 解除限售系数 - 营收与公司层面、个人考核与个人层面解除限售系数规则[14] 2023年情况 - 2023年度营收12.10亿，公司层面解除限售系数100%[17] - 51名激励对象个人层面解除限售系数均为100%[17][18] - 本次解除限售满足规定条件，尚需履行信息披露义务[18][19]

会议情况 - 公司于2024年11月6日召开第五届监事会第十四次会议（临时）[2] - 应出席会议监事3名，实际出席3名[2] 议案结果 - 会议通过《关于2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》[3] - 表决结果为赞成3票，无反对票，无弃权票[3] 股票解除限售 - 同意为51名激励对象的377.6万股限制性股票办理解除限售事宜[3]

报告公司投资评级 - 公司评级为"持有"[13][14] 报告的核心观点 产品结构持续优化，省内夯实省外拓展 - 公司聚焦资源培育天之德、国之德、人之德、出口型及星级系列产品,积极布局人之德核心大单品抢占150-200元价位[2] - 公司全国化市场布局更为明确,巩固青海大本营,以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心,辅以华东、华南、华北重点城市,启动出海计划开发美国市场[2] - 公司省内积极推进渠道转型,持续增强渠道推力;省外着重布局优质团购商、渠道经销商,积极蓄力省外市场开拓[2] 高基数下增速放缓，市场投入增加和限制性股票费用拉低盈利 - 2024年前三季度公司毛利率为59.4%,同比下降4.4个百分点,主要由于收入增速放缓,基于营销转型的市场费用投入增加及限制性股票费用影响[3] - 销售/管理/财务费用率分别提升0.9/1.0/1.0个百分点至23.3%/13.2%/-0.2%,财务费用率增加主要受美元汇率影响,汇兑收益减少[3] - 毛利率下降和期间费用率提升导致公司净利率下降5.1个百分点至5.8%[3] 营销转型持续深化，蓄力实干向上可期 - 公司聚焦出口型系列产品,推动第三代金标、国之德等高端产品形成良性生态,产品结构进一步优化[4] - 公司开展终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固5项核心工作,100-200元/500ml价位段产品销售得到明显提升[4] - 公司围绕旅游人群培育、旅游从业人群社群运营、旅游景区联合推广强化酒旅融合[4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.6、1.0、1.4亿元,EPS分别为0.13元、0.20元、0.29元[4] - 公司是青稞酒龙头,具备坚实消费者基础,受益于产品结构升级和省外市场开拓,深度调整成效有望显现[4] - 公司2024-2026年销量同比增长3.0%、8.0%、6.0%,吨价分别提升2.0%、3.0%、4.0%,毛利率为68.6%、70.4%、72.1%[7] - 电商平台业务2024-2026年营收同比增长80.0%、50.0%、30.0%,毛利率为9.4%、15.5%、18.7%[7]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现总营收9.87亿元(+4.89%)，归母净利0.57亿元(-45.80%)，扣非归母净利0.54亿元(-45.44%)。24Q3单季公司实现总营收2.28亿元(-18.76%)，归母净利0.22亿元(-334.41%)，扣非归母净利-0.22亿元(-435.00%)。[2] - 利润率下降主要由于前三季度收入增速放缓，基于营销转型的市场费用投入增加，及限制性股票费用影响。[3] - 公司通过终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固等5项渠道核心工作，推动100-200元/500ml价位段产品销售提升。[3] - 我们预计2024、2025、2026年公司归母净利分别为0.51、0.77、1.00亿元，同比增长-42.71%、+49.55%、+30.27%。[4] 财务数据总结 - 2024年前三季度，公司毛利率为59.36%，同比-4.35pct，归母净利率为5.82%，同比-5.45pct。[3] - 2024Q3公司毛利率为59.06%，同比-6.43pct，归母净利率为-9.73%，同比-13.11pct。[3] - 公司2024、2025、2026年预测营业收入分别为13.02亿元、15.07亿元、17.28亿元，同比增长7.56%、15.77%、14.65%。[7] - 公司2024、2025、2026年预测归母净利润分别为0.51亿元、0.77亿元、1.00亿元，同比增长-42.71%、+49.55%、+30.27%。[4][7]

会议情况 - 公司于2024年10月25日召开第五届董事会第十四次会议（临时）[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名，5人通讯出席[2] 决策事项 - 会议通过《2024年第三季度报告》[3] - 会议通过《关于调整公司组织架构的议案》[4]