大宗交易概况 - 2025年8月21日美邦服饰发生大宗交易成交50万股，成交额100万元，占当日总成交额0.23% [1] - 成交价格2元，较市场收盘价2.03元折价1.48% [1] 交易细节 - 证券代码002269，证券简称美邦服饰，成交价格2元，成交量50万股，成交金额100万元 [2] - 买方营业部为西南证券股份有限公司吉林分公司，卖方营业部为世纪证券有限责任公司北京分公司 [2]

A股市场低价股概况 - 截至8月12日收盘，A股平均股价为12.63元，沪指报收3665.92点 [1] - 股价低于2元的个股共有36只，最低为*ST苏吴（1.08元），其次为*ST金科（1.41元）、荣盛发展（1.43元） [1] - 低价股中ST股占比33.33%（12只） [1] 低价股市场表现 - 当日15只低价股上涨，涨幅前三为ST中珠（5.03%）、*ST天茂（2.63%）、*ST京蓝（1.75%） [1] - 12只低价股下跌，跌幅前三为山东钢铁（-1.29%）、重庆钢铁（-1.28%）、*ST金科（-0.70%） [1] 低价股行业分布特征 - 房地产行业占比最高，包括*ST金科、荣盛发展、盈新发展等7只个股 [1][2] - 钢铁行业集中3只个股（山东钢铁、重庆钢铁、酒钢宏兴），市净率均低于1倍 [1] - 建筑装饰行业涉及雅博股份、ST岭南等4只个股，市净率分化显著（1.30-12.78倍） [1][2] 典型低价股财务指标 - *ST苏吴市净率仅0.44倍，为全表最低 [1] - 海航控股市净率高达26.24倍，显著高于其他交通运输股（如辽港股份0.96倍） [1] - 美邦服饰市净率达16.94倍，在纺织服饰行业中估值偏高 [2]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润700万元至1000万元 同比下降90.88%至86.98% [1] - 2025年上半年扣非净利润65万元至95万元 同比下降91.99%至88.3% [1] - 2024年营收下滑49.79% 净利润亏损1.95亿元 [4] - 2025年第一季度营收同比下降48.74% 净利润同比下降90.62% [4] 历史财务 - 2015年首次亏损4.32亿元 2015-2023年累计净亏损超35亿元 [2] - 营收规模从2016年65.19亿元萎缩至2023年13.56亿元 [2] - 经营现金流持续为负：2022年-5.35亿元 2023年-1.90亿元 2024年-3.02亿元 2025年第一季度-7680.96万元 [4] 战略转型 - 2024年初创始人回归并启动向潮流户外赛道转型 [2] - 更换品牌标识及口号 从"不走寻常路"改为"不寻常的户外 青春自在" [2] - 提出对标始祖鸟的"大牌平替"策略 [3] - 推出5.0新零售战略 计划建设50家城市生活体验馆和1万家社区驿站生活馆 [3] 行业竞争 - 户外赛道高端品牌包括始祖鸟/猛犸象/攀山鼠 腰部品牌有北面/凯乐石/哥伦比亚 大众市场有迪卡侬/探路者/骆驼 [3] - 专家认为需通过并购小众品牌结合渠道资源才可能成功 单纯品牌延展成功概率较低 [4] - 转型后业务规模收缩但实现盈利 合作门店数量呈增长趋势 [5] 发展挑战 - 新零售模式易被复制 平台优势不等于品牌优势 [5] - 单纯低价策略缺乏原材料资源难以持续 [5] - 未来2-3年为转型关键期 需加强重构应对挑战 [5]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价1.94元 单日下跌0.51% 换手率4.74% 成交量119.09万手 成交金额2.31亿元 [1] - 主力资金净流出1215.82万元 占成交额5.27% 其中超大单净流出632.28万元(占比2.74%) 大单净流出583.54万元(占比2.53%) [1] - 中单净流出756.11万元(占比3.27%) 小单净流入459.70万元(占比1.99%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入1.43亿元 同比大幅减少48.74% 归属净利润638.93万元 同比锐减90.62% [1] - 扣非净利润217.36万元 同比下降72.72% 流动比率0.489 速动比率0.238 资产负债率84.48% [1] 公司基本情况 - 上海美特斯邦威服饰股份有限公司成立于2000年 总部位于上海 主营纺织服装服饰业 [1] - 注册资本251250万元人民币 实缴资本251250万元人民币 法定代表人周成建 [1] 企业投资与资产状况 - 公司对外投资58家企业 参与招投标项目4次 [2] - 拥有商标信息2400条 专利信息47条 行政许可77个 [2]

概述 - 袜子是日常生活中不可或缺的日用品，具有保暖、吸湿、保护脚部及美观作用，通常由棉、羊毛、丝、化纤等材料制成 [1] - 袜子行业属于纺织服装、服饰业中的服饰制造类别 [1] 袜子分类 - 按材质可分为棉质袜、羊毛袜、丝质袜、化纤袜和混纺袜 [2] - 按适用人群可分为儿童袜、成人袜和老年袜 [2] - 按长度可分为船袜、短袜、中筒袜、长筒袜和连裤袜 [2] - 按透明度可分为透明袜和非透明袜，其中非透明袜占比超60% [3][9] 市场政策 - 国家政策支持纺织服装、服饰业发展，鼓励开发时尚国潮产品，推动服装、箱包、珠宝等领域开发联名款文创产品 [4] - 2025年政策提出支持老字号创新发展，加快推进服装服饰等精品化国潮化时尚化 [6] - 2023-2025年政策重点培育纺织服装品牌，提升品牌价值与建设水平 [6] 产业链 - 上游包括棉花、羊毛、丝等原材料供应商，染料、助剂等辅助材料供应商，以及生产设备供应商 [7] - 中游为袜子生产企业 [7] - 下游包括超市、百货商场、专卖店、批发市场、电商等线上线下销售渠道及终端消费者 [7] 发展现状 - 2024年我国袜子销量122.29亿件，销售额达1010.74亿元 [9] - 消费者需求从基本保暖功能转向舒适度、功能性（如抗菌、吸汗、防臭等）和时尚性，个性化、定制化需求增长 [9] 竞争格局 - 行业进入门槛低，参与者众多且以中小微型企业为主，市场高度分散 [11] - 2024年TOP10品牌市场份额不足5% [11] - 代表企业浪莎股份2024年营业总收入3.80亿元，毛利润0.77亿元，毛利率20.38% [13] - 健盛集团2024年营业总收入25.74亿元，其中针织运动棉袜占比60.61%，针织休闲棉袜占比11.02% [15] 发展趋势 - 袜子功能性将更加多样，如防滑、抗菌、除臭等 [17] - 智能袜子逐渐成为趋势，通过嵌入传感器监测足部健康状况、调节温度湿度等 [17]

股份回购方案调整及实施情况 - 公司于2024年6月30日通过董事会决议，并于2024年7月18日股东大会批准回购方案，计划使用3000万至5000万元自有资金及控股股东借款，以不超过1.75元/股价格回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划，实施期限6个月 [2] - 2025年1月2日董事会决议将回购价格上限从1.75元/股上调至2.30元/股，并延长实施期限 [3] - 截至2025年7月17日，公司累计回购15,458,700股（占总股本0.6153%），最高成交价2.30元/股，最低1.79元/股，总金额30,070,815元，达到方案下限且未超上限 [4] 回购合规性及影响 - 回购价格、数量、资金及期限均符合《上市公司股份回购规则》及深交所监管要求，与董事会审议方案无差异 [4] - 回购期间公司董事、高管及控股股东未买卖股票 [5] - 回购不会对公司财务、经营、研发或债务履约能力产生重大影响，不改变控制权及上市地位 [4] 回购股份后续安排 - 回购股份暂存专用账户，不享有表决权、分红等权利，拟用于股权激励或员工持股计划，若36个月内未实施将注销未使用部分 [6] - 当前总股本未因回购发生变化，但若未来注销未使用股份将导致总股本减少 [6]

回购计划 - 回购资金3000 - 5000万元，价格上限调至3元/股，期限2024.7.18 - 2025.7.17[2][4] 回购成果 - 截至2025.7.17累计回购15458700股，占比0.6153%[5][10] - 最高成交价2.3元/股，最低1.79元/股，成交30070815元[5] 后续安排 - 拟用于股权激励或员工持股，未实施总股本未变[10] - 36个月未用部分将注销，总股本相应减少[10][14]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润700万—1000万元，同比下降90 88%—86 98% [1] - 扣非净利润65万—95万元，同比下降91 99%—88 3%，显示主营业务盈利能力持续恶化 [3] - 2024年全年亏损1 95亿元，营收下滑49 79%；2025年一季度营收、净利润分别下滑48 74%、90 62% [4] 转型战略与执行 - 2024年高调宣布转型户外赛道，提出"5 0新零售战略"整合传统零售、社交电商和内容电商 [3] - 计划打造50家城市生活体验馆与1万家社区驿站生活馆，但未披露当前完成进度 [3] - 创始人周成建认为快时尚领域门槛低且同质化严重，而户外赛道需求增长明确 [4] 运营困境 - 杭州电商总部已撤并回上海，供应商大量出走，2024年秋冬订货会期间200多家供应商放弃合作 [5] - 2024年加盟店净减235家至553家，四季度加盟商提货额同比下降约4300万元 [5] - 2024年采购量同比下降31 84%，反映供应链体系稳定性受损 [5] 行业竞争分析 - 要客研究院指出户外赛道已进入下半场，美邦缺乏技术专利和先发优势 [4] - 成功户外品牌多为深耕运动行业的技术型公司，美邦转型被视作困境中的被动选择 [4] - 始祖鸟等品牌在华增长证明赛道潜力，但美邦尚未证明其产品竞争力 [5] 历史对比 - 2024年上半年净利润曾达7678万元（同比+648%），扣非净利润811万元（同比+133%），主要受益于资产处置和初期转型红利 [3]

财务表现 - 2025年上半年预计净利润700-1000万元 同比下降86 98%-90 88% 扣非净利润65-95万元 同比下降88 3%-91 99% [2] - 2024年全年营收6 8亿元 同比下降49 79% 利润总额-1 91亿元 同比下降715 45% 与2011年巅峰期99亿元营收相比蒸发超九成 [15] - 2025年上半年累计票据逾期发生额1 03亿元 承兑余额708万元 被上海票据交易所暂停商业汇票承兑服务权限 [4][6] 经营状况 - 2024年全国门店数量下降至607家 直营店单店营收236 79万元 同比下降70 84% 坪效4275 75元/平方米 同比下降64 70% [11] - 2025年6月因合伙企业纠纷被列为被执行人 执行总金额7 97亿元 [7][9] - 核心品牌美特斯邦威创立30年 曾采用生产外包+加盟店模式 2011年店铺数量超5000家 被称为"步行街之王" [9][11] 战略转型 - 2024年品牌定位从休闲潮流转为户外休闲潮流 更新LOGO 将口号改为"不寻常的户外 青春自在" 提出做"始祖鸟平替" [12] - 2024年11月淘宝直播首秀观看量378万次 成交额1500万元 周成建开启常态化直播 [12][15] - 天猫旗舰店粉丝1121万 热销冲锋衣售价208元 防水指数10000mm 被质疑缺乏科技属性 [15] 公司治理 - 创始人周成建2024年重新掌舵 女儿胡佳佳卸任董事长 形成"反向接班" [7][12] - 大股东上海华服投资持股33 43% 周成建持股8 96% 注册资本25亿元 员工近900人 [7][8] - 公司曾于2008年上市 市值一度近400亿元 推出MECITY等子品牌 2011年净利润达12亿元 [11] 市场影响 - 2024年7月因"周杰伦概念股"传闻股价涨停 公司表示拟邀请周杰伦回归直播间 [15][16] - 1995年创立后凭借周杰伦代言和《一起来看流星雨》植入迅速崛起 2003年成为市占率最高休闲品牌 [9][11]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计为700万元至1000万元，较上年同期7678.06万元下降90.88% - 86.98%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为65万元至95万元，较上年同期811.94万元下降91.99% - 88.30%[3] - 上年基本每股收益为0.03元/股，本期预计为0.00元/股[3] 管理层讨论和指引 - 本期业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计[4] - 2025年半年度具体财务数据以2025年半年度报告为准[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 本期信用减值损失较上年同期大幅增加[5] - 上年同期公司处置南昌物业收益较大，本期无该项收益[5]