股本变动 - 公司总股本由414,776,233股变为416,338,668股，因股权激励行权和姚记转债转股增加[3][4] 权益分派 - 以416,338,668股为基数，每10股派现5元，共208,169,334元[3][4] - 股权登记日2025年6月4日，除权除息日2025年6月5日[8] - 分派对象为6月4日收市后在册全体股东[9] - A股股东红利6月5日到账，深股通投资者每10股派4.5元[7][10] 价格调整 - 权益分派后，转股、行权、回购价格及除权除息价相应调整[11] 税收政策 - 首发后限售股个人股息红利税差别化征收，公司暂不扣缴[7]

公司信息 - 证券代码为002605，简称为姚记科技[1] - 债券代码为127104，简称为姚记转债[1] 转债信息 - 姚记转债转股起止时间为2024年7月31日至2030年1月24日[3] - 姚记转债暂停转股时间从2025年5月23日起[3] - 姚记转债恢复转股时间为2024年度权益分派股权登记日后首个交易日[3]

游戏板块市场表现 - 5月22日游戏板块逆势上涨超1%，昆仑万维涨停20%，游族网络、冰川网络等个股涨幅居前 [1] - 游戏被归类为Z世代青睐的"新消费"赛道，与宠物经济、国潮品牌等共同受益于消费代际更替和"悦己"特征 [1] 行业财务数据 - 2025Q1游戏行业营收267.19亿元，同比增长21.93%，归母净利润34.82亿元，同比大涨47.08% [1] - ST华通旗下游戏表现突出，推动板块业绩回升至近五年均值水平 [1] 公司动态与产品布局 - 泡泡玛特通过Labubu三代搪胶毛绒系列推动品牌国际化，从潮玩供应商向全球IP集团转型 [2] - 《无畏契约：源能行动》手游6月公测，加速移动游戏市场布局 [2] - 昆仑万维是中国最大网页游戏开发商之一，覆盖多品类游戏 [2] - 冰川网络专注大型多人在线游戏，采用自主运营+授权运营模式 [2] - 盛天网络"易乐游网娱平台"在网吧渠道确立技术优势 [2] - 奥飞娱乐通过授权+自主制作开发动漫IP游戏 [3] - 神州泰岳为全球玩家提供游戏产品，同时服务企业级数智化需求 [3] - 姚记科技专注休闲娱乐类精品原创手游 [4] - 恺英网络运营知名页游平台XY.COM [5] - 游族网络主营移动/PC端游戏研发与发行 [5]

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2025-035 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开情况 1）会议召开时间：2025 年 5 月 20 日下午 14:00 2）会议召开地点：上海市嘉定区曹安路 4218 号一楼会议室 3）会议方式：本次年度股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式 4）会议召集人：公司董事会 5）会议主持人：董事长姚朔斌先生 参加本次年度股东大会的股东及股东代表 296 名，代表有表决权股份 110,304,943 股，占公司有表决权股份总数的 26.509260%，其中：参加现场会议 的股东及代表 5 名，代表有表决权股份 98,450,965 股，占公司有表决权股份总 数的 23.660429%；参加网络 ...

股东大会参与情况 - 参加股东大会现场及网络投票的股东（或股东代理人）共296人，代表有表决权股份数为110,304,943股，占公司有表决权股份总数的26.509260%[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意110,201,443股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数的99.906169%[7] - 《2024年度监事会工作报告》同意110,197,143股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数的99.902271%[9] - 《2024年度财务决算报告》同意110,197,543股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数的99.902634%[9] - 《2024年年度报告全文及摘要》同意110,193,943股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数的99.899370%[10] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意110,140,943股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数的99.851321%[11] - 《关于公司续聘2025年度审计机构的议案》同意110,027,043股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数的99.748062%[11] - 《关于2025年公司董事、监事及高级管理人员薪酬与考核方案的议案》同意110,154,843股，占比99.863923%[13] - 《关于为全资子公司及其下属子公司提供担保的议案》同意110,148,143股，占比99.857849%[13][14] - 《关于购买董监高责任险的议案》同意11,755,178股，占比98.953658%[15] 中小投资者议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》中小投资者同意11,775,978股，占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的99.128750%[8] - 《2024年度监事会工作报告》中小投资者同意11,771,678股，占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的99.092553%[9] - 《2024年度财务决算报告》中小投资者同意11,772,078股，占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的99.095920%[10] - 《关于2025年公司董事、监事及高级管理人员薪酬与考核方案的议案》中小投资者同意11,729,378股，占比98.736476%[13] - 《关于为全资子公司及其下属子公司提供担保的议案》中小投资者同意11,722,678股，占比98.680077%[13][14] 总体结果 - 本次股东大会全部议案均获审议通过，表决程序和结果合法有效[15][16]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][19] 报告的核心观点 - 姚记科技主业表现稳健，25Q1环比改善明显，虽受基数效应、宏观环境及行业背景影响业绩下滑，但净利润基本稳定展现经营稳健性；游戏及数字营销业务下滑，扑克牌业务稳定且产能释放有望带动营收增速改善；公司布局卡牌潮玩等新兴产业，战略投资卡淘进军球星卡业务，旗下姚记潮品获宝可梦卡牌代理，AI等新技术在业务板块逐步落地应用 [1][2][3][8][14][18] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年公司实现营业收入32.71亿元、归母净利润5.39亿元，同比分别下滑24.04%、4.17%，扣非归母净利润5.06亿元，同比下滑2.59%；25年Q1实现营业收入7.79亿元、归母净利润1.41亿元，同比分别下滑20.67%、6.70%，环比61.66%、22.46% [1][8] 业务板块 - 24年游戏业务营收10.15亿元，同比下滑17.2%，毛利率提升0.14个pct至96.15%；数字营销业务营收11.42亿元，同比下滑40.25%，毛利率提升2.31个pct至7.76%；扑克牌业务营收10.82亿元，同比下滑0.75%，毛利率提升3.84个百分点至30.4%，“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”投产有望带动营收增速改善 [2][14] 新兴产业布局 - 公司战略投资卡淘进军体育文化收藏卡球星卡业务，卡淘下设DAKA与Card Hobby，旗下姚记潮品获宝可梦卡牌代理；AI等新技术在游戏、互联网营销等业务板块逐步落地应用 [3][18] 盈利预测调整 - 下调2025 - 26年归母净利润至6.14/6.65亿元（前值7.52/8.03亿元），新增27年盈利预测6.99亿元；摊薄EPS=1.48/1.60/1.69元，当前股价对应PE=18/16/15x [3][19] 财务预测与估值 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标，如营业收入、归母净利润、每股收益、毛利率等 [22]

市场表现 - 上证综指收于3380.45点，涨幅0.38%，位于五日均线之上 [1] - A股总成交额达7522.06亿元 [1] - 730只A股价格突破五日均线 [1] 个股乖离率排名 - 敷尔佳乖离率8.24%，今日涨幅12.17%，换手率13.20% [1] - 华海药业乖离率7.56%，今日涨幅10.00%，换手率2.34% [1] - 奥飞娱乐乖离率7.46%，今日涨幅10.02%，换手率12.70% [1] - 比依股份乖离率7.27%，今日涨幅10.03%，换手率6.05% [1] - 惠丰钻石乖离率7.07%，今日涨幅9.56%，换手率14.77% [1] - 贝因美乖离率6.94%，今日涨幅10.07%，换手率22.33% [1] - 赛摩智能乖离率6.67%，今日涨幅9.83%，换手率21.53% [1] - 果麦文化乖离率6.33%，今日涨幅9.04%，换手率10.91% [1] - 京城股份乖离率6.01%，今日涨幅7.30%，换手率7.30% [1] - 上海家化乖离率5.42%，今日涨幅7.68%，换手率2.22% [1] - 汤臣倍健乖离率5.14%，今日涨幅7.17%，换手率2.72% [1] - 姚记科技乖离率4.89%，今日涨幅6.54%，换手率4.96% [1] - 科锐国际乖离率4.86%，今日涨幅5.95%，换手率2.02% [1] - 吉峰科技乖离率4.76%，今日涨幅6.38%，换手率5.76% [1] - 康华生物乖离率4.70%，今日涨幅7.13%，换手率3.36% [1] - *ST苏吴乖离率4.68%，今日涨幅4.94%，换手率6.59% [1] - 德源药业乖离率4.44%，今日涨幅6.48%，换手率3.95% [1] - 国轩高科乖离率4.31%，今日涨幅6.14%，换手率4.64% [1] - 润建股份乖离率4.20%，今日涨幅10.01%，换手率7.70% [2] - 创益通乖离率4.19%，今日涨幅7.49%，换手率10.54% [2]

股东减持 - 公司股东减持可转债系基于个人资金需求，与公司发展无直接联系，管理层对公司未来发展充满信心 [2] 移动游戏业务 - 应对市场竞争和用户需求变化，公司重视技术创新和产品研发，坚持精品游戏路线，以用户为中心优化产品和服务，引入前沿技术优化生产流程、提升产品性能，实现精细化运营；对现有产品迭代升级，打造工作室开发多款精品手机游戏形成产品矩阵 [2][3] - 公司通过自研AIGC生产力平台，提供一站式内容生产服务，整合全链路制作能力，为业务拓展提供支持，提升生产效率 [3] - 战略合作与并购是未来发展重要措施之一，目前暂无相关计划，如有将履行信息披露义务 [3] - 应对新兴技术影响，公司坚持以玩家体验为核心，灵活融合新技术，小步试错迭代创新，寻找沉浸感和商业价值平衡点 [3] 上海国际短视频中心 - 园区着重发力短视频和短剧拍摄、直播基地内外景建设、高科技影视棚建设、剧组需求全面配套三大领域，以“内容 + 基地”为规划方向，规划用地200多亩 [3] - 已完成200余个室内场景建设，新增8000平方米古装场景和5000平方米外景建设，吸引大量剧组及内容企业拍摄及入驻 [3][4] 公司战略规划 - 坚持“大娱乐”发展战略，深化移动游戏、互联网创新营销、扑克牌三大板块竞争力，以AI技术赋能、产能升级和市场拓展为抓手，实现营收、利润总额及归母净利润稳步增长，巩固行业领先地位，提升品牌影响力 [4] 股东回报与股价稳定 - 2024年度拟派发现金分红总额为207,388,116.50元，2022 - 2024年度累计现金分红总金额为682,804,805.00元，占2022 - 2024年度年均净利润的141.27%，坚持稳定可持续的股东回报机制 [4] - 公司将综合考虑经营、财务状况、未来战略规划及市场情况，审慎决策是否回购股份，如有计划将及时披露 [4]

股权激励计划概况 - 2022年股权激励计划股票期权分四期行权[4] - 股票期权授予登记完成于2023年1月13日[13] - 第二个等待期已届满[13] 激励对象与数量调整 - 2022年12月21日，股票期权授予129人共1400万份，限制性股票授予12人共400万股[7] - 2024年4月28日，激励对象调至113人，授予期权调至1258万份，注销部分期权和股票[9][17] - 2025年4月23日，激励对象调至106人，授予期权调至1198.25万份[11][18] 价格调整 - 2023年6月5日，期权行权价调至14.66元，限制性股票回购价调至7.21元[8][16] - 2024年6月20日，期权行权价调至13.76元，回购价调至6.31元[10][18] 本次行权情况 - 第二个可行权期97名对象可行权291.5万份，行权价13.76元[4] - 行权期限为2025年5月12日至2026年1月13日[4][20][21] - 行权募集资金用于补充流动资金[23] 业绩情况 - 2024年扣非净利润5.06亿元，剔除费用后较2022年增长率52.09%[14] 其他事项 - 16名对象未满足行权条件，58万份期权被注销[31] - 监事会同意办理行权和解除限售手续[30] - 律所认为行权等事项合规[33]

股权激励授予情况 - 2022年12月21日，股票期权授予人数129人，授予总数量1400.00万份[5] - 2022年12月21日，限制性股票授予人数12人，授予总数量400.00万股[6] 激励调整情况 - 2023年6月5日，股票期权行权价格由每股14.91元调整为14.66元，限制性股票回购价格由每股7.46元调整为7.21元[7] - 2023年10月30日，拟回购注销1名离职激励对象10万股限制性股票，授予人数由12人调至11人，授予总数量由400.00万股调至390.00万股[7][17] - 2024年4月28日，股票期权激励对象由129人调整至113人，授予数量由1400.00万份调整至1258.00万份，注销142.00万份股票期权和12.5万股限制性股票[8][18] - 2024年6月20日，股票期权行权价格由每股14.66元调整为13.76元，回购价格由每股7.21元调整为6.31元[9][18] - 2025年4月23日，注销授予的股票期权59.75万份，激励对象由113人调整至106人，授予数量由1258.00万份调整至1198.25万份[10][19] 本次解除限售情况 - 本次符合解除限售条件的激励对象11名，解除限售限制性股票数量97.5万股，占2022年授予总数25%，占总股本0.24%[2][15] - 本次解除限售的限制性股票限售起始日期为2023年1月17日，上市流通日为2025年5月12日[2][15] 业绩情况 - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.06亿元，剔除股份支付费用后，相比2022年，2024年净利润增长率为52.09%[13] 行权情况 - 符合行权条件的激励对象有97名，共计291.5万股[1][23] - 16名激励对象未满足行权条件，7名因个人原因离职，9名因子公司业绩不达标，共计58万份股票期权被注销[1] 股份变动情况 - 变动前有限售条件股份81,359,178股，占比19.62%，变动后为80,409,178股，占比19.39%[22] - 变动前高管锁定股78,434,178股，占比18.91%，变动后为78,459,178股，占比18.92%[22] - 变动前股权激励限售股2,925,000股，占比0.71%，变动后为1,950,000股，占比0.47%[22] - 变动前无限售条件股份333,417,190股，占比80.38%，变动后为334,367,190股，占比80.61%[22] - 股份总数始终为414,776,368股，占比100%[22] 审批情况 - 监事会同意为97名激励对象办理291.5万份股票期权行权手续，为11名激励对象办理97.5万股限制性股票解除限售手续[23] - 律师认为公司2022年股权激励计划行权、解除限售、注销事项已获必要授权和批准，符合相关规定[24]