公司概况 - 公司成立于1998年，2007年在深交所中小板上市，专注于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供信息化解决方案 [2][3] - 公司客户年度营业额超过5万亿人民币 [5] 主要业务板块 酒店 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场占有率超过60% [3] - 海外企业客户门店总数约6万家 [3] - 旗下拥有西软、千里马、华仪等知名本土酒店信息管理系统品牌 [3] 餐饮 - 国内餐饮用户约20万家，其中中高端、连锁餐饮用户数量超过1万家 [3] - 旗下拥有Infrasys、正品贵德、思迅等餐饮信息管理系统品牌 [3] 零售 - 国内客户总量约60万家，中国规模化零售业信息管理系统市场占有率为60%-70% [4] - 旗下拥有富基、长益科技、上海时运、广州合光等子公司 [4] 休闲娱乐 - 银科环企专注于为综合性多业态主题公园、景区景点等旅游目的地提供信息化管理服务 [4] 公司战略 平台化 - 平台化业务包括预定和支付两个平台 [5] - 畅联预定平台连接国内外渠道超过150个，2019年上半年直连产量超过410万间夜，同比增长36% [6] - 支付平台2019年上半年与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约735亿人民币，同比增长48% [6] 国际化 - 公司从2016年开始加速国际化，投入研发下一代酒店信息管理系统 [7] - 2019年6月，公司SaaS业务实现月度可重复订阅费（MRR）1,981.09万元人民币，同比增长118.8% [8] - Infrasys Cloud已获得半岛、洲际、凯悦等国际知名酒店集团认可，用户总数过千家 [7] 问答环节 云化信息系统 - 海外云化客房管理信息系统的研发核心部分基本完成 [8] - 公司对下一代云化酒店信息系统的研发领先竞争对手3年左右 [9] - 云化信息系统将实现集中化运营管理，节省酒店集团资源 [10][11] 竞争对手 - 传统酒店软件厂商如ORACLE、INFOR、SAP的全球服务网络有优势，但公司在产品上绝对领先 [9] - 竞争对手的云产品属于多租户，但不是真正的云平台架构系统 [10] 技术领先 - 公司通过收购全球领先的酒店周边软件信息系统，如Review Pro、Ice Portal等，增强技术领先优势 [9] - 创新的源泉在于客户需求的驱动，公司与行业内顶级客户建立信任关系，共同参与研发 [15] 市场壁垒 - 高端客户的需求和服务经验是行业壁垒，互联网公司难以进入企业级集团客户市场 [14] - 国内经济连锁酒店自研系统与高端酒店信息系统在专业程度上相差较大 [15]

市场占有率与行业趋势 - 公司在中国星级酒店业信息管理系统市场的客户占有率超过60% [3] - 未来下一代酒店信息系统必然是基于公有云的信息管理系统，高端市场的酒店信息系统正加速向云化系统变迁 [3] - 云化系统使得酒店集团在全球范围内最终只会选用一套系统，这为公司国际化提供了可能 [3] 产品与技术优势 - 公司从2016年开始加速国际化，较早投入研发下一代酒店信息管理系统 [3] - 公司的云产品是为国际酒店集团设计的真正下一代云产品，能够实现数据的汇聚和流动，帮助酒店进行智能决策 [4] - 公司的云POS产品Infrasys Cloud已获得凯悦、洲际、半岛、九龙仓集团等国际知名酒店的认证 [4] - 公司的下一代酒店信息系统全部是自主研发，不依赖Oracle或其他公司 [5] 客户与市场策略 - 公司的目标客户包括星级、连锁酒店，目前中国经济连锁酒店的信息系统以自有IT系统为主 [5] - 公司最早的发展战略是选择与酒店行业有类似运营特点的行业，如餐饮、零售、休闲娱乐等 [6] - 公司不仅想做软件供应商，还想做应用服务平台运营商，通过自主研发和收购兼并等手段，帮助客户的信息系统向其上下游延伸 [6] 国际化与竞争优势 - 公司海外云产品的研发有行业内顶级酒店集团客户深度参与，国际酒店集团云产品的招标有其规范流程 [5] - 公司云产品不是靠低价取胜，而是依靠产品和技术的绝对领先 [4] - 公司云产品的领先性得到了国际顶级酒店集团的认可，这些客户的选择代表了对其技术和架构先进性的认可 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002153，证券简称为石基信息 [1] - 2020 年 3 月 2 日进行电话调研，参与单位众多，包括中金公司、广发证券等多家机构 [2][3][4] - 上市公司接待人员为董事会秘书罗芳和证券部左美姣 [4] 2019 年业绩情况 - 营业总收入增长 21.49%，主要因国际化业务收入增长及新增并表海信智能商用等公司 [4] - 归属于上市公司股东的净利润下降 17.47%，主要与国际化业务投入相关，2019 年海外仍亏损且幅度大于 2018 年 [4][5] Oracle 合同情况 - 与 Oracle 的代理合同（包括技术许可和维护）到 2020 年 5 月 31 日到期，到期前仍是代理合作商，5 月 31 日前签的 12 个月维护合同到期后仍有效，Oracle 需按条款提供技术支持，到期后客户可自由选择服务商 [5] - 该事件对业绩有短期冲击，但从长远看是商业选择结果，公司 2016 年已全面启动国际化并做了准备 [6] - 根据 2019 年 Oracle 代理业务收入估算，合同到期将影响 2020 年公司 ORACLE 代理业务收入下降约 3 亿人民币，净利润下降不超过 1 亿人民币 [10][11] 国际化进展情况 - 截止 2019 年底，海外国际化团队人数超 1000 人，增长较快 [6] - 自主研发方面，率先推出酒店云餐饮管理系统，截止 2019 年底获超 10 个知名酒店集团认可，云 POS 上线进展顺利，原因是有服务顶级客户经验和提早进行下一代酒店信息系统研发，产品技术领先 [6][7] - 云平台型下一代酒店管理系统研发取得实质性进展，已上线但待标杆型国际酒店集团认可后推广 [7] - 海外投资了一系列酒店行业基于大数据的应用云服务提供商，为新一代云平台产品准备子产品，是竞争优势之一 [7] 问答环节要点 人员安排与产品销售 - 不会因与 Oracle 代理合同不再续约大规模裁员，保留技术人才为客户提供现有产品专业服务，让海外团队给员工培训，为自主研发平台落地做准备 [9][10] - 酒店客房管理信息系统是带动其他产品销售的核心，海外云 POS 产品销售对客户管理系统销售有促进作用，公司能提供完整解决方案是竞争优势 [10] 运维收入与接口问题 - 按 2019 年 Oracle 代理业务全部收入预测，合同到期影响 2020 年代理业务收入和净利润情况如上述 [10][11] - 公司为酒店客户提供完整解决方案，客户其他子系统与 oracle 仍开放接口 [11] 海外业务规划 - 原计划 2020 年海外团队扩容到最大，具体数据无法预估 [11] 国内产品推广与竞争 - 针对国际连锁酒店集团下一代云化信息系统市场，国内与海外集中推云方案，自主产品对代理业务有补充替代作用，海外业务增长可弥补影响，2020 年实际业绩以披露数据为准 [12] 云产品市场情况 - 酒店市场选择云产品是趋势，针对不同类型客户有针对性云产品，如针对国际连锁酒店集团的新一代云架构企业级酒店管理平台、针对本土化高端酒店的 Cambridge 产品、国内子公司西软和千里马的云产品 [12][13] 疫情影响与海外拓展 - 全球疫情影响下，海外云 PMS 落地存在不确定性 [13] - 与 oracle 合同到期不续约，公司海外拓展加速会带来商业行为改变 [13] 品牌推广与客户关系维护 - 市场部根据与客户沟通情况决定是否做大型活动推广品牌 [13] - 国内酒店客户信赖公司服务，过渡期内公司保留技术服务团队帮助客户平稳过渡 [14] 数据安全问题 - 数据所有权属于客户，公司系统或平台投产前需获业界最高等级安全认证，已开发完成 TOKEN 服务系统，除政府要求外信息可加密，密钥由国外第三方公司提供，新一代系统提供更安全方案和措施 [14][15] 云 POS 相关问题 - 云 POS 未来渗透率和部署进展取决于酒店集团情况，公司每年披露上线客户数量 [15] - 国内酒店业务除 Oracle 相关业务外，还有自主子系统和本地化全套酒店信息系统解决方案 [15] - Infrasys 的 POS 产品云化前已有很多国际高星级酒店使用，目前接口开放 [16] - 公司中标酒店云 POS 上线是逐步过程，云化最终结果是国际化，一个酒店集团在一个子系统上最终选一套产品 [16] - 云 POS 系统主要竞争对手有 Oracle、Infor 等为国际连锁酒店集团提供信息系统服务的公司 [16] - 公司与头部企业竞争优势在于技术和产品领先，有服务顶级客户经验，投入早、规模大、体系完整 [17]

美国CFIUS审查与剥离要求 - 美国总统特朗普签发行政命令，要求公司在120天内剥离与StayNTouch相关的所有权益 [2][3] - CFIUS审查的触发原因是StayNTouch涉及获取和存储美国公民个人身份识别数据 [3] - 公司已聘请美国顶级律师事务所协助处理CFIUS审查，并采取措施避免收集和保存敏感数据 [4] 公司应对策略与合规措施 - 公司未来将重点放在技术解决方案上，确保不保存、不收集敏感数据，并严格控制数据访问 [4] - 在美国的投资将尽量避免收购涉及保存美国公民个人信息的公司 [4] - 公司国际化策略将调整，未来投资将优先考虑亚太、欧洲和中东市场 [5] 国际化战略与市场布局 - 公司下一代酒店客房管理软件产品将首选中国大陆上线，随后扩展至亚太、欧洲和中东 [5] - 若美国限制中国酒店软件产品采购，公司将在澳洲、英国、德国等国家推进业务 [7] - 公司目标客户为国际高端酒店，若成为政治牺牲品，亚太、欧洲和东南亚市场仍有强力支撑 [7] 产品与技术优势 - 石基云POS已获得超过10个知名酒店集团的认可，包括半岛、凯悦、洲际等 [6] - 酒店集团信息系统云化是行业共识，石基云产品在技术和架构上具有领先优势 [6] - 大型酒店集团可能选择多家云PMS，但中小型酒店集团更倾向于一体化解决方案 [5][6] 疫情影响与未来规划 - 海外疫情可能影响云POS的推广，但云PMS的研发和发布主要在中国，受影响较小 [6] - 公司目标是尽快提升海外收入规模，实现现金流持平，预计海外总体收入将保持高速增长 [8] 股权剥离与知识产权处理 - StayNTouch是公司2018年全资收购后参与研发，与石基系统几乎独立，剥离后产品和知识产权处理将遵循相关法律 [7]

财务影响 - Oracle 合同到期后，预计影响收入不超过 3 亿元，净利润不超过 1 亿元 [3] - 云业务目前处于亏损状态，未单独核算云业务成本 [5] - 支付宝和微信直连交易额达 1600 亿元，但未单独统计收入 [6] 疫情影响 - 疫情导致酒店开业推迟，部分酒店开业计划推迟至明年 [4] - 疫情加速了酒店信息系统云化和移动化的需求 [6] - 疫情对零售行业的影响可能加速零售信息系统云化进程 [13] 云业务发展 - Infrasys Cloud 已上线 1455 家酒店及餐厅，Cambridge PMS 有 100 多家酒店付费上线 [5] - 公司下一代云化酒店信息系统目标客户为国际酒店集团，试点选在中国 [4] - 公司自主酒店软件在中国五星级酒店市场占有率达 60% [7] 战略与合作 - 公司与 Oracle 合同到期后，将继续服务现有客户，确保系统正常使用 [7] - 公司与阿里的合作仍在尝试中，尚未有具体时间表 [11] - 公司下一代酒店信息系统与酒店集团、业主和管理公司之间的关系复杂，涉及硬件采购和云服务订阅 [8] 研发与转型 - 公司正在加速研发下一代云化酒店信息系统及其周边产品 [10] - 公司新增智能设备业务，逐步与跨行业系统打通 [9] - 公司海外云系统研发投入巨大，疫情期间继续加大研发力度 [10] 市场竞争 - 公司认为美团、携程等平台不会构成直接竞争，而是合作关系 [12] - 公司下一代酒店信息系统具备较强的竞争优势，竞争者难以通过加大研发投入超越 [10] 客户与市场 - 公司重点目标客户为大型国际集团酒店和高端的酒店集团 [11] - 公司零售业务云化进程相对较慢，但疫情可能加速这一进程 [13] - 酒店集团系统集成后，单体酒店落地速度会加快 [13]

产品开发与市场策略 - 石基下一代酒店信息系统的目标客户为国际连锁酒店集团、区域性中小型高端酒店集团及本地高端酒店 [3] - 下一代酒店信息系统的商业模式为订阅服务费形式，合同与集团总部统一签订 [3] - 产品开发、总部集成及合同谈判交叉进行，过程较长，但一旦集成完毕，订单确认过程会加快 [3] - 石基的策略是从高端客户开始推广，首先在国际高端酒店集团落地 [3] - 下一代酒店信息系统的研发从2015年底在澳洲开始，研发周期长，投入资金规模大 [4] - 石基已在欧洲几家中小型酒店上线测试 [3][5] 国际化与团队部署 - 2019年，石基加速推进国际化和平台化战略，在海外超过20个核心城市开设办公室，境外国际化业务团队人数超过1000人 [4] - 石基收购了客户声誉管理和分析系统Review Pro、酒店高尔夫及SPA信息系统CONCEPT、酒店视觉内容发布管理平台ICE Portal等公司，以增强云系统的竞争力 [6] 疫情影响与竞争分析 - 疫情延后了竞争对手的研发进度，但对石基是战略期 [5] - 石基的下一代酒店信息系统已在欧洲几家中小型酒店落地，疫情结束后客户选择云化信息系统的推动力会很强 [5] - 石基通过收购和布局酒店周边产品，防止竞争对手后发优势 [6] - 国际酒店集团在招投标中认可石基的云产品为革命性的、真正下一代的系统 [6] 市场扩展与行业迁移 - 石基将继续推进国际化，旅游业和酒店业天然是全球化的生意 [7] - 石基收购的传统酒店信息周边系统公司正在向核心云平台系统迁移，未来零售的一部分系统也会迁移到云平台上 [7] - 石基的云系统在商用领域的交易系统平台里是通用型的，但对于一般企业不太适用 [7] 客户需求与产品接受度 - 酒店上云的刚性需求源于移动互联网对消费端的改变，传统信息系统无法向C端开放 [8][9] - 石基为业主提供跨平台的应用服务，系统里可以设置业主的权限 [9] - 石基开发了外卖、员工复工管理等应用，但对财务收入影响较小 [8]

公司国际化与市场策略 - 美国政府要求石基出售已收购的StayNTouch公司，但对公司国际化业务无重大不利影响 [2][3] - StayNTouch的系统及服务网络与公司其他系统尚未紧密集成，出售对后续产品研发无影响 [3] - 国际化策略调整，未来不再考虑投资收购美国的标的公司 [4] - 海外团队规模超过1000人 [5] 产品研发与竞争 - 下一代酒店云信息管理系统的研发已投入4年多，竞争对手至少需要2年才能赶上当前进度 [4] - 2020年是云PMS研发落地的关键一年 [4] - 下一代酒店云化信息系统将驱动酒店集团选择统一的酒店云化信息系统 [5] 市场选择与管理模式 - 云PMS选择由集团总部决定，实施不一定在总部地区开始 [4] - 强势酒店集团的选型由总部决定，区域和品牌无选择权 [5] - 加盟商在非委托管理形式下可自行选择酒店管理系统 [5] - 区域性酒店在不同区域可使用不同的酒店管理系统 [5]

酒店信息系统市场现状 - 石基在国内五星级酒店市场的占有率达到60%，使用其自主软件的国内酒店客户总数超过13,000家 [6] - 国内酒店信息管理系统市场前几名厂商均在石基旗下，本土市场没有特别强有力的竞争对手 [6] 下一代酒店信息系统研发 - 下一代云化酒店信息系统的研发在技术和架构上具有挑战性，需要确保系统安全性 [3] - 石基全新一代酒店信息管理系统平台已取得实质性进展，在欧洲中小酒店上线，尚待行业标杆客户认可 [3] - 石基从2016年开始加速国际化，2019年底境外国际化业务团队人数超过1,000人 [4] 国际化战略 - 石基提前在海外布局，投资收购了酒店下一代信息系统周边的行业领先数据应用型子产品 [4] - 疫情对公司国际化产品落地有帮助，核心企业级客房管理信息系统已在欧洲中小酒店上线 [5] 市场竞争与合作 - 国际酒店集团选择云化信息系统时，通常会在RFI阶段筛选3-4家供应商进行POC [4] - 石基与美团、携程是合作关系，而非竞争关系，因为酒店信息系统行业经验是强壁垒 [5][6] 财务与业务影响 - 2019年毛利率下降主要由于业务板块众多、收入结构不同以及加速国际化带来的研发投入增加 [6][7] - 疫情对酒店、餐饮、零售客户营业造成严重影响，预计海外疫情影响时间较长 [5]

海外云产品业务 - 海外云化酒店信息系统的竞争对手主要是Oracle、INFOR等过去服务过国际酒店集团的公司 [3] - 公司基于云平台的酒店客房管理系统已与全球连锁酒店集团进行预先沟通，产品研发取得实质性进展 [3] - 海外云产品主要目标客户群是国际连锁酒店集团 [3] 国内云PMS业务 - 中国高星级酒店市场仍由国际酒店集团主导，其选择将代表下一代云化信息系统的发展方向 [3] - 公司旗下品牌西软、千里马在国内酒店信息管理系统市场占据前几名 [3] - 西软基于云平台的酒店信息系统XMS已推出并得到国内客户认可 [4] - Cambridge云PMS产品主要面向中国本地的国际化酒店 [4] 零售业务 - 母公司主要从事酒店信息系统业务，不从事零售信息系统业务 [4] - 公司为零售客户提供完整的信息系统解决方案，主要业态包括超市、百货、SHOPPING MALL、专营专卖等 [4] 云POS业务 - 公司云POS产品Infrasys Cloud已获得凯悦、洲际、半岛、九龙仓集团等国际知名酒店认证 [5] - 头部客户的选择意味着对公司云产品和技术架构先进性的认可 [5] 下一代酒店信息系统 - 酒店信息系统转云后产品将更为标准化，尽管酒店集团品牌不同，但管理流程大同小异 [5] - 酒店信息系统的签约通常与品牌方直接签约，业主需在品牌方提供的采购清单中选择 [5] - 随着信息系统每一代的变迁，目标客户会下沉，信息技术变革将使产品受众更广泛 [5] 国内云化接受度 - 国内酒店客户更容易接受云化产品，因为云化后一次性支付软件费用大大降低 [6] 国际化与Oracle协议 - 公司与Oracle协议明年到期，未来存在各种可能性 [6] - 公司已做好国际化准备，拥有自己的产品替代方案 [6] - 云化后酒店信息系统业务的国际化势在必行，一个酒店集团全球最终将只会采用一套系统 [6]

云POS业务 - 截至2019年半年报，INFRASYS CLOUD云POS产品的酒店及社会餐厅客户上线超过1000家 [2] 畅联业务 - 畅联的商业模式是通过将酒店信息管理系统与预订渠道系统直连对接，按交易金额的一定比例收费 [3] - 畅联的竞争优势在于石基在酒店软件行业的高市占率，平台业务是信息系统业务的延伸 [3] 酒店行业趋势 - 中国酒店市场规模预计还有一倍的增长空间，未来全球酒店业投资重点仍在亚洲，尤其是中国 [4] - 宏观经济对酒店信息系统业务的影响主要通过影响新开业酒店数量，近年来国际高星级酒店新开业数量增速放缓 [4] 餐饮软件业务 - 2019年半年报中餐饮软件业务下滑的原因是信息系统云化 [4] - 石基专注于高端市场，与低端市场信息系统的专业化差异较大，因此美团免费做餐饮对石基影响有限 [4] 零售业务 - 零售业务增速主要受支付流水分成业务拓展和整合规模化零售行业后协同效应的影响 [5] 收购策略 - 石基的投资并购紧密围绕主营业务和发展战略，目前正处于从软件供应商向应用平台服务运营商转型的第四阶段 [5] - 公司希望通过在酒店软件行业的优势地位，利用软件优势向客户上下游延伸，建立直连业务技术通道 [5] 竞争分析 - 石基的软件信息管理系统是专门针对酒店、餐饮、零售及休闲娱乐等消费行业的专用系统，与通用型ERP系统不构成直接竞争 [6]