股权变动事件 - 2025年8月25-26日贵州省贵阳市中级人民法院通过淘宝司法拍卖平台对股东杨建新持有的27,547,058股股份进行公开拍卖 [1] - 竞买人韩莉莉成功竞得股份并完成过户 本次变动股份数量占公司总股本1.77%（占剔除回购专用账户股份总数1.78%）[1] 股东持股结构变化 - 杨建新及其一致行动人新余睿景合计持股比例从7.85%下降至6.09%（剔除回购账户后比例从7.91%降至6.13%）[1] - 本次变动因触及1%整数倍持股比例变化 属于司法拍卖导致的被动减持 [1] 公司控制权状况 - 本次权益变动不触及要约收购 公司目前无控股股东和实际控制人 [1] - 司法拍卖不会导致公司控制权发生变更 [1]

股份变动 - 2025年8月25 - 26日杨建新27,547,058股被司法拍卖，韩莉莉竞买成功且过户[4][6][7][8] - 本次权益变动股份占公司总股本1.77%，占剔除回购专用账户股份总数1.78%[8] - 权益变动后杨建新及其一致行动人合计持股占比降至6.09%和6.13%[5][8][9] 其他情况 - 权益变动时间为2025年9月3日[8] - 本次变动履行承诺，不违反规定[9] - 无控股股东、实际控制人，拍卖不导致控制权变更[5]

板块整体表现 - 互联网电商板块当日上涨2.15%，显著跑赢上证指数（涨1.24%）和深证成指（涨3.89%）[1] - 板块内领涨股为壹网壹创（涨7.90%）和国联股份（涨5.05%），跌幅最大个股为新迅达（跌4.27%）[1][2] - 板块成交活跃，跨境通以149.55万手成交量居首，成交额达8.03亿元[1][2] 个股价格表现 - 壹网壹创收盘价30.33元，成交量15.34万手，成交额4.52亿元[1] - 国联股份收盘价28.70元，成交量23.71万手，成交额6.67亿元[1] - 南极电商虽涨幅仅1.63%，但成交量达64.78万手，成交额2.37亿元[1] - ST易购收盘价68元（涨0.53%），成交额2708.08万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4951.61万元，游资净流出193.89万元，散户资金净流入5145.5万元[2] - 国联股份获主力资金净流入6072.63万元（净占比9.11%），但遭游资净流出1827.71万元[3] - 壹网壹创主力净流入1732.60万元（净占比3.83%），游资净流出2386.35万元[3] - ST易购主力净流入256.01万元（净占比9.45%），游资净流出310.58万元[3] - 三态股份获游资净流入301.40万元（净占比2.98%），但遭散户净流出476.15万元[3] 成交活跃度 - 跨境通成交额达8.03亿元，居板块首位，且成交量149.55万手为最高[1][2] - 丽人丽妆成交量33.47万手，成交额3.30亿元[2] - 新迅达虽下跌4.27%，但成交量31.32万手，成交额4.87亿元[2]

板块整体表现 - 互联网电商板块较上一交易日下跌0.17% [1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点 [1] - 板块主力资金净流出1.03亿元 游资资金净流出9808.32万元 散户资金净流入2.01亿元 [2] 领涨个股表现 - 新迅达(300518)涨幅12.71%居首 收盘价16.40元 成交29.23万手 成交额4.54亿元 [1] - 丽人丽妆(605136)上涨5.22% 收盘价10.07元 成交31.76万手 成交额3.16亿元 [1] - 赛维时代(301381)上涨2.83% 收盘价21.83元 成交10.49万手 成交额2.31亿元 [1] 领跌个股表现 - 若羽臣(003010)下跌4.49%领跌 收盘价58.70元 成交7.58万手 成交额4.46亿元 [2] - 狮头股份(600539)下跌3.51% 收盘价10.44元 成交11.48万手 成交额1.22亿元 [2] - 吉宏股份(002803)下跌1.83% 收盘价16.66元 成交14.08万手 成交额2.37亿元 [2] 资金流向特征 - 跨境通(002640)获主力资金净流入3287.19万元 主力净占比3.84% [3] - 丽人丽妆(605136)获主力资金净流入1500.90万元 主力净占比4.75% [3] - 新迅达(300518)遭主力资金净流出4620.80万元 主力净占比-10.17% [3]

核心财务表现 - 2025上半年营收26.31亿元同比下滑9.88% [1] - 扣非归母净利润亏损692.42万元但同比大幅减亏71.07% [1] - 归母净利润亏损588.07万元同比减亏48.34% [1] - 二季度营收13.77亿元同比下滑16.18% [2] - 二季度归母净利润亏损199.42万元同比下滑133.1% [2] 业务结构分析 - 母婴业务营收24.28亿元占总营收比重92.33% [3] - 服饰家居类业务占比仅7.67% [3] - 进口电商业务营收同比下降10.37% [4] - 出口业务营收1.9亿元占比7.23% [7] 运营效率改善 - 存货较上年末大幅减少57.91% [3] - 存货占总资产比重下降6.85个百分点 [3] - 合同负债同比增长31.42% [4] - 预付款项同比增长271.22% [7] 盈利能力指标 - 整体毛利率11.91%同比提升0.26个百分点 [3] - 二季度毛利率攀升至12.30% [3] - 净利率-0.22%较去年同期提升0.17个百分点 [1] - 加权平均净资产收益率和投入资本回报率分别同比提升0.16和6.03个百分点 [1] 成本与费用控制 - 期间费用2.91亿元同比减少2121.07万元 [5] - 管理费用大幅削减29.5% [5] - 销售费用同比下降3.29% [7] - 财务费用同比增长10.95% [5] - 费用率11.06%同比上升0.37个百分点 [5] 资产与偿债风险 - 商誉规模11.78亿元是净资产8.59亿元的1.37倍 [6] - 流动比率0.94速动比率0.86显示短期偿债能力偏弱 [6] - 汇率波动与短期融资需求对利润空间形成侵蚀 [5] 战略发展方向 - 深化母婴供应链优势并锁定优质货源 [7] - 优化天猫、抖音等平台旗舰店运营并探索私域流量新模式 [7] - 拓展产品矩阵至母婴用品和保健品领域 [7] - 利用ZAFUL品牌海外影响力尝试复制母婴供应链模式至海外市场 [7] 股东结构变化 - BARCLAYS和香港中央结算公司新进十大流通股东 [6] - 股东总户数同比增长23.14% [6]

板块整体表现 - 互联网电商板块当日下跌2.72% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 丽人丽妆领跌板块 跌幅达4.40% [1] 个股价格变动 - 丽人丽妆收盘价9.57元 成交量16.97万手 成交额1.66亿元 [1] - 青木科技下跌4.37%至62.30元 成交量3.05万手 成交额1.95亿元 [1] - 焦点科技下跌4.15%至47.86元 成交量7.06万手 成交额3.44亿元 [1] - 跨境通成交量最高达128.64万手 成交额6.99亿元 跌幅3.09% [1] - 国联股份成交额6.19亿元 成交量21.93万手 跌幅2.98% [1] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出2.6亿元 游资净流出2378.91万元 散户资金净流入2.84亿元 [1] - 新迅达主力净流入2700.10万元 占比13.88% 游资净流出451.04万元 [2] - 吉宏股份主力净流入471.15万元 占比2.31% 游资净流入217.40万元 [2] - ST通葡主力净流出155.22万元 占比-13.76% 散户净流入142.60万元 [2] - 壹网壹创主力净流出692.17万元 游资净流出604.68万元 散户净流入1296.84万元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入26.31亿元同比下降9.88% 归母净利润-588.07万元同比改善48.34% [1] - 第二季度营业总收入13.77亿元同比下降16.18% 归母净利润-199.42万元同比下降133.1% [1] - 毛利率11.91%同比提升2.24个百分点 净利率-0.22%同比改善43.19% [1] - 三费总额2.91亿元占营收比11.06%同比上升3.43% 每股净资产0.55元同比下降35.52% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.04元同比大幅增长125.32% 每股收益-0.0元同比改善47.95% [1] - 货币资金/流动负债仅10.81% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-3% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [2] 历史业绩评估 - 公司近10年ROIC中位数8.91% 2020年ROIC低至-40.32% [2] - 上市以来13份年报中出现4次亏损 历史净利率-8.4%显示产品附加值不足 [2] - 业绩主要依赖营销驱动 需深入分析驱动力实质 [2]

财务表现 - 营业收入26.31亿元 同比下降9.88% [1] - 归属于上市公司股东净亏损588.07万元 [1] - 扣除非经常性损益净亏损692.42万元 [1] - 基本每股亏损0.0038元 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入26.31亿元 同比下降9.88% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-588.07万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-692.42万元 [1] - 基本每股收益为-0.0038元 [1]

业绩总结 - 2025年6月30日公司资产总计32.44亿元，较期初增长4.33%[8] - 2025年上半年营业总收入26.31亿元，同比下降9.88%[15] - 2025年上半年净利润为 - 587.01万元，亏损幅度收窄48.82%[16] - 2025年上半年综合收益总额为724.82万元，扭亏为盈[16] 财务数据 - 2025年应付账款同比增长29.09%，应付职工薪酬同比增长9.00%[13] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额59,534,096.50元，上年为负[20] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额本期为正，上期为负[24] 股权结构 - 2025年6月30日杨建新、新余睿景合计持有1.45841348亿股，可支配表决权比例为9.42%[45] 会计政策 - 公司财务报表以持续经营为基础，按《企业会计准则》等编制[50] - 公司对金融资产分类为三类，按不同方法计量[75] 资产相关 - 公司投资性房地产房屋建筑物预计使用寿命35年，年折旧（摊销）率2.71%[106] - 公司固定资产房屋建筑物折旧年限20 - 35年，年折旧率2.71 - 4.75%[108] 收入确认 - 公司在客户实际支付款项和到期应支付款项孰早时点列示合同负债[122] - 公司在履行合同履约义务，客户取得商品或服务控制权时确认收入[131] 应收账款 - 公司应收账款期末账面余额为906,625,577.19元，期初为881,552,745.17元[170] - 按单项计提坏账准备的应收账款期末账面余额109,843,628.22元，计提比例100%[171] 其他应收款 - 其他应收款期末余额3.0334868332亿美元，期初余额2.5009070946亿美元[183] - 按单项计提坏账准备，期末账面余额13.6828671005亿美元，计提比例100.00%[191]