公司业务进展 - 公司持续推进复合集流体产品开发工作 [1] 信息披露 - 公司具体经营情况需关注公司公告 [1]

公司业务定位 - 公司暂未进行PCB用电子纱制造 [1] - 公司定位为新材料工业中间材料制造企业 [1] - 现阶段技术及产品主要聚焦于光学显示、新能源、消费电子方向 [1] 技术发展方向 - 持续拓展材料应用的广度与深度 [1] - 未来将继续关注市场发展趋势 [1] - 积极依托技术及产业基础布局新兴领域 [1]

产品研发突破 - 公司新研发载体铜箔产品在技术研发与应用层面取得重要突破 [1] - 产品性能与品质已满足客户在触控用柔性线路板方面的使用要求 [1] 技术应用进展 - 载体铜箔产品主要应用于触控用柔性线路板领域 [1] - 产品研发成果达到客户当前使用标准 [1]

公司亏损原因 - 行业产能释放、竞争加剧、供需变化及出口贸易政策等多重因素导致产品销售价格波动较大[1] - 新项目投产使固定摊销成本增加[1] - 全球经济复苏疲软及世界经济波动下行导致市场信心不足和竞争加剧[1] - 市场需求减弱受全球经济放缓、消费者信心不足及终端需求抑制影响[1] - 产品价格明显下滑至五年最低位水平且高性能差异化产品价格被迫带跌[1] 行业运行态势 - 聚酯膜行业呈现供给强于需求、价格同比下降、利润明显下滑、企业亏损面扩大的深度调整期特征[1] - 行业产能持续释放与终端需求矛盾持续冲击市场[1] 公司改善措施 - 巩固现有产品市场份额并加大新品研发投入以优化产品结构[1] - 提升成本管控能力并通过多举措实现降本增效[1] - 加强国内国际市场开拓并推进重点项目产能建设以提升运营效率[1] - 围绕服务国家发展战略推进战略性新兴产业新材料发展[1]

券商评级与目标价涨幅 - 9月1日券商共发布37次上市公司目标价 最高目标价涨幅前三为珠海冠宇54.55%、皖能电力42.86%、富临精工40.28% [1] - 电池行业公司占据涨幅前列 包括珠海冠宇和富临精工 电力行业代表为皖能电力 [1] - 中信证券覆盖多数公司评级 15家公司获"买入"评级 2家公司获"増持"评级 [2][3] 具体公司目标价数据 - 珠海冠宇目标价34元 皖能电力目标价10.3元 富临精工目标价21元 [2] - 双星新材目标价7.8元涨幅39.78% 中仑新材目标价33元涨幅38.36% 杰克股份目标价66元涨幅37.47% [2] - 首旅酒店目标价21元涨幅36.81% 恺英网络目标价30元涨幅34.53% 学大教育目标价64元涨幅32.86% [2] 行业分布与覆盖情况 - 覆盖行业包括电池 电力 新材料 酒店 教育 金融 畜牧等多个领域 [2][3] - 39家上市公司获得券商推荐 双星新材 中国外运 邮储银行各获1家机构推荐 [3] - 中仑新材获得唯一首次覆盖 中信证券给予"买入"评级 [3]

**公司：双星新材** [1][3][4][6][8][10][11][13][21][24] * **业绩表现** * H125营收26.26亿元，同比下滑7% [1] * H125净亏损1.49亿元，落在业绩预告低端 [1] * Q225营收环比下滑10%，净亏损扩大至1.07亿元，较Q1翻一倍多 [1] * Q225毛利率/净利率为-1.5%/-8.6%，而Q1分别为+3.9%/-3.1% [1] * H125毛利率回升至1% [1] * 公司未提供业绩指引 [3] * **分业务表现** * H125光学膜收入11.83亿元，占总收入45%，同比下降8%，毛利率5% [8] * H125新能源膜收入同比下降98%，收入贡献从H124的8%降至几乎为零，毛利率同比进一步下降2.87个百分点至-7% [8] * BOPET收入同比增长10%，但毛利率为-13% [8] * **财务预测与估值** * 维持买入评级，12个月目标价7.30元不变 [3][4][21] * 股价对应19倍2026年预期市盈率（PE）以及0.7倍市净率（PB） [3][8] * 市场预测2025/2026/2027年每股收益（UBS稀释后）分别为0.10/0.31/0.41元 [4] * **风险因素** * 基膜、涂布产能爬坡慢于预期 [11] * 光学膜和光伏背板膜行业竞争超预期 [11] * 面板和MLCC行业需求差于预期 [11] * 来自国内外同业的竞争加剧 [11] * PET铜箔进展慢于预期，传统铜箔价格下降快于预期 [11] * **量化评估** * 未来六个月行业结构、监管环境、股票各方面情况、下一期每股收益相较于市场预期、下一次盈利业绩的风险均评估为“3”（不变/均衡/相符） [13] **行业：BOPET（双向拉伸聚酯薄膜）** [8] * **行业状况** * 尽管近期出台反内卷政策，但产能过剩依然存在 [8] * H125国内BOPET产能同比增长3.5%，增速较2024年的14%有所放缓 [8] * 行业产能利用率从2022年的74%、2024年的66.1%进一步降至H125的65.6% [8]

证券代码：002585 证券简称：双星新材 公告编号：2025-034 江苏双星彩塑新材料股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、重要提示 1、本次股东会未出现否决议案的情形。 2、本次股东会以现场投票与网络投票相结合的方式召开。 二、会议召开和召集情况 1、会议召开时间： （1）现场会议召开时间为：2025年8月28日（星期四）下午15:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025年8月28日上午9:15—9:25、9:30—11:30，下午13:00-15:00；通过深圳证券交 易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为2025年8月28日上午9:15至下午 15:00期间的任意时间。 2、会议地点：江苏省宿迁市双星大道 88 号公司办公楼五楼会议室 3、会议召集人：公司董事会 4、会议主持人：公司董事长吴培服先生 三、会议出席情况 参加本次股东会的股东及股东授权代表共365名，代表股份472,466,179股，占公 司股份总数的41.176%。 1、 ...

股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会由董事会根据8月12日决议召集[2] - 8月28日15：00现场会议在江苏宿迁公司办公楼召开[4] - 365名股东及代表出席，代表股份472,466,179股，占41.176%[6] 议案表决 - 《关于变更回购股份用途并注销的议案》同意率99.786%[9] - 《关于变更公司注册资本并修订公司章程的议案》同意率99.736%[11] 中小投资者表决 - 中小投资者对变更回购股份议案同意率91.212％[9] - 中小投资者对变更注册资本议案同意率89.175％[11]

板块整体表现 - 塑料板块当日上涨1.55%，领涨股为上纬新材（涨幅10.79%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.9%，最高涨幅达10.79%[1] 个股涨幅排名 - 上纬新材收盘87.61元，成交量20.67万手，成交额17.32亿元[1] - 东材科技涨停9.98%，成交126.07万手，成交额23.74亿元[1] - 万凯新材涨5.61%至17.32元，成交26.19万手，成交额4.44亿元[1] 个股跌幅情况 - 中研股份跌幅最大达6.57%，收盘45.94元，成交16万手[2] - 光传股份跌3.39%至21.06元，成交4.29万手[2] - 唯音勃跌2.83%至15.45元，成交3.98万手[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出6.85亿元，游资净流入1.22亿元，散户净流入5.63亿元[2] - 东材科技获主力净流入3.06亿元，占比12.89%[3] - 安利股份主力净流入1.14亿元（占比16.51%），但游资与散户均呈净流出[3] - 横河精密主力净流入7572.28万元，占比13.63%[3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入26.26亿元，归母净利润亏损1.49亿元，亏损较上年同期收窄 [1] - 经营业绩承压主要受产品销售价格周期性波动及新项目转固等因素影响 [1] MLCC离型膜业务突破 - MLCC离型膜销售量同比增长118.6%，销售收入同比增长144.4% [1] - 高平滑度离型膜在微容科技完成导入并批量替代进口品，打破日韩企业垄断 [2] - 通用级离型膜在微容科技、三环集团实现稳定批量供货，在村田、三星、太阳诱电等国际客户处于验证和批量供应阶段 [2] - 一期产能规划5亿平米将于年内完成，未来整体项目规模达20亿平米 [2] 行业环境与政策导向 - 国家反内卷政策持续推动，包括防止恶性竞争、治理低价无序竞争、推动落后产能退出等 [3] - 反内卷政策有望缓解BOPET行业供需失衡与价格压力，加速国产厂商向高端化升级 [3] - 2025年全球MLCC离型膜市场规模预估达311.5亿元 [2] 技术创新与研发投入 - 2025年上半年研发投入1.06亿元，新增专利申请39件、授权专利15件 [3] - 实现新产品持续开发量产10项，包括复合集流体材料等重点项目专利获批授权 [3] - 2025年7月入选"中国轻工业科技百强"榜单 [3] 新产品与产业布局 - 载体铜箔产品在研发与技术创新层面取得阶段性进展，已获得初次客户认可并即将落实第二笔采购合同 [4] - 产品覆盖60多个系列、100多种产品和500多个规格，涵盖光学材料、节能窗膜、新能源材料等五大领域 [4] 发展前景 - 公司凭借MLCC离型膜产能释放和技术创新，有望抓住行业反内卷政策及产业升级机遇 [4] - BOPET行业产能增速逐渐放缓，在政策刺激下有望迎来新的发展契机 [1]