财报相关 - 2024年半年度报告编制审议合规，8月29日登巨潮资讯网[1][2] - 《关于<2024年半年度报告>及摘要的议案》5票赞成通过[3] 关联交易 - 拟增关联交易8450万元，拟减5050万元[4] - 《关于调整2024年度日常关联交易预计的议案》3票赞成通过[5] 金融业务 - 国信财务公司经营好，关联金融业务无风险[7] - 《公司与江苏省国信集团财务有限公司关联存贷款业务的风险持续评估报告》3票赞成通过[8]

报告投资评级 - 维持“谨慎推荐”评级[3][4] 报告的核心观点 - 成本端下行叠加火电发电量提升使报告研究的具体公司火电盈利强劲[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年上半年实现营业收入177.76亿元同比增加16.01%归母净利润19.52亿元同比增加74.20%扣非归母净利17.83亿元同比增加77.07%能源板块利润总额11.61亿元同比增长616.67%2024Q2营业收入86.95亿元同比增加7.31%环比减少4.25%归母净利润11.73亿元同比增加35.92%环比增加50.58%扣非归母净利9.88亿元同比增加32.09%环比增加24.28%[2] - 预计24/25/26年归母净利润分别为28.91/34.10/39.10亿元EPS分别为0.77/0.90/1.03元对应2024年08月28日收盘价PE分别9/7/7倍[3] - 2023 - 2026年营业总收入分别为34572、37498、42353、49944百万元营业收入增长率分别为6.38、8.46、12.95、17.92%[7] - 2023 - 2026年归属于母公司净利润分别为1870、2891、3410、3910百万元净利润增长率分别为3014.44、54.59、17.95、14.65%[7] - 2023 - 2026年每股收益分别为0.50、0.77、0.90、1.03元每股净资产分别为7.58、8.38、9.11、9.92元每股经营现金流分别为1.00、1.00、1.66、1.94元每股股利分别为0.10、0.20、0.22、0.28元PE分别为14、9、7、7[8] - 2023 - 2026年经营活动现金流分别为3792、3763、6262、7318百万元投资活动现金流分别为 - 6181、 - 9002、 - 7503、 - 4887百万元筹资活动现金流分别为4826、4453、 - 2942、571百万元现金净流量分别为2438、 - 786、 - 4183、3001百万元[9] 业务发展 - 江苏省电力需求旺盛2024年上半年全省用电量为3923亿KWH同比增幅9%比全社会水平（8.1%）高0.9pct报告研究的具体公司24H1完成发电量345.06亿千瓦时同比增长9.47%其中煤电320.07亿千瓦时同比增长7.98%燃气24.亿千瓦时同比增长1.83%截至2024H1控参股总装机总容量为2145.4万千瓦其中已投产1545.4万千瓦在建600万千瓦煤电机组控参股的600万千瓦二次再热超超临界机组将在“十四五”期间投产其中控股的滨海港2*100万千瓦机组预计2024年底首台投产第二台机组2025年4月投产控股的沙洲2*100万千瓦机组预计2025年中投产一控一参的靖江2*100万千瓦煤电一体化机组或将于2025年底投产[2] - 市场煤价自6月以来持续呈下跌趋势结合今年来水偏多水电回暖挤压煤电需求煤电发电成本降低截至8月28日环渤海动力煤价格秦皇岛（5500K）715元/吨24H1电价相对稳定综合平均上网电价为0.4597元/kwh同比下跌1.37%江苏省内煤电平均上网电价0.4681元/kwh同比上涨0.88%山西省内煤电平均上网电价0.3913元/kwh同比下跌6.37%[2] - 24H1公司多次增持江苏银行包括江苏信托增持江苏银行股份74007826股江苏投管增持125796845股合计占该行总股本比例1.09%增持后江苏信托与江苏投管合计占该行总股本比例9.98%为江苏银行合并第一大股东6月17日江苏银行决议通过江苏投管及关联方合计持有江苏银行拟超10%股份议案江苏银行24H1实现归母净利187.31亿元带来公司投资收益12.67亿元占公司利润总额41.19%[2]

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 公司业绩概况 - 2024年上半年公司实现营收177.8亿元,同比增长16.0%;归母净利润19.5亿元,同比增长74.2% [4] - 2024年第二季度公司实现营收87.0亿元,同比增长7.5%;归母净利润11.7亿元,同比增长35.9% [4] 火电业务表现 - 2024年上半年公司火电发电量同比增长9.5%,但综合电价基本持平,业绩增长主要源于发电量增长 [5] - 新机组投产将进一步释放业绩增长动力,预计2024年底滨海港电厂2×100万千瓦机组投产,2025年沙洲、靖江机组投产 [5] - 煤价中枢持续下行,成本回落使火电盈利能力持续提升,预计2024-2026年公司火电主业业绩有望实现稳健增长 [5][6] 金融业务表现 - 2024年上半年公司金融板块实现营收17.7亿元,同比增长1.0%;实现利润总额19.5亿元,同比增长14.9%,占公司利润总额的63.4% [5] - 子公司江苏信托增持江苏银行成为第一大股东,积极推进标品信托净值化转型 [5] 风险因素 - 新项目进展不及预期 [6] - 省内火电需求不及预期 [6] - 煤炭长协签约、履约不及预期 [6] - 金融业务盈利稳定性不足 [6]

会议相关 - 公司第六届董事会第十九次会议于2024年8月27日召开，7名董事全部出席[1] 报告议案表决 - 《2024年半年度报告》及摘要议案7票赞成通过[1][3] - 《关于调整2024年度日常关联交易预计的议案》4票赞成通过，关联董事回避表决[4][5][6] - 《关于<公司与江苏省国信集团财务有限公司关联存贷款业务的风险持续评估报告>的议案》4票赞成通过，关联董事回避表决[6][8][9] - 《关于制定<江苏国信股份有限公司合规管理制度>的议案》7票赞成通过[10][11] 关联交易 - 拟新增与江苏国信天然气有限公司等关联方日常关联交易金额8450万元[4] - 拟减少与江苏沙河抽水蓄能发电有限公司等关联方日常关联交易金额5050万元[4] 其他 - 认为国信财务公司经营资质合法，经营情况良好，关联存贷款业务无风险问题[6][7] - 公司制定了《合规管理制度》[10]

关联交易金额 - 公司新增日常关联交易金额8450万元[3] - 公司减少日常关联交易金额5050万元[4] - 江苏天然气管道运输费预计新增400万元，采购天然气减少400万元[3][4] - 公司与国信大酒店租赁及物业服务费新增50万元，调整后为900万元[3][8] - 公司向江苏新能所属子公司提供土地房屋资产租赁新增100万元，多项关联交易减少3200万元[3][4] 公司及关联方财务数据 - 国信天然气截止2024年6月30日总资产10421.42万元，净资产10135.41万元，1 - 6月营收2442.22万元，净利润135.41万元[10] - 国信苏盐储能发电截止2024年6月30日总资产25004.17万元，净资产25000万元，1 - 6月营收0万元，净利润0万元[11] - 国信数智服务截止2024年6月30日总资产921.49万元，净资产736.06万元，1 - 6月营收281.99万元，净利润 - 263.94万元[12] - 国信大酒店截止2024年6月30日总资产1958.91万元，净资产496.46万元，1 - 6月营收1510.02万元，净利润7.60万元[12] - 截止2024年6月30日，公司总资产225,814.89万元，净资产160,924.93万元，2024年1 - 6月营业收入36,511.24万元，净利润9,970.58万元[13] - 截止2024年6月30日，江苏省新能源开发股份有限公司总资产1,702,798.33万元，归属于上市公司股东的净资产658,063.01万元，2024年1 - 6月营业收入104,894.26万元，归属于上市公司股东的净利润29,243.67万元[13] 其他信息 - 2024年8月27日公司第六届董事会第十九次会议通过调整议案，关联董事回避表决[5] - 公司注册资本为89,147.588万元人民币[13] - 国信集团为公司控股股东，国信天然气等为国信集团控股公司，公司与这些单位构成关联关系[13] - 关联交易类别包括向关联人采购燃料和动力等[16] - 关联交易定价依据有实行政府定价等多种方式[16] - 2024年8月27日，独立董事专门会议审议通过调整2024年度日常关联交易预计的议案[18]

公司概况 - 公司能源板块主要从事电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电等业务[18] - 公司致力于能源高效利用、清洁能源、现代电力服务业以及循环经济等领域的发展[19] - 公司金融板块以江苏信托为主，包括固有业务和信托业务[2] - 公司净资本实力位居行业前列，自有资金股权投资是公司经营特色[3] - 公司总装机容量和年发电量均居各发电集团江苏区域第一方阵[26] - 公司在运超临界/超超临界机组占在运控股煤机装机总容量比例为84.75%[26] - 江苏信托在行业内具有较高的知名度和影响力，资本实力、品牌知名度稳居江苏地区第一名[26] 经营情况 - 公司实现营业总收入177.76亿元，同比增长16.01%[26] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润19.52亿元，同比增长74.20%[26] - 公司能源板块实现营业收入173.36亿元，利润总额11.61亿元[26] - 公司控股子公司江苏国信能源销售有限公司2024年上半年代理用户购电量为122.93亿千瓦时，同比增长15.97%[31] - 公司积极参与新能源业务，已并网山西平鲁70MW集中式光伏项目，其他新能源项目也在有序推进[31] 财务情况 - 公司归属于上市公司股东的净资产为310.08亿元，较期初增长8.32%[26] - 公司营业收入同比增长16.21%，主要系电力市场业务增加所致[34] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增长38.34%，主要系本期发电量增长，电力销售结算增加所致[34] - 公司投资活动产生的现金流量净额同比增长98.44%，主要系子公司江苏信托本期赎回信托产品增加等所致[34] - 公司电力业务收入占营业总收入的97.52%，金融业务收入占2.48%[35] 环保情况 - 公司及子公司均已取得排污许可证，排放标准符合相关环保法规要求[73] - 公司及子公司主要大气污染物包括SO2、NOx和烟尘，排放浓度和总量均符合排放标准[74][75] - 公司环保设施保持长期稳定运行，各污染物排放浓度及排放总量均低于规定要求[78] - 公司积极响应国家双碳政策号召，加快布局清洁能源项目，进一步提升存量火电节能降碳能力[81] 关联交易 - 公司与江苏省国信集团财务有限公司存在存款、贷款、授信等金融业务往来[114][115][116][117][118] - 公司与关联方国信集团、江苏新能合资成立江苏省国信集团研究院有限公司,持股20%[123] 其他 - 公司控股股东和实际控制人未发生变更[135][136] - 公司以持续经营为基础编制财务报表[181] - 公司以人民币为记账本位币[186] - 公司对同一控制下的企业合并采用权益结合法进行会计处理[188] - 公司对非同一控制下的企业合并采用购买法进行会计处理[189]

资金占用情况 - 2024年期初占用资金余额10117.38万元[3] - 2024年1 - 6月占用累计发生额44363.47万元[3] - 2024年1 - 6月偿还累计发生额37279.72万元[3] - 2024年6月末占用资金余额17201.13万元[3] 公司账款情况 - 江苏国信连云港发电有限公司6月末应收账款余额15918.93万元[3] - 江苏省天然气有限公司6月末预付账款余额21.72万元[3] - 江苏省天然气销售有限公司6月末预付账款余额970.97万元[3] - 江苏国信溧阳抽水蓄能发电有限公司6月末应收账款余额262.73万元[3] - 紫金财产保险股份有限公司6月末预付账款无余额[3] - 紫金财产保险股份有限公司6月末其他应收款余额0.77万元[3]

案件情况 - 公司子公司江苏信托为原告，案件未开庭[3] - 2019年3月贷款25亿，期限不超60个月[5] 涉案金额 - 本金25亿及相应利息、违约金等[3] - 至2024年3月29日利息7.59亿[6] - 至2024年3月29日违约金3.14074125亿[7] - 被告一偿还费用152.38万，承担律师费58万[7] 其他情况 - 12个月内未达披露标准诉讼17起，涉案24.12亿[8] - 诉讼预计不影响公司利润[3][11]

会议信息 - 公司第六届监事会第十一次会议于2024年8月12日召开，7月26日发通知[1] - 应出席监事五名，实际出席五名，高管列席[1] 议案情况 - 审议通过《关于淮安热电拟购买资产暨关联交易的议案》[1] - 间接控股子公司拟购关联方部分资产，评估价4938.74万元（含税）[1] - 表决3票赞成，关联监事回避[2][3]

证券代码:002608 证券简称:江苏国信 公告编号：2024-028 江苏国信股份有限公司 第六届董事会第十八次会议决议公告 1 关联董事徐文进先生、翟军先生和丁旭春先生回避表决。 特此公告。 江苏国信股份有限公司董事会 2024 年 8 月 13 日 2 审议通过《关于淮安热电拟购买资产暨关联交易的议案》 公司间接控股子公司江苏淮安国信热电有限公司为节约新建燃 煤背压机组项目投资成本，拟购买关联方江苏国信淮安生物质发电有 限公司部分资产，资产评估价格 4,938.74 万元（含税）。 具体内容可见公司同日刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证 券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《关于间接 控股子公司购买资产暨关联交易的公告》。 表决结果：4 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏国信股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十八 次会议通知于 2024 年 7 月 26 日，以书面、通讯方式发给公司董事， 会议于 2024 年 8 月 12 日以通讯方式召开。本次 ...