项目背景与意义 - 中国建筑材料联合会与住建部科技与产业化发展中心公布了首批“好材料适配好房子”科技攻关“揭榜挂帅”项目榜单，旨在遴选并支持最具实力的创新主体，聚焦具备突破性与引领性的关键材料技术，以响应“好房子”建设对绿色节能、健康环保与长效舒适的核心诉求 [1][2] - “揭榜挂帅”项目紧扣“好房子”建设对核心材料的迫切需求，攻关方向从建筑耐久耐候、节能保温、环保低碳等维度展开 [2] 公司揭榜情况 - 国内防水龙头东方雨虹成功揭榜三项专项任务，彰显了公司在建筑材料领域深厚的技术积淀和综合创新实力 [1] - 公司揭榜的三项任务精准聚焦“好房子”建设核心需求，分别涉及屋面防水材料、辐射隔热涂料和气凝胶保温材料 [4][6][8] 具体项目内容与目标 - **项目一：屋面工程用高耐候外露改性沥青防水材料及其系统研发与应用** - 重点开发超高耐候性、优异耐久性、高防火等级改性沥青防水卷材的核心技术 [4] - 通过构建完整的屋面防水系统，为建筑屋面提供全生命周期安全保障，旨在提升建筑安全性和使用寿命，筑牢“好房子”建设防水根基 [4] - **项目二：辐射隔热复合涂料研发与应用** - 项目紧扣国家“双碳”战略，创新运用“反射-辐射”协同机制 [6] - 通过优化涂料配方与生产设计工艺，打造覆盖材料选型、施工工艺与效果验证的全流程解决方案，旨在实现降温效果与节能收益的平衡，为“好房子”建设的节能低碳提供新的技术支撑 [6] - **项目三：高性能低成本气凝胶墙体保温材料及其外墙保温系统研发与应用** - 聚焦疏水可控低成本气凝胶材料的研发突破，进而制备气凝胶外墙保温板材、保温砂浆、保温涂料等系列产品 [8] - 通过构建完善的气凝胶外墙保温系统，在保障产品质量的同时实现气凝胶外墙材料低成本化，旨在提升建筑保温效果与防火安全等级，为“好房子”建设注入高效节能的安全保障 [8] 行业与公司影响 - 成功“揭榜挂帅”三项核心任务，是对东方雨虹多年技术实力与创新能力的高度认可 [8] - 此举推动建筑建材行业以“好材料”精准适配“好房子”建设需求为目标高质量发展 [8] - 公司将以“揭榜挂帅”为契机，持续深耕建筑建材核心技术创新，以高质量创新产品和系统解决方案突破行业技术瓶颈，助力行业践行国家“双碳”战略与高质量绿色发展 [8]

核心观点 报告认为，建材行业2026年投资应把握“存量链”、“非洲链”和“AI链”三条主线 [4]。存量链关注需求结构优化和供给出清带来的机会，非洲链聚焦被低估的出海龙头成长价值，AI链则看好特种电子布产业升级带来的国产替代机遇 [4]。 存量链：寻找需求优化和供给出清品种 需求变化：存量登场，需求质变 - 地产新房需求中枢下移，存量翻新需求成为主导，当前住宅翻新需求占比已接近50%，预计2030年前后将达到近70% [7][23][26] - 需求结构变化使得建材品类的消费品特征日趋显著，驱动行业需求总量有望回到历史前高水平，并复制美国、日本的存量需求演绎逻辑 [7][23] - 中期（2030-2035年）住宅翻新需求有望达到20亿平米/年，带动内墙涂料、板材、五金、卫生陶瓷等品类需求大幅增长，其中内墙涂料和板材的中期市场空间增幅预计分别达24%和23% [27][35][36] - 2025年商品房销售面积预计较2021年累计下降53%，2026年预计累计下降58%，地产行业泡沫已释放，处于筑底过程 [23][24] 供给变化：盈利底部，供给退出 - 行业深度调整导致供给显著退出，2024年国内塑料管、石膏板、建筑涂料、水泥、瓷砖、规模以上防水材料的产量分别为其历史峰值的97%、82%、81%、77%、72%、62% [37] - 龙头企业凭借供应链、渠道和品牌优势，市占率逆势提升，部分企业收入已超越2021年水平，如三棵树2024年收入创下新高 [41][42][66] - 防水和涂料行业供给出清最为彻底，2024年防水材料规模以上产量较2021年下降38%，行业盈利跌至底部，东方雨虹2022-2024年平均真实净利率为7.2%，领先第二梯队企业约5个百分点 [45][48][49] - 板材和瓷砖行业企业数量大幅减少，但产能出清不完全，竞争依然激烈；石膏板行业价格战持续，小企业尚未大规模退出 [55][58][61] 消费建材：业绩弹性之所在 - 行业下行期中，能够实现逆势增长的企业核心源于渠道升级（顺应存量）和渠道下沉（拓展农村市场） [8][66] - 2025年第三季度，行业内实现正增长的企业有限，主要包括三棵树、悍高集团、兔宝宝和东方雨虹 [8] - 三棵树通过前瞻布局美丽乡村、马上住、艺术漆等景气渠道，2024年零售收入逆势增长，体现了存量需求主导下的竞争优势 [66][67] - 悍高集团作为家居五金龙头，2020-2024年收入复合增速约27%，净利润复合增速约57%，品牌破局后处于成长加速阶段 [69][70] - 兔宝宝通过渠道扩张（家具厂渠道收入占比近40%）和下沉（布局乡镇店），增长动能持续，当前估值处于底部 [74][75] - 东方雨虹国内经营见底，价格战缓和，零售端开启提价；海外战略成为重要增长引擎，预计2027年海外业务规模将放量 [76][78] 传统周期龙头：反内卷与结构性机会 - 水泥行业：2026年需求预计同比下行约5%，核心看点在供给端的超产治理政策，若严格执行有望提升产能利用率10%-15%，带来价格边际修复，中性预期改善10-20元/吨 [84][90][91][93] - 玻璃行业：盈利回落至底部，冷修开始加速，近期已有6550t/d产能进入冷修，占10月在产产能约4%；若窑龄10年以上的潜在冷修产能（约1.5万t/d）退出，供给将收缩13%，但价格弹性取决于后续需求 [95][97][99][102] - 玻纤行业：2026年行业供需紧平衡，预计全球需求增长4-5%，供给新增3-4%，价格有望稳中向上，提价弹性排序为：特种电子布 > 普通电子布 > 普通粗纱 [79][108][116] - 反内卷机会：关注政策可能推动整合的光伏玻璃及水泥行业，若供给约束落地，中期价格中枢有望上移 [82][83] 非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军 - 非洲市场中长期拥有人口和城镇化红利，预计2025-2026年实际GDP增长率将改善至3.9%和4.0% [9][118][119] - 阶段性受益于美国降息周期带来的美元走弱，有助于降低非洲美元计价债务的偿债压力，增加生产性投资 [9][118] - 非洲水泥市场是产能出海的沃土，基建落后叠加人口红利，中期市场有望迎来3倍扩容，中资企业凭借技术和成本优势有望赚取更高盈利溢价 [9] - 重点推荐华新建材、西部水泥（非洲水泥）和科达制造（建材出海先行者，同时可关注其碳酸锂价格弹性） [9] AI链：看好特种电子布的产业升级 - AI硬件升级催生高阶低介电（Low-Dk）电子布需求，当前主要采用M8级别覆铜板，后续将升级为M9级别，尤其重视NV方案变动及谷歌需求预期上行带来的Low-Dk二代布需求爆发 [10] - Low CTE（低热膨胀系数）电子布需求主要来自AI算力芯片封装与消费电子升级，未来车载芯片、光模块及CoWoP封装需求有望快速放量 [10] - 由于技术难度大、供给壁垒高，Low-Dk和Low CTE电子布成为AI链最紧缺的环节之一，此前主要由日本日东纺等海外企业供应 [10] - 当前供应紧缺为国内企业提供了国产替代良机，尤其是Low-Dk二代和Low CTE两类布缺口较大，具备提价弹性，推荐中材科技、国际复材、宏和科技等 [10]

事件概述：子公司遭遇电信诈骗 - 东方雨虹下属美国全资子公司OYH建材公司在支付建设工程进度款时，因邮箱被入侵、总包方身份被伪造而遭遇电信诈骗，涉案金额约171.83万美元（约1211.80万元人民币）[2][3] - 子公司已向当地警方及美国联邦调查局报案，公司已成立专项工作组进行核查与善后处置，初步判断为偶发独立事件，不会对正常生产经营造成重大不利影响[2][3][4] - 市场判断涉案资金可能难以收回，或给公司带来约1200万元人民币的损失，但相对于公司总资产425.59亿元而言，预计影响有限[6][7] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入206.01亿元，同比下降5.06%，归母净利润8.10亿元，同比下降36.61%，扣非净利润7.69亿元，同比下降约30%[7][8] - 2024年全年，公司归母净利润大幅下降至1.08亿元，同比下降95.24%，主要与计提应收账款损失8.87亿元及处置资产相关[7][8] - 公司正积极进行业务转型，包括优化客户结构、向零售和工程渠道模式转型，并推行“海外优先”战略以加速全球布局[7][8] - 2025年前三季度，公司销售费用为17.69亿元，同比减少4.66亿元，降幅达20.85%，管理费用和研发费用（3.43亿元，同比下降18.14%）也均有所减少[8] 历史业绩与市场表现 - 2012年至2021年十年间，公司营业收入从不到30亿元增长至319.34亿元，累计增长逾10倍，归母净利润从1.89亿元增长至42.05亿元，累计增长超21倍[7] - 受地产市场深度调整影响，2022年至2024年，公司营业收入分别为312.14亿元、328.23亿元、280.56亿元，同比变动幅度为-2.26%、5.15%、-14.52%[7] - 截至2025年12月24日，公司股价报收13.49元/股，较2021年6月的阶段性高点64.14元/股下跌了约79%，股价仍处于底部区间[9] A股公司电信诈骗案例 - 近年来A股已有多家公司遭遇电信诈骗，例如2024年初海普瑞子公司涉案金额约1170余万欧元（约合9200万元人民币）[5] - 2020年至2022年间，京投发展、世龙实业、斯莱克、大亚圣象均曾公告遭遇电信诈骗，涉案金额分别为2670万元、298万元、205万余美元、2200余万元[6] - 遭遇电信诈骗的款项往往难以追回，除斯莱克有150万余美元被申请冻结外，多数公司未披露后续追回进展[6]

核心观点 - 东方雨虹防水卷材年发货量在43天内从7亿平方米增至8亿平方米，累计总量突破58亿平方米，展现了强劲的增长势头和行业领先地位 [1] - 公司业绩的持续高速增长得益于其多体系协同的生态布局、全球化的生产研发与供应链体系、对产品品质的坚守以及积极的海外扩张战略 [1][3][5][7] 业绩表现与增长势头 - 2025年防水卷材发货量持续高速增长，平均每1.5个月便实现1亿平方米的攀升 [1] - 年发货量在43天内从7亿平方米突破至8亿平方米大关 [1] - 累计防水卷材发货量已突破58亿平方米，铺设长度可绕地球赤道400余周 [1] 业务体系与生态布局 - 公司通过完善科技成果转化、质量安全管理、现代化智能制造、服务保障等多体系及全球发展布局，支撑业绩增长 [1] - 依托“平台+创客”生态模式，构建了覆盖工程、零售、国际化等领域的多元发展格局 [1] - 实现了研发精准化、采购可控化、生产精益化、检验准确化、销售高效化和施工标准化的全流程数字化管理 [3] - “无人仓”系统实现全模块覆盖，形成了行业领先的生产效率和交付能力体系 [3] 生产研发与全球布局 - 在全球布局近70家生产研发物流基地 [3] - 整合全球资源，引入美国阿迪、意大利柏阿图等国际先进生产线，并自主研发有胎无胎多功能组合型卷材生产线 [3] - 产品和服务已覆盖全球150多个国家和地区，并在18个国家建立了本土化运营体系 [8] - 在美国、马来西亚、沙特等多国设有生产研发物流基地，为全球客户奠定产能基础 [8] 品质坚守与市场认可 - 公司坚守品质底线，承诺绝不生产一平米非标产品，追求“永远做第一名的产品” [5] - 奉行“不满意的服务就是没有服务”的理念 [5] - 公司获得多项权威认证，包括登榜“2025全球建筑材料百家上市公司综合实力百强”、连续12年获得防水领域最高奖项“金禹奖”、获得“防水涂料连续15年全国销量遥遥领先”以及“全球建筑防水材料销量第一（2024年度）” [6] - 成功“揭榜挂帅”三项首批“好材料适配好房子”科技攻关项目 [6] 国际化战略与海外扩张 - “海外优先”战略是发货量增长的关键助力，自2004年开始布局海外市场 [7] - 与国际优秀原材料和设备供应商如安德巴塞尔、埃克森美孚建立了长期稳定合作 [7] - 通过股权合作与收购加速国际渠道拓展：2025年3月与香港万昌五金建材有限公司、康宝香港有限公司进行股权合作；10月全资收购智利头部建材零售企业Construmart S.A.；12月拟收购巴西领先的水泥添加剂与混凝土外加剂供应商Novakem 60%股份 [7] - 12月初与中甘国际达成战略合作，打造“供应链+总承包商”协同出海新模式 [8] - 月末在印度尼西亚与印尼国家贸易部、印尼国家港口航运集团展开会谈，推动亚太地区战略合作深化 [8] 未来愿景 - 公司以“成为全球建筑建材行业最有价值企业”为愿景 [8] - 将持续深耕智能制造与全球市场，推动行业进步、助力好房子建设、赋能合作伙伴成长 [8]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月24日，东方雨虹发布公告称，公司12月24日召开2025年第四次临时股东会，审议通 过《关于出售资产的议案》。 ...

格隆汇12月24日丨东方雨虹(002271.SZ)公布，近日获悉，公司下属子公司天鼎丰非织造布有限公司获 得1笔政府补助金额为5,200,000.00元。自公司最近一次披露《关于获得政府补助的公告》（公告编号： 2025-125）至今，公司及下属子公司累计获得政府补助12,863,558.54元，其中与收益相关的政府补助 12,693,558.54元，与资产相关的政府补助170,000.00元。上述政府补助累计对公司2025年度利润总额的 影响金额为12,710,558.54元人民币，占公司2024年度经审计的归属于上市公司股东净利润11.75%，补助 形式均为现金，截至目前，上述补助已经实际收到相关款项。 ...

（记者 曾健辉） 每经AI快讯，东方雨虹（SZ 002271，收盘价：13.49元）12月24日晚间发布公告称，北京东方雨虹防水 技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日获悉，公司下属子公司天鼎丰非织造布有限公司获得1笔政 府补助金额为5,200,000.00元。自公司最近一次披露《关于获得政府补助的公告》（公告编号：2025- 125）至今，公司及下属子公司累计获得政府补助 12,863,558.54 元，其中与收益相关的政府补助 12,693,558.54 元，与资产相关的政府补助 170,000.00 元。上述政府补助累计对公司 2025 年度利润总额 的影响金额为 12,710,558.54 元人民币，占公司2024 年度经审计的归属于上市公司股东净利润 11.75%， 补助形式均为现金，截至目前，上述补助已经实际收到相关款项。 2025年1至6月份，东方雨虹的营业收入构成为：防水材料销售占比69.71%，砂浆粉料占比14.71%，其 他占比8.39%，防水工程施工业占比6.26%，其他业务占比0.94%。 截至发稿，东方雨虹市值为322亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——微信聊天遭老板监视， ...

法律意见书 2025 年第四次临时股东会的 法律意见书 致：北京东方雨虹防水技术股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）作为北京东方雨虹防水技术股 份有限公司（以下简称"公司"）的常年法律顾问，受公司委托，指派律师出席 公司2025年第四次临时股东会（以下简称"本次股东会"）。本所律师根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）《上市公司股东会规则》等相关法律、法规、规范 性文件及《北京东方雨虹防水技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，对本次股东会进行见证并出具法律意见。 北京市中伦律师事务所 关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经 发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则， 进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整，所发 表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承 担相应法律责任。 为出具本法 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-134 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2025 年第四次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会未出现否决提案的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、本次股东会的召开时间 现场会议时间为：2025年12月24日（星期三）下午14时30分 网络投票时间为：2025年12月24日（星期三） 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025年12 月24日的交易时间，即上午9:15—9:25，9:30—11:30和下午13:00—15:00；通 过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为：2025年12月24 日上午9:15至下午15:00期间的任意时间。 2、股权登记日：2025年12月17日（星期三） 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 3、会议召开地点：北京市亦庄经济技术开发区科创九街19号院C座一层101 会议室 4、会议召开方式：采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 5、会 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-135 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、获取补助的基本情况 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日获悉，公司 下属子公司天鼎丰非织造布有限公司获得1笔政府补助金额为5,200,000.00元。 自公司最近一次披露《关于获得政府补助的公告》（公告编号：2025-125）至今， 公司及下属子公司累计获得政府补助 12,863,558.54 元，其中与收益相关的政府 补助 12,693,558.54 元，与资产相关的政府补助 170,000.00 元。上述政府补助 累计对公司 2025 年度利润总额的影响金额为 12,710,558.54 元人民币，占公司 2024 年度经审计的归属于上市公司股东净利润 11.75%，补助形式均为现金，截 至目前，上述补助已经实际收到相关款项，具体明细如下： 1 序号 获得补助的主体 补助获得时间 补助金额（元） 1 四川东方雨虹防水工程有限公司 2025/12/2 1,20 ...