报告行业投资评级 - 看好纺织服装行业 [1] 报告的核心观点 - 内需温和复苏有望加速回升，外需受关税冲击加剧景气分化；港股运动景气度领先，高性能户外有高市场空间；男女童装多数品牌依旧承压，消费者追崇质价比；品牌家纺国补拉动线上弹性更佳，爆款大单品涌现；个护家清正处于需求多样化扩容、品质化升级的机遇期；纺织制造运动制造面临高基数，新消费制造链成长逻辑佳；内需复苏是重要做多线索，挖掘低位浮现的新成长方向，纺织制造短期受美国“全球对等关税”冲击扰动，但优质白马股价超跌，全球竞争力不变 [2] 根据相关目录分别进行总结 内需与外需情况 - 1 - 5月我国服装鞋帽、针纺织品零售额6138亿元，同比+3.3%，4月、5月分别同比+2.2%、+4%，后续即将进入加速回升窗口；1 - 5月我国纺织服装出口额1167亿美元，同比+1%，其中纺织品585亿美元，同比+2.5%，服装及衣着附件582亿美元，同比 - 0.5%；1 - 5月越南纺织品出口额151亿美元，同比+12%、鞋类出口额98亿美元，同比+11.5%，美国关税政策将加剧不同产区订单景气分化、加速转移 [2] 港股运动板块 - 运动板块景气度领先，呈现K型分化趋势，高端及高性价比两端市场增长更佳；预计25Q2安踏/FILA/户外品牌流水同比+中单/+中单/+40%，性价比品牌361度线下流水同比+10%，李宁/特步主品牌流水同比持平/+中单；行业库存保持合理水位，大促季折扣或小幅加深 [2] 男女童装板块 - 男装方面，预计海澜之家25Q2营收、扣非净利润同比+个位数，归母净利润同比下滑，京东奥莱持续开店有望产生更大贡献，高端男装25Q2利润端预计承压下滑；女装方面，歌力思表现领先同行，预计国内业务正增长，但海外业务处理、Ed Hardy品牌出表影响收入端表观增速，利润在低基数上大幅反弹；童装方面，预计森马、嘉曼25Q2营收同比持平或略增，利润端延续下滑，期待促进生育政策拉动母婴消费 [2] 品牌家纺板块 - 罗莱、水星对家纺国补参与度较高，单季表现较优，预计罗莱/水星25Q2营收同比+3%/+15%，归母净利润同比+20%/+6%，罗莱利润端稳健，水星费用投放积极；富安娜处于经营调整期，预计25Q2营收、净利润均下滑 [2] 个护家清板块 - 预计稳健/诺邦25Q2营收同比+28%/+20%，归母净利润同比+29%/+30%，延续25Q1高增长态势；诺邦受益于品质商超个护家清产品自营品牌化趋势，胖东来业务快速放量，成功切入永辉优选湿厕巾供应链，制造基本盘展现强拐点、高成长 [2] 纺织制造板块 - 中游方面，关税博弈难以造成运动供应链大洗牌，头部制造商全球竞争力不变，预计申洲国际/华利集团25H1营收同比+15%/+9%，利润端增速华利弱于申洲，25H2华利利润率有望环比回升，中期申洲、华利有望受益于未来Nike链修复；上游方面，国内产能敞口受关税冲击影响大，上游纺织品公司25Q2订单普遍下滑，预计伟星/新澳/百隆25Q2营收均同比下滑个位数，百隆受益于棉价成本端改善及越南产能高盈利性，预计25Q2归母净利润1.9亿元，同比+25%，25H1归母净利润累计同比+超50% [2] 行业投资建议 - 推荐运动户外的安踏体育、滔搏、波司登、361度，建议关注伯希和；折扣零售的海澜之家；个护家清的诺邦股份、稳健医疗；国货家纺的罗莱生活、水星家纺；运动制造的申洲国际、华利集团、伟星股份、百隆东方，建议关注浙江自然 [2] 各公司业绩及估值情况 - 报告给出纺织服装行业2025年中报业绩前瞻表格，包含各公司25Q2E、25H1E的营业收入、归母净利润及同比变化等数据，以及与预期相比情况 [3] - 报告给出纺织服装行业估值比较表，包含各公司当前股价、总市值，25E、26E、27E的归母净利润、PE及评级情况 [5]

报告核心观点 - 2025年H2期待服饰珠宝需求稳健复苏，关注产品/渠道层面新趋势，推荐关注相关领域龙头及有增量业务个股 [1] 市场表现复盘 行业股价表现 - 年初至2025年7月2日品牌服饰、纺织制造指数略微跑输大盘，品牌服饰涨幅2.8%，纺织制造涨幅2.5%，上证指数涨幅3.1% [11] - 3月下旬 - 4月上旬纺织制造跌幅更大，品牌服饰基本与大盘趋势相同 [12] 子板块基本面分析 - 股价表现上运动鞋服稳健上涨、家纺Q2领先，成衣制造较弱 [14] - 业绩表现上运动鞋服业绩稳健成长，品牌服饰表现分化，上游制造基本面良好但政策影响下市场预期悲观 [16] 目前估值水平 - 运动鞋服当前估值具备上升空间，H股运动鞋服板块重点公司PE（NTM）为11.9倍，低于2023年以来平均值 [25] - A股品牌服饰板块重点公司估值略高于2023年以来水平，主要系盈利预测下修所致 [23] - 成衣制造目前重点公司PE（NTM）为14.0倍，略低于2023年以来平均值 [24] 行业运行趋势 下游服饰消费 2025珠宝消费增速亮眼，服装需求逐步改善 - 2025年1 - 5月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长3.3%，金银珠宝类零售额同比增长12.3%，预计2025H2需求复苏趋势延续 [35] 行业库存健康，需求改善有望带动上市公司业绩向好 - 2024年品牌服饰秋冬装零售承压致库存增加，库龄相对健康；黄金珠宝板块整体库存水位同比持平 [39][40] - 2025H2终端需求向好有望带动上市公司报表业绩稳健向好 [45] 品类趋势：户外运动/跑步品类/古法金珠宝增长优异 - 户外运动需求增长，专业户外品牌及综合性品牌加大户外品类布局 [46][51] - 跑步品牌及综合性运动品牌中跑步品类销售表现优异 [57] - 古法金需求持续增长，市场规模有望持续扩张 [56] 渠道趋势：线上、线下加速融合，新型门店业态涌现 - 线上线下加速融合，电商渠道占比提升，直播电商等新业态兴起 [62] - 新型门店涌现，包括潮流IP概念门店、综合生活方式门店、快闪店等 [65] - 折扣店铺业态需求火热，奥莱市场规模增长，传统奥莱和城市奥莱数量增加 [68] 上游服饰制造 - 关税政策波动影响短期预期，目前美国对中国、越南等关税政策有变化，后续仍有反复风险 [80] - 各国服饰出口表现略有波动，东南亚国家出口表现好于中国 [81] - 行业格局优化利于龙头份额提升，短期订单及出货基本健康，中长期龙头市占率预计提升 [92] 投资主线 投资主线一：品牌服饰优选绩优公司，关注基本面有看点的个股 功能性服饰运营稳健，重点推荐【安踏体育、特步国际、波司登】 - 2024 - 2025Q1运动鞋服板块营运稳健，库销比健康，行业公司优化产品/品类结构，提升渠道效率 [96][97][99] - 重点推荐安踏体育、波司登、特步国际，关注滔搏 [101] 关注基本面存在新看点的【海澜之家、稳健医疗】 - 时尚休闲服饰短期终端平淡，2025Q2业绩同比仍有压力，个股分化 [103] - 推荐海澜之家、稳健医疗 [108] 家纺板块需求稳健，关注【罗莱生活】业绩弹性 - 2025Q1罗莱生活、水星家纺经营表现改善，预计2025Q2居民家纺需求改善趋势延续 [114] - 推荐罗莱生活 [115] 投资主线二：优质黄金珠宝品牌热度延续，推荐强产品/品牌力的【周大福、潮宏基】 - 2025年金银珠宝类零售额增速优异，但金饰销量短期有压力，存在拓店逻辑或产品差异化强的公司业绩值得期待 [116][120] - 推荐周大福、潮宏基 [122] 投资主线三：服饰制造格局优化，关注长期份额具备提升空间的龙头【申洲国际、伟星股份、华利集团】 - 关税政策波动影响板块股价，短期订单和出货基本正常，中长期龙头份额有望提升 [123] - 推荐申洲国际、华利集团、伟星股份 [125] 重点公司盈利预测与估值 - 梳理了各投资主线涉及公司的盈利预测与估值情况，包括安踏体育、波司登、周大福等 [130][131][133]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 服装家纺优先关注基本面稳健、质地优秀的品牌公司，期待2025年业绩修复、估值提升，新消费赛道规模扩张速度可期 [4][49] - 黄金珠宝中长期标的公司需提升产品与渠道力，2025年有产品差异性和强品牌力的公司有望跑赢行业 [7][50] - 服饰制造关税政策缓和或利好板块估值提升，中长期具备一体化和国际化产业链的龙头公司预计持续享受份额提升 [7][51] 本周专题：服饰重点公司2025Q2业绩前瞻 H股运动鞋服 - 2025Q2流水增速较Q1放缓，整体运营稳健，各运动品牌库销比基本在5左右 [1][15] - 预计安踏体育2025H1收入增长10%+，经营利润率或下降 [1][18] - 预计李宁2025H1收入持平左右，归母净利润同比下降20% [1][18] - 预计特步国际2025H1可持续业务收入增长5%左右，归母净利润同比增长10%左右 [1][18] - 预计361度2025H1收入增长10% - 15%，归母净利润同比增长10% - 15% [1][19] A股品牌服饰 - 终端零售平稳，个股业绩分化，部分收入收缩公司业绩压力大，部分公司业绩同比或增长 [2][20] - 预计稳健医疗2025Q2收入及归母净利润同比增长15% - 25% [2][24] - 预计海澜之家2025Q2收入同比增长0% - 5%，利润在低基数下同比有望健康增长 [2][24] - 预计比音勒芬2025Q2收入同比增长个位数，利润同比持平左右 [2][24] - 预计报喜鸟2025Q2收入同比持平左右，利润同比估计有所下降 [2][27] - 预计太平鸟2025Q2收入同比 - 10% - +5%，单季度净利率仍处较低水平 [27] - 预计森马服饰2025Q2收入同比持平左右，利润在渠道刚性费用影响下同比或下降 [2][27] 黄金珠宝 - 受益于金价上涨零售额增速优异，但金饰销量短期有压力，有拓店逻辑或产品差异化强的公司业绩或优异 [3][29] - 预计老凤祥2025Q2营收 - 20% - -10%，归母净利润同比 - 20% - -10% [3][38] - 预计周大生2025Q2营收同比 - 15% - -5%，归母净利润同比 - 15% - -5% [3][38] - 预计潮宏基2025Q2营收增长30% - 40%，归母净利润同比增长35% - 45% [3][38] 服饰制造 - 2025Q2中游成衣制造出货正常、上游纺织制造订单受悲观预期影响，关税有反复风险，龙头公司表现有望好于行业 [3][39] - 预计申洲国际2025H1收入同比增长10% - 15%，归母净利润同比增长0% - 10% [3][45] - 预计华利集团2025Q2收入同比保持10% - 15%增长，归母净利润同比 - 5% - +5% [3][45] - 预计伟星股份2025Q2收入/归母净利润同比下降10% - 15% [3][48] 本周观点：推荐行业优质标的 运动鞋服板块 - 重点推荐安踏体育和特步国际，关注高分红标的滔搏 [6][52] 品牌服饰 - 推荐海澜之家、稳健医疗和波司登，关注比音勒芬、森马服饰 [6][52] 家纺板块 - 关注罗莱生活 [7][52] 黄金珠宝 - 关注周大福、潮宏基 [7][50] 服饰制造 - 推荐关注申洲国际、华利集团、伟星股份和浙江自然 [7][51] 本周行情 - 沪深300指数+1.54%，纺织制造板块+1.13%，品牌服饰板块+0.22% [55] - A股周涨跌幅前三为菜百股份、百隆东方、潮宏基，后三为ST起步、梦洁股份、探路者 [55] - H股周涨跌幅前三为超盈国际控股、晶苑国际、互太纺织，后三为特步国际、安踏体育、滔搏 [55] 近期报告 滔搏 - FY2026Q1销售下降中单位数，线下销售有压力，电商表现优异 [59][60] - 预计FY2026营收略下降，归母净利润同比基本持平 [61] 波司登 - FY2025收入同比+12%，净利润同比+14%，高分红具备吸引力 [63] - 品牌羽绒服业务收入同比+11%，OEM业务同比+26%，女装业务同比 - 21%，多元化服装业务同比+3% [63][64][65] - 预计FY2026公司收入增长10%左右，净利润增速有望快于收入 [66] 重点公司近期公告 - 浙江自然股东天台瑞聚股权投资中心计划减持不超过公司股份总数的1% [68] 本周行业要闻 - 特步在凡尔赛宫进行科技与品牌联动 [69] - 阿迪达斯与复旦大学达成合作 [69] - 安踏成为中国安踏mentech洲际自行车队主冠名赞助商 [69] 本周原材料走势 - 截至2025/07/01末国棉237价格同比 - 23%至21720元/吨，截至2025/07/04末长绒棉328价格同比 - 4%至15200元/吨 [70] - 截至2025/07/04末内棉价格高于人民币计价的外棉价格1464元/吨 [70]

公司基本信息 - 成立于2002年05月23日，住所为江苏南通[1] - 注册资本83409.2481万人民币[1] 公司业务范围 - 生产销售家用、酒店纺织品等[1][2] - 有医用口罩等生产、零售业务[2] - 提供仓储设备租赁等服务[2] 公司近期动态 - 2025年召开会议通过修订章程议案[1] - 完成工商变更登记并换发执照[1] - 公告于2025年6月27日发布[3]

权益分派方案 - 公司以现有总股本834,092,481股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.000000元人民币（含税）[1] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派发3.600000元[1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税[1] 实施时间安排 - 权益分派股权登记日为2025年5月23日，除权除息日为2025年5月26日[2] - 分派对象为截至2025年5月23日深交所收市后在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东[2] - 现金红利将于2025年5月26日通过股东托管证券公司直接划入资金账户[2] 方案调整机制 - 若从利润分配预案披露至股权登记日期间因回购股份、股权激励等导致总股本变动，公司将按分配比例不变原则相应调整分红总额[1] - 权益分派方案已获2025年5月15日召开的2024年年度股东会审议通过[1]

权益分派 - 2024年度以总股本834,092,481股为基数，每10股派现金红利4元（含税）[2] - 深股通等每10股派3.6元[3] - 不同持股时长补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月23日，除权除息日为2025年5月26日[4] - 代派A股股东现金红利于2025年5月26日划入账户[6] 其他 - 分派对象为登记在册全体股东[5] - 股权激励限售股红利公司自派[6] - 公司承担代派红利不足责任[7] - 咨询地址、联系人及电话[8] - 公告日期为2025年5月20日[9]

家纺行业补贴政策 - 家纺产品在618平台优惠后可叠加15%国家补贴 消费者在支付宝/云闪付支付时享受最终金额15%的补贴 [1] - 家纺国补范围有待扩大 淘宝平台有5个省市区参与 京东平台有6个省市区参与 [1] - 国补政策目前集中在套件产品 枕芯与被芯涉及较少 记忆深睡枕等热门产品覆盖有限 [2] 家纺品牌渠道表现 - 水星家纺在抖音平台优势显著 三款产品在十个收货城市均可享受国补政策 [2] - 富安娜在京东平台较有优势 罗莱产品在平台和城市间的国补分布较为均衡 [2] - Sidanda与博洋家纺在淘宝平台覆盖全面 国补政策涵盖全部十个城市 但在抖音平台覆盖有限 [2] 美国零售市场数据 - 4月美国服饰零售额同比增长3.6% 较3月7.0%的增速有所放缓 [3] - 4月美国整体零售额同比增长5.2% 较3月5.3%的增速略有下降 [3] - 4月美国服装CPI同比下降0.7% 较3月0.3%的增长转为负值 [3] 投资主线推荐 - 推荐拥有顺价能力品牌客户 差异化产品开发能力 多元产能布局和高股东回报率的优质制造企业 [1] - 品牌端三条投资主线：全民健身与户外风潮 逆市拓店或精细化管理实现高客单增长的企业 受益房地产企稳和补贴政策的家纺板块 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 服装家纺优先关注基本面稳健、质地优秀的品牌公司，期待2025年业绩修复、估值提升，运动鞋服板块增长韧性强 [2][35] - 服饰制造关税事件影响短期股价，长期具备一体化和国际化产业链的龙头公司或享受份额提升 [3][36] - 黄金珠宝中长期标的公司提升产品与渠道力增强竞争力，预计居民珠宝消费需求触底反弹，有产品差异性和强品牌力的公司有望跑赢行业 [3][36] 本周专题 - 2025年4月丰泰企业、裕元集团（制造业务）、儒鸿收入同比分别+2.7%、+10.5%、+18.2%，2025年1 - 4月累计同比分别+1.1%、+7.1%、+21.6%，判断儒鸿及华利集团快速增长、裕元集团健康增长、丰泰企业短期波动，需关注服饰制造商订单趋势 [1][12] - 2025Q1越南服饰出口健康增长、4月提速，中国相关产品出口表现较弱，4月越南纺织品和服装、制鞋出口金额同比分别增长20%、27%，中国服装及衣着附件、纺织纱线织物及其制品同比分别 - 1.2%、+3.2%，预计中美贸易关系后续有望改善 [1] - 美国服装进口对中国依赖度降低，对东南亚依赖度提升，2024年从越南、柬埔寨、印度、孟加拉进口服装占比分别达17%、5%、6%、8%，建议关注东南亚与美国关税政策变化 [27] - 海外国际服饰品牌商运营基本健康，2025年行业订单有望维持健康状态，部分核心品牌商单季度收入符合或超出预期，下游国际品牌库存运营周转基本趋近健康 [28] 本周观点 - 服装家纺关注基本面稳健品牌公司，2024年品牌服饰重点公司合计收入同比+4.4%、归母净利润同比 - 0.6%，运动鞋服板块重点公司合计收入同比+8.7%、归母净利润同比+12.4%，2025年该板块受益政策和居民运动参与度提升，品牌公司增长韧性强 [2][35] - 服饰制造关注关税政策变化，长期推荐申洲国际（2025年PE为12倍）、华利集团（2025年PE为15倍）、伟星股份（2025年PE为18倍）、浙江自然（2025年PE为17倍） [3][36] - 黄金珠宝预计居民珠宝消费需求触底反弹，关注产品力和渠道效率提升的周大福、潮宏基，当前股价对应2025年（或FY2025）PE为17/18倍 [3][36] - 运动鞋服板块推荐安踏体育（2025Q1安踏/Fila品牌终端流水高单位数增长，其他品牌Q1流水同比增长65% - 70%，2025年PE为18倍）、滔搏（FY2025PE为14倍） [6][37] - 品牌服饰推荐海澜之家（2025年PE为15倍）、稳健医疗（2025年PE为28倍）、波司登（FY2025PE为14倍），关注比音勒芬、森马服饰 [6][37] - 家纺板块推荐罗莱生活（2025Q1归母净利润同比+26.31%至1.13亿元，2025年预计业绩增长20%至5.2亿元，2025年PE为15倍，2024年分红率115.48%） [6][37] 本周行情 - 沪深300指数+1.12%，纺织制造板块+1.05%，品牌服饰板块+0.5% [42] - A股周涨跌幅前三为安正时尚（+24.09%）、浙江自然（+13.85%）、ST起步（+8.66%），后三为开润股份（ - 4.52%）、华孚时尚（ - 4.44%）、探路者（ - 3.68%） [42] - H股周涨跌幅前三为波司登（+13.3%）、互太纺织（+9.92%）、晶苑国际（+3.37%），后三为特步国际（ - 2.17%）、维珍妮（ - 1.82%）、超盈国际控股（ - 1.15%） [42] 近期报告 行业总结 - 服饰品牌2024年利润承压，2025Q1降幅收窄，2024年收入同比 - 2.2%、归母净利润同比 - 24.1%，2025Q1收入同比 - 2.6%、归母净利润同比 - 9.7%，全年业绩有望在低基数上修复 [8][48] - 服饰制造过去收入平稳增长、业绩卓越，2024年收入同比+6.4%、归母净利润增长26.9%，当下关税冲击或加速格局优化，核心制造商订单及出货正常，中长期龙头公司持续受益 [8][49] - 黄金珠宝板块公司业绩分化，2024年合计营收同比 - 1.7%、归母净利润同比+3.6%，有拓店逻辑或产品差异化强的公司业绩优，中长期有产品差异性和强品牌力的公司有望跑赢行业 [8][50] 投资建议 - 品牌服饰推荐安踏体育、滔搏、稳健医疗、海澜之家、波司登，关注罗莱生活、比音勒芬、森马服饰 [51] - 纺织制造推荐申洲国际、华利集团、伟星股份、浙江自然 [51] - 黄金珠宝关注周大福、潮宏基 [51] 重点公司近期公告 - 比音勒芬董事申金冬计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过4,913,000股（占总股本0.8609%） [54] 本周行业要闻 - 第十五届全国运动会赛会制服亮相，安踏分享体育装备赞助筹备情况并展示制服设计 [55] - 始祖鸟推出首款黑科技攀登背包ALPHA SL 30 BACKPACK [55] - 非凡领越获中网协授权运营匹克球系列赛事 [55] 本周原材料走势 - 截至2025/05/13末国棉237价格同比 - 21%至22500元/吨，截至2025/05/15末长绒棉328价格同比 - 11%至14524元/吨，截至2025/05/15末内棉价格高于人民币计价的外棉价格1169元/吨 [56]

公司业绩情况 - 2024 年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为 432,847,009.53 元，主营业务收入为 4,514,279,130.85 元，其他业务收入为 44,961,007.98 元 [2] - 2025 年第一季度合并报表归属于上市公司股东的净利润为 113,038,129.53 元，营业收入为 1,093,994,770.04 元 [2] - 2024 年公司实现营业收入 45.59 亿元，同比下降 14.22%，实现归母净利润 4.33 亿元，同比下降 24.39% [9] - 2024 年国内家纺业务实现营业收入 37.37 亿元，同比下降 12.43%，实现归母净利润 4.62 亿元，同比下降 13.32% [9] - 2024 年美国家具业务收入 8.22 亿元，同比下降 21.54%，归母净利润 -2,871.06 万元，同比出现亏损 [9] 海外市场与业务布局 - 公司在保持产业安全风险意识基础上，重视自主创新，稳定国内终端渠道，提升产业核心竞争力，积极进行全球化布局，应用跨境电商模式开拓市场新增长点 [2] - 2024 年美国家具业务因美国地产需求低迷亏损 2871 万元，公司加大经营管控，提升毛利率和管理效率，加强费用管控，关停部分闲置产能，加速库存出清，关注美国降息预期和地产、家具业务发展并及时调整策略 [7] 产品研发与创新 - 2024 年双十一罗莱零压深睡枕上市，采用零压技术，缓解颈部压力，帮助进入深度睡眠，上市后获好评，引发话题讨论，公司后续会加大爆款和大单品研发、宣传投入 [3] - 公司坚持以用户为中心研发创新，聚焦“超柔床品”战略定位，构建 Texsoft 超柔体系核心竞争力，打造有竞争力产品 [3] 盈利增长点 - 研发创新：聚焦“超柔床品”，构建超柔核心技术壁垒 [3] - 品牌建设：保持品牌投入，聚焦数字媒体投放，强化多品牌矩阵，提升用户粘性和复购 [3] - 供应链数智化发展：2025 年罗莱智慧产业园一期全面建成投产，自制产能翻倍，缩短生产周期，提升供应链规模和效率 [3] - 数字化转型建设和 AI 应用：在多板块探索 AI 应用取得成效，未来持续提升多方面数字化建设与优化，普及终端零售系统数字化升级和 AI 应用 [3] 国内终端零售策略 - 推进终端零售精细化管理和模式变革，投入系统数字化升级，完善数据管理系统，提升决策能力和运营效率 [4] - 加强对加盟商零售支持，通过供应链快速反应提升补货占比，合理调节新品季和折扣季安排，协助清理库存 [5] - 优化渠道布局，加大直营开店力度，关闭经营差的加盟店，升级改造低效店铺，开拓购物中心、奥特莱斯渠道 [5] - 深化消费者洞察，围绕用户痛点和场景打造产品组合，升级销售模式，呈现系列产品形象，提升用户体验和零售毛利 [5] - 加大数字化建设投入，在办公协同、供应链优化、营销 AI 创新等方面投入，通过数字化手段提升竞争力 [5] 行业发展情况 - 家用纺织品行业进入平稳发展阶段，产业链各方面发展良好，细分品类齐全，产品丰富，品质提升，差异化增强，竞争力提高，过去十年市场规模总体扩大，增长率略有放缓，前景值得期待 [5][6] - 行业机遇与挑战并存，外部环境不确定因素多带来阻力，国家稳增长政策有助于企业投资和居民消费，扩大内需、发掘科技引领力与时尚创新力、开发高性能绿色环保产品等是发展方向 [7] 智慧产业园影响 - 罗莱智慧产业园一期 2025 年 4 月正式投产，引入德国设备，自制产能提升，生产周期缩短，提升供应链规模和效率，确立行业领先优势 [8] - 物流自动化设备实现生产到发货全流程自动化无人化，日处理订单 15,000 单，峰值 70,000 单，新产能释放后成本控制和生产效率提升，保障产品供应及时性 [8][9] AI 应用情况 - 2024 年公司在智能客服、消费者洞察、研发设计、数字人直播等板块探索 AI 应用取得显著成效，数字人直播突破千万观看，AI 完成百万次线上咨询，指导商品研发策略 [10] - 2025 年公司将在办公协同、供应链优化、营销 AI 创新等方面加大投入，持续进行多方面数字化建设与优化，普及终端零售系统数字化升级和 AI 应用 [10] 电商渠道策略 - 强化品牌建设与产品创新，如罗莱超柔床品开展溯源之旅、发布睡眠白皮书，推出新品 [11] - 优化销售模式与平台运营，深耕第三方电商平台，制定针对性营销策略 [11] - 利用数字化与 AI 技术，强化 AI 应用，洞察消费者需求，利用数字人直播提升电商运营效率 [11] - 提升用户体验，通过自研平台扩充触点和体验，开拓新兴渠道 [11]

会议信息 - 公司于2025年5月15日14:30召开2024年年度股东会[3][5][6] - 本次股东会股权登记日为2025年5月8日[9] - 本次股东会对各项议案采取现场投票和网络投票相结合的方式[29] - 本次会议网络表决于2025年5月15日15:00结束[29] 股东情况 - 公司有表决权股份总数为834,092,481股[9] - 通过现场和网络投票出席股东会的股东及股东代表共104名，代表有表决权股份288,365,413股，占比34.5724％[8] - 出席股东会的中小股东共100名，代表有表决权股份18,923,419股，占比2.2687％[8] 议案表决 - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意股数288,033,653股，占比99.8850％[10] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意股数288,033,653股，占比99.8850％[11] - 《关于<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》同意股数288,033,653股，占比99.8850％[12] - 《关于<2024年度财务决算报告>的议案》同意股数288,032,253股，占比99.8845％[13] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意股数288,027,903股，占比99.8830％[14] - 《关于2025年度董事薪酬（津贴）绩效方案的议案》同意股数287,920,103股，占比99.8456％[16] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意288,026,503股，占比99.8825％；反对286,340股，占比0.0993％；弃权52,570股，占比0.0182％[18] - 《关于购买董事、监事和高级管理人员责任保险的议案》同意287,938,453股，占比99.8519％；反对343,990股，占比0.1193％；弃权82,970股，占比0.0288％[19] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意22,260,634股，占比98.2265％；反对348,940股，占比1.5397％；弃权52,970股，占比0.2337％[20][21] - 《关于向银行申请授信的议案》同意288,030,823股，占比99.8840％；反对277,590股，占比0.0963％；弃权57,000股，占比0.0198％[22] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意288,031,853股，占比99.8843％；反对277,590股，占比0.0963％；弃权55,970股，占比0.0194％[23] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意288,018,053股，占比99.8795％；反对294,390股，占比0.1021％；弃权52,970股，占比0.0184％[24] - 《关于2025年中期分红安排的议案》同意288,036,653股，占比99.8860％；反对277,590股，占比0.0963％；弃权51,170股，占比0.0177％[25] - 本次股东会的议案均获通过，公司对中小投资者进行了单独计票[29]