报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至6月30日[5] 财务业绩 - 营业收入39.14亿元，较上年同期减少2.15%[10] - 归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，较上年同期增长15.43%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.09亿元，较上年同期减少348.46%[10] - 基本每股收益0.28元/股，较上年同期增长7.69%[10] - 加权平均净资产收益率为5.01%，较上年同期减少4.06%[10] - 总资产104.29亿元，较上年度末减少0.43%[10] - 归属于上市公司股东的净资产70.79亿元，较上年度末增长1.44%[10] - 非经常性损益合计1114.99万元[12] - 报告期内公司实现营业收入391,350.07万元，上年度同期为399,952.39万元，同比下降2.15%[39] - 公司2024年上半年归属上市公司股东的净利润为35,097.73万元，同比增长15.43%，营业收入为39.14亿元，同比下降2.15%[40] - 爆破服务业务营业收入为27.64亿元，占比70.63%，同比增长6.75%；民爆器材产品营业收入为9.61亿元，占比24.56%，同比下降21.69%[42] - 西北地区营业收入为16.98亿元，占比43.39%，同比增长10.39%；华中地区营业收入为7.91亿元，占比20.21%，同比下降16.54%[42] - 营业成本为29.79亿元，同比下降3.88%；销售费用为4758.27万元，同比下降13.38%；管理费用为3.26亿元，同比下降12.46%[40] - 财务费用为806.04万元，同比下降58.36%；所得税费用为5960.81万元，同比增长13.45%[40] - 研发投入为1.31亿元，同比增长45.53%，主要因本期研发立项项目增多[40] - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.09亿元，同比下降348.46%；投资活动产生的现金流量净额为 -7518.58万元，同比下降119.73%[40] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -2.87亿元，同比下降145.78%；现金及现金等价物净增加额为 -4.72亿元，同比下降144.81%[40] - 爆破服务业务毛利率为20.95%，同比增加2.49%；民爆器材产品毛利率为32.45%，同比增加1.95%[43] - 工业炸药毛利率为33.65%，同比增加1.92%；工业雷管毛利率为30.29%，同比增加2.10%[44] - 投资收益21052094.76元，占利润总额比例4.90%；资产减值 -5832875.98元，占利润总额比例 -1.36%；营业外收入9218575.67元，占利润总额比例2.14%；营业外支出1347432.13元，占利润总额比例0.31%，均不具可持续性[49] - 2024年6月30日货币资金期末余额2,212,271,007.87元，期初余额2,672,656,205.89元[130] - 2024年6月30日应收账款期末余额1,812,262,751.72元，期初余额1,335,664,539.80元[130] - 2024年6月30日流动资产合计5,799,519,382.80元，期初合计5,771,032,220.20元[131] - 2024年6月30日非流动资产合计4,629,043,680.18元，期初合计4,702,429,434.67元[131] - 公司资产总计期末余额为104.29亿元，期初余额为104.73亿元[132] - 流动负债合计期末余额为22.70亿元，期初余额为23.98亿元[132] - 非流动负债合计期末余额为7.49亿元，期初余额为7.92亿元[133] - 负债合计期末余额为30.19亿元，期初余额为31.91亿元[133] - 所有者权益合计期末余额为74.10亿元，期初余额为72.83亿元[133] - 母公司资产总计期末余额为90.79亿元，期初余额为93.96亿元[135] - 母公司流动负债合计期末余额为7.05亿元，期初余额为7.43亿元[136] - 母公司非流动负债合计期末余额为0.22亿元，期初余额为0.49亿元[136] - 母公司负债合计期末余额为7.27亿元，期初余额为7.92亿元[136] - 母公司所有者权益合计期末余额为83.52亿元，期初余额为86.03亿元[136] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[73] 公司业务概况 - 公司业务覆盖国内超20个省（自治区、直辖市）和多个“一带一路”沿线国别，拥有“双一级”资质，是工信部重点扶持的民爆行业龙头企业[14][21] - 公司主要产品包括爆破工程服务、民爆产品和其他产品（军品、消防产品等）[15][16][17] - 爆破工程服务通过招投标获取合同，民爆产品销售与符合要求客户签合同后按订单发货[18][20] - 公司是绿色数字矿山建设开采技术引领者，现场混装炸药等指标行业领先，但智慧矿山资源和工业炸药产能需补充[22] - 公司民爆物品、工程建设等业务覆盖全国约20个省份，国际业务布局多个“一带一路”沿线国家[33] - 公司构建了民爆全产业链服务体系，工程爆破与民爆物品销售板块协同发展[35] 业绩驱动因素 - 业绩驱动因素为工程爆破服务增长、降本增效显著、国际业务平稳增长[23] 市场情况 - 2024年上半年，湖南、重庆区域产品销量下降，新疆等区域市场占有率增长，各区域市场份额波动小[24] - 2024年上半年，民爆行业累计利税总额67.85亿元，同比增长11.47%；利润总额51.73亿元，同比增长16.22%；爆破服务收入150.82亿元，同比下降2.60%[24] 经营管理提升 - 公司开展精准拓展业务、深化改革创新等五方面工作提升经营管理水平[25] 政策与发展机遇 - 2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%等多项智慧矿山建设目标明确[27] - 政策鼓励产业链上下游整合，公司现场混装炸药许可产能满足相关要求[28] - 国家能源战略等为公司拓展矿山工程业务带来契机[28] 业务发展举措 - 公司成立专项工作领导小组提升矿山总承包业务能力[29] - 公司推进科技成果转化，混凝土重力坝爆炸毁伤机理与试验技术获特等奖[29] - 公司严格执行雷管置换政策，推广工业数码电子雷管[30] - 公司加快施工总承包装备智能化改造升级[30] - 公司构建完整民爆业务产业链，形成多方面竞争优势[31] 公司资质与成果 - 公司拥有工业炸药许可产能52.15万吨/年，现场混装炸药产能占比居行业前列[32] - 公司及所属单位中有19家为高新技术企业，拥有有效专利643项，软件著作权69项[36] - 公司6家所属单位荣获“国家级安全文化建设示范企业”，11家荣获“省级安全文化建设示范企业”[37] 产能与建设情况 - 工业炸药许可产能52.15万吨，产能利用率37.76%；导爆管雷管许可产能2000万发，产能利用率0；电子雷管许可产能6450万发，产能利用率32.91%；工业电雷管许可产能1000万发，产能利用率0；导爆管许可产能38000万米，产能利用率0；工业导爆索许可产能2000万米，产能利用率13.55%[45][46] - 新疆奇台、准东、黑山生产点及湖南岳阳生产点扩建分别投入1500万元、1000万元、550万元、1900万元，均按计划建设中[45][46] 资产情况 - 货币资金本报告期末金额2212271007.87元，占总资产比例21.21%，较上年末比重减少4.31%；应收账款本报告期末金额1812262751.72元，占总资产比例17.38%，较上年末比重增加4.63%[50] - 合同资产本报告期末金额77248641.63元，占总资产比例0.74%，较上年末比重减少0.23%；存货本报告期末金额463024613.24元，占总资产比例4.44%，较上年末比重增加0.10%[50][51] - 投资性房地产本报告期末金额80699565.47元，占总资产比例0.77%，较上年末比重减少0.07%；长期股权投资本报告期末金额157837363.42元，占总资产比例1.51%，较上年末比重增加0.12%[51] - 固定资产本报告期末金额1978512197.68元，占总资产比例18.97%，较上年末比重减少0.34%；在建工程本报告期末金额103825635.60元，占总资产比例1.00%，较上年末比重增加0.07%[51] - 使用权资产本报告期末金额176677692.58元，占总资产比例1.69%，较上年末比重减少0.08%；短期借款本报告期末金额3000000.00元，占总资产比例0.03%，较上年末比重减少0.61%[51] - 合同负债本报告期末金额41115933.44元，占总资产比例0.39%，较上年末比重减少0.46%；长期借款本报告期末金额185000000.00元，占总资产比例1.77%，较上年末比重减少0.25%[51] - 租赁负债本报告期末金额139327108.96元，占总资产比例1.34%，较上年末比重减少0.08%[51] - 截至报告期末，公司受限资产期末账面余额和账面价值均为373,765,395.08元，包括货币资金16,090,466.11元和应收票据357,674,928.97元[53] 投资情况 - 报告期投资额为11,179,300.00元，上年同期投资额为42,193,100.00元，变动幅度为-73.50%[54] - 公司持有境内外股票“雪峰科技”，最初投资成本65,000,000.00元，期末账面价值124,000,000.00元，报告期损益5,000,000.00元[55] 募集资金使用 - 2023年公司向特定对方发行A股募集资金总额133,900万元，净额130,291.5万元，本期已使用13,778.11万元，累计使用80,554.82万元，尚未使用49,918.88万元[59] 子公司业绩 - 葛洲坝易普力新疆爆破工程有限公司营业收入1,742,017,439.83元，营业利润300,358,911.58元，净利润255,240,331.96元[62] - 易普力向红（湖南）机械化工有限责任公司营业收入229,414,675.80元，营业利润25,357,373.26元，净利润21,715,779.17元[62] - 葛洲坝易普力四川爆破工程有限公司营业收入221,475,847.24元，营业利润19,637,000.44元，净利润18,962,414.75元[62] - 葛洲坝易普力广西威奇化工有限责任公司营业收入205,787,222.19元，营业利润18,165,440.47元，净利润15,303,877.37元[62] - 易普力湘南（湖南）爆破器材有限责任公司营业收入142,988,051.61元，营业利润4,047,569.58元，净利润3,414,960.69元[62] - 葛洲坝易普力湖南二化民爆有限公司营收173,120，郴州七三二零化工有限公司营收21,083,236等[63] - 湖南南岭民爆工程有限公司营收100,000,000，易普力一六九（湖南）化工有限责任公司营收20000000等[63] - 葛洲坝易普力重庆力能民爆股份有限公司营收15000000[63] 公司变动情况 - 公司注销湘潭市得盛民用爆破器材销售有限公司，减少1户亏损企业户数[63] 公司面临风险及应对措施 - 公司面临宏观经济、安全生产、原材料价格波动、应收账款、诉讼等风险[65][66][67][68][69] - 应对宏观经济风险，公司强化政策信息机制、推动民爆资源投资、增强核心竞争力、优化市场布局[65] - 应对安全生产风险，公司落实安全论述、开展攻坚行动、健全管理体系等[66] - 应对原材料价格波动风险，公司建立采购联动机制、拓展供应商渠道、提升内部运营效率[67] - 应对应收账款风险，公司优化考核机制、强化合同风控、运用法律手段催收[68] - 应对诉讼风险，公司推进主诉案件执行、应对被诉案件、履行信息披露义务[69] 股东大会与人事变动 - 2023年度股东大会投资者参与比例为78.01%，于2024年04月19日召开[71] - 2024年4月19日，肖同军、张俊程分别当选董事、监事，宗孝磊、谢慧毅分别离任董事、监事，原因均为工作调整[72] 激励计划情况 - 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况[73] 环境情况 - 公司及所属单位均不属于重点排污单位，但重庆锦泰等四家单位被列入土壤污染重点监管单位名录，上半年未发生环境责任等违法违规事件，主要污染物达标排放[75] - 公司

公司和行业关键要点总结 1. 易普利公司概况 [1][2][3] - 易普利是一家专注于服务平台的公司,最近两周因在西藏大项目中的潜力而备受市场关注 - 公司独特的市场定位及在未来大型项目中有望取得的高中标率受到关注 - 民爆行业供给紧张、需求上升的趋势,以及公司的并购能力和区域布局使其成为市场焦点 2. 葛洲坝集团伊普利上市及市场展望 [4] - 葛洲坝集团旗下的伊普利作为上市公司平台,在水电站建设领域有强大实力,市场对其未来获得大型项目订单充满期待 - 行业供给侧受限而需求端上升,特别是下游行业资本开支增长,预示着良好的市场需求 - 头部企业通过并购等方式提高市场份额成为行业发展新趋势 3. 煤炭和铜矿产业的供需紧张与并购热潮 [5] - 煤炭和铜矿产业显示出供需逐渐紧张的趋势,预示着未来产能可能达到极限 - 行业内出现加速并购的势头,优质资产变得稀缺,导致收购价格普遍上涨 - 头部企业通过收购来增强自身的产能和市场份额,展现出强劲的发展动力和良好的现金流状况 4. 关注西藏新疆地区投资潜力 [6][7][8] - 西藏和新疆地区经济增长显著,特别是新疆产值增速达到两位数 - 这两个地区丰富的矿产资源和相对落后的基础设施带来补短板效应,成为未来发展关键 - 新疆煤炭产量自2019年至2023年翻番,工业炸药产量也大幅增加 - 西藏水电和大型铜矿项目被视为最具弹性和确定性的投资方向 5. 民爆行业分析与投资策略 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 民爆行业供给紧张、需求上升,行业龙头通过并购整合提高市场份额 - 新疆和西藏地区是未来民爆产值增长的重点区域,尤其是新疆煤炭和西藏水电、铜矿 - 易普利作为中国能建葛洲坝集团下唯一的矿业服务上市公司,具有较高的市场关注度 - 易普利在西藏大项目中有望获得较高中标率,并受益于西部大开发战略 - 易普利合理估值应在15倍PE附近,目前股价已涨至20倍,投资者可适当布局

公司和行业关键要点总结 1. 易普利公司概况 [1][2][3] - 易普利是一家专注于服务平台的公司,最近两周因在西藏大项目中的潜力而备受市场关注 - 公司独特的市场定位及在未来大型项目中有望取得的高中标率受到关注 - 民爆行业供给紧张、需求上升的趋势,以及公司的并购能力和区域布局使其成为市场关注焦点 2. 葛洲坝集团伊普利上市及市场展望 [4] - 葛洲坝集团旗下的伊普利作为上市公司平台,在水电站建设领域有强大实力,市场对其未来在重大工程项目上获得订单充满期待 - 行业供给侧受限而需求端上升,特别是下游行业资本开支增长,预示着良好的市场需求 - 头部企业通过并购等方式提高市场份额成为行业发展新趋势 3. 煤炭和铜矿产业的供需紧张与并购热潮 [5] - 煤炭和铜矿产业显示出供需逐渐紧张的趋势,预示着未来几年产能可能会达到极限 - 行业内出现加速并购的势头,优质资产变得稀缺,导致收购价格普遍上涨 - 头部企业通过收购来增强自身的产能和市场份额,展现出强劲的发展动力和良好的现金流状况 4. 关注西藏新疆地区投资潜力 [6][7][8] - 西藏和新疆地区经济增长显著,特别是新疆的产值增速达到两位数 - 这两个地区丰富的矿产资源和相对落后的基础设施带来了补短板效应 - 新疆地区煤炭和工业炸药产量持续增长,为相关企业带来发展机遇 - 西藏地区水电和大型铜矿项目被视为最具弹性和确定性的投资方向 5. 民爆行业分析与投资策略 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 民爆行业供给紧张、需求上升,行业龙头企业通过并购整合提高市场份额 - 新疆和西藏地区是未来民爆产值增长的重点区域,尤其是西藏的水电和铜矿项目 - 易普利作为中国能建葛洲坝集团下的矿业服务上市公司,具有较高的市场关注度 - 易普利在西藏大项目中有望获得较高收益,其合理估值应在15倍PE附近

会议主要讨论的核心内容 公司层面 - 公司是中国能建集团旗下唯一的明报上市公司平台 [3] - 公司在西藏地区的重点大项目上具有较高的确定性和优势 [4] - 公司在海外市场的拓展节奏较快,与能建集团的协同效应有望提升 [4] 行业层面 - 行业供给端受限,头部企业通过收购来提升产能 [5][6] - 行业需求端保持向上趋势,受益于上游能源行业的资本开支增长 [6][7] - 行业整合加速,头部企业通过收购优质资产来提升市场份额 [9][10][11] 市场表现 - 公司业绩与新疆市场高度相关,未来西藏市场也有较大确定性 [13][14][15] - 公司在新疆和西藏地区的布局优势明显,有望持续受益于当地基建和矿产行业的发展 [16][18][19] - 公司估值处于合理区间,15倍左右是较好的配置时点 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 提问 1. 公司在西藏地区的重点项目有哪些? 2. 公司在新疆和西藏地区的布局情况如何? 3. 公司的估值水平如何判断? 回答 1. 公司作为中国能建集团旗下唯一的明报上市公司,在西藏地区的水电等重点项目上具有较高的确定性和优势 [4][18] 2. 公司在新疆地区的布局较早,收入和利润占比较高,未来在西藏地区也有较早的布局和优势 [13][14][16][18][19] 3. 公司估值处于15倍左右的合理区间,是较好的配置时点,因为公司在西部地区的确定性较高,行业供需也较为紧张 [21][22]

单位：人民币亿元 注：1.上述项目中，新疆金能矿业有限公司露天煤矿2024-2026年采场爆破 工程承包合同服务期限为3年；新疆宜化矿业有限公司五彩湾露天煤矿爆破、采 剥工程承包合同补充协议服务期限为4年；国家能源集团新疆公司黑山露天矿 2024年-2026年爆破工程一标段施工合同服务期限为3年；新疆圣雄能源股份有 限公司托克逊县黑山矿区小露天煤矿2024年至2026年矿山施工总承包工程合同 及补充协议服务期限为2.75年，纳米比亚湖山铀矿钻爆施工服务合同服务期限 为5年。 证券代码：002096 证券简称：易普力 公告编号：2024-024 易普力股份有限公司 2024年4-6月份日常经营合同情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司子公司中国葛洲坝集团易普力股份有限公司及其所属企业（以下合 称"葛洲坝易普力公司"）2024 年 4-6 月新签或开始执行的爆破服务工程类日 常经营合同金额合计人民币 30.12 亿元。 其中，新签或开始执行的单笔合同金额在人民币 1 亿元以上的重大工程施 工类日常经营合同如下： | 序号 | 合同签订主体 ...

公司概况 - 易普力是综合性大型民爆企业,成为国内民爆行业工业炸药产能规模最大的上市公司,同时也是国内市场覆盖率最高的央企民爆企业 [5] - 公司于1993年随三峡水利枢纽工程上马而成立,是国务院国资委直属企业、世界500强中国能源建设集团有限公司的成员企业 [5] - 公司拥有集民爆物品研发、生产、销售、爆破一体化和矿山开采施工总承包及绿色矿山建设于一体的完整产业链,业务覆盖国内超20个省(自治区、直辖市)和多个"一带一路"沿线国家 [5][27] - 国务院国资委为公司实际控制人,持股比例为19.3% [7][8] 财务表现 - 2019-2023年公司营收复合增速为35%,归母净利润复合增速为127% [9][10][11] - 2023年公司营收中,爆破服务业务占64%,工业炸药占21%,工业雷管占10%,其他业务占5% [12][13][14] - 2019-2023年,公司炸药产品收入复合增速为13%,毛利润复合增速为9% [20][21] 业务布局 - 公司主营业务包括民爆物品生产与销售、工程建设、军工和国际业务 [15][16] - 公司在水利工程领域有丰富经验,曾承接三峡工程等多个国家重点水利水电工程项目 [26] - 公司坚持"贸易探路、工程立足、投资深耕"的国际业务发展策略,已布局利比里亚、巴基斯坦、纳米比亚、马来西亚等多个"一带一路"沿线国家 [27] 行业整合 - 公司高效完成重组,创造了全国首例"A+H股分拆+行业整合"借壳上市,综合实力、产能规模、发展潜力等均跃居民爆行业前列 [29] - 根据"十四五"民爆行业发展规划,到2025年企业现场混装炸药许可产能占比应达到35%及以上,行业产业集中度将进一步提升 [50][52] - 民爆行业受益于硝酸铵价格下跌,未来盈利有望逐步向上 [64][58][59] 未来展望 - 公司在手订单充足,2023年新签订单合同金额超300亿元,创历史最好水平 [31][32] - 公司拥有先进的技术研发能力和科研团队配置优势,重组后加大了对科技创新的投入力度 [34][35] - 我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.63、9.20和10.27亿元,给予2024年25.5倍PE,对应合理目标价为15.55元,维持"优于大市"评级 [66][67][69]

1. 民爆龙头业务布局完善,背靠优质股东助力发展 - 公司为国内民爆行业龙头,业务覆盖国内超20个省(自治区、直辖市)和多个"一带一路"沿线国家 [10] - 公司经过葛洲坝易普力和南岭民爆的并购重组,发展为具备国际竞争力的世界一流民爆企业 [11] - 公司控股股东为中国能建,在能源、电力等建设领域地位领先,有望助力公司海内外业务发展 [16][18][19] 2. 民爆供给约束严格,需求或迎长周期景气 - 民爆行业供给受到严格约束,行业集中度不断提升,头部企业充分受益 [46][47][50] - 固定资产投资重回正增长,国债增发及西部开发建设,为民爆行业带来长期发展机遇 [59][60][63][64] - 原材料成本下降,有利于民爆产品利润增厚 [65][66] 3. 全面进击:规模领先、深耕西北、结构升级 - 公司规模领先,大型矿山服务经验丰富,有利于订单获取及议价能力提升 [75][76][77] - 公司深耕西北地区,在西藏地区产能布局占比超30%,有望持续开拓 [79] - 公司主营业务由民爆产品向附加值更高的爆破服务转变,有望增厚利润 [88][90] 4. 投资建议 - 公司是民爆行业龙头,背靠优质股东中国能建,有望助力海内外业务发展 [92] - 民爆行业供给受控,需求端迎来长周期景气,公司规模领先、深耕西北、结构升级,有望持续增长 [92] - 预计公司2024-2026年营收和净利润均将保持增长,给予"买入"评级 [92]

1. 报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [8] - 参考可比公司,结合 PE、PB 估值法,给予 2024 年目标价 15.35 元 [19] 2. 报告的核心观点 2.1 重组造就民爆行业龙头，央企股东赋能成长空间 - 2023 年公司完成和南岭民爆重组,强化民爆产业链一体化布局的同时,行业市占率进一步提升至龙头地位 [9] - 中国能建的央企股东背景不仅为公司在海内外的品牌影响力提供可靠背书,也为公司在行业持续整合集中的背景下做大做强提供有力支撑 [9][104] 2.2 行业格局持续优化，出海为公司打开新成长空间 - 民爆行业集中度持续提升,国内龙头企业最先受益 [65][66][67][68] - 解决重要资源进口依赖度的战略意义也推动了中国矿企出海开拓,易普力作为行业出海先锋有望打开新的盈利增长空间 [97][101] 2.3 业绩周期增长，产品结构优化 - 重组后公司业绩水平大幅提升,爆破服务收入占比明显提升,毛利率水平修复 [37][40][41][42][43] - 费用率明显下降,研发投入占比优于规划要求 [44][45][46] 3. 根据相关目录分别进行总结 3.1 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 92.01、107.34、123.91 亿元,归母净利润分别为 7.45、8.71、9.75 亿元,对应 EPS 分别为 0.60、0.70、0.79 元 [13] 3.2 估值分析 - 结合 PE、PB 估值法,给予公司 2024 年 25.6 倍 PE,目标价 15.35 元 [19] 3.3 行业格局 - 民爆行业集中度明显提升,龙头企业优势明显 [65][66][67][68] - 电子雷管基本实现全面替代,现场混装炸药占比持续提升 [71][72][73][74] 3.4 出海布局 - 公司作为民爆行业出海先锋,从"借船出海"到"造船出海"，有望打开新的盈利增长空间 [97][101][102]

会议主要讨论的核心内容 公司情况 - 公司是通过重组南铃铭报和一普利形成的上市公司,大股东为能建集团,在基建和出海领域有协同优势 [1][2][3] - 公司在西藏和新疆等地有较早的产能布局,在这些地区拥有较大的订单资源 [6][12][14][15] - 公司在巨龙铜矿和广东宏大等矿山项目上有较大的产能扩张计划,未来产量有望大幅提升 [12][13] 行业情况 - 行业现场混装占比提升是行业趋势,但需要下游有矿山资源支持 [3][4] - 行业集中度较高,头部企业占优势,公司服务业务增速较快 [5] - 采矿业资本开支有所增加,带动明报行业需求增长,但增速有所分化 [8][9][10] - 西部地区如新疆、西藏等地区基建和矿山投资较为活跃,有利于公司业务拓展 [10][11][14][15] 公司优势 - 公司在西部地区的产能布局和订单资源优势明显,有利于业绩增长 [11][12][13][14][15] - 公司出海业务有望受益于下游矿山和基建企业的全球化布局 [16][17] - 公司业绩有望保持较高增长,估值具有吸引力 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 公司业务结构和区域分布 - 公司去年完成重大资产重组,主业从联邦器材销售转为以矿商服务为主 [1][2] - 公司收入中矿商服务占比约75%,主要集中在西北地区如新疆、西藏等富矿区域 [2][3] - 公司在传统湖南、重庆等地区的器材销售业务有所下滑 [2][3] 行业整体情况 - 1-5月行业整体有所下滑,主要受一些省份基建压缩的影响 [2][3] - 但公司整体保持稳健增长,得益于业务结构优化,服务向终端矿商延伸 [3][4] - 行业面临两大趋势:1)产能向西部富矿区域转移;2)行业集中度进一步提升 [4][5] 公司应对措施 - 公司加快产能向新疆、西藏等高景气区域转移,新疆产能已超过第二大企业 [6][7] - 公司利用在西部地区的服务优势,通过点对点的混装服务模式提升收益率 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 1-5月行业价格下滑10%,对公司毛利率有何影响 [5] **公司回答** 公司整体毛利率仍有所提升,主要原因有: 1) 公司价格传导机制较慢,未完全反映到销售价格 [5] 2) 公司向高毛利的矿商服务转型,提升了整体盈利能力 [5] 问题2 **分析师提问** 公司是否有向新疆西藏等高景气区域转移产能的计划 [6][7] **公司回答** 1) 公司已在新疆增加5万吨产能,成为行业第二大 2) 在西藏,公司主要通过点对点的混装服务模式拓展业务,未来还有进一步扩张空间 [7][8] 问题3 **分析师提问** 公司在海外布局方面的情况如何,未来规划是什么 [41][42] **公司回答** 1) 公司主要跟随国内矿商企业的海外布局,在几个国家如纳米比亚、利比亚等设有生产线和混装站 2) 未来3年内,公司计划海外业务占比达到10%左右 [42]