报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为看好 [6] 报告的核心观点 - 钾是农作物生长必需元素 全球钾肥市场规模超千亿且未来有望稳步增长 中长期全球钾肥需求保持稳定增长 预计2024 - 2030年均复合增速为2.67% 2030年需求达8520万吨 供给方面绿地项目资本开支大、开发周期长 BHP项目是主要增量 若在建项目按期达产 2030年全球钾肥产量将达9090万吨 2024 - 2030年均复合增速为2.35% 价格上中短期走势偏强 长期受边际成本支撑 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行业：农作物生长的必需元素，行业寡头垄断 - 钾是农作物生长必需的三大营养元素之一 被誉为“粮食中的粮食” 没有替代品 钾矿种类多 钾石盐矿含钾量最高 钾盐下游主要用于农业生产 氯化钾应用最广泛 2024年全球钾肥市场规模为281.2亿美元 预计到2033年将达396.8亿美元 年复合年增长率达3.9% [15][17][18][27] - 钾矿分为固体钾矿和含钾卤水两种类型 固体钾矿占绝大多数 固体钾矿一般采用传统竖井开采方式 少量用溶解采矿工艺 含钾卤水一般采用盐田开采方式 钾矿选矿工艺相对简单 硫酸钾是第二大钾肥品种 加工型硫酸钾为主要类型 [28][33][37][38] - 全球钾资源丰富 储量可支撑100年 但分布高度不均 中国储量仅占全球4% 钾行业产能集中度高 寡头垄断格局明显 东亚地区钾肥消费量全球第一 中国是全球第一大钾肥消费国 钾肥区域供需错配 主要需求国依赖进口贸易 [42][44][45][47][51] - 中国钾矿匮乏 以含钾卤水为主 产能难有较大增产空间 氯化钾进口依存度高 2024年达67% 中国企业积极海外寻钾 “三三制”战略初见成效 老挝基地已投产合计200万吨钾肥产能反哺国内 2024年反哺占比约10% [53][54][57] 需求：中长期全球钾肥需求保持稳定增长 - 全球人口增长提升粮食需求 钾肥需求刚性 且钾肥在三大肥料使用占比逐步提升 需求潜力较大 [65] - 中国耕地少、人口多 钾肥是刚性需求 农作物播种面积稳步增长 钾肥施用比例逐步提升 蔬菜和油料作物播种面积占比提升 提供钾肥市场需求增量 预计2024 - 2030中国氯化钾需求年均复合增速为3.39% 2030年达2200万吨 [68][70][74][78] - 印尼持续加大生物柴油推广力度 棕榈树是高钾作物 棕榈油需求将提振东南亚钾肥需求 预计2024 - 2030印尼和马来西亚钾肥需求年均复合增速分别为4.64%和4.22% [81][82] - 巴西是全球最大大豆出口国和第二大玉米出口国 对进口钾肥依存度超95% 2025年大豆产量有望达1.75亿吨 生物燃料政策将刺激大豆种植需求 预计2024 - 2030巴西氯化钾需求年均复合增速为3.91% 2030年达1750万吨 [85] - 预计2025年全球氯化钾需求同比增加240万吨 2024 - 2030年均复合增速为2.67% 2030年全球钾肥需求有望达8520万吨 [89] 供给：绿地项目资本开支大，BHP项目是主要增量 - 钾矿项目资本开支大 开发周期长 多数百万吨级以上钾矿开发周期普遍在7 - 10年 产能爬坡需2 - 3年 棕地项目比绿地项目有时间和成本优势 [91] - 部分老旧产能出清 边际成本持续提升 如Mosaic的Esterhazy矿K1和K2矿井、乌拉尔钾肥Berezniki - 2等产能规模较大的钾盐矿进入淘汰周期 [93] - 全球有超2000万吨钾矿规划新增产能 以绿地项目为主 进展缓慢 棕地项目扩产较快 BHP加拿大Jansen项目规划产能850万吨 一期415万吨预计2026年底投产 [94] - 矿业巨头BHP强势进军钾行业 一二期合计规划850万吨 远期规划1600 - 1700万吨 前两期完全投产后有望成为全球前五大钾肥企业 [97] - 中国企业积极布局老挝 甘蒙矿区亚钾国际和东方铁塔进展较快 目前合计产能200万吨 [98] - 2025年全球氯化钾供给偏紧 预计产量同比下降超70万吨 中长期BHP项目是主要增量 若在建项目按期投产 2030年全球钾肥产量将达9090万吨 2024 - 2030年均复合增速为2.35% [103] 价格：中短期走势偏强，长期受边际成本支撑 - 历史钾肥价格分四个阶段 寡头主导价格走势 第一阶段（1970 - 2005年）价格低位 第二阶段（2005 - 2013年）寡头垄断格局建立 价格大幅上涨 第三阶段（2013 - 2021年）垄断格局破裂 价格持续下跌 第四阶段（2021年至今）俄乌冲突导致价格剧烈波动 后回落至低位 [105] - 钾肥价格与农产品价格正相关 存在6个月左右滞后时间 氮、磷、钾长期不可互相替代 短期价格互相影响 截至2024年6月30日 磷肥和氮肥价格处于历史相对高位 对短期钾肥价格有支撑 [107][109] - 关税及制裁影响 白俄罗斯钾肥出口路线调整 运输成本提升 若美国对加拿大加征关税 或将冲击北美钾肥供应链 全球钾肥贸易格局面临重构 [115] - 中国钾肥进口价由联合谈判商定 曾是全球钾肥价格相对“洼地” 但优势逐步减弱 主要因需求增长 产能难扩张 对外依存度提升 [118] - 预计2025 - 2026年全球钾肥供需偏紧 价格走势偏强 长期钾肥价格受边际成本支撑 全球钾肥行业实质上仍属寡头垄断格局 [119][122]

机构评级概况 - 20只个股今日获机构买入型评级，共发布31条评级记录[1] - 燕京啤酒关注度最高，共获8次机构买入型评级记录[1] - 5只个股为机构首次关注，包括东方铁塔、软通动力等[1] 目标价与上涨空间 - 8条评级记录给出目标价，6股上涨空间超20%[1] - 隆鑫通用上涨空间最高达50.76%（目标价19.96元 vs 收盘价13.24元）[1] - 中天科技、东方铁塔上涨空间分别为37.13%、31.82%[1] 市场表现 - 机构买入型评级个股平均上涨2.13%，跑赢沪指[1] - 16只个股上涨，工业富联涨停[1] - 乐鑫科技、鹏鼎控股、鸿路钢构涨幅居前，分别为8.47%、5.05%、3.54%[1] - 杭叉集团、宗申动力、皖能电力跌幅较大，分别为1.11%、0.91%、0.81%[1] 业绩表现 - 7只个股公布上半年业绩预告，利尔化学净利润同比增幅最高达190.62%[2] - 宗申动力、隆鑫通用预计净利润增幅中值分别为85.00%、80.28%[2] 行业分布 - 电子行业最受青睐，工业富联、全志科技等5只个股上榜[2] - 机械设备、基础化工分别有4只、2只个股获评级[2] 重点个股评级详情 - 软通动力获广发证券首次买入评级，目标价66.97元（当前价52.98元）[2] - 工业富联获中金公司跑赢行业评级，目标价29.5元（当前价26.38元）[2] - 杭叉集团获国泰海通增持评级，目标价25.64元（当前价21.35元）[2] - 燕京啤酒获华泰证券买入评级，目标价16.5元（当前价13.06元）[2][3] - 东方铁塔获环球富盛首次买入评级，目标价11.93元（当前价9.05元）[2]

权益分派方案 - 2024年以总股本1244062083股为基数，每10股派现金红利3元，合计派373218624.9元[3] - 扣税后，深股通等部分股东每10股派2.7元[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月15日，除权除息日为7月16日[8] - 委托代派的A股股东现金红利于7月16日划入账户[10] 其他 - 公告日期为2025年7月9日[15]

实际控制人股份情况 - 韩汇如2025年6月11日解除质押5300万股，占其所持9.10%，占总股本4.26%[1] - 韩汇如持股58264.4964万股，比例46.83%[4] - 韩汇如累计质押16280.00万股，占其所持27.94%，占总股本13.09%[4] 其他情况 - 韩汇如已质押和未质押股份限售和冻结数量均为0[4] - 韩汇如资信好，无平仓或被强制过户风险，不导致控制权变更[5]

实际控制人股份情况 - 韩汇如持股58264.4964万股，比例46.83%[5] - 本次质押后韩汇如质押21580.00万股，占所持比例37.04%，占总股本17.35%[5] 质押相关 - 质押无平仓或强制过户风险，不导致控制权变更[6] - 公司将持续关注并披露质押信息[6]

中标订单 - 公司近期在国家电网和南方电网的招标项目中多次中标，2025年初至今合计中标金额达7.38亿元，占2024年总营收的17.59% [1] - 最新中标项目金额为2.51亿元，约占2024年经审计营业收入的5.98%，产品包括变电站构支架和角钢塔、钢管塔 [1] - 3月11日中标金额约3.83亿元，涉及输变电工程及特高压项目的角钢塔、钢结构等产品供应 [1] - 5月8日中标国家电网两批采购项目，合计金额约1亿元，产品包括角钢塔和钢管塔 [1] 业务结构 - 公司以钢结构业务起家，2016年收购汇元达100%股权后形成制造业、钾肥双主业并行格局 [2] - 2024年化工业务收入23.8亿元，占比56.71%；制造业收入17.8亿元，占比42.42% [2] - 2011年上市时营收18.71亿元、净利润2.63亿元，2014年净利润降至5358万元，较2011年下降近80% [2] 财务表现 - 2025年第一季度营收9.55亿元，同比增长6.48%；净利润2.06亿元，同比增长22.7% [3] - 2025年第一季度经营活动现金流净额5.28亿元，同比增长157.13% [3] - 期末货币资金34.96亿元，短期借款10.85亿元，一年内到期非流动负债2.09亿元，资产负债率34.04% [3] - 2020-2024年营收从26.51亿元增至41.96亿元，但2023-2024年净利润连续下滑至6.34亿元、5.64亿元 [2]

中标信息 - 公司中标国家电网有限公司2025年第三十批采购(特高压项目第二次设备招标采购)及2025年第十五批采购(特高压项目第二次材料招标采购)项目 [1] - 合计中标金额约2.51亿元 [1] - 中标金额约占公司2024年经审计营业收入的5.98% [1] 中标产品 - 中标产品包括变电站构支架、角钢塔、钢管塔等 [1] 业绩影响 - 中标项目将对公司2025年经营工作和经营业绩产生积极影响 [1] - 中标不影响公司经营的独立性 [1]

业绩总结 - 公司合计中标约25097.78万元，约占2024年经审计营业收入的5.98%[2] - 国家电网2025年第三十批采购项目中标345.39万元[2] - 国家电网2025年第十五批采购项目中标24752.39万元[2] 未来展望 - 项目中标将对公司2025年经营和业绩产生积极影响[3] 其他 - 公司尚未签署正式合同，执行期限以合同为准[4]

股东大会信息 - 董事会于2025年4月28日公告召开2024年度股东大会[4] - 现场会议于2025年5月21日上午9:00召开，采用现场和网络投票结合方式[4] 股东代表情况 - 截止2025年5月16日，3名现场股东代表734,509,464股，占公司股份总数59.0412%[6] - 网络投票的145名股东代表8,003,080股，占公司有表决权股份总数0.6433%[6] 议案表决结果 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意741,518,094股，占出席有效表决权股份总数99.8661％[8] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意741,517,894股，占出席有效表决权股份总数99.8660％[9] - 《公司2024年年度报告及摘要》同意741,460,994股，占出席有效表决权股份总数99.8584％[10] - 《公司2024年度财务决算报告》同意741,454,994股，占出席有效表决权股份总数99.8576％[12] - 《公司2024年度利润分配预案》同意741,647,194股，占出席有效表决权股份总数99.8835％[13] - 《关于向相关银行申请综合授信额度预计的议案》同意741,584,394股，占比99.8750％[16] - 《关于公司及子公司间担保额度预计的议案》中小股东反对6,032,025股，占比75.3713％[17][18] - 《关于使用闲置自有资金进行委托理财额度预计的议案》同意738,723,819股，占比99.4897％[19] - 《关于开展外汇套期保值业务额度预计的议案》中小股东同意7,095,830股，占比88.6637％[20] - 《关于公司续租关联方办公场所的议案》同意6,835,030股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的85.4050％[21][22] 其他事项 - 审议通过《关于拟续聘会计师事务所的议案》[14] - 《关于公司续租关联方办公场所的议案》关联股东回避表决总数734,509,464股[22]

证券代码：002545 证券简称：东方铁塔 公告编号：2025-023 青岛东方铁塔股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次股东大会未出现否决提案的情形。 2．本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1．现场会议召开时间：2025年5月21日上午9:00。 网络投票时间：2025年5月21日。 其中，通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为交易日2025年5月 21日上午9:15~9:25，9:30~11:30，下午13:00~15:00；通过深圳证券交易所互联网投 票系统进行网络投票的具体时间为2025年5月21日9:15~15:00期间的任意时间。 2．会议召开地点 现场会议召开地点：青岛胶州市广州北路318号公司二楼会议室。 6．本次会议的召集、召开符合《公司法》、《深圳证券交易所上市规则》等有 关法律法规及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 1 / 7 1．出席会议股东总体情况 参加本次股东大会现场投票和网络投票的 ...