核心财务表现 - 2025上半年营收26.31亿元同比下滑9.88% [1] - 扣非归母净利润亏损692.42万元但同比大幅减亏71.07% [1] - 归母净利润亏损588.07万元同比减亏48.34% [1] - 二季度营收13.77亿元同比下滑16.18% [2] - 二季度归母净利润亏损199.42万元同比下滑133.1% [2] 业务结构分析 - 母婴业务营收24.28亿元占总营收比重92.33% [3] - 服饰家居类业务占比仅7.67% [3] - 进口电商业务营收同比下降10.37% [4] - 出口业务营收1.9亿元占比7.23% [7] 运营效率改善 - 存货较上年末大幅减少57.91% [3] - 存货占总资产比重下降6.85个百分点 [3] - 合同负债同比增长31.42% [4] - 预付款项同比增长271.22% [7] 盈利能力指标 - 整体毛利率11.91%同比提升0.26个百分点 [3] - 二季度毛利率攀升至12.30% [3] - 净利率-0.22%较去年同期提升0.17个百分点 [1] - 加权平均净资产收益率和投入资本回报率分别同比提升0.16和6.03个百分点 [1] 成本与费用控制 - 期间费用2.91亿元同比减少2121.07万元 [5] - 管理费用大幅削减29.5% [5] - 销售费用同比下降3.29% [7] - 财务费用同比增长10.95% [5] - 费用率11.06%同比上升0.37个百分点 [5] 资产与偿债风险 - 商誉规模11.78亿元是净资产8.59亿元的1.37倍 [6] - 流动比率0.94速动比率0.86显示短期偿债能力偏弱 [6] - 汇率波动与短期融资需求对利润空间形成侵蚀 [5] 战略发展方向 - 深化母婴供应链优势并锁定优质货源 [7] - 优化天猫、抖音等平台旗舰店运营并探索私域流量新模式 [7] - 拓展产品矩阵至母婴用品和保健品领域 [7] - 利用ZAFUL品牌海外影响力尝试复制母婴供应链模式至海外市场 [7] 股东结构变化 - BARCLAYS和香港中央结算公司新进十大流通股东 [6] - 股东总户数同比增长23.14% [6]