投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与中小投资者有叶晶、黄才金、刘竞 [1] - 活动时间为2019年6月3日下午1:30 [1] - 活动地点在公司4号楼3楼证券部 [1] - 上市公司接待人员为副总裁兼董事会秘书彭娜女士、证代李珍女士 [1] 股权激励行权目标 - 2019年5月31日披露2019年股票期权激励计划预留权益授予相关公告，草案于2019年1月29日、2月20日经董事会、股东大会审议通过 [1] - 股票期权考核指标分公司层面业绩考核和个人层面绩效考核 [1] - 2019 - 2021年公司营业收入业绩指标分别不低于12亿元、14亿元和16亿元 [3] 战略投资者影响 - 深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司在产业投资、管理、资源整合等方面经验丰富，在公司运作、战略制定、人才引进等方面给予支持 [3] - 双方合作成立产业投资基金，投向通信、电子等行业，聚焦5G新技术和国产替代机会 [3] 华为事件影响 - 目前公司订单量饱满，华为事件对公司订单无太大影响 [3] 5G滤波器竞争情况 - 公司5G滤波器友商有大富科技、春兴精工、东山精密等 [4] - 公司利用自身竞争优势，抓住5G战略机遇促进发展 [4] 摘帽情况 - 公司已向深交所中小板公司管理部提交2018年年报问询函回复说明材料，相关材料仍在审核中 [4] - 如有进展公司将及时披露信息 [4]

5G产品进展与销售 - 部分型号5G产品已通过认证并销售，部分型号5G滤波器还在认证过程中 [2] - 去年第三季度5G滤波器上量，但销售额不多，今年重点提升5G大批量生产能力，产能按计划逐步提升 [3] 业务关联与市场布局 - 公司毫米波雷达主要应用于汽车驾驶辅助、交通监控、安防监测等，与无人驾驶有一定关联，相关市场布局持续进行 [3] 年报问询与摘帽情况 - 4月22日收到深交所2018年年报问询函，因回复内容需完善且需会计师事务所出具意见，将延期回复，会加快进度并及时履行信息披露义务 [3] 股权激励与回购 - 股权激励有910万股，回购600多万股，两者无必然联系，回购份额不足不影响股权激励实施，达成与否看行权条件 [4] 5G产业战略与布局 - 今年和明年是5G发展重要年份，公司将加快5G产能建设，加大研发投入，提升产品持续竞争力 [4] 5G滤波器竞争情况 - 友商有大富科技、春兴精工、东山精密等，公司利用自身竞争优势抓住5G战略机遇 [4] 新经营团队目标 - 打开一片市场，抓住5G机遇，经营思路由保守型向进取型转变，确定长期稳定增长趋势 [5] - 建立一套系统，优化组织架构和提升管理水平，满足客户需要，形成不同产品线快速发展格局 [5] - 锻炼一支队伍，培养专业人才，使管理体系可持续、可传承 [5] 投资者索赔情况 - 截止2018年12月31日，索赔金额为584万元，未判决，公司已确认预计负债 [5] 5G与4G产品价格 - 产品技术参数不同，定价不同，不能完全比较 [5] 公司发展与机遇 - 补选董事可优化公司治理结构，战略投资方给予多方面支持，夏勇加入后经营团队士气提升 [6] - 2018年底战略投资是因5G未来两年将爆发，蕴含投资机会，且公司地处华中技术优势未充分发挥，引入外部资本和智力可助其抓住5G战略机会窗口，实现二次腾飞 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002194，证券简称为 *ST 凡谷 [1] - 2019 年 6 月 17 日下午 2:45 在公司 4 号楼 3 楼证券部会议室进行特定对象调研，接待人员为公司副总裁兼董事会秘书彭娜女士、投资经理澹台政融先生，参与单位有中信证券、九派资本、正煊资本、湖北白云边投资有限公司等 [2] 5G 产品情况 - 公司有“金属腔体 + 介质谐振杆”、“介质波导”等多种 5G 滤波器产品 [2] 客户情况 - 公司客户成为全球前三大移动通信主设备商华为、爱立信、诺基亚的供应商，2018 年年报披露前三大占比分别为 49%、21%、20% [3] 竞争情况 - 公司 5G 滤波器友商有大富科技、春兴精工、东山精密等，公司利用自身竞争优势抓住 5G 战略机遇促进发展 [3] 工艺区别 - 4G 滤波器工艺包含开模、压铸、电镀、机械加工、装配调试等环节，5G 滤波器主要经过烧结成型、上银、调试等工艺 [3] 投资方向 - 前期公司披露设立产业投资基金事项，该基金尚在备案中，主要投向通信、电子等行业，重点聚焦 5G 需求下产生的新技术和国产替代机会 [4] 摘帽情况 - 公司已向深圳证券交易所中小板公司管理部提交 2018 年年报问询函回复说明材料，相关回复材料仍在审核中，有进展将及时披露 [4]

公司概况 - 公司于1989年成立，2007年在深圳证券交易所上市，专注滤波器领域近30年，业内处于龙头地位 [2] 经营历程 - 2014 - 2015年，4G时代运营商资本开支增加，公司经营业绩高增长 [2] - 2016 - 2018年，全球电信运营商4G后期放缓网络建设，5G未全面商用，行业资本开支下滑，公司陷入困境 [2][3] - 2018年，公司通过资源整合等措施，引入战略投资者，经营逐步回归正常 [3] 2019年经营情况 - 订单充足，生产饱和，经营较2018年好转 [3] - 持续加大市场拓展，优化销售结构，简化架构，提升效率，经营业绩明显提升，第一季度扭亏为盈 [3] - 预计2019年半年度归属于上市公司股东的净利润为5500万元～8000万元 [4] 行业相关 - 友商主要包括大富科技、春兴精工、东山精密等 [4] - 主要客户有华为、诺基亚、爱立信等 [4] - 现阶段陶瓷滤波器毛利率属商业机密，不便透露 [4] - 4G滤波器工艺包含开模、压铸等环节，5G滤波器主要经过烧结成型等工艺 [4]

5G滤波器市场与技术 - 5G大规模天线商用推动多通道滤波器使用，滤波器需求量增加，设备商对成本和体积的要求推动新材料、新工艺使用，5G滤波器商用市场需求机会与技术挑战并存 [2][3] - 传统腔体滤波器因体积大不能适应设备商需求，滤波器将逐步采用介质材料，公司十年前开始介质材料研究及布局，成立全资子公司，提前做好技术积累、人才储备和新制造工艺验证 [3] 滤波器价格与竞争 - 介质滤波器前期样品、小批量阶段价格较高，后期随着需求量增加和制程工艺优化，与腔体滤波器成本趋于接近 [3][4] - 5G时代滤波器行业竞争是综合竞争，除研发实力外，制造经验积累、工艺制程保障、低成本制造方法构成企业核心竞争力 [4] 客户与市场份额 - 公司目前主要客户为华为、爱立信、诺基亚，华为是第一大客户，5G通信时代滤波器行业可能重新洗牌，市场份额占比暂时无法估计 [4] 毛利率预期 - 2017年年报公司双工器毛利率 -16.59%、滤波器毛利率 -14.73%，2018年中报转正但在2%左右，历史高点在20%左右，预计2018 - 2019年产品起步上量周期毛利较好，后期大批量生产竞争态势与4G产品一致，毛利改善需从公司管理和制造降成本方面提升 [4][5] 研发情况 - 2017年研发人员418人，2016年593人，研发人员下降原因一是通信从4G过渡到5G，产品形态变化，平台化设计成熟，新项目开发不集中；二是公司进行产品策略调整，缩减部分盈利预期不高业务，提升研发效率 [5] - 研发投入资本化率为0%，原因是公司研发活动研究阶段与开发阶段难以严格区分，研发支出核算全部计入当期损益，遵循一贯性原则且符合公司业务性质特征 [5][6] 业绩与产能 - 公司业绩亏损，2018年中报逐步转好，扭亏是今年首要目标 [6] - 通信行业处于4G投资放缓、5G方兴未艾过渡期，射频器件行业产能相对过剩，公司产能有弹性，现阶段可满足客户需求 [6]

业绩情况 - 公司中报开始减亏，扭亏是今年首要目标 [2] 人员变动 - 较去年底，截止6月底公司员工减少几百人，研发人员下降100多人，核心研发人员保持稳定 [2][3] 产品相关 - RF子系统集成双工器、滤波器、耦合器、低噪声放大器等 [3] - 5G射频与4G最大区别是频率不同、小型化，初期5G产品成本略高，产业链成熟后两者成本相差不大 [3] - 部分5G产品已爬坡上量，部分在开发阶段，技术路径为小型化和低成本，后期5G滤波器可能有新竞争对手，公司有信心应对 [4] 事件影响 - 中兴不是公司客户，滤波器原材料可国产化，对芯片需求依赖度低，中兴事件对公司影响小 [3] 项目进展 - “数字移动通信天馈系统电子生产扩建二期项目”短期内不会重启，2018年通信行业处于4G投资放缓、5G方兴未艾过渡期，射频器件行业产能过剩，公司产能可满足需求 [4] 存货情况 - 存货占比15.72%，主要包括移动通信射频器件库存商品、发出商品、在产品及各类储备物资，较前几年存货周转明显改善，目前存货水平合理 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 002194，证券简称为 *ST 凡谷 [1] - 公司名称为武汉凡谷电子技术股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2018 年 12 月 20 日下午 3：00，地点在公司 1 号会议室 [2] - 参与单位及人员有中国人寿养老保险股份有限公司的吴庚辛、上海山楂树甄琢资产管理中心的陈静 [2] - 上市公司接待人员为公司副总裁兼董事会秘书彭娜女士、证券事务代表李珍女士 [2] 业绩相关 - 预计今年四季度毛利率与三季度基本持平，原因是延续前期产品结构调整、内部生产效率和工艺技术提升 [2] - 预计四季度有其他固定资产处置收益 1500 万元 [2] 5G 业务相关 - 公司 5G 布局与客户同步，部分型号 5G 产品已通过认证并销售，部分 5G 滤波器在认证中 [3] - 5G 滤波器体积大幅缩小，售价与 4G 基站滤波器不可比，新产品前期毛利率可能高，后期受规模效应和竞争格局影响会下降 [3] 产品性能对比 - 同样性能指标下，小基站金属滤波器、空腔 + 介质滤波器与介质波导滤波器体积逐级递减 [3] - 生产工艺要求精度上，三者逐级递增 [3] - 生产装配复杂程度上，三者逐级递减 [3] 产品研发与认证周期 - 从接到客户规范书到送样周期约 30 天，从样品到小批量爬坡周期约 45 天，认证周期依客户厂验、测试安排而定，复杂产品开发周期更长 [4] 控股股东股权转让 - 转让股份有利于提高公司治理水平，加快发展战略实施，促进长期稳定发展，优化股东结构 [4] - 转让事项需向深交所办理协议转让审核申请，向中登公司深圳分公司办理股份转让过户登记 [4] 资金状况 - 公司资金流状况相对健康，大股东股权无质押 [4] - 银行对公司主要以信用授信为主，公司暂无对外借款 [4]

技术方案 - 公司在2.6G方面有三个方案，即空腔、空腔 + 介质、全介质，同样性能指标下，空腔滤波器、空腔 + 介质滤波器与介质波导滤波器体积逐级递减 [2] 5G进展与产品情况 - 公司5G布局与客户同步，部分型号5G产品已通过认证并销售，5G滤波器体积大幅缩小，新产品前期毛利率可能较高，后期受规模效应和竞争格局影响会下降 [2][3] - 5G产品上量时间初步预计为明年下半年或后年，取决于国家对通信行业的支持，整个商用标准、牌照和技术输出能力存在不确定性 [4] 业绩情况 - 若2018年未能确认土地收储收益，预计全年净利润为186万元；若能确认，预计全年净利润为2.05亿元 [3] - 预计今年四季度毛利率与三季度基本持平，因延续前期产品结构调整、内部生产效率和工艺技术提升，且四季度预计有其他固定资产处置收益1500万元 [3] 固定资产投资 - 公司在14 - 15年固定资产投资达高峰，当时是4G高峰，目前滤波器行业产能相对过剩，4G方面不会有太大投入，会加大对5G技术及设备的投资 [4] 资金流情况 - 公司资金流状况相对健康，前几年投资兼并未占用太多现金流，大股东无股权质押，银行贷款基本没有，客户信用度和赊销制度较好，银行对公司主要以信用授信为主 [4][5] 客户结构 - 华为一直是公司第一大客户，去年华为占公司营业收入比例约为60%，今年海外客户销售占比提升，华为销售占比相对下降 [5] 控股股东股权转让 - 此次转让股份有利于提高公司治理水平，加快实施发展战略，促进长期稳定发展，优化股东结构，转让事项需向深交所办理协议转让审核申请，向中登公司深圳分公司办理股份转让过户登记 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为媒体采访和现场参观 [2] - 参与单位及人员有证券日报赵谦德、第一财经周芳、中小投资者莫法和叶超 [2] - 活动时间为2018年11月15日下午3:00，地点在公司4号楼3楼1号会议室 [2] - 上市公司接待人员为公司董事长孟凡博先生、公司副总裁兼董事会秘书彭娜女士 [2] 政府收储土地事宜 - 武汉东湖开发区管委会已批复同意，开发区国土资源和规划局下发通知，公司与土储中心签署《国有土地使用权收回补偿协议》，股东大会审议通过后生效 [2][3] 搬迁工作对经营的影响 - 收储土地上部分机械加工业务（金属材料加工成型）准备搬迁至鄂州生产基地，对正常生产经营影响不大 [3] - 预计收储工作年底前完成，若顺利实施，2018年公司扭亏为盈问题不大 [3] 5G订单及进展 - 公司在5G方面布局与客户同步，有滚动订单，明年5G建设加速，将配合客户做好生产供货准备 [3] - 通信行业周期波动，需求波动，竞争激烈，公司需做好自身服务客户以迎接5G挑战 [3] 全年业绩预计及主业盈利能力 - 若2018年未能确认土地收储收益，预计全年净利润为186万元；若能确认，预计全年净利润为2.05亿元 [4] - 公司通过各项改善措施推进和降成本工作，今年经营情况好转并会持续努力 [4] 控股股东股权转让 - 转让股份有利于提高公司治理水平，加快发展战略实施，促进长期稳定发展，优化股东结构 [4] - 转让事项需向深交所办理协议转让审核申请，向中登公司深圳分公司办理股份转让过户登记 [4]

公司经营与业绩 - 公司相关业绩改善措施稳步推进，扭亏是今年首要目标，年中报显示经营逐步转好，2018 年全年经营业绩预计关注后续三季报 [2] 新业务进展 - 9 月公司将毫米波技术业务从母公司独立出来运营，24GHz 毫米波雷达技术已成熟且产品有销售但规模不大，77GHz 毫米波雷达技术正在研发 [3] 行业竞争与技术 - 通信从 4G 到 5G 演变，5G 低频段滤波器技术变化不大，高频段可能用介质滤波器，公司有相应技术储备，5G 时代竞争是综合竞争 [3] 人员招聘与调整 - 为满足市场需求，公司仍在招聘一线生产员工；研发人员下降因通信过渡产品形态变化、平台化设计成熟、新项目开发不集中，以及公司产品策略调整缩减部分业务、提升研发效率，进行减员增效 [4] 定增项目与产能 - 短期内定增项目不会重启，2018 年通信行业处于 4G 放缓 5G 兴起过渡期，射频器件行业产能相对过剩，公司产能有弹性，现阶段可满足客户需求，后续视 5G 业务进展调整产能资源 [4]